焦煤基础知识介绍 永安期货研究中心 王金 / 范帅 2012.07.17

目录 焦煤简介 我国炼焦煤情况简介 国际炼焦煤情况简介 期货合约规则要点

重点钢厂炼焦煤配比 数据来源：申银万国证券 焦煤简介 焦煤又称“主焦煤”、 “冶金煤” ，是一种强粘结性的炼焦煤。 焦煤 30% 肥煤 16% 瘦煤 9% 气煤 28% 1/3焦煤 19% 炼焦煤 焦 炭 粗钢 铁矿石 重点钢厂炼焦煤配比 数据来源：申银万国证券

煤炭分类的介绍 分类一、按用途分：动力煤和炼焦煤 动力煤——指以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭。主要包括贫煤、不黏煤、弱黏煤、长焰煤、褐煤、天然焦和部分未分类的煤种。 炼焦煤——指用于冶金工业的煤，煤化度较高，结焦性好，属中变质烟煤。主要包括焦煤、1/3焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤等。

煤炭分类的介绍 分类方法二、按技术分类标准 主要技术指标包括：水分、灰分、挥发分（V）、焦渣和固定碳、胶质层厚度（Y）、 发热量、硫分和磷分、含矸率等

煤炭形成过程简介

炼焦工艺简介

焦化工艺简介 炼焦煤的需求主要集中在焦炭生产上，生产1吨焦炭约消耗1.4吨左右的炼焦煤。焦炭既可以作为还原剂、能源和供炭剂用于高炉炼铁、冲天炉铸造、铁合金冶炼和有色金属冶炼，也可以应用于电石生产、气化和合成化学等领域。据统计，世界焦炭产量的90％以上用于高炉炼。 顶装焦炉 40-50% 捣固焦炉 最低15%

焦煤现货储存习惯介绍 国内外主流焦煤的保质期保守估计在3个月， 1、4季度达到4个月以上 为此仓单给有效期提出要求

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炼焦煤储量为2803.67亿吨，占世界炼焦煤查明资源量的13％ 优质煤种稀缺 炼焦煤储量为2803.67亿吨，占世界炼焦煤查明资源量的13％

过度开发严重 中国的产量占全球产量的约50%左右

焦煤产量增速缓慢 2001年5.5亿吨， 2010年11.32亿吨，年复合增长率7.5%

国家调控措施加强

进口量在09开始激增（占消费量10%）

进口量按来源国分

进口量按省份分

炼焦煤分布不匀

物流情况 从全国范围看，我国焦煤供求格局为“一主两辅”，主要流通区域是包括山西、河北、山东、京津、江苏、河南、上海在内的华北和华东地区。该区域最主要的流向是由山西产地出发，辐射河北、山东、江浙沪地区，山西中部主要经石太线流向河北唐山、天津、山东中西部一带，山西南部主要经陇海线流向连云港下水到江浙沪、武汉一带 进口焦煤也主要在该区域流通，50%左右在京唐港上水，辐射唐山一带，约25%由中蒙边境入关，主要辐射河北、山西和华东、华南，剩余25%在天津港、青岛港、日照港、连云港上水，辐射河北、天津、山东、山西等地。 两个辅助区域分别是东北地区和西南地区。东北地区焦煤是由黑龙江七台河流向辽宁鞍山、本溪，少部分入关流至唐山一带。西南地区焦煤是由贵州西部、云南东部向四川、重庆、湖南、广西、广东辐射。 19

港口区位 20

澳大利亚、蒙古、俄罗斯、印尼、美国、加拿大 唐钢、首钢、唐山周边钢厂、21家焦化厂（3700万吨焦炭产能） 港口 内贸量 （万吨） 外贸量 来源 去向 唐山港 70 1420 澳大利亚、蒙古、俄罗斯、印尼、美国、加拿大 唐钢、首钢、唐山周边钢厂、21家焦化厂（3700万吨焦炭产能） 天津港 354 387 山西、内蒙、澳大利亚、蒙古、俄罗斯、印尼 鞍钢、宝钢、沙钢、唐山、河南、山东 青岛港 150 10 山西、澳大利亚、俄罗斯、印尼 莱钢、济钢、青钢、宝钢 日照港 377 187 山西、河北、山东 宝钢、沙钢、马钢、日钢、首钢、鞍钢、宁钢、广钢 连云港 216 142 淮北、平煤、山焦、枣庄、大屯、澳、加、美、俄、印尼 宝钢、沙钢、南钢、鞍钢、宁钢、济钢、八钢

焦煤的贸易流通 内贸为主，外贸补充，焦精煤需求1.82亿吨，国产1.6亿吨，进口近2000万吨（2010年全部炼焦煤4600万吨） 焦煤贸易商比焦炭多，渠道、资质、门槛、进口国和进口商分散（澳大利亚、蒙古、美国、加拿大、俄罗斯、印尼、南非等） 大型钢厂80%的焦煤直接来自大型煤矿，20%通过贸易商采购 独立焦化厂则80%从贸易商采购，一般每家至少3家国内贸易商，200万吨以上的还有5-10家国外贸易商。 国内焦化企业800余家，进入工信部准入名录的257家。

中国焦煤的贸易特点介绍 焦煤的贸易定价 国有大矿80-90%为合同定价，调价频率低，根据行情一月或一季度调价，或保价不保量，其余为市场自由定价 民营矿80%为市场自由定价，调价频率较高 外贸为市场自由定价，一单一价 完全竞争的焦煤数量约5000万吨（山焦600万吨，山西民营600万吨，其他大矿合计1000万吨，其他民营1000万吨，进口近2000万吨）

焦煤与其它类型炼焦煤相关性高 从根据中国煤炭资源网对全国主要地区气煤、肥煤、焦煤和瘦煤价格统计的平均值计算 2008年6月至2011年3月间，焦煤与气煤价格的相关系数最低，也超过0.95，而相关性最 高的肥煤，相关系数超过0.98需求。

用煤企业的结构 由于近年来钢铁工业总体发展迅速，焦炭需求旺盛，拉动了焦化行业迅速发展，涌现出一批大型独立焦化企业。2007-2008年前20家独立焦化企业产量均已突破100万吨，前三名已经突破300万吨。 2009年全国焦炭产量3.55亿吨、同比增长8.54％，其中独立焦化企业焦炭产量21959万吨，同比增长7.65％，产量比重为61.8％。近几年独立焦化企业出现兼并和整合，总体产量比重有所下降，从2006年的69％下降至2008年的62％，但是2009年基本维持稳定。

钢铁企业炼焦情况 2009年钢铁联合企业焦化厂焦炭产量约13554万吨，同比增长9.98％，比独立焦化企业增长率略高2.33个百分点。钢铁联合企业焦化厂焦炭产量比重从2008年的37.62％提高到2009年的38.2％，提高0.58个百分点。从独立焦化企业的数据看，钢铁联合企业焦化厂的产量比重也比较稳定

焦煤简介 中国炼焦煤市场简介 国际炼焦煤市场简介 期货合约规则要点介绍

世界炼焦煤国际市场供求关系

世界炼焦煤国际市场供求关系

关注主要出口国产能和政策变化

政策：2011年全球矿业资源税“元年” 国家 矿产资源税政策改革 澳大利亚 酝酿已久的矿产资源使用税草案日前正式公布，矿产资源使用税仅针对铁矿和煤矿，税率设定为利润的30% 印度尼西亚 计划从2013年起将煤炭出口关税从目前的25%上调至50%，以限制煤炭出口。 俄罗斯 将从2011年1月1日起将天然气的矿产开采税提高61%以及提高原油开采税，并提高铜、镍和石油制品的出口关税 智利 政府正计划将矿区使用税从目前的4%上调至9% 巴西 很可能在2012年将铁矿石特许开采税从目前的2%上调至5%-10% 印度 已自2011年12月30日起将铁矿石出口关税税率提高至30%。此前，印度的粉矿和块矿铁矿石出口关税税率为20%。 越南 将大幅调高矿产资源税并提高煤炭矿石出口税 中国 2011年11月1日已经开始资源税改革，从量到从价，下一步是煤炭？

关注主要进口国的需求变化 中国和印度是进口增量的主要来源

印度焦煤需求更加稀缺

需求增长较快

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合规规则介绍 交易品种 焦煤 交易单位 30吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动单位 1元/吨 涨跌停板幅度 上一交易日结算价的4％ 合约月份 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12 交易时间 每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00 最后交易日 合约月份第十个交易日 最后交割日 最后交易日后第二个交易日 交割等级 大连商品交易所焦煤交割质量标准 交割地点 大连商品交易所焦煤指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的5％ 交割方式 实物交割 交易代码 JM 上市交易所 大连商品交易所

期货交割方案-交割标的 指标 允许范围 灰分（Ad），% >10.0且≤11.5 硫分(St,d)，% >1.10且≤1.40 挥发分（Vdaf），% ≥16且≤28 粘结指数（G） 入库≥75 出库>65 胶质层最大厚度（Y），mm ≤25

升贴水标准 指标 允许范围或数值 升贴水 （元/吨） 灰分（Ad），% ≥9.0且≤10.0 每降低0.1，升价2 <9.0 以9.0计价 硫分(St,d)，% ≥0.80且≤1.10 每降低0.01，升价1 <0.80 以0.80计价 胶质层最大厚度（Y），mm >25 挥发分（Vdaf），% ≥16且≤28 无 粘结指数（G） 入库≥75 出库>65

结焦性指标 由产成品判定原料性质 国内企业普遍采用试验焦炉实验（俗称小焦炉实验），生成焦炭CSR可以识别劣质焦煤 国内钢厂和大中型焦化厂 熟悉小焦炉实验操作 评价结焦性： 满足下游最低炼焦需求，CSR下限50% 不设CSR升水

岩相分析 岩相分析鉴别掺混 岩相分析是目前鉴别煤种的最客观手段 可以自动判断各种掺混煤种比例 岩相分析显微镜 镜质体随机反射率标准差(S)≤0.1

水分扣重的标准 水分Mt≤8.0%，超出部分按照实际水分四舍五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为9.32％，扣重1.3％）

符合交割的现货市场规模 满足灰分≤11.0%的占93.15%（11.0%-12.0%占5.48%） 满足硫分≤1.40%的占91%（1.40%-1.50%占2.66%） 满足G值入库≥75的占70% 满足挥发分在[16%，28%]的占96.9% 满足Y值的占100% 满足CSR>50%的占96% 总体满足指标体系的比重大约75%，至少1.5亿吨，市场规模超过2250亿元 42

高价与“高CSR+低灰低硫”有关 ——“一线”澳煤居高 名称 产地 灰分 全硫 CSR 运费 价格 基准地价格 价格排名 柳林 山西省 7.27 0.76 73.2 300 1540 1840 1 Riverside coking coal 澳大利亚 9.85 0.54 71.6 1800 2 河畔 9.9 0.56 72 1790 3 Goonyella coking coal 9.61 0.55 71.4 1770 4 萨阿吉 9.8 0.63 74 1765 5 Hail Creek 8.5% Ash Hard coking coal 8.84 0.31 70.8 1760 6 峰景 0.61 1750 7 诺唯驰 10 0.66 67 1730 8 不里 9.6 0.38 70 1720 9 Wollombi Coking Coal 9.89 0.57 71.3

Quecreek/Twinrocks Mix 低价与“较低CSR”+“高灰高硫”有关 名称 产地 灰分 全硫 CSR 运费 价格 基准地价格 价格名次 Blue Creek No.7 美国 8.87 0.58 64.8 1550 32 灵石焦 山西省 10.31 1.09 65.1 200 1350 33 介休焦煤 9.8 1.2 66 34 孝西 11.16 1.07 56.8 35 孝义焦煤 10 1.3 65 1320 1520 36 太原西焦煤 11.36 1.14 70.2 1310 1510 37 清徐1＃ 9.77 1.38 70.5 1300 1500 38 外蒙3# 蒙古 11 0.65 62 450 1000 1450 39 新疆主焦 新疆 9.59 0.6 56.4 800 500 40 Quecreek/Twinrocks Mix 7.86 1.12 57.1 41

交割库设置 港口仓库与内陆产地厂库并行交割 在京唐港、天津港、日照港、青岛港、连云港设交割仓库 在大型焦煤生产企业自有洗煤厂设厂库 山西焦煤产地库设置300-380元/吨的贴水 山西 天津 铁路/公路 约85/200 唐山 约95/200 连云港 铁路 约105 石家庄 约80/150 公路 约80 上海 海路 约32 约30 广州 约90 南京 水路 约45

仓单管理 仓单有效期为一个月，每月注销一次 仓单有效期的规则表述： 焦煤标准仓单在每个交割月份最后交割日后3个工作日内注销

交割其它规则 焦煤合约交割单位为6000吨 焦煤抽样应当在入库堆垛时的焦煤流中进行。最小抽样数量为6000吨，不足6000吨的按照6000吨计算费用。 仓储与损耗费用为1元/吨天 交割手续费为1元/吨 根据检验机构的报价，全部检验费用约为9000元

谢 谢！