政策吸金 短進短出 台股大盤指數選前終於漲破今(2010)年初8395高點，唯上周卻出現上攻無量下跌也無量回檔 修正情形，也因此現今市場出現兩種聲音，一是選前政府基金階段性任務完成有逐步退場現象，另一是政策持續加碼，只是換股操作，趁機摜壓指數讓特定買盤進駐，等待選前或選後新一波行情的來臨。若從近日外資動向、產業前景與技術線型等3個面向觀察，後者論述較為「有基之說」。但不管如何，選舉僅剩下不到兩周，投資人採觀望心態難免，操作上建議短進短出慎選個股較有獲利空間。 選前歸納出政策吸金類股或個股，短線在區間整理時股價尚有波動者供投資人參考。其中，又以金融、資產、觀光旅遊與電動車等4大類股最具漲升態勢。

觀光旅遊業利多浮現 長線看好 法人指出，由於2011年元月ECFA生效實施後，經濟展望仍佳，因此建議在選前或選後震盪跌深可以擇股逢低布局，再加上美國實施第二輪量化寬鬆措施，市場資金氾濫，熱錢滾滾，中長線對股市均有正面助益，選股以具備長線前景的生技、觀光、百貨為主，尤其觀光旅遊類股，在兩岸政策面均釋出利多下，長線前景備受矚目，是具實質利多題材的族群。 施羅德投信台灣主動基金經理人陳同力表示，每年10、11月到隔年的農曆年過年期間，觀光產業步入旺季，從大陸來台人數可以看出，今年估計陸客來台人數將達120 ~130萬人，若每日來台人數上限持續放寬，預估明年人數將再提高，估計全年可望達150萬人。 根據觀光局統計，今年大陸觀光客在十一長假期間來台突破2萬人，幾乎是去年同期的2倍，平均每天約2887人，創造外匯收入約9.6億元，即使最近新台幣大幅升值，與去年同期比較，營收增加幅度也達7成以上。

中國發展電動車 台商商機看得見 中國的「十二五規劃」中，將新能源汽車定位為戰略產業，目標新能源車占總體車市的1/10，在國務院定調新能源汽車的重要性，地方政府為了爭取補助預算，無不卯足全力吸引企業設廠投資，台資企業由於技術領先，自然成為對岸地方政府積極招攬的對象，提供優惠條件頻向企業招手。 杭州蕭山來台尋求汽車廠、零組件廠進駐，並簽訂蕭山、台灣兩地科技人才交流合作備忘錄，杭州臨江工業區副主任倪世英看好中國新能源汽車發展前景，認為中國汽車市場仍持續成長，隨著政策意圖引導內需消費規模的擴大，臨江工業區將提供更多優惠項目全力培植電動車產值。 裕隆旗下子公司華創車電為該集團整車與車電研發中心，華創車電協理蘇聰敏表示，納智捷明(2011)年4月將可望於蕭山生產基地正式量產。 「雖然大陸滿街福斯，但納智捷仍有機會搶攻市占」，初期仍優先導入汽油車，後續隨市場發展，以及周邊配套、法規制定，再轉為純電動車。

解密碩禾 挑戰宏達電、大立光 <特別企劃> 繼宸鴻(3673)掛牌後，碩禾(3691)也即將由興櫃轉上櫃， 每股獲利皆超過30元以上，且股本不大，產業前景持續看好，都是具有股王DNA的特性者，難怪超額申購率高達100倍，中籤率更是低於1.3％以下，紛創下市場新紀錄。 新起之秀前仆後繼而來，現今的股王宏達電(2498)、股后大立光(3008)也沒閒著，不僅基本面表現亮麗，股價也一波高過一波，其中，尤以股王宏達電的動向最受矚目與議論。 宏達電光在今(2010)年先後宣布買回庫藏股高達3次之多，顯然公司墊高股價企圖心相當明確，當然公司也有十足把握基本面的表現與產業前景一片看好的氛圍下，才敢大膽進場吃股。

解密碩禾 挑戰宏達電、大立光 <特別企劃> 投資專家賴憲政表示，以目前檯面上較具股王條件者大都是在其產業雄霸一方，且專注於本業經營者，宏達電是智慧型手機品牌大廠，大立光為光學鏡頭龍頭廠，宸鴻為美國蘋果(Apple)最大觸控面板供應商，碩禾則是太陽能導電漿已經躍居全球市占第3名。 碩禾主要核心產品為太陽能導電鋁漿，6月開始背銀漿也小量出貨，屬於太陽能電池重要材料零件，原先客戶僅10名，現已擴增至30名，全球出貨市占排名第3名，毛利率高達56％。且根據拓墣產業研究所指出，從2011~2012年全球重要經濟發展國家尚有高達近2000萬MW(百萬瓦)的安裝需求量，而導電漿供需產能尚未完全達飽和。富蘭克林研究部經理盧明芬指出，碩禾股本小獲利佳，今年前3季稅後淨利7.28億元，股本僅3億元，EPS 23.94元， 且其產業前景也相當看好，籌碼相當集中，因此有機會挑戰新股王的態勢。

高價股當道 買ETF搭上股王列車 <特別企劃> 股王、股后股價動輒數百元，例如今(2010)年的股王宏達電(2498)，目前股價已經770多元，投資人若沒有個70、80萬元，如何買得起？但是沒有大筆資金，就注定與股王絕緣嗎？真的只能望股興歎嗎？這倒也未必，寶來投信指數研究副總監蔡玗玹建議，投資人如果資金不足，又想投資高價股，則可以考慮投資ETF，目前國內發行ETF的有寶來投信、富邦投信、兆豐國際投信等公司，其中，寶來投信所發行的台灣50 ETF(0050)，即是鎖定50檔台股的成分股，其篩選成分股的邏輯是以市值排名，選定盤面上市值前50名的個股，因此選出來的都是高價股及權值股。 目前台灣50 ETF的價格約在57元附近，也就是投資人只要拿出不到6萬元，就可以參與投資這50檔高價股及權值股。ETF雖然是基金的一種，但它跟上市股票一樣，也是在交易所掛牌買賣，交易方式簡單，資訊取得容易且透明。

高價股當道 買ETF搭上股王列車 <特別企劃> 投資ETF的成本比投資股票便宜，投資股票及ETF的手續費同樣都是千分之1.425，而投資股票還要另外課徵千分之3的交易稅，但是ETF的交易稅則只要千分之1。 蔡玗玹指出，ETF比較適合憑感覺投資趨勢的人，但是又不太會挑選個股，或是不知該如何選股，即使看好大盤趨勢向上，但是仍有人選錯個股，選到不會漲的或是逆勢下挫的個股，反而會「賺了指數卻賠了差價」，若要避免遇到這種情形，就很適合投資ETF。 其他像是不知如何選股、沒時間研究個股，看好大盤趨勢想參與股市上漲，卻怕誤踩地雷的，以及善於波段操作，想要把握指數反彈的人，都可以選擇投資ETF。

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資金湧入大中華 兩岸三地股市齊漲 理財頻道／每周發燒基金 近3個月來，全球資金湧入大中華市場，兩岸三地股市多頭號角響起，截至11月10日止，香港恆生指數上漲14.1％、上證指數大漲約20％、台股加權指數上漲約6％。而在美國剛宣布的二次量化寬鬆政策下，市場充沛的資金預期將持續流入新興國家。在晨星大中華股票型基金中(台灣核備銷售)，以施羅德環球基金系列—大中華A1類股份基金約17.09億美元的基金規模最大。 該基金藉由密集的公司拜訪，在廣泛的大中華股票中鎖定了200檔股票投資標的，並著重於投資報酬率高於資金成本的公司。之後，再根據證券評價分析，將所篩選出的股票分為1至4個等級。該研究團隊並不青睞單一制式的證券評價方式，而透過讓分析師能夠靈活選擇適當的價值衡量方法，現金流量折現法仍是目前最常使用的分析方式。 在基金經理人Lo的任期內，該基金的報酬表現相當強勁，其報酬率超過基準指數和晨星的同類型基金平均，在近1年和近6個月原幣別報酬率高達21.87％和26.1％，高過同類型基金達4.49及5.65個百分點。

MSCI新增傳產股 投資思維大變革 產業人物／產業櫥窗 近幾年傳統產業投資價值提升，MSCI(摩根士丹利資本國際公司)最新季度調整，MSCI亞太區成分股新增7檔台股個股，有6檔為傳產股，僅1檔為電子股，新增成分股依權重比例分別為中石化(1314)、中美晶(5483)、榮化(1704)、興富發(2542)、南紡(1440)、南港(2101)、中華車(2204)。另外，剔除3檔個股，分別為微星(2377)、網龍(3083)以及華寶(8078)，調整名單將於11月30日盤後更新。 MSCI本次調整算是確立傳產股投資地位，未來投資人應重新審視傳產與電子的投資比重規劃。究竟傳統產業優勢在哪裡？除了股價壓抑已久之外，美元貶值造成原物料漲價、糧食歉收，使得農糧價格攀高，以及ECFA簽訂為傳統產業帶來新的機會，三大主因使得傳產股後市表現有機會開拓另一番格局， 而電子股則在新台幣升值，匯兌侵蝕獲利、代工產業毛利率低，必須花更大的力氣才能突破目前的窘境。

理財頻道／本周關鍵強股 選舉倒數 權值股護身(上周+10.02%) +10.02%

534期 政策吸金 更多精采焦點 封面故事＞政策吸金 封面故事＞匯率與政策雙效應 厚生、榮運看好 封面故事＞觀光旅遊業利多浮現 長線看好 534期 政策吸金　 　　　　 更多精采焦點 封面故事＞政策吸金 封面故事＞匯率與政策雙效應 厚生、榮運看好 封面故事＞觀光旅遊業利多浮現 長線看好 封面故事＞中國發展電動車 台商商機看得見 發行人語＞為善最樂 林建甫專欄＞原物料還會續漲 但投資要小心 親子理財＞培養孩子對市場敏感度 全球理財觀＞G20高峰會剛結束 貿易保護主義恐升高 新聞熱線＞馬英九媒體光環不及郭台銘 理財學院＞利用移動平均線賣股票 本周關鍵強股＞選舉倒數 權值股護身 每周發燒基金＞資金湧入大中華 兩岸三地股市齊漲 理財星光大道＞善用信用金融卡 做好紀律理財規劃 法律問答室＞未過戶土地被徵收 買地者權益何在？ 特別企畫＞月薪3萬買股王 特別企畫＞解密碩禾 挑戰宏達電、大立光 產業櫥窗＞MSCI新增傳產股 投資思維大變革 焦點人物＞吳志剛：台灣需要更多財經人從政 健康你我他＞肥胖是糖尿病及高血糖的警訊 理善大家來＞教育是脫離貧窮的最好方式 主流情報站＞股價已明顯超跌 網龍可長線投資 雄才戰略＞電子Q4淡季不淡 越峰宜逢低作多 理財先知祕笈＞買賣有膽 更要有識 提高警覺

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