輕鬆理財 . 快樂人生 「投資未來」系列講座~1 與談人：孫蘭英協理 中國國際商業銀行 個人金融部 2005.10.1

輕鬆理財 快樂人生 1 認 清 時 間 ‧ 價 5 值 編 ‧ 2 製 ‧ 理 投 財 資 計 的 劃 風 ： 險 資 及 產 報 配 酬 置 3 4 ‧ ‧ 設 個 定 人 理 資 財 產 目 負 債 標 表 及 分 檢 析 視 況 狀 務 財

1、認清時間價值~I ◆ 一、何謂貨幣價值？ “貨幣價值” 是指它對商品、服務的購買力；一般而言， 物價全面上揚引發的“通貨膨脹” （inflation）會造成 貨幣購買力下降，貨幣價值貶低。 二、何謂貨幣的時間價值？ 是指“今天” 的一塊錢比“未來” 的一塊錢有價值，因為 “今天” 的一塊錢可透過做存款或投資其他理財工具的 方式產生收益。

1、認清時間價值~II ◆ 例如：a.投資年報酬率5%的商品，一年後本利可取回 NT$1 x (1+5%) = NT$1.05 二年後本利可取回 NT$1 x (1+5%) x (1+5%) = NT$1.1025 b. 本金100萬投資年報酬率5%的商品需要幾年就能 賺另一個100萬？ 72 / 5 = 14.4年 （即所謂的“七二黃金定律” ） 上述二例顯示出只要妥善地運用手中的資金，經過時間的累積 ，可以創造出財富。

1、認清時間價值~III ◆ 三、“通貨膨脹” 的前兆： （一）消費者物價指數（CPI）持續上揚，以國內為例： （二）央行開始連續性升息：自2004/9/30開始，我國央行已連 續五次調高利率，目前重貼現率為2.125% 全球通貨膨脹威脅有逐漸成形的趨勢，現階段理財規劃必須要正視它的存在，預做防備。 94年 3月 4月 5月 6月 7月 8月 CPI年增率 2.3% 1.64% 2.31% 2.39% 2.37% 3.56%

1、認清時間價值~IV ◆ 四、結論與建議： （一）貨幣的時間價值觀念與個人理財息息相關，唯有有效 地運用持有的現金資產，透過時間的複利效果，才能打敗 通貨膨脹，進而創造出貨幣的最大價值。 （二）國內物價受國際油價、風災等因素影響，通貨膨脹 蠢蠢欲動，以目前銀行一年定期存款利率約1.9%與物價 年增率約2~3%比較，個人理財若只以新台幣存款為主， 勢將無法創造出理想的貨幣時間價值。 ﹙三﹚【全球化資產配置】是兼具有效創造貨幣時間價值與投資 風險分散的最佳策略。

2、投資的風險及報酬~I ◆ 一、投資的風險與報酬的關係： ★天下沒有白吃的午餐，高報酬的投資商品一定伴隨著相 當程度的風險。 二、投資風險的分類： ☆系統風險，又稱市場風險，如災難、戰爭、政變等。 ☆非系統風險，即個別風險，如某上市公司股價因營收轉 差而下跌。 ☆流動性風險：變現性的高低。

2、投資的風險及報酬~II ◆ ☆利率風險：利率上升，債券價格下跌， ☆匯率風險：海外投資時，常發生本金或投資收益 的減損。 ☆信用風險：債券發行公司無法履行還本負息的承諾。 三、評估個人投資風險承受度應考慮的主要因素： ★年齡：100 – 年齡 = 高風險性投資所佔的百分比例 ★個人投資屬性：保守、穩健或積極 ★預計投資期間的長短 ★現有資產總額的高低程度

2、投資的風險及報酬~III ◆ 四、結論：以資產配置（Asset Allocation）投資模式來達成 特定收益下最低風險或固定風險下最高收益的理財目標： ★挑選資產類別間呈現負相關的投資商品 ★幣別多樣化：NTD, USD, JPY, EUR, CAD, AUD ★投資區域國際化(Globalization) ★嚴守停利停損的紀律

3、設定理財目標及檢視財務狀況~I ◆ 一、個人或家庭進行財務規劃的第一個步驟就是：設定屬於自 己的理財目標。與人類生命週期相關的理財目標包括： ★短期－購車、出國留學、結婚 ★中期－購屋、子女教育基金 ★長期－退休安養基金 二、財務規劃的第二個步驟就是：檢視個人目前財務狀況。 內容包括: 日常現金流入與支出的金額與頻率 現有資產總額

3、設定理財目標及檢視財務狀況~II ◆ 三、財務規劃的第三個步驟就是：評估個人未來的財務狀況與計劃。 內容包括: 因設定的理財目標而產生的短,中,長期現金需求量 確定資金缺口發生的時間與金額（參考下頁圖表） 擬訂合適的資產配置投資計劃(Asset Allocation) 定期檢視並做必要之資產配置調整 四、建議： ﹙一﹚理財目標設定的主要目的不是在於要留下多少財富 給後代子孫，而是讓自己一輩子不會為錢發愁。 ﹙二﹚透過自身財務狀況的檢視除了能明瞭自設理財 目標達成的可能性，並依需要在日常收支上做適當的調整。

有限收入與無限支出： $ 支出 收入 年齡

4、個人資產負債表分析~I 一、資產（Assets）= 負債（Liabilities）+ 淨值（Net Worth） 個人理財的終極目標是透過智慧型地經營資產與 管理負債，來追求淨值的穩定成長。 二、資產的簡單分類： （一）流動資產—現金、銀行存款等具變現性高的 特色，收益率偏低是它的缺點。

4、個人資產負債表分析~II （二）近似流動資產—股票、債券、國內外共同基 金等金融投資工具，變現性亦高，其價值會受相 關金融行情波動而發生變化，保本效果較流動資 產差，但投資收益率較高，具抵抗通貨膨脹能力。 （三）固定資產—土地、房屋等。單價高、能產生 租金收入、具保值效果等是其特色；缺點是變現 性差。

4、個人資產負債表分析~III 三、負債分類： （一）短期負債—信用卡循環信用、現金卡等，額度 動用快速而方便，借款利息費用高。 （三）中長期負債—如：消費性貸款，房屋貸款 等。借款期間長，利息費用較短期負債低。 四 、透過資產負債表分析來提升理財績效： 資產、負債表面上是一種存量概念，但若從它們 衍生出的投資收益、利息支出觀之，正反映出 一個人的理財活動軌跡。

4、個人資產負債表分析~IV （一）資產面 ★保持適量的現金即可，維持過多的變現性會 造成整體資產報酬率偏低的缺點。 ★金融資產風險屬性高低差異大，投資前一定要 先充分瞭解，再依自己投資屬性做挑選。定期檢視 此類資產的績效表現是理財活動中不可或缺的 功課。 （二）負債面 ★降低高借款利率的負債 ★利用政府房貸優惠措施：購屋不但降低利息 支出，還具節稅效果。

5、編製理財計劃：資產配置 一、投資應該抱持的態度: 先求降低風險 再求提高報酬 二、“資產配置” 是降低整體投資風險 接續之前在“設定理財目標及檢視財務狀況” 中提及的 理財規劃~資產配置，在此再予以重點說明： 一、投資應該抱持的態度: 先求降低風險 再求提高報酬 二、“資產配置” 是降低整體投資風險 、追求長期穩定理財績效的不二 法門。

影響投資成敗各因素的重要性 市場時機 其他原因 2% 2% 股票選擇 5% 資產分配 91%

分散投資真的可以提高報酬? 例：甲、乙各投資十萬元 甲 乙 報酬率(年) 投資分配 報酬率 6% a. $20,000 -100% 投資分配 報酬率 a. $20,000 -100% b. $20,000 0% c. $20,000 4% d. $20,000 8% e. $20,000 12%

................ 25年後 ............... 甲 乙 =============================================== 資產總值 429,187 550,288

第四季基金資產配置建議 保守型： 一、股票－配置比例： 35﹪ 基金類型： 全球股票基金 二、債券－配置比例： 65﹪ 基金類型： 30%全球政府債券基金、 35%歐洲高收益債券基金 三、幣別－美元65%，歐元35% 配置原則：★全球經濟仍以復甦態勢向上，因此本季資產配置宜增 加股票之佈局。全球型股票基金投資風險最為分散， 適合保守型投資人列入投資組合。 ★歐洲缺乏升息的急迫性，投資歐債高收益基金可 獲得收益穩定的效果。 ★美元匯率拜升息所賜，強勢地位不變。

第四季基金資產配置建議 穩健型： 一、股票－配置比例： 50﹪ 基金類型： 25%全球股票基金、25%亞洲基金 二、債券－配置比例： 50﹪ 基金類型： 25%全球政府債券基金、 25%歐洲高收益債券基金 三、幣別－美元75%，歐元25% 配置原則：★全球經濟仍以復甦態勢向上，因此本季資產配置宜增 加股票之佈局。亞洲地區的日本、香港、印度經濟表現值得 期待，考慮市場波動度大，宜做部份配置。 ★缺乏升息的急迫性，投資歐洲高收益債券基金可 獲得收益穩定的效果。 ★股債五五配置，可均衡市場投資風險，符合穩健型 投資人的投資屬性。

第四季基金資產配置建議 積極型： 一、股票－配置比例： 80﹪ 基金類型： 30%新興市場基金、 30%日本基金、 10%能源基金 10%生技基金 二、債券－配置比例： 20﹪ 基金類型： 20%歐洲高收益債券基金 三、幣別－美元70%，歐元20%，台幣10% 配置原則：★本季資產配置可採”股優於債”之積極佈局。 亞洲、新興歐洲地區均可配置，能源類長期走升態勢不變。 ★歐洲高收益債券基金收益穩定的效果可降低股市佈局風險。 ★美元強勢地位不變。

打敗投資風險的最佳方法 不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡 ===> 分散投資，做好投資組合 分批買進，長期投資 　 ===> 以定期定額方式進行投資

好的理財觀念與您分享.... 理財是終身事業開始得越早，成效越好。 累積財富的起點存錢，掌握貨幣的時間價值。 控制投資風險的方法分散投資(資產配置) 獲得投資報酬的秘訣長期投資(定期定額)