認識基金 認識基金

基金 基金是大眾集資交給基金公司，由基金公司的理財專家投資管理此筆金錢，其賺賠的風險則歸投資大眾共同承擔，累積成為一大筆錢後，委由專業的基金經理人管理並運用其資金於適當之管道，如股票、債券等，當其投資獲利時由投資大眾分享，賠錢時由大眾分攤。

投資基金的幾個重點 投資組合分散 全球化佈局 長期持有 股債平衡 設定停損停利點，適時轉換 定期定額

共同基金 「共同基金」是以發行受益憑證（契約型）或公司股份（公司型）的方式，募集不特定多數人（即投資人）的資金，將小錢集合成一筆大錢，由專業的經理人員依照投資信託契約管理運用，而由投資人享受投資成果的一種制度。 基金每單位受益憑證的計算是以全部投資標的總資產市價減去總負債市價，除以基金發行單位數。

海外基金 即國外基金經理公司所募集，並以國外的有價證券為投資標之共同基金。 國內投資人可以透過本行的「指定用途信託資金投資國外有價證券」業務，投資國外的證券市場。

國內基金 係國內投信公司依據「證券投資信託基金管理辦法」，並經過證管會核准募集的共同基金謂之。

NAV（Net Asset Value）淨資產價值

定期定額基金 定期定額基金是最近的熱門話題，投資人在每月的固定某一天投資一筆金額購買基金，以分散進場時間的「單位平均成本法」來有效降低市場波動的風險。 可說是最佳的「懶人投資術」。

投資共同基金的好處 共同基金以募集小額投資人的資金，聚砂成塔使小錢彙集成大錢，統一交予專家管理投資，收益歸原投資人所有並再循環運用，達到投資效益。 一般社會大眾人常受限於資金不足及無法取得第一手財經資訊，常常錯失投資時機，獲利機會也大為減少。而共同基金的三大特色：小額投資、專家理財、分散風險正符合一般大眾的需求。簡單的說，以小額資金來購買基金，則可能等於同時投資數十百種股票，故不會因為某股票下跌而套牢資金，資金運用更具靈活。

基金是如何分類 封閉型基金(closed end fund)：基金發行在外的股份是固定的，並統一在集中市場掛牌交易，國內投信公司初期發行的封閉型基金，因基金淨值和實際市價差距太大，投資人無法真正享受基金操作績效，現已陸續改型。 開放型基金(open end fund)：直接向基金經理公司購買受益憑証，以單位計算，當需要資金時，直接把持有單位賣回給公司即可，以公司每天計算的淨值為買賣價格的依據，不必和其他投資人撮合交易，大部份基金皆屬此類。

基金有那些種類 以投資標的來說，有貨幣、債券、認股權證、股票、黃金等基金。 以地區來看，有全球、美洲、歐洲、新興國家甚或單一國家等基金。 以產業別則分高科技股、店頭股票、中小型企業等。

保本基金 所謂的保本基金(Guaranteed Fund )，就是在一定期間內，對所投資的本金提供一定比例的保證，基金利用孳息或是極小比例的資產從事高風險投資，而將大部份的資產從事固定收益投資，使得基金投資的市場不論如何下跌，基金淨值到期時，絕對不會低於其所擔保的價格，而達到所謂的「保本」作用。

保本基金的特性 投資時間：保本基金只有在基金到期時才提供本金的擔保，因此，投資時間的長短，決定投資機會成本的高低，一般為二至三年左右，而且未到期之前，提前解約贖回，不但無擔保、且通常有懲罰性手續費。 保證比例：本金的保證比例愈高，投資人所承擔的風險愈小。 預期獲利潛能：保本基金的設計通常經過非常審慎的規劃，因此可以預先獲知可能的獲利率，一般的保本型基金年獲利約7或8％左右，如果有10至15％獲利，就算相當高了。

套利基金及其標的物 套利基金(Arbitrage Fund)屬於「對沖基金」(Hedge Fund，國內也稱為避險基金)的一種，其投資標的相當廣泛，但通常一檔套利基金操作設計，只鎖定一種標的進行套利。 最常見的套利標的包括利率、匯率、可轉債、購併與重組中的企業等。

何謂基金經理公司 基金經理公司就是證卷投資信託公司，亦可簡稱「經理公司」或是「投信公司」。基金公司掌管很多基金，每個基金會指派一位基金經理人專司基金的操作，整個機金操作的成敗，端視經理人的表現。國內的基金 經理公司多半有分析部門，負責提供投資的分析報表供基金經理人決策用。 基金經理公司對投資人交付而來的資金，只有「使用權」，卻無「保管權」。即它可以決定該基金如何投資，卻碰不到這些資金，真正基金的資金或資產，交由具有公信力的金融機構保管，如此的設計，可防止基金經理公司的監守自盜，增加對投資人的保障。

貨幣市場共同基金的特色 資本額的限制小。 流動性高。 獲利性豐厚。

基金壽命的結束 共同基金的壽命結束，正確的說法是『基金清算』。基金一旦面臨清算，就要將基金所掌管的金融資產全部變現後，分配給投資人，共同基金因資金的聚集而誕生，所以資金一旦全部分配完，壽命自然結束。

投資共同基金的優點 透過投資專家專業的操作，以較低的風險獲取較高的投資報酬率。 投資人可以用很少的資金，透過共同基金進入廣大的投資市場。 經過專家操作，投資人得以免去投資選擇的困擾。 投資共同基金所得的利潤，幾乎沒有稅的困擾。

投資共同基金的風險 共同基金雖然是由投資專家來操作，但並非穩賺不賠。 經理公司的素質良莠不齊。

指數型基金 以100﹪的持股比率，資金依次全額買足投入股市，並按個股所佔指數比重分配還股，且基金淨值與指數漲幅同步的股票型基金。

基金買回，幾日付款？ 股票型基金，買回申請次日起三個營業日付款。 債券型基金，買回申請次日付款。

如何申購基金？ 投資共同基金是以某一數額的資金，以購買當時每股或每單位的淨值「ＮＡＶ」，來購買若干數量的股份或單位。 申購基金時，準備身份證、印章和投資金額，到基金代銷銀行或發行基金的投資顧問公司辦理即可，需注意的是由於我國證管會規定，國際投顧公司只能透過國內各金融機構來代銷海外基金，因此若欲購買海外共同基金，只能透過代銷銀行進行。通常最低申購金額依各公司和銀行規定而不同，一般在一萬元以上。

投資基金的獲利 淨值的差價：基金的淨值會隨基金經理投資的結果而有所變動。 匯差：投資基金的潛在利得發生在以國外貨幣計價的海外基金，匯差收入可說是一種海外基金投資的附加價值，但若選擇正確的投資標的，再加上在適當的匯率時機買賣，複利相乘的報酬將令人豔羨！

投資基金的風險 公司本身財務風險：基金公司因經營不善或人謀不臧，產生鉅幅虧損 投資標的錯誤：看錯投資市場，基金操作績效不彰，淨值將急速貶低。 匯率轉換：投資海外基金時，也得關心匯率轉換的風險。一般海外基金的計價幣別大部份和投資標的有關，如投資日本店頭市場的基金，很可能是以日幣為淨值單位，有時即使基金的操作優異，若遇上日幣大幅貶值的時機贖回，獲利將大受影響。

如何挑選基金？ 投資基金的目的及承擔風險的能力：一般而言，單一國家基金漲跌幅度較大，如泰國、香港基金，另外具備高槓桿理財操作的認股權證型基金和黃金基金，風險也明顯增大。 基金投資因人因時而不同的，各階段有不同的風險承擔能力及不同的獲利期待。若是有穩定工作收入，以資金的迅速累積為第一目的，並兼具承擔風險的能力與態度，則可投資如單一國家股票型基金。但若投資人個性穩健保守，以中長期的投資報酬為重，比較安全、分散風險的全球或地區性基金較為適宜。

如何挑選基金(續)？ 而一般債券基金對於高收入，投資目的以穩定收益或節稅為主的人，是一相當不錯的選擇。 基金過去的表現，雖然不能保證未來的基金報酬，但仍能對基金經理人的操作策略一窺端倪，所以基金經理人過去的經歷及操作績效也是一個觀察重點。 投資定期定額時，最重要的需注意選擇經濟成長佳、股市未來呈現長期多頭趨勢的市場，雖然短期的波動震幅不需在意，但投資的始點是相當重要的，再加上考量自身財務能力，持之以衡，才能發揮定期定額的最高投資效益。

投資基金該注意那些策略？ 投資世界有太多變數，投資基除了期待獲利，規避風險更是重要，尤其初入門的投資新手可以先從風險在可控制的範圍的債券基金著手。 另外在降低匯率風險上，建議投資人，用「蹺蹺板組合原則」來操作，尤其在匯率走勢不明朗的情況下，投資人可試著分散投資基金的幣別，如此可分散匯率波動的風險。 一般而言，投資時重市場趨勢，贖回時看幣別匯率，將能掌握最佳獲利契機。

生手是否適合基金投資？ 由於跳過經紀人或投資顧問的仲介，因此較適合內行或「精打細算」型的投資人。 生手因不諳申購程序或不知如何選擇，較不適合投資免佣基金。

套利基金的套利手法為何？ 套利基金的套利手法，通常是當相關性極高的兩種產品之間，其價格出現不合理的關係時，基金就一邊買進價格偏低的產品、一邊賣出價格偏高的產品，以鎖定其中的價差利潤，當兩個產品的關係恢復正常時，就可實現獲利。 因此基金可以買進、也可放空，其投資操作工具除了一般的股票外，還包括期貨、選擇權等各式衍生性商品。

市場重挫或攀升對保本型基金有何影響 當市場重挫時，保本型基金下跌幅度將遠比市場小，同樣地，市場大幅攀升時，保本型基金淨值上升的幅度也將受到限制。

保本基金適合何種類型投資人 無論是保本或護本基金都適合保守型的投資人，因為其特定的投資策略，可以讓投資人在投資前就可概略估算出預期的獲利及可能的最大損失。

投資保本基金要注意的事項 基金只有在到期時才會履行擔保價，因此如果基金的操作績效未達預期獲利水準，投資人雖可取回固定的投資本金，但會損失利息的機會成本。 因此投資期間愈長、利息的機會成本愈高。

基金募集的主要工作有哪些？ 基金申請前主要作業乃洽商保管銀行、聘請律 師商討基金契約內容，並聯繫廣告公司與銷售機構與相關配合單位，作必要準備。 向證管會申請新基金之送件處理，至正式開始對社會大眾公開募集，大概是90個工作天，審核速度則視證管會對當時整體證卷市場環境與政策考量而定。

投資人對共同基金的誤解 認為基金都是在炒作股票：基金投資對像不只股票，還有債卷。許多外國基金還有外匯、黃金、期貨等。 認為基金都是低風險、低利率：基金每年每月的累積漲幅卻十分可觀，同時也有些基金漲幅波幅明顯，並非全然無風險 。 認為基金只能作長期投資，不易作短期投資：以往投資人認為基金只能長期投資，其實未必正確。如債卷型基金可供投資人在短期賺取利息。或在股 市高檔時賣出基金，並在低檔時買回基金。

投資海外基金的觀念 了解投資標的及景氣定位：一般人除了了解投資標的的特性之外，還要對投資標的所處在的景氣定位有所認識。也就是說，我所投資的海外基金是處在景氣復甦期？繁榮期？或衰退期？ 了解近期內台幣匯率的走勢：海外基金是以外幣來進行投資，多半以美元為計價單位。所以台幣對美元的匯率十分重要。如果升貶趨勢以十分明顯，投資人就盡量不要在台幣升值時投資海外基金，或是盡量趕在台幣貶質時投資。

選基金的十個簡單方法 選基金的十個簡單方法

1.股票基金較其他類基金投資報酬率高 基金投資標的包括股票、債券、短期票券、貨幣等。無論是國內外多數是股票基金，而同時投資股票和債券的稱為平衡型基金。由於基金投資標的影響基金投資報酬率，故應先選投資報酬率較高標的的基金。長期投資，股票基金的報酬相對較高。除非為了節稅或有穩定收益才選擇債券基金，否則股票型基金還是較好。 就景氣循環來看，股票仍是大多數階段適合的投資工具。景氣衰退時，政府以低利率手段刺激景氣，較適合投資債券型基金，其他如景氣谷底、復甦、擴張期，都適合投資股票型。

2.全球型基金可分享世界經濟成長成果 對於不想冒風險，而且打算長期投資基金的人來說，除非是世界末日來臨，否則在全球經濟仍成長的情況下，投資全球型基金可以分享全球經濟成長的成果。根據統計過去40年全球股市的表現，平均報酬率在15％至20％間，而單一國家的股票型基金，多空循環的時間不一，風險較高。 通常全球型基金經理人，會視各國多空狀況調整手中持股，以穩定獲利，換句話說，投資人若購買全球基金，等於避開空頭市場國家，持有多頭國家的股票。

3.選擇績效排名平均優於大盤的基金 目前國內基金績效相關資料，有投信暨投顧公會三個月一次的績效排比。海外基金方面，有英國的Micropal、美國的Lipper和Morning Star等機構做的基金績效分析。投資人應注意，參考績效排名時，同類基金才能起比較，否則就會有西瓜與蘋果做比較的謬誤。 海外基金如果成立時間夠長，除了與同類基金比較短、中、長期的績效外，最好在多頭、空頭市場都能在各類排名中的前兩成，例如多頭市場表現至少與大盤相當，而空頭市場時也要有一定的抗跌性。

3.選擇績效排名平均優於大盤的基金(續) 長期投資人，最好選擇每年表現較穩定的基金，績效並非絕對參考值，但是以績效為根據總比隨機挑選基金可靠。 新基金並不能保證成長性一定高，有些投資人以為新募集的基金，淨值只有十元，相對比較「便宜」，未來一定有所成長，但是賺賠是以百分比計算。實際上，只要操作績效好，老基金一樣有上漲空間。

4.選擇基金公司內控嚴格與基金經理人 穩定的基金 4.選擇基金公司內控嚴格與基金經理人 穩定的基金 選基金公司是非常高度專業的工作，國外投資機構評估基金公司時，都會請專業的分析公司進行質與量的分析，以利決策。但是一般投資人很難做到此點。以海外基金為例，比較簡單的方法是選擇基金公司註冊地點法規較嚴格的地方，例如美國。 基金公司的企業形象與內控也應該列入考量，而基金公司歷史、管理基金規模大小、研發能力、形象操守，也會影響基金的績效，這部份只能從基金公司簡介、公開說明書得到相關資料，投資人必須長期觀察，才能有整體印象。

4.選擇基金公司內控嚴格與基金經理人 穩定的基金(續) 4.選擇基金公司內控嚴格與基金經理人 穩定的基金(續) 基金經理人的操作策略直接關係基金的表現，國內有些基金經理人會因為績效不佳被撤換，或是其他原因離職，遇到這種情形，投資人可以考慮換基金。

5.避免基金折價或溢價，可選擇 國內開放型基金 5.避免基金折價或溢價，可選擇 國內開放型基金 可分為開放型與封閉型，差別是開放型募集的規模及額度沒有限制，而封閉型有，而只有封閉型基金才能在集中市場買賣。 由於國內的封閉基金常有折價或溢價的現象，即在股市買到的價格比原始購買人購買的淨值低或高。主因是封閉型基金籌碼數量固定，若供過於求或供不應求，就會導致折價或溢價，雖然目前法令規定，封閉基金過去20個營業日折價幅度達20％，就必須召開受益人大會討論改型，因此封閉型基金改型是未來趨勢。

6.選擇現金持有低於一五％的基金 投資人選擇基金就是要委託專業經理人操作，基金持有太多的基金，不如存到銀行。而若半年以上的時間，現金比重高於一五％的基金，表示基金經理人未充分投資。通常基金的持股狀況在月報或季報、年報都可看到，投資人可主動向基金公司或投信公司索取月報資料。根據美國基金評鑑機構晨星(Morning Star)在1995年作的美國基金研究顯示，握有大量現金的基金比握有少量現金的基金表現差。結論是投資人最好選擇持有現金比例低於15％，平均年報酬率為9.04 ％的基金。

7.選擇週轉率維持五成至八成的基金 週轉率指的是在一段期間內，基金組合內持股的更新次數，就是買賣的頻率，即金額與總資產的比率。通常以年為計算基礎，計算方法是年度買進（或賣出）證券的總金額除以年度資產總值，再乘以百分之百。 海外基金為例，週轉率在30％為偏低，50％至60％則屬正常，高於100%偏高。國內基金因不如美國成熟，週轉率都偏高，表示經理人喜好短線進出，週轉率愈低則表示持股穩定。而週轉率愈高，相對必須出較多的證交稅與手續費，增加基金成本，間接也會轉嫁給投資人。

8.選標準差值較小，風險較低的基金 評估基金風險有兩項數值，一是標準差，即是在某一段期間，基金的報酬與平均值相差的程度，通常數值愈高，表波動愈高風險也愈大。另一種是貝他係數，通常與大盤指數相比較，貝他值大於一，代表基金波動幅度大於大盤。 以海外基金為例，通常認購權證基金的風險最高，再來是新興市場單一國家基金，如東南亞、台灣、香港、大陸、東歐、俄羅斯、中南美洲等地區，比較穩定的是成熟市場的基金，如美、日、西歐等國。通常單一國家基金又比區域型基金風險高，而股票又比債券風險高。

9.規避海外基金的匯率風險，可以選 包含幾種主要貨幣的基金 9.規避海外基金的匯率風險，可以選 包含幾種主要貨幣的基金 購買基金要注意市場風險（多頭或空頭）、購買力風險（通貨膨脹）、利率風險、匯率風險等四項風險。尤其海外基金必須要注意匯率風險，通常國內投資海外市場的基金經理人會以換匯或遠期外匯規避風險，如果未作避險，績效與同類基金相比通常相差很多。 若選擇的是外幣計價的海外基金，因投資報酬率最後要轉換為台幣，因此要考慮計價幣別與台幣的相對升貶。建議投資人，為避免匯率風險，可以投資包含世界主要貨幣的基金，因為各種貨幣匯率同步上下的情況很少見。

9.規避海外基金的匯率風險，可以選 包含幾種主要貨幣的基金(續) 9.規避海外基金的匯率風險，可以選 包含幾種主要貨幣的基金(續) 至於海外基金通常以衍生性金融商品避險，特別是新興市場國家的基金，因幣值波動幅度大，基金經理人都會作避險動作，其淨值雖然也受到影響而下跌，但是下跌幅度就比未作避險的基金小，這部份的資料投資人可以主動詢問基金公司，月報並不會呈現。

10.選基金規模適中、散戶較多的基金 基金規模過大會影響操作靈活性，道理如同操作小艇要比操縱大艦來得容易。又如國內的基金有持有單一個股上限10％的限制，若基金規模過大或過小，選股也會受到限制。 此外，由於國內有些基金在募集之初以大戶為主要對象，而大戶有時是為了捧場或其他原因而買基金，當到達高檔時，投信會通知大戶贖回，造成基金規模急速縮水，使基金績效停滯。為避免這種情形，散戶最好選擇受益人數較多的基金，比較不會發生上述情況。

買賣時點和相關費用的影響 買賣基金的相關費用包括申購與贖回手續費、基金管理費、基金保管費等。至於買賣點，基金表現最好時並不是最佳買點，基金表現最差時也不是適當的賣點，這道理如同買賣股票。 經過相關研究，發現每項投資工具表現最差十年之後兩年的表現，其投資報酬率高於平均報酬率。換句話說，表現最差後的兩年就是買點，而已達到自己設定的投資報酬率時就該贖回(賣出)基金。

結束(Q&A)