財務管理 – 個股分析及介紹 精華光 1565 班 級：資管三甲 指導老師：陳俊男 講師 組 別：第七組 組 員：49890086 劉育維 班　　級：資管三甲 指導老師：陳俊男　講師 組　　別：第七組 組　　員：49890086 劉育維 　 49890903 孟憲倫 　 　 49890917 古志民 　 49890078 林霈莛 　 49890094 曾懷寬

目錄 壹、產業分析 貳、公司介紹 参、技術分析 肆、投資策略 伍、參考資料

壹、產業分析 一、驚人的市場規模 二、2010年隱形眼鏡市場全球市佔率 三、產品市佔比例 四、上下游供應鏈

一、驚人的市場規模 1996年全球隱形眼鏡市場規模為23億美元、 2000年增加至30億美元，2010年更成長至 61億美元。 主要驅動市場成長的原因乃為配戴隱形眼鏡 的人口數逐年增加，加上高價值特殊功能鏡 片如：散光片、老花專用片以及角膜變色片、 放大片等，隱形眼鏡的使用者不再限定 於近視族群，故使得全球隱形眼鏡市場規模 不斷往上攀升。

精華光的國際市場表現遠不及知名大廠，市佔約1.6% 二、2010年隱形眼鏡市場全球市佔率 精華光的國際市場表現遠不及知名大廠，市佔約1.6% 截至2010年12月

三、產品市佔比例 在全球隱形眼鏡市場中，仍持續朝向拋棄式 隱形眼鏡發展，包括：日拋、週拋、月拋及 季拋等，下圖即為全球的市佔率分佈。 由於各地總體環境與法規的差異，各類拋棄 式隱形眼鏡產品在各區域市場的表現也不盡 相同。 日拋仍為目前市場主流 截至2011年8月

四、上下游供應鏈 隱形眼鏡的上游原料為高分子聚合物，如： HEMA、EGDMA及NVP等化學原料。 下游則為通路商，包括：區域代理商、代理 商聯合採購商、驗光師、眼科醫師、眼鏡 店、藥房、超級市場、郵購廠商等。 原料供應商 隱形眼鏡 生產廠商 地區代理商、產品連鎖通路等 醫師、驗光師、眼鏡行與郵購 消費者 產業上游 產業下游

貳、公司介紹 一、公司簡介 二、大事紀 三、基本資料 四、每股盈餘 五、銷售狀況 六、營收狀況 七、產品簡介 八、產品代言人 九、未來走向 十、受景氣循環模式

一、公司簡介 成立於1986年的精華光學，為台灣最早跨足 國際市場之隱形眼鏡製造及銷售服務廠商， 迄今，不僅產銷在台灣市場佔有優勢地位， 更擁有完整的歐美及大陸行銷團隊，為台灣 最大、全球第五大隱形眼鏡製造商。

二、大事紀 1986年：精華光學成立。 1994年：於歐洲荷蘭設立銷售據點，行銷歐美各國。 2004年：3月份股票於台灣市場掛牌，推出拋棄式隱　 　　　　　 形眼鏡。 2005年：連續兩年蟬聯德勤亞太地區高科技高成長　 　　　　　 500強。 2007年：投資設立大陸子公司(上海帝康)。 2009年：榮獲富比士(Forbes)雜誌評比亞洲2008年度　　 　　　　　 收益10億美元以下最佳200企業之一。 2011年：榮獲2010年台灣優良企業品質獎。

三、基本資料

四、每股盈餘﹙EPS﹚ 今年有望再度成長!

五、銷售狀況 在國內，精華光以自有品牌「Ticon帝康」切 入市場，由於售價較大廠便宜，市占率達 35%，為僅次於嬌生(J&J，市占率40%)的國 內第二大隱形眼鏡品牌。 大陸市場則以「精華帝康」為主力。 在外銷部分，以替客戶設計並代工生產 (OEM/ODM模式)為主，外銷地區包括有日 本、德國、英國、美國、加拿大、荷蘭及義 大利等先進國家，其中日本客戶為精華光代 工之最大宗。

六、營收狀況 公司生產及銷售的隱形眼鏡主要可分為傳統 式與拋棄式兩種，其中拋棄式隱形眼鏡又可 分為日拋型與非日拋型。 資料截至2011年9月 外銷營收包含代工設計/生產 產品重心符合市場趨勢

七、產品簡介

八、產品代言人 姓 名：賀軍翔 暱 稱：小美、翔翔 國 籍：中華民國 出 生：1983年12月28 台灣台北市 職 業：演員 姓　　名：賀軍翔 暱　　稱：小美、翔翔 國　　籍：中華民國 出　　生：1983年12月28 　　　　　　台灣台北市 職　　業：演員 教育程度：醒吾技術學院觀光科 活躍年代：2003年09月至今 經紀公司：華研國際唱片

九、未來展望 精華光於2011年8月以9.6億元買下4000坪的 汐止廠，規劃作為倉儲使用，打造物流中心 ，並預計該廠辦將於2012年Q1開始啟用，屆 時將能有效強化自有的物流系統，為更密集 的銷售通路網絡作好準備。 未來，公司仍將持續開發「長效保濕型」的 隱形眼鏡、「日拋式特用功能」的日拋隱形 眼鏡，以及具高透氧、適合長戴，可戴著睡 覺，不用每天摘下清洗、保養的「矽水膠」 隱形眼鏡鏡片材質之開發。

十、受景氣循環影響模式 近視族群需要眼鏡來矯正視力，隱形眼鏡也 因方便性、美觀性與平民化的價位，而漸漸 成為許多民眾生活的一部分 儘管全球整體景氣不佳，但對民眾的隱形眼 鏡消費能力影響不大，甚至有逐年成長的趨 勢，每年成長率皆能保持在4~10%，故可以 將精華光視為一種防禦型產業(受景氣影響低)。

参、技術分析 一、一般性分析 二、SWOT分析 三、分析總結 四、獲利能力分析 五、K線圖分析

一、一般性分析 低成本策略：為了滿足廣大的代工客戶群與 自身產能需求，精華光採獨特的注模生產技 術，能提供驚人的產品設計彈性，在少量多 樣的前提下降低成本，有效降低售價，提高 市場競爭力。 集中化策略：目前精華光所鎖定的消費市場 以年輕族群為主，結合代言人形象，為品牌 帶入年輕流行氣息。

二、SWOT分析 優勢(Strengths) 劣勢(Weaknesses) 機會(Opportunities) 威脅(Threats) 擁有眾多國外代工客戶，代工龍頭地位穩固，獲利相當可觀 於國內有著良好的品牌形象與高市佔率 相較各大廠擁有更低廉的售價 在技術的研發上相較於各大廠，一直處於落後的地位 對外以代工為主要模式，自有品牌的國際能見度低 機會(Opportunities) 威脅(Threats) 對於隱形眼鏡使用仍未普遍的大陸市場，在未來的發展趨勢下必然帶來龐大商機 隨著整體市場的需求日益增加，無論自有品牌市佔如何，代工營收日益升高 大陸方面市場仿冒品猖獗，其品質參差不齊，恐影響品牌形象 四大品牌已推出矽水膠長戴型眼鏡，俱適水性與高透氧性，有可能取代目前主流的拋棄式隱形眼鏡

三、分析總結 對國內： 對國外： 加強品牌形象，積極推廣行銷，提升市佔率。 繼續發展含附加功能的隱形鏡片，除相對有著較高的 獲利外，也可將消費市場拓展至非近視族群。 對國外： 在大陸市場應避免打價格戰，需專注於品牌發展，在 眾多品牌中樹立優良的形象。 擁有優秀的代工能力，加上隱形眼鏡產業的高進入障 礙，未來可爭取更多的國外訂單。 與國際廠商進行策略聯盟，彌補技術欠缺之處，同時 亦可間接拓展國際市場佔有率。

四、獲利能力分析 精華光學 大立光

五、K線圖分析

肆、投資策略 一、Peter Lynch的投資策略 二、股神Warren Buffett的投資策略 三、Jim Rogers的投資策略 四、零和遊戲

一、PETER LYNCH的投資策略 Peter Lynch的選股方式如下： 行走在街頭上就能嗅出新的股市投資機會， 逛逛百貨公司或超市、和朋友、家人們閒聊、 或看電視、報紙時，都能從中獲得第一手訊 息。又稱街頭選股法。

二、股神WARREN BUFFETT的投資策略 華倫·愛德華·巴菲特(Warren Edward Buffett) 的選股策略不脫下列幾個原則: 公司為行業龍頭 因為能成為行業龍頭的公司多半擁有一些過人的長處，而這些長處足以讓他們在危機中度過難關。 擁有穩定的獲利來源 巴菲特所選中的公司多為傳統產業，而這些公司所生產的產品幾乎都是每個人在生活中所需要的。 例如： 可口可樂公司 、美國運通 、華盛頓郵報公司、嬌生、高盛、IBM…等

三、JIM ROGERS的投資策略 做足功課，不懂的絕對不碰 用便宜價格買物有所值的東西 做好研究，採取行動，就會有好運。 這句話的順序：先做好研究，好運才會出現。 用便宜價格買物有所值的東西 羅傑斯有一句名言：「成功投資者的方法通常是什麼也不做，一直到看到錢放在那裡，才去把錢撿起來。」他總是確定看到錢了，才進行投資，也就是說，除非便宜、除非看到好轉的跡象，否則不買進。

四、零和遊戲(ZERO-SUM GAME) 零和遊戲為博弈論的一個概念，指參與博弈 的各方，一方的收益必然意味著另一方的損 失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠為 「零」。 股票市場就跟戰場一樣，每個人都是抱持著 想要賺取預期的報酬的想法進場，但往往都 認賠出場，住套房…以上提供三位投資大師 的心得供各位同學參考，「做足功課」也代 表要把財務管理這門課好好的研讀，共勉之。

伍、參考資料 一、書籍 二、網站

一、參考資料 – 書籍 書籍： 我的職業是股東：一個隱世投資者的誠懇告白 ←推薦 彼得林區選股戰略 股票投資基本法 我的職業是股東：一個隱世投資者的誠懇告白　←推薦 作者：林茂昌　出版社：早安財經　ISBN：9789866613326 彼得林區選股戰略 作者：Peter Lynch，John Rothchild　出版社：財訊出版社　ISBN：9578390785 股票投資基本法 作者：財信出版/編著　出版社：財信出版　ISBN： 9789866165184 股市作空：作空的重點，不是要賣到最高點，而是賣在正確的時點 作者：William J. O’Neil、Gil Morales 　出版社：梅霖文化　ISBN：9789866511066

二、參考資料 – 網站 網站： 維基百科 http://zh.wikipedia.org/wiki/ 維基百科 http://zh.wikipedia.org/wiki/ 精華光學 http://www.stshine.com.tw/chinese/index.asp 帝康 http://www.ticon.com.tw/index.aspx MoneyDJ理財網 http://www.moneydj.com/ Yahoo奇摩股市 http://tw.stock.yahoo.com 公開資訊觀測站 http://www.gem.com.tw/fin/p153.htm 台灣證券交易所 http://www.twse.com.tw/ch/index.php

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