～個案分析～ 莫爾登紡織工業公司 指導老師：林伶瑾老師 組員： 4960P002 許閔絜 4960P069 沈欣樺

目錄 工廠的重建 前言 福伊爾斯坦的做法 人物介紹 帕特里克的做法 相關物品介紹 意見的分歧 公司歷史事記 不足的資金 第一次的破產 第二次破產 結論 前言 人物介紹 相關物品介紹 公司歷史事記 第一次的破產 暗藏的危機 突如其來的火災

前言 2001年11月，阿倫‧福伊爾斯坦第二次被迫 為家族企業莫爾登紡織工業公司按照《破產法》 第11章規定提出破產保護申請。

人物介紹 亨利‧福伊爾斯坦 [莫爾登紡織工業公司創辦人] 阿倫‧福伊爾斯坦 [亨利的孫子，莫爾登紡織工業公司的總裁] 亨利‧福伊爾斯坦 [莫爾登紡織工業公司創辦人] 1906年時，在馬薩諸塞州的莫爾登市創立了莫爾登紡織工業公司。 阿倫‧福伊爾斯坦 [亨利的孫子，莫爾登紡織工業公司的總裁] 此事件的主要關係領導人，是莫爾登紡織工業公司的總裁。 菲茨‧帕特里克 [莫爾登紡織工業公司的一位高級經理] 莫爾登紡織工業公司的一位高級經理，但在火災後因與總裁阿倫的意 見不合而離開了。

相關物品介紹 極地技術織物 (Polartec) 細小的氣孔設計，能將暖空氣緊緊抓牢，做為身體與外界冷空氣的緩衝屏 障。 主要被人們所熟知的功能是他的重量很輕、並且可以保暖，以及他是很透 氣的，穿這種材質製成的衣服不會使你感到很悶、不透氣。

極地羊毛 (Polarfleece) 刷毛布的一種。

公司歷史事記 年份 事件 1906 亨利‧福伊爾斯坦創立莫爾登編織廠。 1925 阿倫‧福伊爾斯坦誕生。 1947 阿倫‧福伊爾斯坦於波士頓拉丁學校和紐約Yeshiva大學畢業後，加入墨爾登公司，參與質量管理 。 1956 墨爾登公司遷至馬薩諸塞州的勞倫斯市 。 1981 墨爾登公司發明合成羊毛Polartec 。 1982 墨爾登公司提交破產保護申請書 。 1994 在英國格爾利茨建立新廠，為歐洲市場提供服務。

1995/12/11 大火燒毀了勞倫絲莫爾登紡織工廠的廠區，31名工人受傷。 1995/12/12 阿倫‧福伊爾斯坦宣布在勞倫斯重建紡織廠。地方官員維爾德允諾提供100萬美元賺工人。勞工部長賴克許諾270萬美元用於緊急協助。 1995/12/14 阿倫‧福伊爾斯坦宣布將給閒置的工人開薪30天。 1996/1/14 阿倫‧福伊爾斯坦宣布將再支付工人30天的工資。 1996/1/27 購買Foss Manufacturing公司位於馬薩諸塞州黑弗里爾的大樓,生產生產弗洛克仿羊毛織物。 1996/2月 70%的工人回到工作崗位，滿足了80％的Polaretec秋季訂單，但沒有能力生產弗洛克織物。編隻和提花隻物分廠重新運轉，不過有些產品是靠外包完成的。 1996/3/4 阿倫‧福伊爾斯坦宣布將繼續支付30天的工資給閒置的工人。

1996/4月 在國際家具博覽會，阿倫‧福伊爾斯坦打消了客戶的疑慮。 1996/5/27 格爾利茨羊毛在德國開業，生產極地技術織物。 1997 花費5000萬美元於重建後，弗洛克分廠倒閉。 1998/8 墨爾登公司的貸款達1.2億美元，主要來自波士頓銀行。 2001 波士頓銀行拒絕增加公司的貸款額度。墨爾登通用電氣資本公司提供的新資金歸還波士頓銀行的貸款。 2001/11 墨爾登公司根據<<破產法>>第11章提交破產保護申請書。 2003/9 債權人試圖決定是否批准阿倫‧福伊爾斯坦歸還9200萬美元的債務以重新獲得公司的控制權。 2003/10/7 墨爾登公司從為軍方提供極地技術織物的合同得到1910萬美元；其中300萬美元用於研究開發電子維織物，提供給美軍戰鬥傷亡救護計畫。

資料３ 美國製造業工廠倒閉和雇工情形 據達特茅斯大學安德魯‧Ｂ‧伯納德（Andrew B. Bernard） 和馬里蘭大學J‧布拉德福德‧詹森(J.Bradford　Jensen)的研 究表明，1977-1997年間美國大約有11.7萬的製造廠倒閉。 若按平均計算，該段期間內任何五年中都有32%以上的製造 商倒閉。

該研究列出了工廠特徵和維持生產的相關能力： 生產單一產品的工廠比生產多產品的工廠更容易倒閉生產 出口產品的工廠倒閉的可能性小些。 美國的跨國公司比同等國內公司更可能關閉工廠。 資本勞動率（capatail-labor ratios）高的工廠和工人技能、工 資相對較高的工廠生存的可能性更大。 在行業內存活的工廠比退出行業的工廠的資本密集度高出 31%。

在對工資差距不平等的相關研究報告中，詹森和伯那得發現 行業差異起了最重要的作用，致使有的州工資差距達30%； 有的州則高達55%。東北部的有些州製造業失業嚴重，工資 差距越來越大；而有些製造業增加的州工資差距卻在縮小， 或是差距拉大的速度減緩。此外，研究發現，在製造部門的 失業人口中，只有三分之二的人能重新找到工作。

各州服裝行業就業情況 1982年 1995年 1999年 加利福尼亞州 102.8 151.8 154.0 馬薩諸塞州 37.3 16.0 單位：千人 1982年 1995年 1999年 加利福尼亞州 102.8 151.8 154.0 馬薩諸塞州 37.3 16.0 11.7 紐約州 157.1 90.8 81.2 北卡羅萊納州 85.6 64.1 42.9 賓夕法尼亞州 112.6 48.4 35.6 全美總計 1161.1 914.3 661.2

第一次的破產 自1906年，亨利‧福伊爾斯坦創立莫爾登紡織工業公司以來，一直紮 跟在東北部。而後在1956年，因成本考量，搬遷至勞倫斯。 在1981年間，研發創立出了合成羊毛(Polartec)。 但在1982年，他們所創立出的公司主打商品Polartec突然不流行了， 公司隨之宣布破產… 福伊爾斯坦家族成員，包括阿倫的哥哥摩西要求阿倫辭去總裁一職， 但阿倫不願意服從。他主張對工廠進行徹底調整，重點生產Polartec 以及Polarfleece。而且讓莫爾登紡織工業公司的工人們把可回收的塑 膠用於製造紡織物品結果大獲成功。L.L. Bean公司、Patagonia公司 和Land’s End公司都大量收購Polartec材料，使當時的莫爾登紡織工 業公司成為了同行中的佼佼者。

1981年，Malden被迫執行美國破產法第11章法案， 辭退了數百員工，Aaron發誓以後將做補償。隨後面 料工業革命性的Polarfleece面料拯救了Malden。 1979年Malden就製造出Polarfleece抓絨面料，當時 的logo是這樣：

暗藏的危機 1994年，美國職業安全與健康監察局曾在一份報告中指出，莫爾登紡 織工業公司弗洛克車間的工人“存在著因火災或爆炸造成危害的風 險”，弗洛克本身“在特定環境下“存在著因火災或爆炸造成危害的 風險”，弗洛克本身“在特定環境下易燃”。 然而，直到1998弗洛克材料才被列為易燃物。 因此，當時莫爾登紡織工業公司繼續進行著該材料的大規模生產……

突如其來的火災 1995年12月11日晚上，廠區裡大約有著300名工人開始上夜班。 在四層樓的磚瓦結構的Monomac大樓生產弗洛克纖維的車間裡，工人 們正在監控機器，並不斷的加入原料。這種機器將微小的尼龍微粒噴 射在電子控制黏膠塗布的布料上，從而能生產一種有絲絨效果的織物 。 從事這種工作是十分費力的，工作環境周圍溫度也很高；用來乾燥纖 維的機器產生熱量，大量濕潤氣噴出的霧氣充滿了整個車間。

在晚上8點左右，整棟大樓震顫起來，從紡織生產線竄出一個火球。 一個小時之內，與Monomac相連的其他四棟大樓裡的上百名莫爾登工 人都撤離出來。當最後一名傷者正在撤離現場時，難以預料的事情發 生了──大火再次的蔓延開來。 晚上9點多，Monomac大樓內的鍋爐房竄出火苗。隨著每小時40英里 的風速，火苗迅速上竄。火苗竄到屋頂，並以難以置信的速度向廠區 的其餘地方蔓延開來。幾個小時之後，Monomac大樓坍塌了，相連的 染整車間和主廠房依然火勢兇猛。第二成品車間是生產Polartec的車 間，它是在大火中唯一倖存的大樓，不過也是遭到嚴重的毀壞。

Malden工廠的圖片，維多利亞時期的建築 火災後

Malden工廠的圖片 (火災後) Aaron Feuerstein站在這個新工廠前

工廠的重建 阿倫‧福伊爾斯坦第二天回到了事故現場，他有了自己的計劃… 在確定他可以得到大約3億美元的巨額保險賠償後阿倫宣布：“我們將 全部重建。”他的經理們對此提出異議。他們建議重建紡織廠最能營 利的部分，即Polartec服裝部。然而，阿倫卻我行我素。他是一個虔誠 的教徒。他感到命運的“奇蹟”給了他們可以重建的東西，那就是生 產Polartec的第二成品車間。

他優先考慮的主要有三件事情…… 恢復極地技術織物和極地羊毛的生產。一是因為這些都是高營利 的部門(極地技術織物的平均利潤是弗洛克的三倍)，不可或缺。二 是只有在勞倫斯的成品生產車間重建後，新罕布什爾州的姊妹工 廠里提供給消費者的半成品才能發揮作用。 重建弗洛克生產車間。因為這是使用大量勞動力和企業的傳統核 心部門。弗洛克每年要花費莫爾登1.2億美元，也是盈利最少的產 品。每碼的售價是3美元，而相比之下，極地技術織物的平均售價 達到8美元。 能有效地支撐現有的勞動力。

福伊爾斯坦的做法 大火發生的第二天，阿倫就做出決定… 從大火後的那天開始支付全廠3100名員工90天全額工資加福利補貼， 預計可以用來支付這一期間的工資，但保險理賠究竟能拿到多少當時 還是一個未知數。而且包括重建在內的所有損失不能超出3.02億美元 的上限。 單單是支付薪水的成本就超出了1300萬美元。阿倫一直在進行著一項 資助工人購買第一套住房的計畫，他決定此項計畫依舊實行。在敘述 他的家園資助計畫時，阿倫說：“我將盡我的一切所能來幫助勞倫斯 恢復原來的輝煌。”除此之外，他還向眾多的供應商和客戶提出要求 ，要他們不要放棄在勞倫斯的業務，為當地百姓創造更多的工作機會 。

帕特里克的做法 極地技術織物分廠的主管菲茨帕特里克負責重新開始極地技術織物的 生產。他全身心的投入工作，把自己的家做為指揮部，每天把30多個 管理人員和工程監督人員請到自己家裡。三天後，他讓人把軋輥從被 大火燒毀的機械上卸下來。兩周後，他就使第二成品製造車間開始運 轉，並生產出140,000碼極地技術織物，這是正常產量的20%。很快 ，他對工廠進行重新組合，極地技術織物的產量翻了一番。極地技術 織物分廠機器購置和廠房重建需要2億美元。菲茨帕特里克把重建看成 一個在生產上實施改革的機會──在生產過程中提高自動化水平來降 低成本。他還認為，極地技術織物的針織分廠應該從緬因州遷到勞倫 斯來，這樣可以節約開支。

意見的分歧 阿倫卻極力反對帕茨伯特里克對於想要把極地技術織物的針織分廠從 緬因州遷到勞倫斯來的想法，他說：“那些緬因州的工人們願意提供 他們的養老金來幫助我。難道我可以拋棄他們嗎?”他認為只要忠心耿 耿的工人們能夠勝認的工作，不應該用機器去操作。 菲茨帕克里特試圖繼續就機械化問題說服阿倫。兩人的意見分歧達到 了不可挽回的地步。在與阿倫一場激烈的爭辯後，菲茨帕克里特最終 選擇了離開。

不足的資金 大火之後，兩個月內，三分之二的工人回到了紡織廠的全職崗位，剩 餘的三分之一的工人可以繼續領薪水。但保險公司沒有爽快地支付保 險金…儘管後來拿到了保險金，也比預期的少，不夠工廠的開支。 工廠投保的工商業保險公司，一直在等待有關損失的具體報告和消防 隊 長就大火起因作的說明，他們拒付巨額保險金。阿倫表達了自己的看 法：＂我深信保險公司最終會按照道義和法律履行自己的義務。“ 但直到1996年2月，在保險標的的3.02億美元中只有900萬美元支付給 墨爾登紡織工業公司。

體恤員工 阿倫的經營哲學是“首席執行官們必須關心那些因疾病或不幸而沒有 工作的人。如果要讚揚些什麼，那不應是財富或利潤，而是人的善良 和對社區的善舉“。 阿倫越來越受到人們的關注。他自己認為不同之處正是他對待員工的 方式。“我們之間的本質區別是我把工人看成是一項資產而非費用。 我對員工有責任，不論白領工人還是藍領工人，我對整個社區同樣應 該承擔一份責任。

首席執行官承擔著三項責任 對股東的責任。為了股東利益，公司必須盈利 對員工的責任 對公司經營所在社區的責任。

第二次破產 要求賠償15億美元 實質賠償2000萬美元 判決賠償4000萬美元

重建政策失敗 莫爾登紡織工業公司不斷下降銷售額和盈利使之無法承擔大量的 債務(重建成本總計4.5億美元，其中三億美元從保險理賠中獲得) 大火後的第五年，2001年11月，莫爾登紡織工業公司提出按《 破產法》第11章申請破產保護。

《破產法》 第11章重組中債權的等級 有擔保的求償權 特別優先求償權(如“佔有中的債權人”制度) 《破產法》 第11章重組中債權的等級 有擔保的求償權 特別優先求償權(如“佔有中的債權人”制度) 優先求償權(管理費用，工資和薪金，職工福利費，稅收) 普通無擔保求償權 優先股 普通股

資料５　紡織工業公司財務信息 ２００１破產概述 2002年6月30日的資產帳面價值(單位:千美元):現金4959，應 收帳款(淨值)38924，存貨(淨值)14905，保證金及預付費用 9530，公司間往來帳戶8845，小計77325，廠房設備資產(淨 值)174149，長期應收款440，其他資產5921，無形資產12166 。資產總額270595。

收入及員工數 年份(1月) 收入(百萬美元) 員工數 2002 161 1500 2001 262 1200 2000 1000 1999 250 1998 400 3100 1997 3150 1996 425 3228

何去何從? 銀行和其他債權人要求福伊爾斯坦在2003年9月26日之前償還約9200 萬美元的債務。超過這一期限，貸款利息將大幅度提高。 阿倫‧福伊爾斯坦可以繼續擔任董事會主席，並享受47.5萬美元的年 薪。但是莫爾登公司的長期貸款債權人通用電氣資本公司不想讓阿倫 ‧福伊爾斯坦繼續擔任首席執行官一職。

資料7 莫爾登紡織工業公司損益表 (單位: 百萬美元) 資料7 莫爾登紡織工業公司損益表 (單位: 百萬美元) 年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 銷售額 183 187 193 199 205 213 221 230 241 250 產品成本 140 143 145 146 150 154 159 165 170 176 毛利 43 44 48 53 55 59 62 65 71 74 銷售、總務及管理費用 36 35 38 營業收入 7 8 13 18 20 24 27 30 利息支出 10 6 5 税前利潤 (6) (2) 3 11 21 33 税費 1 2 淨利潤 (7) (3) 9 15 營業利潤 折舊 16 未計利息、所得稅、折舊及攤銷前的利潤 23 26 28 31 37 41 (百萬碼) 銷售碼數－勞倫斯 12 銷售碼數─亞洲 銷售碼數─德國 銷售總碼數 25 29 32 34

資料8 莫爾登紡織工業公司資產負債表 (單位： 百萬美元) 資料8 莫爾登紡織工業公司資產負債表 (單位： 百萬美元) 年份 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 資產 現金 5 6 18 23 29 37 51 70 90 118 應收帳款 25 32 35 36 38 39 40 存貨 19 17 16 預付費用 11 10 預付稅金 9 固定資產淨值 153 139 97 83 76 66 63 64 62 其他資產 1 無形資產 14 總計 230 221 188 187 193 204 223 248 271

負債和所有者權益 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 應付帳款 13 15 16 18 其他應付款 6 7 10 短期抵押負債 96 76 51 48 45 42 39 36 33 30 長期負債 17 14 12 9 3 1 非優先抵押負債 35 31 29 27 25 23 21 無抵押負債 24 22 20 19 其他負債 11 5 4 2 所有者權益 44 55 70 89 110 137 166 總計 230 221 188 187 193 204 223 248 271

總結 阿倫他堅持認為，重要的不只是重建莫爾登紡織廠，而 是讓所有的工人都可以回到工作崗位。 企業要成功發展除了要有很好的前瞻性，也需要有很好 的倫理責任。 最重要的是，他把員工當成資產，很重視員工，並且有 一份對員工的責任感，這是他為什麼會受到愛戴的原因 。

Thanks for your listening !!! The End Thanks for your listening !!!