聚焦逆回购业务—流动性管理的最常用工具 以债券为抵押品拆借资金的信用行为 讲解人：林虹 整理人：李娟 2015年7月6日
回购业务概念及分类 概念：以债券为抵押品拆借资金的信用行为，是证券市场重要的融资方式 正回购： 融入资金、出质债券。债券的持有方以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则须归还借贷的资金，并按约定支付一定的利息 逆回购： 融出资金、享有债券质权。资金持有方，暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的债券，收回融出资金并获得一定利息。 逆回购-买入返售 钱减少 融券 正回购-卖出回购 钱增加 融资
交易所回购和银行间回购的区别： 质押物不同 对手方的可视性不同 定价方式不同 A-交易所回购 标准券 中央结算人/中登 竞价 门槛低 B-银行间回购 正常券*折算率 选择的可视对手方 撮合 门槛高
交易所回购：标准券和出入库管理是风险管理核心 标准券： 指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用质押式回购交进行 融资的额度 折算率： 指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比 简称折算率即标准券金额＝折算率×债面值 买断式回购（交易极少） 是指债券持有人将债券卖给购买方的同时，交易双方约定在未来某一时期，卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为
逆回购业务会计处理 首期：一天回购为例 借：卖入返售 1208 7000750 贷：交易费用 750 证券清算款 7000000 到期： Dr：应收回购 1000 Cr：利息收入 1000 到期退款： Dr：证券清算款 7001000 Cr： 1208 买入返售金融资产 7000000 应收利息 1000
与回购有关的真实故事：国内案例 2014年12月9日股市为什么会大跳水 暴跌？ 中国证券登记结算有限责任公司关于发布《质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引》的通知（中国结算发字[2013]109号） 12月8日晚间,中国证券登记所发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》,暂时不受理新增企业债券回购资格申请,已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库;主体评级达不到AA级,债项评级达不到AAA级的企业债券不得新增入库,有新增入库的将强行出库;地方政府性债务甄别完成后,纳入地方政府预算范围的企业债券执行原回购准入标准,其他执行新标准；
与回购有关的真实故事：国外案例 雷曼原是这样“死去”的 http://news.sina.com.cn/w/2010-03-18/105319890434.shtml
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