講師：陳正賢老師 中華民國一○一年十月二十九日 不可不知的外匯投資與風險 講師：陳正賢老師 中華民國一○一年十月二十九日

內容大綱 二.國際主要的交易貨幣 三.形成國際主要貨幣的條件 四.外匯市場簡介 五.主要外匯投資工具介紹 六.人民幣投資及應注意風險 一.外匯的意義與匯率 二.國際主要的交易貨幣 三.形成國際主要貨幣的條件 四.外匯市場簡介 五.主要外匯投資工具介紹 六.人民幣投資及應注意風險 七.投資外匯應注意之風險 八.投資外匯的原則與策略 九.結語 Q&A

一.外匯的意義與匯率 一、外匯的意義 1 定義 狹義面----單指外幣﹝Foreign Exchange﹞ 廣義面----除外幣外，尚包括外國票據及有價證券   2 外匯存底﹝Foreign Exchange Reserve﹞ 指中央銀行持有的外匯資產又稱外匯準備 包括外國通貨外國票據及有價證券 加上黃金則成為含黃金的外匯準備 外匯存底的累積主要來自 經常性盈餘特別是貿易盈餘﹝出口一進口﹞>0 資本淨流入﹝資本流入一資本流出﹞>0 外匯存底運用的收益 3 我國外匯存底的變化

外匯匯率 1、意義一指一國貨幣在外匯市場中與他國貨幣之兌換比率 2、匯率表示方法 ﹝1﹞直接報價法 指以一單位他國貨幣折合多少本國貨幣的表示方法如； 1美元=32新台幣 或USD1=TWD32 或US$1=NT$32 ﹝2﹞間接報價法 指以一單位本國貨幣折合多少外國貨幣的表示方法如； 新台幣1元=0.0323美元 或TWD1=USD0.0323 或NT$1=US$0.0323   目前我國及大多數國家外匯市場都使用直接報價法 少數大英國協成員採用間接報價法，如英鎊(GBP)、澳幣(AUD)、紐西蘭幣 (NZD)、南非幣(ZAR)、歐元(EUR)等。

外匯匯率表

匯率漲跌﹝升貶﹞ 升值(Appreciation) 直接報價法 本國貨幣升值(漲)數字會變小他國貨幣貶值(跌) 如US$1=NT$32→ US$1=NT$30 間接報價法 本國貨幣升值(漲)數字會變大他國貨幣貶值(跌) 如NT$1=US$0.0323→ NT$!=US$0.0340 或GBP1=US$1.51 → GBP1=US$1.60   貶值(Devaluation) 本國貨幣貶值(跌)數字會變大他國貨幣升值(漲) 如US$1=NT$32→ US$1=NT$34 本國貨幣貶值(跌)數字會變小他國貨幣升值(漲) 如NT$1=US$0.0323→ NT$!=US$0.03100 或GBP1=US$1.51 → GBP1=US$1.40

匯率漲跌

匯率之結構 銀行與顧客間之市場 為零售性市場，沒有最低交易數量之限制 即期外匯交易，即指必須當日交割之交易 通常一天一價，但在外匯市場變動劇烈時，亦可能一 天數價 買賣價差較大 直接報出遠期匯率

CONTINUED 銀行間交易之市場 為躉售性之市場，有最低交易數量之限制 即期外匯交易之交割日為成交日後之第二個營業日 匯率隨市場供需而變動 買賣價差小 不直接報出遠期匯率，而是同時報出即期匯率和即期、 遠期兩匯率之匯差

影響匯率變的因素   (1) 利率因素 (2) 國內生產毛額 (3) 通膨因素 (4) 進出口貿易收支 (5) 失業人口數字

continued (6) 石油價格   (7) 股票價格 (8) 黃金價格 (9) 政治因素 (10) 預期心理 (11) 謠傳及其他

二‧國際交易的主要貨幣﹙一﹚ 美元 USD 英鎊GBP 歐元EUR 澳幣AUD 紐西蘭幣NZD 日圓 JPY 南非幣ZAR 加幣CAD 瑞士法朗 CHF 港幣HKD 新加坡幣SGD 瑞典克朗 SEK

二‧國際交易的主要貨幣﹙二﹚ 最近一年波動走勢圖 美元 USD 英鎊GBP 歐元EUR 澳幣AUD 紐西蘭幣NZD 日圓 JPY 南非幣ZAR 加幣CAD 瑞士法朗 CHF 港幣HKD 新加坡幣SGD

三‧形成國際主要貨幣的條件 1.歷史因素 2.經貿實力 3.政治力量 4.金融制度 5.法令完備 6.幣值穩定 7.普遍認同

四‧外匯市場簡介﹝1﹞ ●係指外國貨幣買賣(外匯交易)的場所，意指外匯的 供給者與 外匯的需求者間，為進行外國貨幣買賣所形成 的市場，又 　　外匯的需求者間，為進行外國貨幣買賣所形成 的市場，又 　　稱國際通貨市場(International Currency Market)。

﹝2﹞ 。 ●外匯市場形成的原因：兩個不同國家之間的匯兌， 必須使 用各種外匯來達到結算國際間債權、債務或資金調 撥關係 　●外匯市場形成的原因：兩個不同國家之間的匯兌， 必須使 　　用各種外匯來達到結算國際間債權、債務或資金調 撥關係 　　之目的。因此，在有外幣資金需求時，須先將本國 貨幣兌 　　換為所需之外匯，用以支付予國外；在有外幣資金 供給 　　時，須先將外國貨幣兌換為本國貨幣，方可使用。 所以 逐漸形成外匯市場。

1.外匯市場的特色 ●係各種不同通貨交換的市場。 ●係一無形的市場。 ●係一全球二十四小時交易的市場： 雪梨→東京→香港、新加坡→倫敦→紐約→ 雪梨→東京‧‧，形成全球二十四小時交易 的外匯市場。

2.外匯市場的功能 　　外匯市場具備下列三項主要功能： 　●國際收付移轉功能。 　●提供國際資金或信用融通功能。 　●跨國收付功能。

3.外匯市場的參與者

4.國際主要外匯市場 ﹝1﹞倫敦外匯市場 ﹝2﹞紐約外匯市場 ﹝3﹞東京外匯市場 ﹝4﹞香港外匯市場 ﹝5﹞新加坡外匯市場 ﹝6﹞蘇黎士外匯市場 ﹝7﹞法蘭克福外匯市場

五‧主要外匯投資工具介紹 ﹝一﹞外匯存款 1.外匯活期存款 2.外匯定期存款 3.外匯綜合存款

﹝一﹞外匯存款﹝1﹞ 一、 開戶資格： （一）本國自然人。 （二）外國自然人。 （三）本國法人、行號、機關團體及外國法人。 一、     開戶資格： （一）本國自然人。 （二）外國自然人。 （三）本國法人、行號、機關團體及外國法人。   二、     外匯存款種類及特性： （一）外匯活期存款：憑存摺存款或取款；存款時，填具                                        存款申請書，取款時，填具取款申                                        請書，並簽蓋原留印鑑。 外匯定期存款：由銀行掣給存單，到期時領取本息，存期在一 個月以上者，得約定按月領息。 外匯綜合存款：本存款係將外匯活期存款、外匯定期存款與外 匯短期擔保放款綜合於同一帳戶內，具有隨時 存取與質押借款之便利。

﹝2﹞ 開戶金額及起息標準 Minimum deposit for opening an account and interest calculation：   幣別 Currency 金額 Amount 美元 USD 100 澳幣 AUD 150 加幣 CAD 150 港幣 HKD 800 英鎊 GBP 100 瑞士法郎 CHF 150 日幣 JPY 15,000 歐元 EUR 100 紐幣 NZD 200 新幣 SGD 200 南非幣 ZAR 800 瑞典幣SEK 800

﹝3﹞綜合存款 此種存款係多種外幣共用一個帳號、一本存摺，存提各 種本行有利率掛牌之外匯(目前有12種)，存戶並可進行 不同外匯間之轉換以賺取匯兌收益。

﹝二﹞雙元貨幣﹝1﹞ 雙元雙利投資組合Super Yield Investment 「雙元雙利投資組合」是結合了「外幣定存」及「外匯選擇權」 的外 幣理財商品。 即是在您承作外幣定存時，同時出售一個外匯選擇權。 除了承作外幣定存的利息收益外，還可收取選擇權權利金。 您可依個人的投資需求、匯率看法及 風險偏好，決定雙元雙利投 資組合之條件及總收益率。產品決算日時，當承作外幣定存並未 升值超越您所設定的選擇權轉換匯率，到期您將以原定存外幣領 回投資本 金及利息；反之，當定存外幣於決算時升值超越轉換匯 率，到期本行將依您承作時所設定的轉換匯率，將投資本金及利 息轉換成另一種外幣給付至您的帳戶。因此本 行將視決算日外幣 匯率變化，來決定支付您帳戶本金及總收益的幣別

雙元貨幣﹝2﹞ 投資「雙元雙利投資組合」的特色 即時報價掌握先機 透過滙豐(台灣)即時報價系統，依您承作的天期，讓您掌握市場變化，自 由決定組合及預期收益。 外幣組合選擇多 可選擇美金/歐元/英鎊/澳幣/紐幣/加幣/港幣/日幣/新加坡幣，分別作為 計價貨幣及連結貨幣，滿足您個人資產規劃及外匯需求。 承作天期靈活，資金調度有彈性 承作天期短，沒有募集期限，隨時可以承作。可選擇的天期包含1週、2週、 1個月、2個月及3個月，以及畸零天期，可以彈性根據您的需要來決定承 作天期。 承作金額門檻低，投資免手續費 最低承作本金為等值一萬美元，免手續費用，讓您輕鬆掌握投資機會。

雙元貨幣﹝3﹞ 投資警語 雙元雙利投資組合屬結構型產品，有別於一般定期存款，亦不應 視為一般定期存款的代替品，且不受中央存款保險公司之存款保 險保障，投資人須承擔本行的信用風險。 投資涉及風險，投資報酬取決於有關投資期間內或於相關預定時 間的當時市場情況而定。於該期間內連結標的表現可升亦可跌， 而升跌將影響投資報酬。本 產品投資報酬或可能低於相同投資期 的定期存款所提供的回報。投資者必須準備接受風險，未必會獲 得投資本金透過其他投資方式所能賺取的利息。投資人應就本身 的可接受的風險程度、投資經驗、投資目標、財務狀況及其他相 關條件(法律、稅務及會計上之影響)，審慎衡量並獨立判斷自己是 否適合參與任何投資項目。

﹝三﹞黃金存摺﹝1﹞ 1.   何謂黃金存摺 ◎    黃金存摺是銀行與客戶之黃金買賣及保管業務，以 存摺方式登載，免收保管費，不支付利息。新臺幣及美 元計價之黃金登錄於同一本存摺，但不得跨幣別買賣。 2.   開戶對象 ◎    自然人、法人及機關團體皆可申辦，惟OBU境外客 戶不得申辦新臺幣黃金存摺。

黃金存摺﹝2﹞   買進方式 （1）   單筆買進 臨櫃及網銀單筆買進皆免手續費，「新臺幣黃金存摺」 最低交易量為1公克，「美元黃金存摺」為1英兩 (31.1 公克)，並皆得以最低交易量之整倍數增加。 (2) 回售方式 新臺幣黃金存摺」回售最低交易量為1公克，「美元黃 金存摺」為1英兩 (31.1公克)，並皆得以最低交易量之 整倍數增加，惟帳戶餘額全數回售或銷戶者不在此 限。 

黃金存摺﹝3﹞ 轉換金品 ◎ 銀行黃金存摺（OBU境外客戶除外）可轉換黃金條 塊、銀行金鑽條塊、幻彩條塊及鴻運金幣等金品，規格 及數量以本行現有實物為準。存戶請先電洽原開戶行， 憑存摺、原留印鑑，臨櫃填具「黃金存摺提領現貨申請 書」，並繳交「黃金存摺轉換金品應補繳款」後提領， 惟提領後不得再存入黃金存摺。 黃金條塊一經提領，不可回售本行。但千色幻彩條塊（含保證 書）、金鑽條塊1台兩（含保證書）或１英兩以下之鴻運金幣，除 產品須保管完好如初，未受損、刮傷外，另須提示個人身分證、 本行原掣開之統一發票或收據正本，即可至本行各分行（簡易型 分行除外）按當時買進牌價回售。

外匯投資實例解析

六.人民幣投資及應注意風險（一） 商業銀行國際金融業務分行人民幣業務簡介 商業銀行國際金融業務分行人民幣業務簡介  一、辦理方式：本行國內各外匯指定分行（簡易型分行除外 ）均受本行國際金融業務分行（Offshore Banking Unit以下簡稱 OBU）委託，代為處理境外客戶之人民幣業務，惟不得涉及 新臺幣交易。 OBU戶不得將人民幣直接匯往境內DBU之帳戶 （DBU帳戶係指在境內外匯指定分行開立之帳戶）。  二、服務項目： (一)人民幣活期存款及定期存款業務。 (二)人民幣匯兌業務（包括人民幣與其他外幣之兌換、人民 幣轉帳、人民幣匯出匯款、人民幣匯入匯款等業務）。 (三)人民幣進口/出口業務。 (四)人民幣授信業務。 (五)本行OBU奉主管機關核准辦理之其他各項人民幣業務。

六.人民幣投資及應注意風險（二） 三、服務對象： (一) 在國外設立公司之台商企業。 (二) 在大陸註冊營業之台商企業。  三、服務對象： (一) 在國外設立公司之台商企業。 (二) 在大陸註冊營業之台商企業。 (三) 在本行OBU完成開戶的境外公司或境外個人。 OBU人民幣業務之往來對象若為大陸地區人民、法 人、團體、其他機構及其在 第三地區設立之分支機構者，必須依「臺灣地區與 大陸地區金融業務往來及投資許可管理辦法」第11 條、第12條規定辦理。

六.人民幣投資及應注意風險（三） 四、辦理人民幣業務可能產生之風險及應注意事項 ：OBU人民幣交易，倘若未涉及大陸地區者，通常 比照OBU其他外幣之作業方式辦理；但倘若人民幣 資金有涉及進/出大陸地區者，將必須受到大陸當 地法令限制。有關客戶辦理人民幣業務可能面臨之 風險及應注意事項，請詳閱「風險預告：客戶辦理 OBU人民幣業務可能產生之風險及應注意事項」。 *客戶首次辦理OBU人民幣業務時，依規定必須填 寫「辦理人民幣業務風險預告書」。  

六.人民幣投資及應注意風險（四） 商業銀行國際金融業務分行（OBU） 辦理人民幣業務風險預告書 六.人民幣投資及應注意風險（四）   商業銀行國際金融業務分行（OBU） 辦理人民幣業務風險預告書 由於目前人民幣進出大陸地區仍須受大陸當地相關法規的限 制，客戶辦理本項業務可能面臨 下列風險： 一、客戶應注意其原持有人民幣資產或負債可能因法令之變 更，導致必須改以其他貨幣作為收、付的工具： （一）客戶原持有之人民幣資產、負債或因交易而產生之給 付義務均可能因法令之變更導致影響人民幣資金在市場的供 需或交易之清算交割，雖銀行業對原已受理之人民幣案件之 後續作業，仍積極、盡力尋求其他解決管道及方式，但必要 時有將依當時之市場匯率，改以其他幣別取代之可能性。

六.人民幣投資及應注意風險（五）   例如：2010 年10 月香港地區因跨境貿易結算量暴增， 導致貿易結算兌換安排超過限額而暫停運作，大陸當地 主管單位針對參加行之清算帳戶調整其部位最低或最高 之限制，或要求參加行的清算帳戶應維持之最低保留金 額，或調整清算帳戶之利率，均會影響銀行人民幣業務 之操作，導致人民幣資金來源或去路之管道減少甚至中 斷。 （二）授信戶辦理人民幣授信業務時，應考量貸款到期 時本身人民幣資金之還款能力，若屆期無法以人民幣還 款而須以其他外幣還款時，授信戶可能面臨匯兌風險。 （三）授信戶辦理人民幣授信業務，雖與銀行於消費借 貸契約中約明借款金額或額度，惟囿於法令限制，致銀 行未能撥款時，授信戶將受有資金短缺之風險；如改以 其他外幣撥款，授信戶可能因匯率波動而衍生匯差風險 。

六.人民幣投資及應注意風險 （六） 二、客戶應充分瞭解人民幣進出大陸地區時將受到當地 法令限制： 六.人民幣投資及應注意風險  （六） 二、客戶應充分瞭解人民幣進出大陸地區時將受到當地 法令限制： （一）辦理大陸地區人民幣匯出及匯入者，若不符合大 陸當地所規定之身分資格者，其人民幣資金不得任意進 出大陸地區。倘若客戶將人民幣資金匯往大陸地區，但 因前述原因，導致人民幣匯款不能送達時，銀行將協助 辦理退匯，但其所需之郵電費及國外銀行收取之費用均 由客戶負擔，且直接自匯款金額中扣除。並告知客戶 大陸當地之法令，可能隨時變更。

六.人民幣投資及應注意風險 （七） 例如： 1.跨境貿易試點地區的企業（進口商）可透過人民幣 進行進口付匯，試點地區之試 六.人民幣投資及應注意風險 （七）  例如： 1.跨境貿易試點地區的企業（進口商）可透過人民幣 進行進口付匯，試點地區之試 點企業（出口商）可用人民幣進行出口收匯。 2.不符合上述條件之大陸企業及個人不能任意辦理人 民幣匯出及匯入，惟得經大陸 外匯管理機構核准後始得辦理。 3.另根據香港金管局的說明，銀行（參加行）在辦理 資金匯入或匯出大陸地區時， 銀行無須查核大陸當地匯款人或收款人有否遵守大陸 當地相關規則及規定，由大 陸當地監管當局和銀行負責審核。

六.人民幣投資及應注意風險 (八）  （二）授信戶辦理人民幣貸款如擬在大陸地區使用 ，客戶須先取得大陸當地主管機關批准相關人民幣 資金得在大陸匯入及匯出，並遵守大陸現行外債管 理規定辦理外債登記，如因授信戶未依大陸相關法 令辦理，以致已撥付之人民幣無法匯往大陸支 應需求或遭退匯時，其所衍生之借款利息及相關費 用均由授信戶自行負擔。

六.人民幣投資及應注意風險 （九）  三、客戶應充分瞭解人民幣仍會受匯率波動之影響 衍生其交易之風險及評價損失：鑑於影響市場變動 因素甚多，導致匯率波動幅度可能極大，客戶從事 人民幣可能因市況起伏不定或特殊情事發生，導致 客戶之交易風險或評價損失。 爰客戶於從事該筆交易前，應考量本身財務狀況及 承受風險之能力，並充分瞭解該筆交易所涉財務、 會計、稅制及相關法律規定；客戶明瞭並願意自行 承受因進行交易所可能衍生之交易風險及損失。 四、客戶在辦理本項業務前應確認，已充分瞭解上 述有關人民幣業務之應注意事項及其潛在風險。

七.投資外匯應注意之風險 1.匯率風險 2.利率風險 3.信用風險 4.交易風險 5.政治風險

八.投資外匯的原則與策略 2.選擇強勢貨幣 3.外匯投資期間宜短不宜長 4.黃金適合長期投資 5.投資人應設停利和停損 1.瞭解國內外政經情勢變化 2.選擇強勢貨幣 3.外匯投資期間宜短不宜長 4.黃金適合長期投資 5.投資人應設停利和停損 6.投資人應以自有資金投資為宜 7.投資人不瞭解之金融商品不宜投資 8.認識自己作好規劃選擇適當銀行

結語 祝大家投資順利成功！ 賺大錢！ 謝謝大家！ 咱們後會有期！