钢材期货 ——投资报告 一德期货北京营业部 商品期货部 孙虹潇 2012-02-15
印度矿粉价格大跌后一直维持在140-150区间横盘。
港口矿石库存持续创历史新高，破1亿大关。一般情况下，企业矿石库存与港口矿石库存比大致在1:3的比例，本周末企业矿石库存外矿约3080万吨，内矿220万吨，全国矿石库存量超过1亿3千3百万吨。
螺纹钢期货主力合约与现货的基差 螺纹钢基差基本规律表现为：当基差超过-500时，价格接近见底；基差超过+200时，价格基本见顶；-300-0为合理区域。
正常情况下，因为运费及升跌水原因，北方价格要高于南方江淮地区。 目前南北方现货价格倒挂，北方价格低于南方150元左右。 价格倒挂会导致现货南流，增加南方供给，相应减少北方供给，因此南方价格会被压制，北方价格会略有抬升，整体表现可概括为横盘，直到北方价格重新远远超过南方为止，此前不会有大规模涨势
全国钢材库存 如图示，全国钢材总库存（包括螺纹钢、线材、热轧板、冷轧板、中板）接近10年3月，11年3月两次最高峰值，时间也相近。 供需失衡接近历史最高峰。
图中所示成本曲线是基于印度63.5%粉矿CFR价格计算得出。近日成本维持在4020元上下，北京近日现货报价维持在4080-4100上下。 钢厂边际利润达到150-200元时会扩大生产，导致供给增加，即从成本来看，当现货价格达到4200往上时，便随时可能因为供需失衡而导致价格下跌。
今日下破最重要支撑线，触碰下方上升趋势线。下方没有重要支撑。
资金规模：100万 操作建议： 1.4200-4220间开空单，资金规模40万，约80手。 2.若价格不跌反涨，成功上破4240，全部止损。待价格有效站稳4450-4460一线上，建50万资金多单，目标位4480。（止损亏损30点左右）。 3.若价格持续下挫，成功下破4200，加开空单20万资金，约40手。作为独立操作资金部分，上破4200，全部止损。（止损亏损15-20点） 4.若价格下挫后反弹，触碰4230上升趋势线，再加开空20万资金。（此种情况盈利100点左右。） 5.若无反弹，持续下挫，加开空的20万资金在4120全部离场（盈利70点左右）。原始40万资金在4090全部离场（盈利130点左右）。 （暂时认为即使后市是大跌，那么跌倒4090也会有一个强劲反弹。后续对行情的判断考虑，暂不计入，需要上述走势验证。）
盈亏计算（不计入手续费）： 盈利情况一：130点（80手）+70点（40手）=132000。 盈利情况二：130点（80手）-20点（40手）+100点（40手）=136000. 亏损情况: 3 0点（80手）=24000。 投资盈利率：132000/1000000=13.2% 投资风险率：24000/1000000=2.4% 收益风险比：13.2%/2.4%=5.5：1 免责条款： 本计划书中信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和操作计划不会发生任何变更。我们力求计划书内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本作者无关。