民間參與公共建設 第九小組期末報告 使用時間：30分鐘

報告綱要 一、成員簡介與工作分配 二、案例說明 a.國內案例：月眉育樂世界開發計畫 b.國外案例：美國Indiatown汽電共生計畫

成員介紹與工作分配 任俊（公路局北區工程處段長） ：資料搜整 周大凱（陸軍總部工兵署參謀） ：資料搜整、綜合與報告 謝正展（土木系水資局研究生） ：國內案例研究、分析、投影片製作 楊承峰（土木系水資局研究生） ：國外案例研究、分析、投影片製作

國內案例 月眉育樂世界開發計畫

一、計畫緣由 二、開發計畫內容及時程 三、資金來源及用途 四、技術可行性 五、建議之借款條件 六、月眉育樂世界開發計畫財物預測 七、預計未來六年重要財務比例

台灣地區隨著經濟發展，國民所得增加、人口都市化現象 持續進行、交通運輸設施條件改善、連續假期的延長，使 國民觀光旅遊需求增加。再加上歐美與東亞地區觀光市場 呈持續成長趨勢，導致來台觀光有隨之成長的趨勢。 月眉育樂世界開發經營計畫系為政府國家建設六年計畫中， 屬於觀光遊憩重大設施計畫部分甲級第一類計畫中的優先 項目。由經濟部所屬台灣糖業股份有限公司，以限定地上 權方式，採興建-營運-轉移（BOT）模式，以提供土地供此 計畫開發。

二、開發計畫內容及時程 籌辦期（民國85年～86年）：主要係完成全區規劃設計工作、環境影響評估、開 發許可、設立許可申請及各項開辦工作之進行。

三、資金來源及用途 （一）來源： （二）用途： 1.自有資金：5,000百萬元 2.盈餘轉增資：2,600百萬元 3.金融機構貸款：12,500百萬元 4.營運資金挹注：4,982百萬元 （二）用途： 1.土地價款及補償費：435百萬元 2.工程及設備價款：19,882百萬元 3.規劃設計及其他：2,693百萬元 4.開辦費及準備金：617百萬元 5.財物費用（興建期間）：1,455百萬元

四、技術可行性 1.引進國外設備技術（ERA公司及LHA建築師事務所）完成第一 期建設，其後以技術合作方式將前述設備技術移轉於國內。 2.引進迪士尼營運管理模式，使園區營運，運轉顯出效率及順暢。

（三）還款方式：第一期：自首次用款滿五年之日期至到期日止， 五、建議之借款條件 （一）借款額度：125億元 第一期：75億元 第二期：35億元 第三期：5億元 （二）還款期限：15年（含寬限期2年） （三）還款方式：第一期：自首次用款滿五年之日期至到期日止， 按季分期平均攤還。 第二期：自首次用款滿四年之日期至到期日止， 第三期：自首次用款滿一年之日期至到期日止，

（四）利率：依郵政儲金匯業局一年期定期存款利率加碼0.85％ 機動利 息；唯未取得行政院經建會中長期資金融資部分，則按第 一商業銀行新台幣基本放款利率加碼0.85％機動利息。營 業稅及印花稅由借款人負擔。自撥款日起每月付息一次。 （五）擔保品：以本計畫之經營權、土地設定地上權及有形資產設定擔 保。 （六）承諾：各項計畫合約之修改，若會影響承辦行庫之重大利益，應 應先取得其同意。 （七）提前還款：本計畫於資金有餘裕時，得依銀行還款條件及方式 提前部分或全部償還本項借款。

六、月眉育樂世界開發計畫財務預測 其財務預測主要依據公司管理當局之計畫及對未來經營環境之 評估所做之最適估計，以表達未來二十年度（民國八十五年至 一０四年）之財務狀況、經營成果及現金流量之變動。 預期自民國八十九年下半年正式營運，故本財務計畫及預測 各項報表及計算均以民國八十九年為基期年，做未來二十年 度之預測。主要財務報表預測期間自民國八十九年起至民國 一０四年為止。詳見未來二十年資產負債表、損益表、股東 權益變動表及現金流量表。

未來二十年資產負債表 單位：新台幣千元

未來二十年損益表 單位：新台幣千元 總資產 報酬率(％) -37.66 –4.09 –2.08 –1.53 –0.31 7.44 7.17 7.89 8..3 10.97 11.58 14.8 16.9 16.81 17.51 20.21 21.56 24.34 25.78 27.28 股東權益 報酬率(％) -40.18 –4.5 –2.36 –2.52 –7.7 8.03 9.27 12.7 14.72 19.21 19.25 23.93 26.38 25.41 25.94 29 29.37 31.76 33.23 35.39

股東權益變動表 單位：新台幣千元

未來二十年現金流量表 單位：新台幣千元

財務計畫與預測之基本假設 （一）開發資金之需求計畫總投資金額預估252億元，分3期共14 年完成全部開發項目。 第一期民國自85～89年：所需資金125億元， 第二期自民國90～93年：所需資金84億元； 第三期自民國94～98年：所需資金43億元。各期計畫項目及金 額詳見資金需求概估表。

未來二十年資金需求概估表（一） 小計 小計 總計 累積資金需求 21454500 15367 141076 2924805 4017886 2797886 9897000 2150500 1414500 2530000 1265000 7360000 1242000 1403000 575000 2875000 690000 4197500 小計 3628164 128177 131341 524630 1227350 537500 2548998 124047 238869 276250 361250 1000416 21250 42500 15000 - - 78750 總計 25082664 143554 272417 3449435 5245236 3335366 12445998 2274547 1653369 2806250 1626250 8360416 1263250 1445500 590000 287500 690000 4276250 累積資金需求 143544 415961 3865396 9110632 12445998 14720545 16373914 19180164 20806414 22069664 23515164 24105164 24392664 25082664

未來二十年資金需求概估表（二） 小計 3,657,500 1,897,500 50,000 805,000 50,000 575,000 280,000 小計 - - - - - - - 總計 3,657,500 1,897,500 50,000 805,000 50,000 575,000 280,000 累積資金需求 26,980,164 27,030,164 27,835,164 27,885,164 28,460,164 28,740,164

（二）開發資金來源計畫 新台幣：億元；％ 自有資金預計於民國八十八年底前現金增資募集完成。 金融機構貸款係取得經建會中、長期資金融資及其他國內政策性融資項 目之資金使用。 自民國九十四年起陸續將以營運盈餘轉做資本，並以營運資金充分挹注 第三期開發資金之需求。

開發資金籌措計畫表 累積資金餘細 N/A 6456 1234039 33604 389368 54002 182507 294806 264995 263196 456169 475877 1710695 3973280 6267881 737849 10598453 13586782 17888119 23311749 29391134

（三）償還貸款計畫其時程 單位：新台幣千元

開發計畫還款計畫表

（四）投資報酬及敏感度分析 依據本財務計畫及預測之結果，未來四十八年之經營獲利能力預估如下： 1.估計投資回收年限約為13.86年 2.投資報酬率分析： 依據財務預測之重要基本假設，求算出未來20年度經營之獲利能力及營運資金流量情形： A.內部報酬率：16.42％ B.自償率（不適用） C.銀行貸款保障倍數：2.02倍 D.淨現值折現率8.5％：15,216（百萬元）

未來二十年量化效益之效益評估計算表

七、預計未來六年重要財務比例

1.負債占資產比率：就財務觀點而言，越低越佳。因初期營運資金需求 較多，其負債比較高，隨各園區完工，營運收入挹注，其負債 比率將逐漸降低。 2.流動比率：測定公司清償短期負債能力，結果顯示未來六年將維持於 200％～400％間之適度比率。 3.純益率：顯示所得稅後淨利約在7.5％～12％之間，獲利性尚 佳。 4.利息保障倍數：除第一年外，公司獲利力保障債權人之利息收益維 持在1.6～2.6倍間。 5.固定資產：因行業特性，初期購置設備金額頗大，致固定資產周轉率 較低。 6.總資產周轉率：隨營運收入之增加而逐漸提高。