『融客月报』 ——私募股权投资市场（2014年6月）

目 录 私募股权投资市场概况 影响私募股权投资市场的因素 下月市场展望 公司主要业务

2014年6月概况 2014年6月中国市场披露投资事件中，单笔投资金额最大的投资事件浦东科投投资澜起科技，投资金额为6.93亿美元，折合人民币42.64亿元。 募集 2014年6月，中国市场披露募资事 件数量共计23起，比上月环比增加 35.29%，比上年同期同比增加1.3 倍；共募集资金243.88亿元，比上 月减少65.78%，比上年同期同比 增加1.13倍。有16支为人民币基金， 6支为美元基金,1支为欧元基金。 其中，人民币基金占主要部分，共 募资116.06亿元，占全部募资金额 的48%。 投资 2014年6月，中国市场共披露投资事件数量为82起，环比增加20.59%，同比增加121.62%；涉及金额110.05亿元，环比增加62.53%，同比减少82.96%。其中，风险投资最多，共计62例，占全部投资事件数量的75.61%，涉及金额60.05亿元，占全部披露金额的54.57%；私募投资4例，占4.88%，共49.45亿元，占全部披露金额的44.93%；天使投资共16例，占19.51%。 退出 2014年6月，中国市场披露IPO案例数量共22起，数量环比增加2.14倍，同比增加3.4倍。 6月份合计上市募资金额比5月份有较大增加，折算人民币196.22亿元，较上月环比减少16.48%，同比增加4.69倍。在香港上市的公司数量和筹资金额均占多数，16家在香港上市公司共募集资金168.03亿元，占本月筹资金额85.62%。 （数据来源：EZ CAPITAL） 中法（并购）基金于当地时间6月27日，在法国国家投资银行举行的启动仪式上宣告成立。在今年3月中国国家主席习近平出访法国期间，国开金融有限公司（下称“国开金融”）和法国国家投资银行（下称“法投行”）作为基石投资者，与基金管理人凯辉私募股权投资基金（下称“凯辉基金”或“凯辉”）共同签署相关谅解备忘录。 据悉，与中法（中小企业）基金相比，新成立的中法（并购）基金将以重要少数股权投资和控购投资的形式，以较大金额投资于相对大型的企业。基金现已获得了国开金融与法投行各1亿欧元的支持，此外，还取得了凯辉的历史投资人、国际机构投资者、企业家及家族企业投资人的大力支持。基金首次关闭募集资金4.6亿欧元。该数目超过最初预期，为最终募集目标5亿欧元奠定了基础。 中法（并购）基金标志着中法两国在私募股权投资合作方面迈出新的一步，旨在促进中国、法国及欧洲中型企业的增长与海外发展，同时将关注对德国中小企业的投资发展。国开金融及法投行于2012年9月设立了一支名为“中法（中小企业）基金”的私募股权投资基金，由凯辉基金管理。此次中法（并购）基金的设立遵循并建立在中法（中小企业）基金的成功之上，中法（中小企业）基金已成功投资多家中法企业，涉及不同行业领域，帮助被投企业的国际化发展，支持就业。 在法国，中法（中小企业）基金的投资对象包括为能源行业提供密封方案的行业领导者Flexitallic集团和世界领先的光学及数字安全服务提供商Hologram工业集团。在中国，该基金投资了预防医疗及体检服务公司美年大健康以及冷链物流和供应链服务提供商郑明现代物流。

上海产权交易所6月部分项目挂牌情况（一） 挂牌日期 转让标的 出让人 挂牌价格 （万元） 所属行业 2014/6/3 湖南浅水湾湘雅温泉花园有限公司67%股权 北京新松置地投资顾问有限公司 30000.00 房地产业 2014/6/5 上海信谊万象药业股份有限公司16%股权 上海市长宁区中心医院 3696.00 医药工业 上海洪美置业有限公司51%股权及转让方对标的公司的20894.733762万元债权   上海金山新城区建设发展有限公司 21395.67 2014/6/9 上海金岛（温莎）酒店有限公司100%股权及转让方对标的公司26978.5343万元债权  上海化学工业区投资实业有限公司 62266.00 社会服务业 2014/6/11 鸡西百货大楼有限责任公司100%股权 鸡西百货大楼有限责任公司工会委员会 15000.00 贸易业 2014/6/12 江苏高淳陶瓷实业有限公司100%股权 中国电子科技集团公司第十四研究所 20990.00 其他工业 2014/6/13 广州兴拓置业有限公司10%股权 新信国际发展有限公司 21092.94 深圳市京华电子股份有限公司5,834,430股（5.07%股权） 熊猫电子集团有限公司 5036.58 电子工业 2014/6/18 宁波光耀热电有限公司35%股权及转让方对标的公司2591.75万元的债权   浙江中源能源集团有限公司 7191.75 电力生产业 2014/6/19 广州农村商业银行股份有限公司5000万股股份 金石投资有限公司 20000.00 金融业

上海产权交易所6月部分项目挂牌情况（二） 挂牌日期 转让标的 出让人 挂牌价格 （万元） 所属行业 2014/6/19 上海龙珠房地产开发有限公司100%股权及上海财金产业投资有限公司对标的公司2662.5552万元债权   上海金枫财阳投资中心、上海财金产业投资有限公司等 26995.00 房地产业 上海东方期货经纪有限责任公司65%股权 中铝上海铜业有限公司 5771.29 金融业 杭州精文文广投资有限公司25%股权 上海精文置业(集团)有限公司 12673.00 上海（海南）旅游联合发展有限公司98%股权及5124.2026万元债权 上海广播电影电视发展有限公司、上海中远房地产投资有限公司等 11134.87 住宿餐饮及旅游业 南京五道口置业有限公司100%股权及转让方对标的公司68551万元债权   南京临江老城改造建设投资有限公司 104321.00 2014/6/23 上海锦江太平洋客运服务有限公司100％股权 上海商旅投资咨询有限公司、上海锦江商旅汽车服务股份有限公司 3122.00 交通运输业 2014/6/24 上海美华医疗器具股份有限公司500万股股份(占总股本的10%)   上海血液生物医药有限责任公司 1020.40 医药工业 2014/6/25 上海前进进出口有限公司100%股权及人民币1840.008801万元债权  上海兰生股份有限公司 5960.00 贸易业 2014/6/27 上海北海船务股份有限公司股份15275万股（占总股本的20％）  上海海运（集团）公司 83000.00 水上运输业 2014/6/30 上海经贸山九储运有限公司23%股权 上海经贸国际货运实业有限公司 5436.97

北京产权交易所6月部分项目挂牌情况（一） 挂牌日期 转让标的 出让人 挂牌价格 （万元） 所属行业 2014/6/4 上海太阳能工程技术研究中心有限公司22.21%股权 上海太阳能科技有限公司、上海神舟新能源发展有限公司 2472.77 科研设计及技术服务业 2014/6/5 河南环宇集团有限公司31.5115%股权 河南环宇集团有限公司27位自然人股东 12505.00 电子工业 2014/6/6 百年人寿保险股份有限公司1亿股股份（4.2373%股权） 国电电力发展股份有限公司  12250.00 金融业 国药控股医疗投资管理有限公司35%股权 国药控股股份有限公司  17500.03 医药工业 宜昌恒天发展置业有限公司65%股权 北京博宏房地产开发有限公司 1300.00 房地产业 江苏巨龙水泥集团有限公司73.8%股权及1000万元债权 中建材资产管理公司  1000.00 建材工业 2014/6/10 内蒙古鑫润矿业有限责任公司100%股权及900万元债权 中国黄金集团公司 6000.00 矿业 2014/6/11 北京新华印刷有限公司51%股权 中国文化产业发展集团公司 15790.10 信息技术服务业 2014/6/23 陕西西凤酒股份有限公司500万股股份（1.25%股权） 光大金控资产管理有限公司 6585.00 食品工业 2014/6/25 海油碧路（南通）生物能源蛋白饲料有限公司74%股权 中海油新能源投资有限责任公司  8350.00 化学工业

北京产权交易所6月部分项目挂牌情况（二） 挂牌日期 转让标的 出让人 挂牌价格 （万元） 所属行业 2014/6/26 光大华璞建设发展（北京）有限公司100%股 光大国际建设工程总公司 10000.00 其他行业 2014/6/27 中科招商投资管理集团有限公司1.8816%股权 中国华录集团有限公司  4800.00 2014年6月，两大交易所挂牌项目数量较上月略有减少。主要挂牌项目以房地产业、其他服务业和金融业为主。其中房地产类连续8个月挂牌数量较多（除5月份以外，其他月份房地产项目挂牌数量均为第一），并且一些房地产挂牌项目连续几个月挂牌仍未成交。

VC&PE投资情况（一） 日期 投资方 被投资方 投资金额(万) 币种 行业 2014/6/1 君联资本/贝塔 优刻得 5,000.00 USD 互联网信息服务 平安创新资本 启创卓越 N/A 创投圈 400 IPRdaily 新闻业 金沙江创投 学习宝 300 应用软件服务 2014/6/2 瑞银华信 365金融 1,500.00 2014/6/3 天星资本/同创 剧角映画 6,000.00 CNY 广告业 IDG资本 快牙 2,000.00 红杉中国/德丰 今日头条 10,000.00 IDG资本/高榕资 米折网 3,000.00

VC&PE投资情况（二） 日期 投资方 被投资方 投资金额(万) 币种 行业 2014/6/3 国际创投 健一网 30,000.00 CNY 药品零售 2014/6/4 N/A 友友租车 互联网信息服务 2014/6/5 粤政企业 爱洛斯 200 日用及医用橡胶制品制造 启明创投/晨兴 比邻 1,500.00 USD 应用软件服务 联创策源/贝塔 大姨吗 3,000.00 2014/6/6 B Dash/Pinehu WritePath 1,600.00 TWD 办公服务 红杉中国/清流 PP租车 1,000.00 生日管家 盛大资本 淘常州 15,000.00 邮购及电子销售 2014/6/9 盈开投资 亿欧网

Beijing Ronhe Information Technology Co.,Ltd. VC&PE投资情况（三） 日期 投资方 被投资方 投资金额(万) 币种 行业 2014/6/14 君联资本/晨兴 小猪短租网 1,500.00 USD 互联网信息服务 2014/6/16 赛富基金 知乎 2,200.00 红杉中国 盛诺一家 N/A 其他专业咨询 腾讯 缤刻普锐 医疗诊断，监护及治疗设备制造 2014/6/17 蓝驰创投/挚信 淘当铺 纽信创投 Beijing Ronhe Information Technology Co.,Ltd. WeLend Depth VR 家用影视设备制造 2014/6/18 PassQuan 晨兴创投 有利网

VC&PE投资情况（四） 日期 投资方 被投资方 投资金额(万) 币种 行业 2014/6/18 纪源资本/光速 途家网 N/A 互联网信息服务 启明创投 三友医疗 假肢，人工器官及植（介）入器械制造 麦客 应用软件服务 2014/6/19 盛大资本 微贷网 网联云社区 1,000.00 CNY 扎西嘉淼 100 USD 维港投资 Modern Meadow 生物，生化制品的制造 纪源资本/成为 追光动画 2,000.00 音像制作 凯启投资/基本 英语说 2014/6/24 海纳亚洲/险峰 美柚女生助手 3,500.00 其他软件服务

VC&PE投资情况（五） 日期 投资方 被投资方 投资金额(万) 币种 行业 2014/6/25 江苏高投 千米网 5,000.00 CNY 互联网信息服务 2014/6/26 N/A 理财范 金融信托与管理 高榕资本 元宝铺 应用软件服务 景林资产 粉红吧 10,000.00 2014/6/27 实景娱乐 53,900.00 其他文化艺术 戈壁 品读 2014/6/28 君联资本 Wish USD 邮购及电子销售 2014/6/30 诚成高投 水之韵 1,000.00 纺织服装制造 广发信德 投哪网 其他未列明的金融活动 鼎晖 格瓦拉生活网 2,000.00 其他未列明的商务服务

投资情况附录 IPRdaily 是一家全球视野的知识产权科技新媒体，关注知识产权服务及知识产权产业生态系统。报道最新的知识产权产业新闻及最有潜力的创业企业背后知识产权部分的分析，不只是解释知识产权对于现在的意义，而在于未来的前方会出现什么。公司的目标是用一种可以被理解的方式与读者交流那些复杂的，甚至有时令人困惑的未来趋势和方向。 淘常州 由常州买东西网络科技有限公司投资运营。是常州本土的综合性网上购物商城和市民一站式城市消费服务电子商务平台。果蔬生鲜10元包邮，产地直供--专注新鲜、低价的原产地产品，美食外卖45分钟极速达。官网打出“闪电配59分钟达，炎炎夏日帮您扛上楼”的口号。 Depth VR 是一个结合硬件和软件的综合性虚拟现实系统，它包含：一个普通桌面3D显示器，一个挂载到显示器上方的我们称之为“接收塔”的盒状硬件，一副专用的侦测眼镜、以及一个体感控制器。它能实现的功能有两个：1. 让你的3D显示器显示出“全息投影”效果的3D物体、3D环境，以这种方式显示的虚拟物体，你可以通过移动头部从各个方向、各个方位无死角的观察到显示出来的某个3D物体的各个细节，逼近“真实物体”的感觉，在某些demo中，你会感受到物体已经跃出屏幕而悬浮在你的面前，伸手可及。2. 使用我们开发的体感控制器，你可以对面前的虚拟物体进行3D操控。 三友医疗 是一家以疗法创新为宗旨, 致力于自主创新研发的骨科内植入物研发、生产和销售的企业，总部坐落于上海张江高科技园区医疗器械园。2011年10月，上海三友医疗器械有限公司建成了具有国际一流水平的拓腾实验室并完善了国际化的研发团队。公司目前已设立了健全的产品研发体系，拥有国际最先进的研发装备和项目管理系统，确保产品的先进、有效和可靠。 投哪网 公司主要从事P2P网络借贷服务，是一家集电子商务服务、投资理财服务、网络商城等互联网服务为一体的综合性公司。旨在为民间80后借款人满足其资金周转需要，同时为80后投资人开创理财之路。

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市场概况 本月沪深两市指数都在窄幅波动整理，上证综指最终收于2048.33,上涨0.45%；深证成指最终收于7343.27，下跌0.29%。

CPI、PPI 2014年6月CPI同比上涨2.3%，较前月2.5%有所下降，表明需求有所减少；PPI同比下降1.1%，跌幅较5月的1.4%有所缩小。CPI与PPI的剪刀差有所减小，但中国宏观经济是否回暖仍有待观察。

本月IPO概览 上市日期 名称 发行价格 上市板 首发 市盈率 涨跌幅(%) 募集金额 （亿人民币） 行业 2014/6/6 青岛港 3.76 港交所 9.17 -7.98 23.37 物流产业 2014/6/16 智联招聘 13.5 纽交所 8.54 13.70 4.7 门户网站 2014/6/17 浩泽净水 2.7 N/A 10.37 9.12 环保产业 2014/6/19 绿色动力环保 3.45 15.68 22.03 8.29 瀚华金控 1.62 16.20 0.62 14.92 担保行业 2014/6/20 天合化工 1.8 16.36 15.56 40.6 化工产业 2014/6/24 迅雷 12 纳斯达克 亏损 24.75 5.45 IT产业 2014/6/25 泛亚国际 1.2 -11.67 0.96 房地产业 中州证券 2.51 20.92 -8.37 12.02 证券行业 2014/6/26 畅捷通 16.38 17.41 -14.77 7.21 软件产业

本月IPO概览 上市日期 名称 发行价格 上市板 首发 市盈率 涨跌幅(%) 募集金额 （亿人民币） 行业 2014/6/26 长港敦信 1.4 港交所 5.85 -18.57 2.78 制造行业 都市丽人 3.6 N/A -0.56 11.71 电子商务 飞天诚信 33.13 深交所 12.36 74.25 7.87 IT产业 雪浪环境 14.73 15.74 74.20 2.946 减排降耗 龙大肉食 9.79 13.79 74.26 5.34 食品行业 2014/6/27 珂莱蒂尔 4.2 2.92 7.14 服装鞋帽 亿达中国 2.45 0.00 11.38 房产开发 恒发洋参 1.98 -23.74 7.93 保健品业 嘉耀控股 1.26 -5.56 0.76 2014/6/30 联明股份 9.93 上交所 44.00 机械设备

本月IPO概览 上市日期 名称 发行价格 上市板 首发 市盈率 涨跌幅(%) 募集金额 （亿人民币） 行业 2014/6/30 彩生活 3.78 港交所 63.00 21.69 7.61 地产经纪 联众国际 4.25 47.22 -11.76 6.71 房产开发 2014年6月份中国市场获得披露的上市事件中，募集资金最多的公司是青岛港在港交所上市，共29.19亿港元，约合人民币23.27亿元。总体来看，6月份上市的各家公司上市募集资金规模都较小。

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下月展望 从数量上来看，6月份投资、募资和机构退出方面均有所增加，但是募资金额和IPO募集金额均有所减少。整体来看中国宏观经济仍然较为低迷，私募市场也很难有大幅上涨。此外，部分二线城市房地产市场有加速下跌的趋势，建议投资者继续密切关注房地产市场动向。 6月份机构IPO退出数量有大幅增加，但是金额确有所减少，市场披露IPO案例数量共22起，上市募资金额折算人民币196.22亿元。受证监会逐步放开IPO并且承诺每月不会超过20家企业上市，预计机构退出方面将保持平稳态势。 6月份互联网信息服务和应用软件服务在一级市场表现格外抢眼，这主要是由于中央禁用win8系统和office软件的持续发酵。受到中央对医疗和养老产业的重视，预计7月份养老和医疗行业将会有不俗表现。

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Pre-IPO财务顾问及财务投资 我们的财务顾问团队依托自身专业背景及资源整合优势,根据客户需要,站在客户的角度为客户的投融资、资本运作、资产及债务重组、财务管理、发展战略等活动提供的咨询、分析、方案设计等服务.包括的项目有：投资顾问、融资顾问、资本运作顾问、资产管理与债务管理顾问、企业战略咨询顾问、企业常年财务顾问等。 我们的投资团队依托自身专业背景和独特判断,根据行业发展和市场趋势,对目标企业和目标项目,进行各种形式的专业投资.财务投资包括：股权投资、固定收益投资等。

Pre-IPO财务顾问及财务投资 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 财经顾问 立足资本市场的产业、行业咨询   需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 财经顾问 立足资本市场的产业、行业咨询 机构与个人的投融资策略咨询 机构与个人的财务管理咨询 机构、个人 具有相当资产规模的机构及个人,信任专业机构的服务 通过顾问服务,得到优质及合适的系统化咨询建议 2 专题调查 收集相关的政策和信息 可行性研究与可行性报告 提供备选的项目个案 专题调查实施方 目的和预算明确的需要专题调查的机构及个人,认可专业机构的时间价值 目的明确、时间保证,效果突出 3 上市顾问 尽职调查、企业重组咨询、商业计划书 行业分析及市场需求预测、盈利预测 推荐法定中介机构并帮助企业沟通 有可能成为上市公司的公司实际控制人 提供专业经验,帮助企业选择最优方案,节约时间、节约费用 4 股权投资 旨在上市的股权项目安排 议价及选择合适投资方式 退出安排及投资项目效益评估 直投或基金管理人 有股权投资偏好和需求,愿意接受一定风险收益比 利用专业经验及行业资源,选择性价比合适的项目进行投资,突出投资的安全性、流动性、盈利性. 5 专户管理 封闭式运作证券专户 专业进行资产配置与管理 定期报告跟踪分析 有专户管理的偏好和需求,愿意接受一定风险收益比 注重专业经验与执行纪律,理性获得稳定的管理效益 6 私募基金 组建各种形式的私募基金 根据目标运作及管理基金 基金的定期报告及到期清算 有参与基金投资的偏好和需求,愿意接受一定风险收益比 利用专业经验及资源整合优势,用基金的方式,取得投资的最优效益

Post-IPO财务顾问及财务投资 上市对于企业和股东仅是发展的一个里程碑,对接资本市场后,企业和股东需要适应更高的监管要求、更完善的公司治理、更复杂的资本运作。我们针对此类需求,整合了服务资源,将财务顾问和财务投资作为载体,致力为客户提供定制化的市值管理服务。 我们的财务顾问团队依托自身专业背景及资源整合优势,根据上市公司及其股东的需要,提供投融资、资本运作、资产及债务重组、财务管理、发展战略等活动提供的咨询、分析、方案设计等服务。包括的服务有：上市公司再融资、股权激励、并购、股权融资、市值维护、战略投资等。 我们的投资团队依托自身专业背景和独特判断,根据市值管理的各项需求,设计投资结构,进行各种形式的市值管理投资。其中包括：并购投资、再融资投资、战略投资、固定收益投资等。

Post-IPO财务顾问及财务投资（上市公司市值管理）   需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 投资者关系类市值管理 常年投资关系维护方案及实施； 专项投资者关系维护服务； 上市公司 市值管理受托人； 投资者关系维护财务顾问； 常年需求财经公关服务； 具备危机公关/专项财经公关需求； 通过财经公关,提高信息传递有效性； 通过财经公关,提高投资者认可度,提高公司市值； 2 再融资类 市值管理 对再融资方式做出合理化建议； 对再融资时点做出合理化建议； 安排合适投资人参与定向增发； 设立市值管理基金； 市值管理基金GP； 再融资财务顾问； 上市公司股价处于相对高位； 具备合适投资标的,有融资需求； 通过再融资时点的选择,优化融资方利益； 通过财务顾问安排,提高融资效率； 3 股权激励类 设计股权激励方案； 通过方案实施,优化股权激励效率； 设计市值管理方案； 设立市值管理基金. 股权激励财务顾问； 管理团队待稳定的上市公司； 仅具有上市公司经营权,无股权或股权比例很小； 通过股权激励,为管理团队取得股权分配； 通过减持方案,扩大收益； 4 并购业务类 提供并购标的（产业链横/纵向）； 并购业务财务顾问； 合作收购； 同时受托管理股权资产； 并购基金GP； 财务顾问； 所经营行业存在整合需求； 具备并购需求,缺乏并购标的； 具备并购标的,缺乏谈判基础； 通过并购,提升市场占有率； 通过并购,提升业绩； 通过并购,提升市值；

Post-IPO财务顾问及财务投资（上市公司股东市值管理）   需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 市值维护类 市值管理 判断股权资产合理估值区间； 设计市值管理方案； 优化配置金融工具资源； 设立市值管理基金； 上市公司重要股东 市值管理受托人； 市值管理基金GP； 财务顾问； 上市公司重要股东,市值>1亿元； 对其拥有的股权确认完全处置权； 已具备股权资产委托专业管理的主动意识； 通过主动型市值管理,使其市值增值； 通过主动型市值管理,使其股数增加； 通过主动型市值管理,使其资产收益性提高； 2 股权融资类 安排交易对手； 建议交易价格； 定制交易模式； 安排最为合理高效平台； 上市公司重要股东,流通市值>1亿元； 具有合适投资标的,收益可覆盖融资成本； 具备充分的现金流以做融资还款安排； 通过股权融资,将存量股权资产盘活； 通过股权融资,最终提高整体资产收益率； 3 大宗减持类 分析大宗交易制度,订制交易方式； 撮合买卖双方,并建议合理交易价格； 业务跟进与后续服务； 股东持股比例较高； 上市公司重要股东,股权市值>3000万元； 通过财务顾问安排,提高客户减持均价； 通过财务顾问安排,提高交易效率；

Post-IPO财务顾问及财务投资（上市公司股东市值管理）续   需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 4 多股权类 市值管理 设立合伙制基金； 以合伙制市值管理基金作为平台,买入多家上市公司股权； 设立股权回购机制； 留存收益分配； 上市公司重要股东 市值管理受托人； 市值管理基金GP； 财务顾问； 上市公司重要股东,市值>1亿元； 对其拥有的股权确认完全处置权（非限售股权）； 其股权在长周期下须保持持股比例,而短周期内有提高权益资产收益的需求； 通过组合型市值管理,有效组建投资组合,从而便于通过股权期货等工具以对冲风险、提高收益； 通过设立回购机制,保持股东的持股比例； 5 战略投资类 寻找合适的战略投资标的； 对拟战略投资标的进行价值分析； 制定战略投资方案； 设立市值管理基金； 缺乏投资标的； 具备投资标的,但缺乏谈判基础； 降低战略投资风险 提高战略投资收益； 通过战略投资促使市值增长；

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