项目三：财务分析

教学目的与要求： 1、了解财务分析的目的； 2、熟悉财务分析的种类； 3、掌握偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析的主要指标； 4、了解财务比率综合评分法和杜邦分析法；

重点与难点： 教学课时安排： 教学方法： 1、教学重点：财务分析的种类；偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析的主要指标。 2、教学难点：财务比率综合评分法和杜邦分析法。 教学课时安排： 总课时18课时，其中讲授6课时，实训12课时。 教学方法： 项目任务教学法；案例教学法

新课导入 “知已知彼，方能百战不殆”。企业管理者管理企业也必须要对企业有充足的了解，而这种了解在很大程度上都要依赖于企业的财务报表。对企业财务报表进行分析是管理者做出正确决策的坚实基础。

任务分析 任务一 财务分析基本方法运用 一、财务分析的内容 财务分析的含义： 财务分析是指运用一定的方法和手段，对财务报表及相关资料提供的数据进行系统和深入的分析研究，揭示有关指标之间的关系及变化趋势，以便对企业的财务活动和有关经济活动做出评价和预测，从而为报表使用者进行相关经济决策提供直接、相关的信息，给予具体、有效的帮助。 财务分析的基本职能： 是将大量的报表数据转化为对特定决策有用的信息。

（一）资本与资产结构分析 （二）营运能力分析 （三）偿债能力分析 （四）盈利能力分析 （五）发展能力分析 （六）现金流量分析

财务分析的目的 1.财务分析的总体目标 2.财务分析的具体目标 （1）了解过去，掌握企业生产经营的规律性 （2）评价现状，了解企业经营管理现状和存在的问题 （3）预测未来，为企业开展竞争和制定发展战略服务 2.财务分析的具体目标 是指企业财务会计报告的用户，站在各自的立场上，对目标企业的 财务状况、现金流量和经营成果进行分析与评价，从而为自己的决策服务。

（1）企业经营管理者——最全面 企业目标的完成情况 企业目前的财务状况 企业未来的发展前景 （2）企业投资者——最重视 ——所有者和潜在投资者 所有者：一般投资者和拥有企业控制权的投资者 企业的盈利能力 企业的发展能力 投资风险

（3）企业债权人 ——短期债权人和长期债权人 短期偿债能力 短期财务状况 长期偿债能力 企业发展能力 （4）注册会计师和审计人员 企业财务状况和经营成果的真实性与合理性 企业会计报表的可靠性 （5）其他企业利益相关者 ——税务机关、财政机关、工商行政管理机关和国有资产管理机构、供应商（客户）等。

财务分析的目的 1、评价企业的财务状况 2、评价企业的盈利能力 3、评价企业的资产管理水平 4、评价企业的成本费用水平 5、评价企业的未来发展能力

财务分析的基础 财务分析是以企业的会计核算资料及其他资料为基础，包括日常核算资料和财务报告，但财务分析主要是以财务报告为基础，日常核算资料及其他资料只作为财务分析的一种补充资料。企业的财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、其他附表以及财务状况说明书。

财务分析的评价标准 经验标准 历史标准 行业标准 预算标准

经验标准 经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准(适当)的财务比率值。 例如,西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验标准为1:1等。还有,通常认为,当流动负债对有形净资产的比率超过80%时,企业就会出现经营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认为应该控制在30%-70%之间。

经验标准 事实上,所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的,而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。 在具体应用经验标准进行财务分析时,还必须结合一些更为具体的信息。例如,假设A公司的流动比率大于2:1,但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2:1,比如说为1.5:1,但在应收帐款、存货及现金管理等方面都非常成功。那么, 如何评价A与B？

经验标准 “经验标准=平均水平”吗？——经验标准并非一般意义上的平均水平；即财务比率的平均值,并不一定就构成经验标准。一般而言,只有那些既有上限又有下限的财务比率,才可能建立起适当的经验比率。而那些越大越好或越小越好的财务比率,如各种利润率指标,就不可以建立适当的经验标准。

经验标准 经验标准的优点：相对稳定；客观。 经验标准的不足：并非“广泛”适用（即受行业限制）；随时间推移而变化。

历史标准 历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该指标的实际值。 历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。 历史标准可以选择本企业历史最好水平,也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平,或者也可以取以往连续多年的平均水平。另外,在财务分析实践中,还经常与上年实际业绩作比较。

历史标准 应用历史标准的好处：比较可靠/客观；具有较强的可比性。 历史标准的不足：往往比较保守；适用范围较窄（只能说明企业自身的发展变化,不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况）；当企业主体发生重大变化(如企业合并)时,历史标准就会失去意义或至少不便直接使用；企业外部环境发生突变后,历史标准的作用会受到限制。

行业标准 行业标准：可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平。 行业标准的优点：可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要）；也可用于判断企业的发展趋势（例如,在一个经济萧条时期,企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%,那么,就可以认为该企业的盈利状况是相当好的）。

行业标准 行业标准的问题:同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的；多元化经营带来的困难；同行业企业也可能存在会计差异。

预算标准 预算标准：指实行预算管理的企业所制定的预算指标。 预算标准的优点：符合战略及目标管理的要求；对于新建企业和垄断性企业尤其适用。 预算标准的不足：外部分析通常无法利用；预算的主观性/未必可靠。

二、财务分析基本方法 (一)趋势分析法 (二)比率分析法 (三)因素分析法

趋势分析法 趋势分析是将连续数期的会计报表中某些项目或指标进行比较，计算前后期的增减方向和变动幅度，以预测企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种分析方法。 趋势分析法的种类 1．定基动态比率。计算公式为： 定基百分比=分析期数额/固定基期数额×100% 2．环比动态比率。计算公式为： 环比百分比=分析期数额/上期数额×100%

（三）采用趋势分析法进行计算与分析中应该注意的问题 1.基期的选择要有代表性。 2.基期项目为零或者负数时，计算无意义。 3. 应该研究各相关项目趋势增减的程度。 4.如果前后期企业的会计政策不一致，趋势分析将失去意义，可将有关数字做必要的调整后再进行分析。 5. 物价水准的变动将直接影响趋势分析。 6. 趋势分析与绝对数字相结合。

（二）比率分析法 比率是相对数，采用比率分析法，能够把某些条件下的不可比指标变为可比指标，以利于进行分析。比率指标主要有以下三种： 比率分析法是利用企业同一会计报表中两个或两个以上指标之间的某种关联关系，计算出一系列财务比率，据以考察、分析和评价企业财务状况和经营业绩的分析方法。 比率是相对数，采用比率分析法，能够把某些条件下的不可比指标变为可比指标，以利于进行分析。比率指标主要有以下三种： 1、 相关比率 相关比率是以某个项目总额与相互关联但性质不同的项目总额加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。如将流动资产与流动负债加以对比，计算出流动比率，据以评价企业的短期偿债能力。

2、结构比率 结构比率是某项经济指标的各个组成部分与总体的比率，反映部分与总体的关系。常用的结构比率有资产结构、资本结构。利用结构比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。 3、效率比率 效率比率是反映经济活动投入与产出关系的比率，如资产报酬率、销售利润率等。利用效率比率可以考察企业经营管理活动的经济效益，揭示企业的获利能力。

采用比率分析法应注意的问题 1．对比项目的相关性。 2．对比口径的一致性。 3．衡量标准的科学性。

因素分析法 因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。 （一）连环替代法 它是将一项综合性的指标分解为各项构成因素，顺序用各项因素的实际数替换基数，分析各项因素影响综合指标的程度的一种方法。

因素分析法的计算程序是: 1）以计划指标为基础，分解指标并确定各个因素与指标的关系。 2）用实际指标依次替换各个因素的计划指标，一直替换到全部计划指标为实际指标为止。其依次替换的顺序通常是：主要指标在前，次要指标在后；数量指标在前，质量指标在后；实物指标在前，价值指标在后。 3）将每次计算结果与前次计算结果对比，计算出这一因素对计划完成情况的影响程度。

计划指标： 1000×8×5=4000………… ① 第一次替代： 1100×8×5=4400……… ② 第二次替代： 1100×7×5=3850……… ③ 第三次替代： 1100×7×6=4620…………… ④ ②-① 4400-4000=400……… 产量增加的影响 ③-② 3850-4400=-550 材料节约的影响 ④-③ 4620-3850=770 价格提高的影响 400-550+770=620 全部因素的影响

连环替代法应注意的问题 （1）因素分解的关联性。 （2）因素替代的顺序性。 （3）顺序替代的连环性。 （4）计算结果的假定性。

财务分析的基本观念 使用财务分析方法应注意的几个问题 1.财务数据重结果、轻过程 2.财务数据的可比性 3.财务数据的可靠性 （一）风险---收益平衡 （二）货币的时间价值 （三）现金为王 （四）成本效益理念

小结 在项目教学中，学习过程成为一个人人参与的创造实践活动，学生在项目实践过程中，理解和把握课程要求的知识和技能，体验创新的艰辛与乐趣，培养分析问题和解决问题的能力及团队精神和合作能力等，教学效果提高显著。