信用工具：信用卡 信用卡：银行或发卡公司发行的一种附有证明的硬塑料卡 已经成为一种普遍使用的付款方式 信贷额度 三方关系：银行或发卡公司、商家、顾客 2004-7-17 上海交通大学

银商刷卡事件 深圳银商之间的刷卡纠纷迅速波及了重庆、宁波、温州、北京等经济发达城市 今年3月1日开始实施的《中国银联入网机构银行卡跨行交易收益分配办法》规定：发卡行的固定收益为交易金额的0.7％，银联网络服务费的标准为交易金额的0.1％ 银行方面提出两项措施 将市场进一步细分，对细分后的十几个行业收取不同的费率 当交易金额达到一定标准时，对超过标准的交易金额部分实施费率的优惠 2004-7-17 上海交通大学

票据的贴现 票据贴现：转让给银行或其他贴现机构 贴现是银行的一种放款行为 贴现率=贴现利息/票面金额 票据贴现也存在风险 2004-7-17 上海交通大学

例题 2004-7-17 上海交通大学

股票的定义 股份公司发给股东以证明其投资份额的财产所有权的证书 股票与股份 2004-7-17 上海交通大学

股票的特征 期限上的永久性 责任上的有限性 决策上的参与性 报酬上的剩余性 清偿上的附属性 交易上的流动性 投资上的风险性 权益上的同一性 2004-7-17 上海交通大学

股票的分类 按股东的权益划分 普通股 优先股 后配股 混合股 2004-7-17 上海交通大学

普通股 决策的参与权 盈余分配权 剩余财产分配权 优先认股权 2004-7-17 上海交通大学

经营决策参与权 投票的方法 多数投票制 累进投票制 2004-7-17 上海交通大学

盈余分配权 股息的种类 现金股息 财产股息 股票股息 负债股息 建设股息 2004-7-17 上海交通大学

优先认股权 三种选择 行使认股权 转让认股权 放弃认股权 2004-7-17 上海交通大学

优先股 优先股的特征 优先领取固定股息 优先按照面值清偿 无权参与决策 无权享受利润增长 2004-7-17 上海交通大学

优先股种类 累积优先股与非累积优先股 参与优先股与非参与优先股 可转换优先股与非可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 2004-7-17 上海交通大学

后配股 在普通股分配股息后才有权分配股息的一种股票 只有少数国家的法律认可此种股份 2004-7-17 上海交通大学

混合股 在股息分配上比普通股具有优先权 在剩余财产分配方面处于劣后股票的地位 2004-7-17 上海交通大学

债券 债券：依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券 债权债务关系 2004-7-17 上海交通大学

债券的特点 有期性 安全性 收益性 流动性 2004-7-17 上海交通大学

债券与股票的区别 性质不同 投资者对于本金的权利不同 取得的收益不同 安全性不同 期限不同 对企业的权利不同 发行者不同 破产时的连带责任不同 2004-7-17 上海交通大学

债券的分类 按发行主体划分 国债（国库券） 地方政府债券（市政债券） 金融债券 公司债券（信用公司债券、抵押公司债券、保证公司债券、设备信托公司债券、参与公司债券、通知公司债券、可转换债券） 2004-7-17 上海交通大学

金融债券 中国农业发展银行拟分4次发行一年期金融债券408亿元 首期债券80亿元将于04年7月份发行 筹集的资金主要用于发放粮棉油收购、储备、调销、加工贷款等信贷业务 目前农发行的信贷资金主要来源于人民银行的再贷款，2003年末再贷款余额为6507亿元 2004-7-17 上海交通大学

债券的分类 按募集方式分类 公募债券 私募债券 2004-7-17 上海交通大学

债券的分类 按债券形式分类，我国国债可分为： 实物国债券：以实物券形式记录债权 凭证式国债：国家储蓄债，不能上市流通 记帐式国债：以记账形式记录债权，可上市流通 2004-7-17 上海交通大学

2004年国债发行量 2004年四期500亿凭证式国债7月发行 3年期350亿元，票面年利率2.65％；5年期150亿元，票面年利率3.00％； 到期一次还本付息；记名国债；可以挂失；可以质押贷款，但不能更名；不能流通转让 2004年三季度将发1500亿记账式国债 2004年国债发行的总规模为7022亿元 04年下半年国债发行需求达3733亿 2004-7-17 上海交通大学

债券分类 按发行市场所在地和债券面额货币划分 国内债券：在本国境内发行，以本国货币为面额 外国债券：在外国市场发行，以市场所在国货币为面额 欧洲债券：在外国市场发行，以市场所在国以外第三国货币为面额 2004-7-17 上海交通大学

次级债券 次级债是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务(包括高级债务和担保债务)的一种特殊的债务形式。 次级债的次级只是针对债务清偿顺序而言 如果公司进入破产清偿程序，公司在偿还其所有的一般债务(高级债务)之后，才能用剩余资金偿还这类次级债务。 目前国际上次级债多为大型商业银行所发行 2004-7-17 上海交通大学

中国银行将率先发行次级债券 中国银行近期将面向法人机构发行100亿元10年期固定利率发行人可赎回债券 债券前5年的票面利率通过公开招标确定。发行人在债券存续期内的第5个付息日有权选择是否赎回债券。如发行人选择不赎回债券，则债券后5年的利率将以招标确定的票面利率加2.8个百分点确定 这次发行的债券是商业银行次级债券，即由商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券 2004-7-17 上海交通大学

利息 利息 在借贷活动中，借入者付给贷出者的报酬 利息的本质是利润的一部分 2004-7-17 上海交通大学

利息率 利率：以百分比表示的借款成本 2004-7-17 上海交通大学

利率的决定因素 社会平均利润率 供求关系 国家政策：对利率进行控制 国际间的协议或默契 出口信贷 优惠贷款 法定存款准备金率、再贴现率、公开市场业务 国际间的协议或默契 出口信贷 优惠贷款 2004-7-17 上海交通大学

美联储加息 美联储6月30日宣布联邦基金利率提高0.25个百分点 联邦基金利率从1％提高到1．25％ 运行了一年1％的利率水平创造了美国46年来最低利率纪录 美国几家大银行纷纷宣布提高银行优惠贷款利率0.25个百分点，至4.25%； 控制经济增长速度和降低通货膨胀压力 经济学家预测，此次加息拉开了新一轮紧缩货币政策的序幕 境外人士谈到中国的货币政策，想到的是银行的贷款利率，而对许多中国人来说，首先浮现在脑海中的则是存款利率 2004-7-17 上海交通大学

中国加息？ 经济过热 银行贷款的过度膨胀：连续以每年20％的速度增长 自1998年准备金率和利率调低到历史最低点 FDI和“热钱”等资本的涌入导致基础货币在过去两年中一直以两位数速度在增长 治理经济过热的关键在于全面收紧货币和信贷条件 提高利率是抑制疯狂投资的必要手段：在中国，资本投资之所以过度扩张正是因为资本成本过低 银根收紧需要其他政策措施的支持，尤其是紧缩财政政策的配合（推迟国债发行） 2004-7-17 上海交通大学

专家观点：中国加息？ 经济学家张卓元认为我国加息的两个条件 美国是否加息 CPI的走势（5%是加息临界点） 加息必须防止境内外机构的套利行为 人民币1年期存款利率为1.98%，美元1年期大额存单(CD)利率为1.06%；美联邦基金利率为1% 2004年第一季度，在国际收支略有赤字的情况下，央行却购买了360多亿美元外汇 2004-7-17 上海交通大学

利率的种类 实际利率与名义利率 固定利率与浮动利率 市场利率、公定利率、官定利率 一般利率与优惠利率 2004-7-17 上海交通大学

新中国利率发展的历史 建国初期：官定、市场、公定、高利贷 20世纪50年代中~70年代末期：官定利率 很少变动 维持低利率，并不断下降 改革开放后：利率多样化 民间自由利率、银行拆借利率、债券利率等 2004-7-17 上海交通大学

利率市场化改革 进一步扩大贷款利率的浮动范围 存款利率应当允许向下浮动 进一步增加利率放开的品种 逐步建立有效的基准收益率曲线 提高货币市场利率形成的市场化程度 2004-7-17 上海交通大学

利息的计算方法 单利计算法 复利计算法 2004-7-17 上海交通大学

利息的支付方法 利息先付 利息后付 2004-7-17 上海交通大学

第四章 金融市场 金融市场概述 货币市场 资本市场 金融衍生品市场 期货市场+期权市场 黄金市场 外汇市场 2004-7-17 上海交通大学

金融市场 金融市场：资金融通的场所 金融中介 间接融资 最后贷款人 最后借款人 直接融资 2004-7-17 上海交通大学

货币市场含义 金融市场的“批发市场”与“零售市场” 批发市场：最初主要是金融机构之间进行融资，后来许多非金融机构也加入了 货币市场就是金融市场的批发市场 货币市场：进行短期资金融通的市场 货币市场交易工具：1年及1年以内的票据和有价证券，它具有准货币的性质，流动性强，安全性大，但是收益较低 2004-7-17 上海交通大学

货币市场的主要特征 风险性比较低 是指它的市场价格波动的范围较小 流动性较高 是指它容易变现，并且投资者的本金不易遭受损失 2004-7-17 上海交通大学

货币市场的分类 按照交易对象的不同划分 同业拆借市场 国库券市场 票据市场 大额可转让定期存单市场 回购协议市场 2004-7-17 上海交通大学

货币市场是一个无形市场 借助于现代通讯设施与计算机网络 其金融工具一般交易量大、发行范围广 市场的参与者主要是机构而非个人 2004-7-17 上海交通大学

同业拆借市场 同业拆借市场是指由各类金融机构之间进行短期资金拆借活动形成的市场 同业拆借的原因：调剂头寸余缺 同业拆借的一个重要内容：调剂准备金量，以满足中央银行对法定准备金比率的规定 法定存款准备金比率：法律规定各类银行在中央银行的准备金存款与该银行所吸收的存款总额的法定比率 2004-7-17 上海交通大学

人民币同业拆借市场的发展过程 1984年人民银行专门行使中央银行职能后，鼓励金融机构利用资金的行际差、地区差和时间差进行同业拆借 1986年颁布的《银行管理暂行条例》规定专业银行之间资金可以相互拆借 出现了金融机构违规拆借，利用拆借资金炒股票、进行房地产投资等现象 1996年1月建立全国统一的同业拆借市场 2004-7-17 上海交通大学

人民币同业拆借市场 1996年建立电子化的全国统一的资金拆借市场 形成以市场供求为基础的、全国统一的拆借利率 为利率改革和健全宏观间接调控机制创造了条件 为商行提高资金使用效率提供了重要场所和渠道 有利于提高资金拆借活动的透明度，加强中央银行宏观调控和金融监管 中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心 2004-7-17 上海交通大学

国库券的含义 国库券是由中央政府的财政部发行的期限在1年和1年以内的短期政府债券（3、6、9、12月） 风险性最低、流动性最高 仅次于现金与存款的准货币 国库券和其他国债通常免征利息所得税 国库券利率一般被看作无风险比率 我国国库券主要是期限较长的政府债券，而在西方，国债和国库券习惯上是指不同期限的政府债券 2004-7-17 上海交通大学

票据 票据，即商业票据，是指具有法定票面样式的表明债权和债务关系的有价凭证 狭义的票据：本票与汇票 票据市场：对票据进行交易的场所 票据交易最初是在票据的发行者（工商业企业）与贴现者（银行等金融机构）之间进行 银行等金融机构贴现票据等于发放贷款 2004-7-17 上海交通大学

大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单（CD）是由商业银行发行的，可以在市场上转让的存款单据 大额可转让定期存单的特点 期限较短，一般为14天到1年 面额较大 不记名 可自由转让 2004-7-17 上海交通大学

回购协议含义 回购协议是指卖方在卖出某种金融资产时与买方约定在未来的某一时间将该资产以规定的价格，按照规定的条件在买进的合约 回购价格一般与出售价格一致 逆回购协议：买方买进某金融资产时约定在未来将该金融资产以规定的价格，按照规定的条件再卖出的合约 2004-7-17 上海交通大学

回购协议的优越性 资金借入方：免受资产上升的损失 资金借出方：减少无法还款的信用风险，也免受价格下降的损失 加大了商业银行资金运用的灵活性 不需要缴纳法定准备金，增加了商业银行扩张业务的积极性 2004-7-17 上海交通大学

资本市场 债券市场 股票市场 2004-7-17 上海交通大学

债券发行的信用评级 债券信用评级是指专门从事信用评级的机构依据一定的标准，对债券的信用等级进行评定 信用评级的直接后果是影响债务人的借债成本 评级依据 公司概况、资产流动性、负债比率 金融风险、资本效益等、债务的法律性质 管理层情况与员工素质 2004-7-17 上海交通大学

债券等级 AAA-A级的债券统称为A级债券（高级债券） AAA级债券信誉最高，风险最小，被称作“金边债券” BBB-B级债券统称为B级债券:“投资家的债券” CCC-C级债券属于投机性或赌博性的债券 实际上，人们一般将信用评级在AAA-BBB级的债券称为投资级债券，BBB级以下称为非投资级债券 垃圾债券（高收益债券）：专指信用评级远远低于投资级别的债券 2004-7-17 上海交通大学

场内交易与场外交易 场内交易：在证券交易所内进行的交易 场外交易：柜台交易 理论上，只要交易双方愿意，任何债券，不管信用水平多低、不管风险多大、不管公募发行还时私募发行，都可以成为交易对象 2004-7-17 上海交通大学

债券的场内交易 债券进入证券交易所内挂牌交易，必须经过严格审批 除国债和交通运输、电信电话等公用企事业债券外，大多数债券很难获准在交易所上市 客户在证券交易所内买卖证券均需委托有会员资格的证券商进行 场内交易方式：现货交易与期货交易 2004-7-17 上海交通大学

债券的场外交易 场外交易存在的原因 交易成本问题 交易价格问题 保密性要求 庄家相对集中 交易品种 交易技术的发展 2004-7-17 上海交通大学

银行间债券市场 1997年6月以前商业银行主要通过证券交易所进行债券买卖 1997年6月启动银行间债券市场 债券市场成员不断增加 交易量连创新高 利率市场化程度显著提高 交易规则日趋完善 交易系统等基础建设不断加快 2004-7-17 上海交通大学

银行间同业拆借与债券交易发展迅速 2002年全国银行间同业拆借与债券交易系统总成交金额近12万亿元人民币，超过当年国内生产总值 2003年市场成交量达到17.2万亿元人民币。 2003年底同业拆借和债券市场成员达到918家 包括商业银行总行及授权分行、保险公司、证券公司、城市信用社、农村信用社、外资银行、外资保险公司、投资基金、信托投资公司、财务公司、社保基金等各类金融机构成为了多元化的市场主体 2004-7-17 上海交通大学

发行公司债券的资格 我国《公司法》规定 股份有限公司 国有独资公司 两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司 2004-7-17 上海交通大学

发行公司债券的条件 我国《公司法》规定 股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于人民币6000万元； 累计债券总额不超过公司净资产额的40%； 最近3年平均可分配利润足以支付1年债券利息 资金投向符合国家产业政策 债券的利率不得超过国务院设定的水平 国务院规定的其他条件 2004-7-17 上海交通大学

可转换债券 可转换债券的要素 发行可转换债券的资格 发行可转换债券的条件 可转换债券筹资的特点 2004-7-17 上海交通大学

可转换债券的要素 标的股票：可转换债券实际上是股票期权 转换价格：在发行时已经确定 转换比率： 转换期：转换为股票的起始日与结束日 赎回条款：提前赎回债券 回售条款：股票价格恶性下滑时 强制性转换条款：强制性转换为股票 2004-7-17 上海交通大学

发行可转换债券的资格 根据我国《可转换公司债券管理暂行办法》 上市公司 重点国有企业 2004-7-17 上海交通大学

上市公司发行可转换债券的条件 最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率达到10%以上（原材料、能源、基础设施不低于7%）； 发行后，资产负债率不能高于70%； 累计债券余额不超过公司净资产的40%； 资金投向符合国家产业政策 可转换债券利率不超过同期银行存款利率的水平 可转换债券的发行额不小于人民币1亿元 证券监管部门规定的其他条件 2004-7-17 上海交通大学

重点企业发行可转换债券的条件 最近3年连续盈利，且其财务报告经过审计 有明确、可行的企业改制和上市计划 有可靠的偿债能力，并有保证人的担保 累计债券余额不超过公司净资产的40%； 资金投向符合国家产业政策 可转换债券利率不超过同期银行存款利率的水平 可转换债券的发行额不小于人民币1亿元 证券监管部门规定的其他条件 2004-7-17 上海交通大学

可转换债券筹资的特点 优点 筹资成本较低 便于筹集资金 有利于稳定股价 减少筹资利益冲突 缺点 股价上扬风险+财务风险+丧失低息优势 2004-7-17 上海交通大学

股票的发行方式 公募发行 Road Show 私募发行 股东配股 私人配股（又称第三者分摊）：分售给除股东外的本公司职工、往来客户等与公司有特殊关系的第三者 2004-7-17 上海交通大学

股票的增资发行 有偿增资 无偿增资 一般仅限于原股东 搭配增资 2004-7-17 上海交通大学

股票的发行价格 平价发行 以票面金额为发行价格 时价发行 中间价格发行 折价发行：发行价格达不到票面额 2004-7-17 上海交通大学

股票市场交易的组织形式 场内交易：是指通过证券交易所，并按照交易所制订的规则从事的交易活动 场外交易：是指在证券交易所之外所从事的交易活动 2004-7-17 上海交通大学

股票场外交易的特点 交易的对象广泛 非上市证券、上市证券 交易价格双方议定 交易场所分散 交易成本较低 2004-7-17 上海交通大学

上市股票场外交易的原因 逃避场内交易的限制 降低交易成本 规避监管 出于价格方面的原因 2004-7-17 上海交通大学

股票场外交易的主要形式 柜台交易：主要是证券商的自营业务，一般在券商的营业网点内进行 第三市场交易：非交易所会员在证券交易所外专门买卖上市股票交易市场 第四市场交易 股票买卖双方不通过证券经纪商，客户通过终端设备商谈交易，彼此利用电讯手段直接进行大宗股票交易的市场 2004-7-17 上海交通大学

证券交易所 证券交易所，又称场内交易市场 证券交易所的组织形式 会员制证券交易所 公司制证券交易所 2004-7-17 上海交通大学

金融衍生品市场 期货市场 期权市场 2004-7-17 上海交通大学

期货交易 期货交易 对冲 实物交割 金融期货交易的产生 商品期货 金融期货 2004-7-17 上海交通大学

期货交易的特征 与现货交易相比 交易对象不同 交易目的不同 结算方式不同 2004-7-17 上海交通大学

套期保值者与投机者的关系 交易目的不同 对待风险态度不同 买卖频率不同 2004-7-17 上海交通大学

风险转移功能的原理 现货价格与期货价格变动趋势是一致的 市场走势有收敛性 2004-7-17 上海交通大学

转移风险的方法 预期行情看涨且对自己现货不利，可做期货多头，即先买进期货，待上涨后再卖出 预期行情看跌且对自己现货不利，可做期货空头，即先卖出期货，待上涨后再买进 2004-7-17 上海交通大学

期货交易机制 期货交易所 期货合约 保证金 清算所 2004-7-17 上海交通大学

利率期货 利率期货：以具有固定利率的债券类证券为标的物的期货合约 短期利率期货：货币市场工具 长期利率期货：长期债券 2004-7-17 上海交通大学

股票价格指数期货 股指期货的产生 股指期货的特点 没有具体的实物形态 合约价值是股指乘以某一固定乘数决定的 采取现金交收方式 2004-7-17 上海交通大学

股指期货套期保值 现货市场目前拥有股票，担心价格下跌，期货市场上先卖出后买入期货 现货市场将要购买股票，担心价格上涨，期货市场上先买入后卖出期货 2004-7-17 上海交通大学

期权的定义 期权，又称选择权，是指它的持有者在规定的期限内具有按照交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利 2004-7-17 上海交通大学

期权交易的当事人 买方：在有效期内，有三种选择 卖方： 中介经纪人 2004-7-17 上海交通大学

期权交易的类型 看涨期权（买入期权） 看跌期权（卖出期权） 美式期权：可在到期日前任何一天执行 欧式期权：只能在到期日前的某个规定时间选择是否执行期权 2004-7-17 上海交通大学

期权合约 期权的标的物 并非所有上市股票都能做期权交易 标的物数量：交易所规定（股票期权：100股） 协议价格 由交易所规定，在有效期内一般不会改变 美国股票期权价格以收盘价为中心，找出最接近 5美元或10美元的整数价 保证金：卖方支付 2004-7-17 上海交通大学

期权合约的内在价值 内在价值，又称履约价值，指在期权有效期内的任何时点上买方行使期权所得到的收益 市场价格(S)、协议价格(K)、标的物数量(m) 看涨期权 看跌期权 2004-7-17 上海交通大学

期权费 期权费是选择权本身的价格 期权费的表示形式 以点表示，然后根据每一点的美元价值确定期权费的美元价值 以美元直接表示（6个月期权费是股票市价的5%~15%） 2004-7-17 上海交通大学

期权交易与期货交易的区别 交易对象不同 交易双方的权利义务不同 双方承担的风险和可能得到的收益不同 交付的保证金不同 价格决定方式不同 2004-7-17 上海交通大学

黄金市场 2003年我国产金量为213吨，位于南非、美国、澳大利亚之后，排在世界第四位 在1990-2003年间年增长率为6.5%,使得中国成为世界第四大产金国 中国98%的黄金都用于制造首饰 2003年我国首饰用金消费量为201.1吨，次于印度和美国，位居世界第三位 从1994年到2003年的十年间，我国首饰用金消费量一直保持在世界前三位 2004-7-17 上海交通大学

我国外汇市场 1994年建立全国统一的银行间外汇市场 中国外汇交易中心 改变了市场分割、汇率不统一的局面 奠定了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制的基础 1996年12月1日我国实现人民币经常项目的可兑换 2004-7-17 上海交通大学

银行间外汇市场成交量 1994年银行间外汇市场成交量为408亿美元 1997年达到700亿美元 2001年市场成交量达到750亿美元 2002年成交量增加到972亿美元 2003年市场成交量一举突破1000亿美元，达到创记录的1511亿美元 2004-7-17 上海交通大学

04年上半年银行间外汇市场运行简况 四种交易货币汇总成交量累计折合793.21亿美元，日均成交量6.45亿美元，与2003年下半年相比减少9.6%；与2003年上半年相比，日均成交量增加33.2%。 美元、港元、日元和欧元 2004年6月当月外汇市场累计共成交146.34亿美元，日均成交6.65亿美元。 2004-7-17 上海交通大学

第五章 金融中介 金融中介的经济学基础 金融中介的分类 2004-7-17 上海交通大学

金融中介的经济学基础 信息对称 信息不对称 信用前：逆向选择风险 信用后：道德风险 金融中介 金融中介有助于降低信息不对称 降低交易成本 2004-7-17 上海交通大学

金融中介的益处 对资金提供者的益处 消除了一些障碍（经验、信息、限制） 分散了风险 对资金需求者的益处 降低了交易成本 2004-7-17 上海交通大学

原始债权与次级债权 原始债权：由最终的负债消费方发行的信用工具 国债、商业票据、公司债券、股票 次级债权：由金融中介机构发行的信用工具 存款、人寿保险单、共同基金 2004-7-17 上海交通大学

金融中介的分类 存款机构 商业银行 储蓄机构：储贷协会、合作储蓄银行、信用协会 契约储蓄机构 保险公司、个人养老基金和退休基金 投资型中介 共同基金、金融公司 货币市场共同基金（存款没有保险） 2004-7-17 上海交通大学

证券投资基金的概念 通过发行基金单位集中投资者的资金，从事股票、债券等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值的投资方式 2004-7-17 上海交通大学

证券投资基金的特征 专家运作管理 专门投资于证券市场 分散风险 间接的证券投资方式 适合中小投资者 2004-7-17 上海交通大学

证券投资基金的类型：公司型与契约型 按组织形式划分 公司型投资基金（封闭型与开放型） 契约型投资基金（单位型与基金型） 2004-7-17 上海交通大学

公司型与契约型投资基金的区别 法律依据不同 法人资格不同 投资者的地位不同 融资渠道不同 期限不同 营运依据不同 2004-7-17 上海交通大学

证券投资基金的类型：封闭型与开放型 按基金可否赎回划分 封闭型基金 开放型基金 2004-7-17 上海交通大学

封闭型与开放型基金的区别 期限不同 规模的可变性不同 交易方式不同 价格决定方式不同 投资策略不同 市场环境不同 2004-7-17 上海交通大学

证券投资基金运作机构 基金发起人 基金管理人 基金托管人 基金承销人 投资顾问 2004-7-17 上海交通大学

证券投资基金法 2004年6月1日，证券投资基金法正式实施 证券投资基金法的实施标志着基金业由此进入了一个以法治业的新时代 从1999年基金法起草小组成立，历经4年多时间，凝聚了各界的心血和智慧的证券投资基金法终于在2003年10月28日获全国人大常委会表决通过 2004-7-17 上海交通大学

ETF：交易所交易基金 由上交所推出 ETF(Exchange Traded Funds)：交易所交易基金 以被动的方式管理、可在交易所挂牌交易的开放式基金 对ETF基金份额，投资者可在交易所二级市场进行交易 可以像开放式基金一样申购、赎回 申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金 ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值” 2004-7-17 上海交通大学

LOF：Listed Open-Ended Fund 由深交所推出 LOF基金： “上市型开放式基金” 上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金 投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续 2004-7-17 上海交通大学

第六章 银行及其业务 银行的产生及其发展 现代银行体系 我国的银行体系 银行系统的资产负债表 商业银行业务 商业银行存款准备金制度 第六章 银行及其业务 银行的产生及其发展 现代银行体系 我国的银行体系 银行系统的资产负债表 商业银行业务 商业银行存款准备金制度 2004-7-17 上海交通大学

早期银行起源于货币经营业 不同铸币的兑换（货币种类多） 保管业务 纸面要求权 纸币、收据凭证 贷款：贷给政府的，具有高利贷性质 不公开 公开 不公开 公开 闲置的货币 创造新的负债 2004-7-17 上海交通大学

近代银行的产生 改造旧的高利贷银行为资本主义银行 组建股份制银行 1694年英国英格兰银行的建立标志着近代资本主义银行的诞生 2004-7-17 上海交通大学

现代银行的发展 银行间的吞并，形成银行组织集团化 金融工具不断创新，促使银行业务多样化 跨国银行兴起，使得银行资本国际化 2004-7-17 上海交通大学

银行体系的三种模式 中央银行体制 单独设立中央银行 社会主义国家采用的模式 少数国家和地区采用的模式 不设立中央银行 国家银行执行中央银行和商业银行的双重职能 少数国家和地区采用的模式 不设立中央银行 货币发行权委托给大商业银行 2004-7-17 上海交通大学

现代银行体系的结构 中央银行体制下的银行体系结构 中央银行 政府的银行 银行的银行 货币发行银行 外汇黄金管理 商业银行和其他金融机构 政府 结算、存款准备金率、再贴现等 商业银行和其他金融机构 政府 企业、家庭 2004-7-17 上海交通大学

我国的银行体系 中国人民银行 政策性银行 国有商业银行 交通银行：股份制银行 中信实业银行 其它股份制综合性商业银行 国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行 国有商业银行 工行、农行、建行和中国银行 交通银行：股份制银行 中信实业银行 其它股份制综合性商业银行 2004-7-17 上海交通大学

中央银行 政府职能 国家最高金融管理机构：实现政府的经济政策 独立性 监督职能 银行职能 传统：发行银行、政府的银行、银行的银行 2004-7-17 上海交通大学

商业银行 商业银行：金融百货公司 商业银行与其它金融机构的根本区别 只有商业银行才能接受活期存款，并开发支票 2004-7-17 上海交通大学

专业银行 专业银行：不提供所有的金融服务 开发银行：提供投资性贷款的银行 投资银行 储蓄银行 国际性：世界银行，国际复兴与开发银行 区域性：亚洲开发银行 全国性：国家开发银行 投资银行 储蓄银行 经办居民储蓄存款，资金多用在不动产抵押贷款、债券 2004-7-17 上海交通大学

中国人民银行 1948 年12 月1 日,中国人民银行成立 1983 年9 月17 日,国务院发布《关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定》 1995 年《中国人民银行法》颁布实施 货币政策、金融监管、金融服务 分支机构是按照行政区划设置的 2004-7-17 上海交通大学

中国人民银行内设机构 办公厅+条法司+货币政策司+金融市场司 金融稳定局+调查统计司+会计财务司 支付结算司+科技司+国库局+国际司 货币金银局（国务院反假货币联席工作会议办公室） 内审司+人事司+研究局+征信管理局 反洗钱局（保卫局） 2004-7-17 上海交通大学

商业银行的基本类型 职能分工型商业银行 主要存在于实行分业经营体制的国家 1929~1933经济大危机：银行成批破产 银行业务与证券、保险、信托分离，不能直接参与工商企业投资 全能型商业银行：综合性商业银行 金融百货公司 2004-7-17 上海交通大学

金融服务现代化法 1999年11月4日美国国会通过的 也称为《Gramm-Leach-Bliley》法 废除了原《格拉斯-斯蒂格尔法》两个核心条款 （1）商业银行不得从事股票、债券的发起、发行与销售活动； （2）除经过联邦储备理事会特别认定，任何从事股票、债券和类似证券发起、发行、销售的人，不得担任成员银行的官员、董事或者雇员 2004-7-17 上海交通大学

商业银行的组织形式 分支行制：总分行制 单元制 仅存在于美国。只设总行，不设分行 集团银行制 连锁银行制 注册不同的银行，但由一个主体操纵 控制或收购其它银行 连锁银行制 注册不同的银行，但由一个主体操纵 2004-7-17 上海交通大学

资产负债表 资产负债表 某一时点、存量 资产=负债+所有者权益 2004-7-17 上海交通大学

= 商业银行的资产负债表 资产 负债 库存现金 在央行的存款 存放同业 贷款 投资（政府债券等） 其他资产 存款 借款 其他负债 股本 未分配利润 合计 现金资产 所有者权益 = 2004-7-17 上海交通大学

商业银行负债业务1 自有资本 股份资本+资本盈余+储备资本+未分配利润 储备资本：依靠经常性的利润提留形成的 存款负债 活期存款（支票存款）：流动性大+服务多 借记卡+NOW(Negotiable Orders of Withdraws Account)账户 储蓄存款：一般使用存折(passbook)，不能使用支票 定期存款：可转让定期存单+货币市场存单 2004-7-17 上海交通大学

巴塞尔协议 1975年 巴塞尔银行监管委员会 巴塞尔协议 一级资本（核心资本） 总资本的50％ 发行股本、股本溢价、未分配利润等 1975年 巴塞尔银行监管委员会 巴塞尔协议 一级资本（核心资本） 总资本的50％ 发行股本、股本溢价、未分配利润等 二级资本（附属资本） 总资本的50％ 未公开准备金、一般贷款损失准备金、法定可转债 资本充足率 =自有资本/风险资产 8％ 核心资本充足率＝一级资本/风险加权资本总额4％ 2004-7-17 上海交通大学

商业银行负债业务2 借入款项 向中央银行借款：再贴现+直接借款 银行同业拆借 市场借款：金融债券+定期存单等 回购协议 2004-7-17 上海交通大学

商业银行的资产业务 贷款 活期贷款+定期贷款+透支（活期存款账户） 贴现 投资：只要指证券投资 国债+政府机构债券+市政债券+金融债券等 2004-7-17 上海交通大学

商业银行的中间业务 无风险的中间业务：无需占用银行资金，大多数不会转化为资产负债表内的项目 汇兑业务+信用证业务+保管业务+咨询业务 有风险的中间业务（表外业务）：有可能转化为资产负债表内的项目，并可能带来风险和损失 提供担保和类似的或有负债 提供承诺：回购协议+贷款承诺等 金融衍生产品交易 2004-7-17 上海交通大学

商业银行经营管理的原则 流动性－－变现能力 黄金法则 盈利性－－获利能力 安全性－－回收能力 《巴塞尔协议》：8％ 2004-7-17 上海交通大学

商业银行经营管理理论 资产管理理论：以安全性和流动性为管理重点 对于负债，商业银行只能被动地接受 真实票据论（安全）：贷款时要求有真实票据 可转换理论（流动性）：在市场上购买资产 预期收入理论：贷款时考虑预期收入 负债管理理论 被动负债（存款）向主动负债（借款）转变 资产负债综合管理理论 2004-7-17 上海交通大学

商业银行面临的风险 信用风险 市场风险 内部经营风险 国家和转移风险 利率风险 法律风险以及信誉风险 2004-7-17 上海交通大学

中央银行产生的背景 银行卷的发行问题 票据交换和清算问题 金融监管问题 最后贷款人问题 2004-7-17 上海交通大学

中央银行发展的三个阶段 初创阶段 成长阶段 成熟阶段 2004-7-17 上海交通大学

中央银行的性质 不以营利为目的 不经营普通银行业务 资产应具有最大的清偿性 中央银行处于特殊的地位 2004-7-17 上海交通大学

中央银行的地位 中央银行是发行的银行 中央银行是银行的银行 中央银行是国家的银行 2004-7-17 上海交通大学

 中央银行的资产负债表 资产 负债 现金资产 黄金和外汇储备 贷款 财政借款 其他资产（基金份额） 发行货币 金融机构存款 财政存款 其他负债 财政拨款 历年利润结余 合计 所有者权益  2004-3-21

银行系统的资产负债表 目的 考察整个银行系统的资产负债状况和结构 金融机构  银行系统 金融机构＝银行系统＋非银行金融机构 制定银行经营发展的方针政策 分析货币存量及其分布、货币的发行途径 提高制定货币政策依据 金融机构  银行系统 金融机构＝银行系统＋非银行金融机构 2004-7-17 上海交通大学

部分存款准备金制度 存款准备金 法定存款准备金 超额存款准备金 存款准备金率 存款准备金/存款总额 准备金的保管方式 存款准备金率 存款准备金/存款总额 准备金的保管方式 分散存款准备金制 集中存款准备金制 2004-7-17 上海交通大学

影响存款准备金的因素 存款户数 储户的性质 存款种类 银行的资产结构 金融机构的发达程度 2004-7-17 上海交通大学

我国存款准备金制度  1984年建立了存款准备金制度 2004-7-17 上海交通大学