证券投资基金分类及应用 中信证券股份有限公司常州营业部 刘佳伟 二零一二年十二月

目 录 证券投资基金的概念 证券投资基金的分类及应用

一.证券投资基金的概念 基金的名词解释 国内证券投资基金的发展 未来基金业的发展

1.1 基金的名词解释 基金，英文简称“Fund”,广义上讲，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。例如信托投资基金、养老基金、社保基金、公积金、退休基金、慈善基金等各种基金会的基金。 比尔-梅琳达-盖茨基金会 Bill & Melinda Gates Foundation 耶鲁大学基金会 Yale University fundation 在目前证券市场的基金，是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，将基金管理人管理，以投资组合的方式形成证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 华夏大盘证券投资基金（公募基金） 东方港湾-马拉松集合资金信托基金，朱雀投资，武当投资，泽熙投资….（私募基金） （1）买方：获取投资收益；卖方：获取佣金； （2）融资/产品创造：代表发行人利益；研究/产品销售：代表投资人利益；资本市场部来协调。 （3）研究可以越过中国墙

1.2 国内证券基金的发展 封闭式基金（1998-2002) 深圳证券交易所：基金开元184688、基金普惠184689… 上海证券交易所：基金金泰500001、基金兴华500008… 开放式基金(2005-2007) 嘉实策略增长一日募集400亿，末日比例配售。 私募基金(2008-2010) 公募基金经理转投私募基金，开启了私募基金的大发展。其中以华夏基金为例，旗下有近6名明星基金转投私募。 创新型基金(2011-2012) 股票型与债券型分级基金、指数型ETF、恒生ETF、理财型货币基金、创新型债券基金 对冲基金（2012-？） 期现套利、跨期套利、商品对冲、多策略对冲套利等 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。

1.3 未来国内基金的发展 创新型、分级基金 分级基金也称结构化基金，是在原来公募型开放式基金的基础上演变而来，其在净值（收益）分配上分为两种A+B分配模式，其中A类为优先级份额，一般以获取稳定固定收益为主，而B类为激进份额，在支付一定的融资利率之后，获得资金杠杆，放大投资收益。 创新是2012年证券市场提及最多的名词，而作为这个市场最大的机构投资者，基金业创新也将由营销导向转变为客户导向，满足客户的需求，将是最终的目标。 对冲基金 随着国内股指期货和两融业务的推出，目前国内市场中从事期限套利，跨期套利，趋势套利等业务的对冲机构日渐成型，对着配套的信托账户逐步放开期货投资资格，以及国内对冲的工具增加，对冲基金将获得较大的发展。 《对冲基金风云录》中信出版社 巴顿-比格斯 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 6 6

二.证券投资基金分类及应用 根据投资理念分为：

二.证券投资基金分类及应用 根据投资范围分为： 货币市场基金 债券型基金 股票型基金

2.1. 货币市场基金 货币市场基金（Money Market Fund）是指投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。 特征：1、货币市场基金的净值始终保持在1.00元 2、以7天年化收益率与日收益（每万元收益）报价 3、分红方式只有一种方式：红利转投资，每月结算利息，然后计入份额。 申购与赎回：场内申购与场外申购 1、当日（T日）申购，T+1计息确认，赎回是T日赎回，T+1受理，T+2资金到账。 2、目前个别基金公司已经开始推出T+0货币基金，如汇添富快线519888，T+0资金可用，T+1资金可取。 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 9 9

2.1. 货币市场基金 应用： 今年以来，低风险的货币基金平均年化收益率为3-4%，大部分收益率已经超过一年期定期存款利率，1000元的投资起点也比较亲民，适合大多数投资者，灵活运用完全可以替代储蓄存款，是个人与家庭理财的好帮手。 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 10 10

2.2 债券型基金 债券型基金（Bond Fund），以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金成为债券型基金。根据投资比例又分为纯债券基金、一级债券型基金、二级债券型基金。 纯债券型基金：以国债、金融债、企业债、信用债等债券品种为主要投资对象，不投资新股、股票、可转债。 富国纯债100066、中信季季纯债900018 平均年化收益率（4~6%） 一级债券型基金：纯债+新股+可转债，不主动买入二级股票。 富国天丰161010、富国新天锋161019 平均年化收益率（5~12%） 二级债券型基金：一级债基+一定比例二级市场股票。 易方达稳健收益110007 平均年化收益率（5~18%） （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 11 11

2.2 债券型基金—创新型基金 富国汇利 161014 汇利A 汇利B 150020 150021 7:3 （一级封闭式债基） 之后的全部收益 归B 3.87%/年 汇利A 150020 （优先类） 7:3 汇利B 150021 （进取类） （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 12 12

2.2 债券型基金—创新型基金 B类份额，由于其在深圳证券交易所上市交易，错过首次募集的投资者可在交易所市场通过买卖获得这个份额。其交易价格随着对债市后市判断也呈现出净值的折价溢价。专业型投资也可通过交易所市场获取比净值收益更高的交易收益。 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 13 13

2.2 债券型基金—创新型基金 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 14 14

2.2 债券型基金—创新型基金 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 15 15

（Exchange Traded Funds） 2.3 股票型基金 股票基金（Stock Fund）,是超过60%以上基金资产投资于股票等有价证券的基金。 股票型基金 传统股票型基金 交易型开放式指数 基金 ETF （Exchange Traded Funds） 创新型股票基金 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 16 16

2.3 ETF基金 ETF基金（Exchange Traded Funds）,通常称为交易型开放式指数基金。属于开放式基金的一种特殊类型，他综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票获取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场价格与基金单位净值之间进行差价套利交易。 恒生ETF（159920） 300ETF（159919） 创业板ETF（159915） 中小板（159902） 深成ETF（159903） 50ETF（510050） （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 17 17

2.3 ETF基金 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 18 18

2.3 股票型基金—创新型基金 银华100 银华稳健 银华锐进 150018 150019 （A类） （B类） 5:5 （深100P指数） 之后的全部收益 归B 6.95%/年 银华稳健 150018 （A类） 5:5 银华锐进 150019 （B类） （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 19 19

2.3 股票型基金—创新型基金 应用：如何利用杠杆基金为投资实现超额收益？ 1、判断目前市场的趋势，看多行情，可利用B类进取份额博取短期收益。 2、判断杠杠倍数，比较净值杠杆与价格杠杆。 净值杠杆=（母基金净值÷B类份额净值）×初始杠杆倍数 价格杠杆=（母基金净值÷B类份额价格） ×初始杠杆倍数 初始杠杆倍数=（A类份额数+B类份额数） ÷B类份额数 例如：银华锐进 =（5+5） ÷5=2 银华鑫瑞=（4+6） ÷ 6=1.67 汇利B=（7+3） ÷=3.33 3、注意B类的净值阀值，以银华锐进为例，当银华锐进低于0.25或高于2元时，将进行不定期折算，折算过后，B类份额净值杠杆将回归初始杠杆。 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 20 20

2.3 股票型基金—创新型基金 母基金净值 A类净值 B类净值 B类净值杠杆 初始杠杆 1.535 1.07 2.00 2 1.515 1.03 1.15 1.02 1.28 1.797 1.00 0.85 0.67 2.53 0.64 0.25 5.12 0.66 5.28 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 21 21

2.3 股票型基金—创新型基金 本轮反弹，上证指数自1949点反弹10.47%，深100P指数反弹了近13.55%，而同期银华锐进场内交易价格反弹了近71.62%，净值反弹近50%，激进份额表现很不俗。 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 22 22

2.3 股票型基金—创新型基金 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 23 23

2.3 股票型基金—创新型基金 （1）分析师的工作。挖掘股票：搜集资料—调研—分析判断—结论—路演推介—联合调研—客户买入；服务客户：跟踪报告—信息提示—研讨会等 （2）争夺话语权。争夺公司话语权：成为公司代言人打上个人标签；争夺行业话语权：成为行业专家，都找你咨询并看重你的行业观点。 24 24

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