第三章 汇率制度和外汇管制 东北农业大学经济管理学院金融系

2017/3/4 第三章 汇率制度和外汇管制 1 汇率制度 2 货币局制度 3 外汇管制 4 我国的外汇管理和人民币汇率 金融系

第一节 汇率制度 固定汇率制和浮动汇率制两大类。 一、汇率制度及其分类 本页 结束 第一节 汇率制度 一、汇率制度及其分类 ★汇率制度（Exchange Rate Regime or Exchange Rate System）又称汇率安排（Exchange Rate Arrangement），是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做出的一系列规定或安排。 ▲传统上，根据有没有规定货币平价以及汇率波动幅度的大小，汇率制度可划分为 固定汇率制和浮动汇率制两大类。 本页 结束 金融系

第一节 汇率制度 固定汇率制 金本位制下的 布雷顿森林体系下 的固定汇率制 浮动汇率制 自由浮动 管理浮动 金融系

第一节 汇率制度 （一）固定汇率制 ★固定汇率制（Fixed Exchange Rate System），是指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。 实行固定汇率制的国家有义务干预外汇市场以维持市场汇率的稳定。 金本位制下的固定汇率制 和 纸币流通条件下的固定汇率制 本页 结束 金融系

第一节 汇率制度 两种固定汇率制度的比较 相同点 不同点 ①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。 第一节 汇率制度 两种固定汇率制度的比较 相同点 不同点 ①金本位制下的固定汇率制是自发形成的；而在布雷顿森林体系下，固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。 ②金本位制下各国之间的汇率能够保持真正的稳定；而在布雷顿森林体系下的金平价是可以调整的。 因此，金本位制下的固定汇率制是典型的固定汇率制，而纸币流通条件下的固定汇率制，严格来说只能称为可调整的钉住汇率制。 ①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。 ②外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。 金融系

第一节 汇率制度 （一）浮动汇率制 ★浮动汇率制（Floating Exchange Rate System），是指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，现实汇率不受平价制约，而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。 实行浮动汇率制的国家的货币当局也不再承担维持汇率稳定的义务。 自由浮动，又叫清洁浮动，是指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随外汇市场供求状况的变动而自由涨落。 管理浮动，又叫肮脏浮动，是指货币当局对外汇市场进行干预，以使汇率的变动符合自己实现国内外经济政策目标的需要。 金融系

第一节 汇率制度 二、关于固定汇率制和浮动汇率制孰优孰劣问题的争论 固定汇率制有利于促进贸易和投资； 固定汇率制为一国宏观经济政策提供自律； 第一节 汇率制度 二、关于固定汇率制和浮动汇率制孰优孰劣问题的争论 固定汇率制有利于促进贸易和投资； 固定汇率制为一国宏观经济政策提供自律； 固定汇率制有助于促进国际经济合作； 浮动汇率制下的投机活动可能是非稳定的。 赞成 固定汇率制 的理由 赞成 浮动汇率制 的理由 浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡； 浮动汇率制能确保货币政策的自主性； 浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响； 浮动汇率制有助于促进经济稳定； 浮动汇率制下的私人投机是稳定的。 金融系

第一节 汇率制度 三、汇率制度的选择 ◆ 经济开放程度 ◆ 规模和经济结构 ◆ 贸易商品结构和地区分布 第一节 汇率制度 三、汇率制度的选择  影响一国汇率制度选择的主要因素： ◆ 经济开放程度 ◆ 规模和经济结构 ◆ 贸易商品结构和地区分布 ◆ 国内金融市场发达程度及与国际金 融市场一体化程度 ◆ 相对通货膨胀率 本页 结束 金融系

第一节 汇率制度  上述因素与汇率制度选择的关系 第一节 汇率制度  上述因素与汇率制度选择的关系 ◆ 经济开放程度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一般倾向于实行固定汇率制。 ◆ 经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的汇率制度。 本页 结束 金融系

2017/3/4 第三章 汇率制度和外汇管制 1 汇率制度 2 货币局制度 3 外汇管制 4 我国的外汇管理和人民币汇率 金融系

第二节 货币局制度 一、货币局制度 ★货币局制度（Board Currency System）是一种关于货币发行和兑换的制度安排，而不仅仅是一种汇率制度。 首先，它是一种货币发行制度，它以法律的形式规定当局发行的货币必须要有外汇储备或硬通货的全额支持； 其次，它才是一种汇率制度，保证本币和外币之间在需要时可按照事先确定的汇率进行无限制的兑换。 本页 结束 金融系

有助于保证国际收支自动调节机制的有效运行 第二节 货币局制度 其主要特征 1．100％的货币发行保证 有利于抑制通货膨胀 在货币局制度下，银行体系的稳健受到制约 有助于保证货币发行机构的相对独立性 有助于保证国际收支自动调节机制的有效运行 减少铸币税收益 2．货币完全可兑换 100％的货币发行保证以及完全可兑换的承诺有助于维持人们对该货币的信心，从而保持汇率的稳定减少不稳定的投机活动。 3．汇率稳定 有利于国际贸易和投资的发展 不易隔离外来冲击的影响 完全丧失了其货币政 策的独立性 其固定汇率易导致投机攻击 金融系

第二节 货币局制度 二.香港联系汇率制 ★香港自1983年10月开始实行港元与美元的联系汇率制度（也称货币发行局制度），它是诸多货币发行局制度的一种典型形式。 联系汇率制度（演变史） 1935 英镑区成员，港币与英镑之间是固定汇率 1英镑=16港元 1972 英镑自由浮动，港币与美元建立固定联系 1美元=5.65港元 1973 美元自由浮动，港币也自由浮动 不断贬值过程 …… 1983.10 港币直接与美元挂钩， 联系汇率制度开始 1美元=7.8港元 金融系

第二节 货币局制度 （一）香港联系汇率制度的内容 第二节 货币局制度 （一）香港联系汇率制度的内容  1.香港特区的发钞银行（如汇丰银行、渣打银行和中国银行）如发行港钞，要按1美元∶7.8（HK$）港元的固定汇率向外汇基金（已并入金融管理局）交存美元，并换取“负债证明书”，作为港钞的发行准备。  2.如发钞银行向外汇基金退回港钞与“负债证明书”则按1美元∶7.8港元的固定汇率赎回美元。  3.其他众多商业银行等金融机构需要港钞也按上述比价，向发钞银行交付美元领取港钞，如退回港钞，则按原比价赎回美元。 金融系

第二节 货币局制度 香港特区实际存在两种汇率 发行汇率： 第二节 货币局制度 香港特区实际存在两种汇率 发行汇率： 发钞银行与外汇基金(金融管理局)、商业银行等与发钞银行之间的实行的汇率，即1美元∶7.8港元的联系汇率。 市场汇率： 外汇市场上供求关系决定的汇率。 本页 结束 金融系

第二节 货币局制度 香港特区实际存在两种汇率 香港金融管理局 发钞行 客户 $1=HKD? 发行市场 外汇市场 $1=HKD7.8 市场汇率 第二节 货币局制度 香港特区实际存在两种汇率 香港金融管理局 发钞行 客户 $1=HKD? $1=HKD7.8 市场汇率 发行汇率 发行市场 外汇市场 无息负债证明书 港币现钞 金融系

第二节 货币局制度 （二）香港联系汇率制度的自我调节机制  1.国际收支的自动调节机制 第二节 货币局制度 （二）香港联系汇率制度的自我调节机制  1.国际收支的自动调节机制 当港元贬值被抛售汇率下跌，或资本流出导致外汇(美元)减少时，由于美元减少，发钞银行不仅不能增发货币，还会向外汇基金交回“负债证明书”赎回美元，导致基础货币减少，通货紧缩。由于货币的乘数效应，货币供应量将倍数减少，货币供应量减少引起利率上升，吸引外资流入，美元等外资流入，美元供给增加汇率下降，逐步接近联系汇率水平。因此，当市场对港元的预期与信心保持稳定时，这一机制将自动、持续地发挥调节作用。 金融系

第二节 货币局制度 香港金融管理局 发钞行 客户 港币减少 通货紧缩 港币利率上升 $1=HKD7.8 $1=HKD7.9 第二节 货币局制度 香港金融管理局 发钞行 客户 $1=HKD7.8 $1=HKD7.9 $1=HKD7.8 国际收支逆差 港币减少 通货紧缩 港币利率上升 金融系

第二节 货币局制度  2.套利机制 香港没有中央银行，它的发钞银行由三家商业银行组成。商业银行必然具有追逐利润的动机。 第二节 货币局制度  2.套利机制 香港没有中央银行，它的发钞银行由三家商业银行组成。商业银行必然具有追逐利润的动机。 假设美元汇率上升到1∶7.9，所有发钞银行都会向外汇基金交回“负债证明书”，而以1∶7.8的汇率赎回美元，再以1∶7.9的比价在市场上抛美元，购港元，赚取汇率差价HK$0.1的利益。结果外汇市场美元供应增加汇率下降，港元减少汇率上升，最终导致市场汇率接近联系汇率水平。 本页 结束 金融系

第二节 货币局制度 香港金融管理局 发钞行 客户 $1=HKD7.8 $1=HKD7.9 美元供大于求 港币供不应求 $1=HKD7.8 第二节 货币局制度 香港金融管理局 发钞行 客户 $1=HKD7.8 $1=HKD7.9 $1=HKD7.8 美元供大于求 港币供不应求 金融系

第二节 货币局制度 Adaptability（适应性） Hong Kong: small open economy 第二节 货币局制度 Adaptability（适应性） Hong Kong: small open economy 资源贫乏，生产资料和生活必需品依赖进口。香港对外贸易是本地GDP的2.5倍。 外资在香港经济中占绝对比重。外资占股票市场交易额的三分之一。 金融系

2017/3/4 第三章 汇率制度和外汇管制 1 汇率制度 2 货币局制度 3 外汇管制 4 我国的外汇管理和人民币汇率 金融系

第三节 外汇管制 一、外汇管制概述 本页 结束 （一）外汇管制的历史演进 一次大战前：基本上不存在外汇管制。 一战爆发后：外汇管制产生。 第三节 外汇管制 一、外汇管制概述 ★外汇管制(Exchange Control/Exchange Restriction)，又叫做外汇管理（Exchange Management），是指一国政府对外汇的收、支、存、贷等方面所采取的具有限制性意义的法令、法规以及制度措施等。 （一）外汇管制的历史演进 一次大战前：基本上不存在外汇管制。 一战爆发后：外汇管制产生。 一次大战结束后：各国相继放松或放弃了外汇管制。 1929－1933年：许多国际收支严重逆差的国家，又开始了外汇管制。 本页 结束 金融系

第三节 外汇管制 （二）世界各国外汇管制的概况 （三）外汇管制的原因和目的 1. 实行严格外汇管制的国家和地区 第三节 外汇管制 （二）世界各国外汇管制的概况 1. 实行严格外汇管制的国家和地区 2. 实行部分外汇管制的国家和地区 3. 名义上取消了外汇管制的国家和地区 （三）外汇管制的原因和目的 原因：一是当一国发生战争或突发经济危机、金融危机或其他政治经济动荡时，一般都会采取外汇管制的措施来筹措资金或阻止政治经济动荡的进一步发展； 二是当一国经济发展比较落后或处于困难时期，外汇资金严重短缺时，通常也会采取外汇管制的措施，以集中有限的外汇资金用于经济建设。 目的：维持本国国际收支的平衡和汇率的稳定，保障经济的顺利发展。 金融系

第三节 外汇管制 二、外汇管制的方式 本页 结束 ★ 1. 数量管制 数量管制是对外汇买卖的数量进行限制，包括外汇结汇控制和外汇配给控制。 第三节 外汇管制 二、外汇管制的方式 ★ 1. 数量管制 数量管制是对外汇买卖的数量进行限制，包括外汇结汇控制和外汇配给控制。 ★ 2. 价格管制 价格管制是对外汇买卖的价格即汇率进行限制，可采取直接管制或间接管制的方式。 1）间接管制：是指以外汇基金作为缓冲体来稳定汇率水平。 2）直接管制：主要是规定各项外汇收支按何种汇率进行交易，通常采取实行本币定值过高（Currency Overvaluation）和复汇率制（Multiple Exchange Rate System）的方式。 本页 结束 金融系

第三节 外汇管制 三、外汇管制的经济效应分析 本页 结束 ★ （一）外汇管制的收益 ★ （二）外汇管制的成本 1. 保护本国产业 第三节 外汇管制 三、外汇管制的经济效应分析 ★ （一）外汇管制的收益 1. 保护本国产业 2. 维持币值稳定或使汇率的变动朝有利于国内经济的方向发展 3. 防止资本的大量涌入或外逃 4. 便于国内财政、货币政策的推行 5. 有利于实现政府在政治、经济方面的意图 ★ （二）外汇管制的成本 1. 降低资源的有效分配和利用 2. 阻碍国际贸易的正常发展 3. 不利于有效地吸收利用国外资金 4. 不利于建立正常的价格关系，促进企业竞争力的提高 5. 增加交易成本及行政费用 6. 增加国际贸易摩擦 7. 本币定值过高导致的寻租行为 8. 本币定值过高导致的福利损失 本页 结束 金融系

2017/3/4 第三章 汇率制度和外汇管制 1 汇率制度 2 货币局制度 3 外汇管制 4 我国的外汇管理和人民币汇率 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 一、我国的外汇管理 外汇管理处于分散状态是这一时期的主要特点 本页 结束 ★（一）我国外汇管理的沿革 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 一、我国的外汇管理 ★（一）我国外汇管理的沿革  1. 第一阶段，从建国初期到私营工商业社会主义改造完成（1949－1956）。 外汇管理处于分散状态是这一时期的主要特点 本页 结束 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  2. 第二阶段，从私营工商业社会主义改造完成到党的十一届三中全会（1956－1978）。 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  2. 第二阶段，从私营工商业社会主义改造完成到党的十一届三中全会（1956－1978）。 外汇管理工作也从分散走向集中，进而实行全面的计划管理。 ①对外汇收支实行全面的、高度集中的指令性计划管理。 ②所有的进出口活动均由国营进出口公司负责。 ③对借用外债和利用外资基本上采取排斥的做法。 本页 结束 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  3. 第三阶段，外汇管理体制进入全面改革的时期（1979－1993）。 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  3. 第三阶段，外汇管理体制进入全面改革的时期（1979－1993）。 1）设立专门的外汇管理机构，颁布外汇管理法规《外汇管理暂行条例》 。 2）实行外汇上缴和留成制度。 3）建立外汇调剂市场。 4）改革外汇金融体系，引进外资金融机构。 5）建立对资本输出入的管理制度。 6）发行外汇兑换券，放宽对境内居民个人外汇管理。 本页 结束 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  4. 第四阶段，我国现行外汇管理体制（1994至今） 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  4. 第四阶段，我国现行外汇管理体制（1994至今） 对经常项目外汇收支实行银行结售汇制，实现人民币经常项目有条件可兑换。 1）银行结汇是指企业将外汇收入按当日汇率卖给外汇指定银行，银行收取外汇，兑给企业人民币。 2）银行售汇是指企事业单位需要外汇，只要持有效凭证到外汇指定银行用人民币兑换，银行即售给外汇。 对进出口企业实行强制结汇、意愿售汇； 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 ★（二）我国外汇管理的改革  1. 1994年我国外汇管理体制的改革 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 ★（二）我国外汇管理的改革  1. 1994年我国外汇管理体制的改革 （1）取消双重汇率，实行单一的以市场供求为基础的汇率 （2）取消外汇上缴和外汇分成制，实行中资企业的银行结售汇制。 （3）建立了全国统一的银行间外汇市场，改变了人民币汇率形成机制。 （4）停止发行和使用外汇兑换券，统一了流通货币。 （5）转变外汇管理手段，由政府直接干预为主变为用经济手段间接管理为主。 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  2. 1996年我国外汇管理体制的改革 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  2. 1996年我国外汇管理体制的改革 ◆ 在1994年外汇管理体制改革的基础上，1996年我国又进行了几项重要的改革，使人民币成为经常项目可兑换货币。 （1）频布实施《外汇管理条例》。 （2）将外商投资企业纳入了银行结售汇体系。 （3）实行《境内居民因私兑换外汇办法》，提高了兑换数量，扩大了兑换范围。 我国政府承诺从1996年12月1日起履行国际货币基金协定第八条的义务，实现人民币经常项目可兑换。 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  3. 2005年以来我国外汇管理体制的改革 ◆ 2005年人民币汇率形成机制的改革 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  3. 2005年以来我国外汇管理体制的改革 ◆ 2005年人民币汇率形成机制的改革 ◆ 2006年初，银行间外汇市场引入了询价交易方式和做市商制度，人民币汇率中间价形成方式改进为由中国外汇交易中心根据做市商报价加权平均计算得出。 ◆ 2007年2月1日起，我国居民个人结汇和境内个人购汇年度总额从２万元提高到５万美元，境内机构和个人外汇收支活动进一步便利。 ◆ 2007年5月，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。 ◆ 2007年8月，国家外汇管理局发布通知，取消经常项目外汇账户限额管理，允许境内机构根据自身经营需要，自行保留经常项目外汇收入。 ◆ 2007年9月，中国投资公司正式成立，公司接受财政部发债购汇的注资，用于境外投资，拓宽了我国多元化、多层次的外汇投资体系。 ◆ 2008年7月14日起，外汇局、商务部、海关联合实行出口收结汇联网核查，加强资本跨境流动监管。 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 本页 结束 ★（三）关于人民币自由兑换 ◆ 实现人民币自由兑换是我国外汇管理体制改革目标 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 ★（三）关于人民币自由兑换 ◆ 实现人民币自由兑换是我国外汇管理体制改革目标 ◆ 人民币自由兑换步骤 （1） 实现人民币经常项目有条件可兑换（1994年）； （2） 实现人民币经常项目可兑换（1996年）; （3） 实现人民币资本与金融项目可兑换。 本页 结束 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  对资本与金融项目人民币兑换限制的原因 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  对资本与金融项目人民币兑换限制的原因 ◆ 我国1996年就实现人民币经常项目可兑换，但至今人民币资本与金融项目的兑换仍然要受到限制。其最主要的原因是为了限制与规避资本与金融项目可兑换可能带来的金融风险，包括： （1）国际游资的投机冲击； （2）资本外逃和货币替代； （3）经济内外部平衡冲突加剧。 本页 结束 金融系

 实现人民币自由兑换的条件 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 （1）良好的宏观经济状况 ◆ 稳定的宏观经济形势； 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  实现人民币自由兑换的条件 （1）良好的宏观经济状况 ◆ 稳定的宏观经济形势； ◆ 有效的市场机制（经济自发调节机制）； ◆ 稳定成熟的宏观调控能力； （2）健全的微观经济主体 （3）合理的经济结构和国际收支的可维持性 （4）适当的汇率制度与汇率水平 本页 结束 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 二、人民币汇率  人民币汇率大幅度波动（1949—1952） 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 二、人民币汇率 ★（一） 1994年以前的人民币汇率制度  人民币汇率大幅度波动（1949—1952） 由中国人民银行按“国内外物价对比法”确定汇率。  人民币汇率基本固定（1953-1972） 这一时期RMB汇率盯住英镑20年，基本保持稳定，仅在1967年英镑贬值后才加以调整。人民币汇率长期高估。  人民币钉住“一篮子货币”浮动（1973-1994） 1973—1980年，人民币对外升值； 1985—1993年，人民币对外贬值。 金融系

 特 点 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 ◆ 人民币汇率只是内部结算工具,其水平高低不对经济起调节作用。 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  特 点 ◆ 人民币汇率主要由官方制定。 ◆ 人民币汇率只是内部结算工具,其水平高低不对经济起调节作用。 ◆ 不存在真正意义上的外汇市场，人民币汇率变化不真正反映外汇供求状况。 ◆ 人民币实行复汇率。 本页 结束 金融系

 历史上的人民币复汇率 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 人民币公开牌价 1981—1984年 人民币内部结算价 调剂市场汇率 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  历史上的人民币复汇率 1981—1984年 人民币公开牌价 人民币内部结算价 1985—1993年 调剂市场汇率 官方汇率 金融系

★(二）1994年以来的人民币汇率制度 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制。 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 ★(二）1994年以来的人民币汇率制度  单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制。  中国人民银行公布的基准汇率； 各外汇银行的挂牌汇率；  实际上的钉住美元汇率制。 本页 结束 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  2005年人民币汇率形成机制的改革 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率  2005年人民币汇率形成机制的改革 ◆ 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节 、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。 ◆ 2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，人民币升值2％。 （2005年7月20日美元对人民币价格为1美元兑8.2765元人民币） ◆每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动（自２００７年５月２１日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五）。 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 ◆ 2008年7月21日，是人民币汇率形成机制改革三周年纪念日。中国人民银行授权中国外汇交易中心21日公布，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为1美元对6.8271元人民币。以此计算，3年来人民币对美元升值幅度已超过21％。 本页 结束 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 第一时期：国民经济恢复时期 1949 $1=¥5,241.34旧币 自力更生，奖出限入，照顾侨汇 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 第一时期：国民经济恢复时期 1949 $1=¥5,241.34旧币 自力更生，奖出限入，照顾侨汇 1950 $1= ¥ 33,806.11旧币 朝鲜战争，奖励出口，兼顾进口 1951 $1= ¥ 23,473.33旧币 人民币内部钉住美元 1952 $1= ¥ 26,170.00旧币 奖励出口，兼顾进口 1953 对外停止公布人民币汇率 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 第二时期： 固定汇率制下的人民币汇率 第三时期：浮动汇率制下的人民币汇率 1954 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 第二时期： 固定汇率制下的人民币汇率 1954 对外停止公布人民币汇率；人民币作为内部结算用。 1955 $1= ¥2.46 新币换旧币，新¥1=旧¥10,000 实行固定汇率制。 1956~1970 大跃进，文革，进出口贸易国家垄断。汇率为企业折算用。 1971 $1=¥2.26 美元贬值7.89% 第三时期：浮动汇率制下的人民币汇率 1972 $1=¥2.23 1973 $1=¥1.95 美元为中心固定汇率制崩溃。 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 第四时期： 双重汇率制的过渡时期 1974 $1= ¥ 1.94 1975 $1= ¥ 1.85 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 1974 $1= ¥ 1.94 1975 $1= ¥ 1.85 1976 $1= ¥ 1.94 (2.38) 国外开始对中国外汇黑市进行统计 1977 $1= ¥ 1.85 (2.26) 1978 $1= ¥ 1.68 (2.27) 1979 $1= ¥ 1.55 (2.37) 内部结算价开始 $1= ¥ 2.53 第四时期： 双重汇率制的过渡时期 1980 $1= ¥ 1.49 (1.93) 外汇兑换券使用 1981 $1= ¥ 1.70 (2.04) 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 1982 外贸体制改革 1983 1984 第五时期： 人民币大幅度下调 1985 上海外汇调剂市场成立 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 1982 $1= ¥ 1.89 (2.25) 外贸体制改革 1983 $1= ¥ 1.97 (2.39) 1984 $1= ¥ 2.32 (2.68) 第五时期： 人民币大幅度下调 1985 $1= ¥ 2.93 (3.04) 上海外汇调剂市场成立 1986 $1= ¥ 3.45 (4.02) 1987 $1= ¥ 3.72 (4.40) 1988 $1= ¥ 3.72 (6.83) 全国外贸承包责任制 1989 $1= ¥ 3.76 (7.89) 天安门事件 金融系

第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 1990 $1= ¥ 4.78(5.83) 人民币贬值9.57% 1991 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 1990 $1= ¥ 4.78(5.83) 人民币贬值9.57% 1991 $1= ¥ 5.32(6.78) 允许个人外汇存取买卖 1992 $1= ¥ 5.51 (8.62) 全国外汇调剂中心成立连网42个地方外汇调剂市场 1993 $1= ¥ 5.76 (9.65) 外汇稳定基金建立 第六时期： 人民币汇率小幅度升值 1994 $1= ¥ 8.61 (8.71) 统一汇率，结束复汇率制 1995 $1= ¥ 8.35 (8.38) 取消外汇兑换券 1996 $1= ¥ 8.31 (8.34) 加入IMF第8成员国，个人居民可经营外汇 1997 $1= ¥ 8.31 亚洲金融危机爆发 金融系

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