§2 投资项目净现金流量 及经济要素 一、项目的投资及估算 （一）项目投资构成 1、建设项目总投资 §2 投资项目净现金流量 及经济要素 一、项目的投资及估算 （一）项目投资构成 1、建设项目总投资 ——项目投入使用前，为了使项目能够获取经济 收益而需要的全部资金 2、建设项目总投资的构成 ※ 建设投资：项目建设所需的费用，包括工 程费用、工程建设其他费用和预备费用

※ 建设期借款利息：投资借款在建设期内发生的 利息（建设期内不需支付，可并入借款本金） ※ 流动资金：项目投产后为进行正常生产经营所 必需的周转资金 3、投资资金的资产转化 当项目建成投入生产经营时：建设投资和建 设期借款利息形成固定资产、无形资产和其他资 产三部分资产；流动资金形成流动资产 ※ 固定资产——使用期超过1年，单位价值在规 定标准以上，且在使用过程中长期保持原有物质 形态的资产

※ 流动资产——可在1年或一个经营周期内变现 或耗用的资产 ※ 无形资产——依托于一定的实体能长期使用但 没有实物形态的资产 　　固定资产原值＝固资投资＋建设期利息－无形资产—递延资产 ※ 流动资产——可在1年或一个经营周期内变现 或耗用的资产 ※ 无形资产——依托于一定的实体能长期使用但 没有实物形态的资产 ※ 其他资产——不能计入当年损益，应在以后年 度内分期摊销的各项费用 （二）项目投资估算 1、投资估算内容：基建投资、流动资金 2、基建投资估算方法 （1）详细估算：如编制概算；复杂；精度较高

（2）概略估算：相对简单，但精度较低 ※ 单位生产能力投资估算法 估算公式： Y2＝X2k1Pf k1＝Y1/X1 式中：Y2—拟建项目投资总额 X2—拟建项目设计规模 Pf—价格调整系数 k1—类似项目单位生产能力投资 Y1—类似项目投资总额 X1—类似项目规模 ※ 指数估算法 估算公式： Y2＝Y1(X2/X1) Pf

式中：—生产规模指数，其取值因项目性质和 条件而异，在0. 6～1 式中：—生产规模指数，其取值因项目性质和 条件而异，在0.6～1.0之间 ※ 系数估算法（不作要求） 二、固定资产及其折旧 1、有关概念 ※ 固定资产折旧——固定资产在使用过程中将其 价值按照磨损的程度逐渐转移到产品上去，并随 着产品的销售逐渐地得到补偿，这种补偿形式就 称之为折旧 ※ 折旧费——固定资产由于磨损转移到产品上去 的那部分价值，构成产品成本的一个组成部分

2、折旧方式：固定资产原值扣除净残值后的部 分在使用期内进行各种形式的分摊 3、折旧方法 （1）直线折旧法 ※ 折旧公式： Dt＝（K－Ln）/n 式中： Dt—第t年折旧费额（t＝1,2, …,n） n—使用期数（年） K—资产原值 Ln—资产使用期末净残值 净残值——项目寿命终了时扣除各种清理、拆除、 污染物处理等费用之后的资产残值收入

※ 特点：各期的折旧费相等 ※ 适用：运行正常、收益稳定的固定资产 （2）加速折旧法 ※ 折旧公式： 年份数求和法公式 Dt＝2(n+1-t)/n(n+1) ·(K-Ln) 双倍余额递减法公式 Dt＝2(K－∑Dj)/n 式中：Dj—已折旧年份内第j年的折旧费（j=1,2, … ,t-1） ※ 特点：折旧费逐期递减，加快资金回收积累 ※ 适用：性能、效率及收益随使用时间的延长而 逐渐下降的固定资产

三、费用与成本 （一）费用 1、费用的概念 ——用货币表现的企业在一定时期内生产经营过 程中发生的各项耗费，包括生产费用和期间费用 2、生产费用：企业在生产过程中实际发生的各 种耗费，包括直接材料费用、直接工资费用、其 他直接支出和制造费用 3、期间费用：企业行政管理部门为组织和管理 生产经营活动而发生的各项费用，按一定期限汇 总，直接计入当期损益

※ 管理费用：企业行政部门为管理和组织生产经 营活动而发生的各项费用 ※ 财务费用：企业为筹集资金而发生的各项支出 ※ 营业费用：企业在销售活动中发生的各项费用 以及专设销售机构的各项经费 （二）生产成本 1、生产成本的概念 ——企业为生产各种产品、自制材料、自制工具、 自制设备等所发生的各项生产费用 2、基本构成 直接材料、直接工资、其他直接支出、制造费用

总成本费用=生产成本+管理费用+财务费用+销售费用 （三）总成本费用和经营成本 1、总成本费用 ——项目在一定时期内（一般为一年）为生产销 售产品而花费的全部成本和费用 总成本费用=生产成本+管理费用+财务费用+销售费用 2、经营成本 ——项目在生产经营过程中实际发生的现金流出 经营成本＝总成本费用－折旧费－维简费－摊销 费－利息支出 ※ 折旧、摊销等费用不属实际现金流出 ※ 利息支出单列，不计入经营成本

四、营业收入、税金及利润 （一）营业收入 ——项目建成后向社会提供商品或劳务所得，即 出售商品或劳务的货币收入 ※ 计算营业收入假设生产出来的产品全部售出， 销售量等于生产量 （二）税金 1、税收的概念 ——税收是一个国家为实现其职能需要，凭借国 家权力按照预定的标准，强制性、无偿性地取得 财政收入的一种形式

2、项目税收征缴途径 （1）进入产品成本，再从营业收入中扣除 （2）直接从营业收入中扣除 （3）从利润中扣除 3、税收相关概念 纳税义务人、税法、税制、税目、税种、税率… 4、主要税种介绍 （1）增值税 ※ 增值税是以生产、销售应税货物，提供应税劳 务以及进口货物的增值额为征税对象而征收的税 ※ 现行增值税率：基本税率17%

※ 增值税的计税依据：营业收入 ※ 应纳增值税的计算方法：销项税额减进项税额 （2）所得税 ※ 企业所得税的纳税业务人是实行独立核算的企 业 ※ 企业所得税税率：基本税率33%（内资企业）、15%（外资企业） ※ 企业所得税的计税依据：应纳税所得额（纳税 人每一纳税年度的收入总额减去国家规定准予扣 除项目后的余额） ※ 计算方法：应纳税所得额×所得税税率

营业利润＝营业收入－总成本费用－营业税金及附加 利润总额＝营业利润＋投资净收益＋营业外净收入 （三）利润 1、利润的含义 ——反映企业在一定时期内实现的纯收益，是考 核企业生产经营情况的一个综合指标 2、利润的表现形式 ※ 营业利润 营业利润＝营业收入－总成本费用－营业税金及附加 ※ 利润总额 利润总额＝营业利润＋投资净收益＋营业外净收入 ※ 税后利润（净利润、企业留利） 税后利润＝利润总额－所得税

※ 盈利（经营收益） 盈利＝销售收入－经营成本－各种税金 五、投资项目净现金流量的计算 1、净现金流量基本算式 Ft＝CIt－COt 式中： Ft—第t期的净现金流量（t=1,2, …,n） CIt—第t期的现金流入 COt—第t期的现金流出 n—项目寿命期 2、一般工业项目的各期净现金流量计算图示

营业收入 －总成本费用 －营业税金及附加 应纳税所得额 －所得税 净利润 ＋折旧 盈利 －当年投资 ＋当年回收 净现金流量 营业收入 －总成本费用 －营业税金及附加 应纳税所得额 －所得税 净利润 ＋折旧 盈利 －当年投资 ＋当年回收 净现金流量