俄羅斯經濟與全球金融大海嘯： 高度依賴原料資源出口 之發展模式 發表人：許菁芸 俄羅斯聯邦莫斯科國際關係大學(MGIMO)政治學博士

第一節 冷戰後俄羅斯經濟與產業發展模式 （1991~2008）：依賴石油發展 第二節 俄羅斯金融問題現況與危機（2008至今） 第三節 俄羅斯經濟與全球金融危機之連動（大國 政經互動關係） 第四節 俄羅斯政府的因應政策：公共投資擴大內 需VS拉抬油品市場價格 第五節 俄羅斯經濟走向依賴東亞區域經濟？ 第六節 俄羅斯經濟危機型態：高度依賴原物料資 源出口

前言 2008年底金融危機同時，石油價格大跌(此趨勢對俄羅斯而言比金融危機影響更為巨大)，使得俄羅斯經濟的諸多問題浮上檯面，如何穩健地度過此次的金融危機，成為俄羅斯當局面臨的極大挑戰。 1. 先就1991至2008年的俄羅斯經濟作一概述。 2. 從經濟狀況探討俄羅斯的產業模式─資源型經濟和其潛藏的產業結構失衡和經濟危機，而此些經濟上的弱點面臨2008年末席捲而來的全球金融風暴，更加暴露其脆弱性及缺乏應變能力。

3. 但即使2009年在經濟上之大規模衰退，俄羅斯的外交上仍挾著幾年來因著油價大漲而累積的國庫盈餘，試圖在此次的金融危機中，重組世界權力和重建本身的地緣政治勢力。 4. 在各國紛紛展開因應對策的同時，俄羅斯也釋出一連串的紓困方案，但值得重視的是，俄羅斯的因應對策不僅針對國內，更在外交上積極與OPEC國家聯繫，試圖重振油價，也想循OPEC模式，建立天然氣論壇，影響原物料價格。

5. 對於俄羅斯未來發展分別就， 其一、與亞太地區，特別是東亞國家的經濟合作發展，探討其政經利基。 其二、就其經濟發展前景與資源型經濟所造成的危機，做一整合性的分析。

第一節、冷戰後俄羅斯經濟與產業發展模式（1991~2008）：依賴能源發展 從1991年12月獨立到2008年5月普亭總統卸任，乃至於2008年底襲捲全球的金融風暴前，在這17年間，俄羅斯經濟發展主要經歷兩個階段 : 1.葉爾欽執政時期(1991-1998)：「震盪療法」(Shock Therapy)經濟震盪 2.普亭執政時期(1999-2008)：油價高漲，經濟迅速起飛

一、冷戰後俄羅斯經濟概述 (1991-2008)： (一) 葉爾欽執政時期(1991-1998)：1991至1998年的經濟危機，實際上可分為兩階段 1991-1994年：這是經濟危機最嚴重的階段。葉爾欽在首席經濟顧問蓋達的鼓吹下，選擇實施以自由化、私有化和穩定化為主要目標的「震盪療法」。 1995-1998年：改採比較緩和漸進、壓抑通貨膨脹、刺激生產的經濟方案。

在此經濟初轉型時期，俄羅斯的經濟有兩項特點： 1. 選舉週期影響經濟政策方向 ：選舉前後保守緩進，經改就會停滯，選舉之間隔期間大步向前，激進改革。 2. 金融寡頭大規模干政 ：由於在1996年總統大選，俄羅斯金融寡頭力助葉爾欽成功連任，在選後金融寡頭進入全盛時代。

(二) 普亭執政時期(1999-2008)：同普亭執政始起，俄羅斯經濟的增長起點也是在1999年，在此時期可分為兩個階段 1998-2002年：為1998年金融風暴導致的盧布貶值效應帶動國內生產與出口商品增加。 2003-2008年：國際油價的上漲帶動了整體經濟的成長，高度依賴能源出口型經濟發展模式累積鉅額的外匯存底。自2003年至2008年第二季俄羅斯的GDP成長都維持在6%-8%之間。

二、俄羅斯產業發展模式： 高度依賴能源出口的資源型經濟 (Resource Based Economy) (一)資源型經濟定義： 1. 根據OECD的定義，資源型經濟係指自然資源產出佔GDP的10%以上，佔出口40%以上的經濟。 2.資源型經濟的弱點：自然資源部門成長潛力較小，其原因有二，一是自然資源有限，二是自然資源開採單位多是國營企業或是為官股控制，較私人企業營運，國營生產事業較無效率，勞動生產增長潛力較被限制。

資源型經濟之潛在型風險： 總體經濟風險：國內經濟成長容易受外在環境衝擊影響。 2. 「荷蘭病」(Dutch disease)風險：能源產業對資金與勞動力產生虹吸效應。 3. 特有的制度風險：由於龐大的自然資源利益驅使，資源型經濟國家政治環境多為動盪，常有叛亂或內戰產生，也由於大量的能源出口常伴隨著貪污舞弊，和所得分配不均與貧富差距拉大，長期而言，容易導致經濟成長趨緩或下降 。

(二)高度依賴能源出口的俄羅斯 1. 根據俄羅斯能源戰略評估，俄羅斯境內之天然氣佔了世界天然氣儲量的1/3，石油儲量的1/10 2.石油天然氣資源的出口一直佔俄羅斯國內生產總額的20%以上、國家總收入的30%以上(僅稅收就佔24%)，聯邦預算收入的一半以上和國家外匯收入的近55%，工業生產總值的1/4

3.如果將石油天然氣部門的收入排除在外，聯邦預算卻是連年赤字，而且2007年至2008年還呈現赤字拉大的趨勢 4.俄羅斯官方也正式聲明2009年的政府預算赤字與GDP之比將達8%

第二節 俄羅斯金融問題現況與危機（2008年至今） 與其說是此次的金融危機導致俄羅斯整體經濟衰退，倒不如說是油價大幅度下滑，結合自二次世界大戰以來最惡劣的國際經濟環境，使得俄羅斯潛藏在8年經濟榮景下，因為過度依賴石油出口的金融與產業危機，一一浮上檯面。

一、梅普體制時期(2008年至今)：金融危機，可否為轉機？ 1.根據俄羅斯聯邦國家統計局(Federal State Statistics Service，簡稱Rosstat)資料，自2008年第四季起俄羅斯的GDP增長率，從2007年同季的9.5%掉到大約1.1% 。由於2008年前三季增長強勢(平均為7.7%)，年度GDP增長率為5.6%，相較於2007年的8.1%為低。工業生產增長率從2007年的6.3%降到2.1%，相較於2007年12月，工業成長率掉了10.3%，在2009年一月負成長16%，二月負成長13.2%。

2. 同世界銀行2008年俄羅斯經濟形勢報告相比，2009年俄羅斯經濟成長率預測被大幅下調。 3. 考慮到全球金融的明顯惡化，以及石油價格預計約為每桶45美元，2009年俄羅斯國內生產總值可能負成長4.5%，同時還存在繼續惡化的風險。 4.但Clifford Gaddy和Barry Ickes卻持另一種看法，俄羅斯自1999年油品持續上漲的情況下所累積的大量國庫盈餘

二、俄羅斯金融問題現況與危機 資源型經濟所帶來的危機，簡述如下： (一)過度依賴石油出口，總體經濟易受國際油價波動影響 (二)能源工業排擠，產業結構失衡 (三)投資環境缺乏穩定性，外資流向能源部門 (四)巨額外匯流入國內，通貨膨脹率急速上升

第三節 俄羅斯經濟與全球金融危機之連動（大國政經互動關係） 俄羅斯由於橫跨歐亞大陸，既不同於歐洲，也不同於亞洲，介於東西方之間的特殊地緣戰略位置，在普亭任內，「實用歐亞主義」(Pragmatic Euroasianism)便成為俄羅斯歐洲與東亞外交的主要思維之一。 「實用歐亞主義」最主要根植於俄羅斯的地緣政治與現實主義，其主要思想為俄羅斯位處歐亞交界，理當享有歐亞利益、制定平衡歐亞利益的外交政策，並從中去得到並保障俄羅斯的最佳利益

在全球金融危機蔓延的背景下，俄羅斯在國內經濟遭受重挫的狀態下，其外交走向也帶有濃重的經濟色彩，也就是如何在歐亞兩洲牟求自身最佳的經濟利益，並在此次的金融危機中，擴大俄羅斯對其週邊國家(獨立國協國家)的影響力，且藉機在國際上重塑其強國形象，試著改變世界的權力秩序。 俄羅斯雖然在此次的金融危機受創嚴重，但是受創嚴重的多為私人企業與私人部門(因為其在國外大量舉借債務)，而政府部門則因為將近十年的油價上漲所帶來的可觀外匯與政府收入。雖然在此次的金融風暴外匯已縮水一半，但尚有盈餘可以援助他國或以能源佈局來展現其大國實力。

一、挑戰與全球權力國家關係 此次G20會議中，俄羅斯聯合中國拋出議題，巴西跟印度舉手贊成，可以看出G20內部形成七大工業國與新興工業體兩大集團間的分配 。 公開與亞洲新興經濟國家合作對抗美國和歐洲傳統經濟大國，此舉也符合俄羅斯「實用歐亞主義」之思維

二、加強經營與獨立國家國協關係 2009年2月，俄羅斯和哈薩克等歐亞經濟共同體(Eurasian Economic Community , EAEC or EurAsEC成員國宣布成立總額為100億美元的「反危機基金」 (Anti-crisis Joint Fund) 俄羅斯更釋出善意，主動提供獨立國協國家優惠貸款與經濟援助 ，俄羅斯期望通過這次機會重建蘇聯時期的能源共同體模式，掌握能源的主控權

三、策略性合作與亞太地區國家關係 金融危機使俄羅斯的外交重心部分從歐洲遷移至亞洲，因為在俄羅斯對單極經濟世界的挑戰中，它最重要的伙伴是在亞洲 。 金融危機對俄羅斯與亞洲主要國家的能源合作也產生了某種積極效果

第四節 俄羅斯政府的因應政策：公共投資擴大內需VS拉抬油品市場價格 2008年底，俄羅斯起初的因應政策和其他西歐國家一般，皆在支援財政部門與企業，極少在家戶單位。其最主要措施為，一、強化金融部門，二、企業紓困 2009年3月19日俄羅斯政府宣佈一連串新的金融危機財政優先措施 2009年4月6日公布的反危機計劃列舉了俄應對國際金融危機措施的七個優先方向

一、強化金融部門： 提供金融機構融通資金、擔保或抒困計畫，防止民眾的金融恐慌，而政府對於強化金融部門支出規劃超過GDP的3%。主要任務是使金融部門功能正常化，特別是銀行、保險和股票、證卷基金，刺激投資活絡

二、支援實體經濟 (一) 擴大內需以恢復經濟發展： 鼓勵政府新計劃的提出，擴大內需是因應目前危機的關鍵措施，要主要依靠來自政府的內需，如國家投資和國家需求。 (二) 重點企業紓困： 目前俄羅斯的外債中，主要是銀行和企業的債務，而銀行和公司大都失去了償債能力，俄政府將面臨極大壓力。若企業倒閉，政府的財政收入必將銳減。

三、保護弱勢： 有限度的干預勞動市場 在此部份，政府的規劃預算在所有紓困措施中是最少的，而勞動市場干預包含失業補助、就業訓練、短期就業計畫、對家戶單位及中小企業紓困。

四、對外部份 1.在天然氣出口方面：在俄羅斯積極的主導下，2008年12月23日全球的天然氣輸出國宣布將設立一個總部設在卡達的天然氣輸出國論壇（Gas Exporting Countries Forum, GECF） 2.在石油出口方面：俄羅斯在2009年開始主動與OPEC國家聯繫，企圖力挽狂瀾，阻止油價繼續下滑。此外，俄羅斯更是不斷提高油價，力爭在全球油價上掌控主動。

第五節 俄羅斯經濟走向： 依賴東亞區域經濟？ 一、2008年俄羅斯對外經濟走向：以歐盟和 獨立國協國家為重心 與其說原物料是俄羅斯產業的重心，倒不如說出口貿易是俄羅斯經濟成長的實際動力。俄羅斯的出口商品結構呈現三個典型特徵： 俄羅斯出口商品中原物料的比例過高，且近年有進一步增加的趨勢。 俄羅斯的出口商品中，機器設備所佔的比例不斷下降， 工業品出口在俄羅斯的出口總額中所佔比重較低。

俄羅斯的貿易夥伴集中在歐盟、獨立國家國協和亞太地區。與歐盟國家的貿易佔俄羅斯對外貿易額比重較高，且增長趨勢明顯。目前27個歐盟國家佔俄羅斯外貿總額超過55%。 普亭任職總統期間，俄羅斯進一步深化與獨立國協(CIS)內部的經濟整合，建立了四國統一經濟空間(“Single Economic Space” or “Common Economic Space” or “Common Economic Area”)和歐亞經濟共同體。 在亞太方面，俄羅斯積極則參與APEC，與ASEAN建立固定的經貿聯繫 。

二、2009年金融危機俄羅斯對外經濟走向：擴大出口市場與東亞區域經濟合作 位處歐亞交界的俄羅斯面臨到選擇歐盟及獨立國協國家之外的優先整合區域。 其原因有二： 1.歐盟和北約東擴，帶給俄羅斯地緣政治上不少的衝擊，在政治上備感威脅的同時，俄羅斯也想調整其外貿結構。 2.獨立國協國家與俄羅斯之間存在著太多歷史心結，不容易建立真誠的經濟合作。

俄羅斯另一個有利的經濟走向就是和亞太地區國家經濟合作，尤其是東亞國家，其誘因有五： 1.此地區的大部分國家都奉行「開放性地區主義」 2.這些國家的社會與經濟發展各異，但皆是將經濟整合作為未來發展目標和途徑 3.在亞太地區已有多種不同形式的經濟合作 4.能增強其在亞太地區的地緣政治勢力 5.東亞國家飛速增長的能源需求

俄羅斯在二十世紀末加入APEC組織，此舉和亞太地區國家的經濟合作往前邁了一大步。 在出口貿易結構上，俄國遠東地區出口至東北亞國家，長期以來，原物料皆是佔最大宗，特別是燃料與能源(44.6%)、木材(21.9%)和漁獲(19.6%)。 惠譽信評(Fitch Ratings)於2009年4月2日發表亞洲銀行業展望報告，探討亞洲在全球金融風暴的展望與挑戰，其表示金融風暴發生後，亞洲地區的資本挹注（Capital Raised）已大於投資損失（Credit Losses），亞洲明年經濟成長（GDP）預估為4%，高於北美洲的0.4%，可望在金融風暴中率先復甦。

第六節 俄羅斯經濟危機型態：高度倚賴原物料資源出口 資源型經濟高度依賴國際油價和資源原物料出口是近年來俄羅斯經濟成長的關鍵，也是俄羅斯經濟危機型態，因為資源型經濟潛在性風險就是對外在的衝擊抗壓性極低(尤其是國際油價的不穩定性)、荷蘭病風險和特有制度上的弱點。

長期的經濟發展計畫：必須解決最根本的產業結構、政府制度和出口市場問題，也就是調整經濟結構促使經濟多元化、減少政府干預和擴大出口市場。此三者息息相關，且對俄羅斯政府長期而言，都是極大的挑戰。 短期及中期計畫：本文作者看法─在此金融危機時刻，更應進一步發展資源型經濟，穩住經濟基礎，改善企業環境吸引外資投資，善用「穩定基金」，思考相關配套措施

一、短期和中期俄羅斯經濟發展之新思維 (一) 有效率管理原物料部門：政府當前的主要任務就要如何有效率地管理原物料部門，不管其未來是要持續發展資源型經濟或是要邁向經濟多元化。 (二) 改善企業經營環境：官僚腐敗、賄賂頻繁仍舊是整體環境最大的問題，且還持續惡劣當中。因此，簡化相關行政手續和加強清腐肅貪來重新整頓企業環境

(三) 善用「穩定基金」(Stabilization Fund) 1.俄羅斯的石油穩定基金成立於2004年，是將石油出口的超額收入累積起來建立的，主要負責管理俄羅斯聯邦政府的預算盈餘和額外收入，其資金來源是俄羅斯對國內石油開採徵收每一桶約27美元的資源稅和原油出口關稅。 2.穩定基金設立五年，被認為是所有主權財富基金中最神秘的一支，也是眾多媒體及學者猜測俄羅斯為何能在此金融危機時刻，仍在外交上表現強勢暨主動的因素

二、結論 雖由於金融危機及油價下跌而困態頻傳，但對於其未來經濟發展雖然仍存在諸多不確定因素： 1.不排除國際能源市場出現對俄羅斯經濟有利的局面。 2.俄羅斯總統、政府與國會關係堪稱穩定一致 3.俄羅斯的高科技潛力不容小覷

感謝各位先進之仔細聆聽 期望給予多方意見與指教