股票的技術分析

技術分析的觀念 • 基本分析與技術分析的比較 – 基本分析係以公開資訊為分析內容，技術分析則 是假設歷史會重演，以歷史資訊(如過去的股價及 成交量等)來分析股價的走勢 – 基本分析可提供投資人選出值得投資的個股，而 技術分析則是判斷買賣時點的最佳利器 • 技術分析的主要理論架構(見圖9-1)

技術分析的主要理論架構

型態類技術分析 • 道氏理論 • 波浪理論 • 移動平均線理論 • 趨勢線理論 • K線理論

道氏理論 • 基本波動 • 次級波動 • 日常波動

圖型判斷

波浪理論 說明股價的結構型態、上漲(5波)或回檔 的滿足點及下跌(3波), 完成一個波段所 需的時間。股價會有8 個波段的循環， 呈現固定的波浪走勢。

波浪理論

移動平均線理論 • 移動平均線可以將極端值的影響降低，能消 除短期變動，看出股價的長期趨勢 • 使用移動平均線時，必須選取一段期間的收 盤價來計算平均值。台灣股市常使用的移動 平均期間包括5日、10日、20日、30日、60日 及180日等。 • 移動平均線是代表過去一段時間投資人的持 有平均成本

T 期移動平均數(Moving Average) ：

葛蘭碧八大法則的概念 買進訊號:1,2,3,4; 賣出訊號:5,6,7,8

趨勢線理論 • 代表市場移動的方向，係由短期高峰與谷 底組合而成。

K線理論 • K線有日線、週線、月線之分，可用來表示 指數或個股每日、每週、每月的開盤(Open) 收盤價(Close)、最高價(High)及最低價(Low)等 資訊 • K線依其構造可分為上影線、下影線及中間 的實體部分。

[日線圖範例] Y 股票15 日來的價格如下表：

Y 股票15 個營業日的K 線日線圖：

常見的反轉型態

常見的繼續型態

指標類技術分析 • 價格指標 – KD值 – RSI – MACD – 乖離率 – DMI • 成交量指標 – 平均成交量 – OBV

KD值(隨機指標, Stochastics) D值是K值的三日移動平均值. D值反應較慢, k值反應較快.

• K、D值界於0至100之間，利用K值與D值交叉點以研判 股市短期間行情變動的買進或賣出時機。 • 一般實務上，均以9日KD值為判斷短線行情的買賣 訊號，當K值向上突破D值時，代表買進訊號；反之， 當K值向下跌破D值時，代表賣出訊號。KD值達80以上 者，代表超買區；而KD值低於20以下時，則代表超賣 區。 • 死亡交叉： D 值在80 以上，K 線由上往下跌破D 線􀃖 賣出訊號。 • 黃金交叉： D 值在20 以下，K 線由下向上突破D 線􀃖 買進訊號。

RSI ‧相對強弱指標(RSI)在實務界經常被使用，以RSI之高低 ‧來決定買賣時機是根據漲久必跌，跌久必漲的原則

X 股今天收盤價$27.10，近六個營業日的收盤價如下

聚散指標(MACD) (1) 計算「需求指數(Demand Index, DI)」： (2) 計算「指數移動平均數(EMA)」：

(3) 計算「差離值(Difference, DIF)」： (4) 計算「差離值平均值」(MACD)：

MACD • MACD大於零時，表示市場屬於牛市；反之，則表示市 場趨向熊市。 • MACD判斷買賣訊號的主要原則 – DIF值與MACD在0軸線之上，代表市場為牛市，若兩 者均在0軸線之下，代表市場為熊市 – DIF值如果向上突破MACD及0軸線時，代表買進訊 號，不過DIF值未突破0軸線時，仍不宜買入持有 – DIF值向下跌破MACD及0軸線時，代表賣出訊號，不 過DIF值未跌破0軸線時，不急於賣出。

乖離率(Bias)

• 是由移動平均線的買賣法則所延伸出來的，其判斷邏 輯是認為當股價離移動平均線很遠時，會趨向移動平 均線 • 乖離率即代表股價和移動平均線的距離，以分析股價 偏離的度。 • 當5日乖離率達3.5%、10日乖離率達5%或20日乖離率 達8%，即為超買情形；超賣的認定亦同。 • 乖離率為負( < -5%)跌幅已深，市場超賣，建議買進。 • 乖離率為正( > 5%)漲幅已高，市場超買，建議賣出。

趨向指標(DMI) (1) 趨向變動值(Directional Movement, DM) ： DM 值代表股價波動的增減幅度。

DMI 號；相反地，如果－DI從下方突破＋DI時，代 表市場願意以較低的價格賣出股票，則為賣出 訊號。 • 研判多方和空方的勢力，以判斷股價的趨勢，適合中 長期的研判，而不適用於短期操作。 • DMI分析中有三個數值：＋DI、－DI及ADX，從這三個 數值即可研判出買賣的時機。 • ＋DI及－DI之間，若＋DI由下向上爬升突破－DI時， 代表市場願意以較高的價格買進股票，此時為買進訊 號；相反地，如果－DI從下方突破＋DI時，代 表市場願意以較低的價格賣出股票，則為賣出 訊號。

DMI 當ADX逐漸增加時，代表市場行情正明顯 地朝上漲方向行進，若ADX從上升轉為 下跌時，則代表行情即將反轉；相反 勢將告停止，市場行情即將反彈。

平均成交量 • 量是價的先行指標，「價量背離」是變盤的前兆，因 此成交量的增減速度，可用來研判多空雙方買賣氣勢 的強弱。 • 實務上，「價漲量增」及「價跌量縮」是多頭走勢的 量價結構；而「價跌量增」、「價漲量縮」則是反轉 訊號。 • 「平均交易量(Average Trading Volume)」是某段期 間內交易量的總和除以天數(或週數、月數)，以觀 察人氣匯集或渙散的指標。

OBV(1/2) • 當本日收盤價上漲時，累積成交量加上本 日成交量；若下跌，累積成交量減去本日 成交量，再以日期為橫座標，成交量為縱 座標，將上述計算之成交量逐日標出並連 結成線，即得OBV線。

OBV(2/2) • OBV線的判斷原則： – OBV線上升，而股價趨勢線下跌，表示買進的訊號。 漲或暴跌時，則無法判斷買進或賣出的時機。