第四章 金融市场

学习目标 了解金融市场的概念与分类，货币市场、资本市场的内容与特征以及其他金融市场的分类与内容。 了解金融市场的概念及分类，货币市场的概念、特点、结构及内容 掌握资本市场的概念、特点、结构及内容，其他金融市场种类以及各自的特征。 重点掌握货币市场与资本市场的区别，并且能够结合实际理解货币市场、资本市场和其他金融市场的功能，大力发展金融市场对我国经济发展的重大意义。

主要内容 金融市场概述 货币市场 资本市场 其他金融市场

4.1金融市场概述 一、金融市场的概念 （1）概念：指以金融工具为交易工具，以金融资产为交易对象而形成的资金供求关系及其机制的总和。 （2）条件： 第一，发达的市场经济可以为金融市场提供自由流动的要素，第二，丰富、灵活和创新的金融工具产品为金融交易提供了基本的载体，方便金融交易进行，资本流动实现；第三，是金融市场活跃繁荣的创新者和推动者；第四，成熟的金融法规和效率的监管体系规范着金融市场秩序，控制着金融市场行为，监管着金融市场运行；第五，便利的交通枢纽，发达的通讯设施，丰富的人才体系。 （3）作用 ：可以为资本盈余部门和资本短缺部门提供重要的融资中介；可以为投资者提供资产保值增值的多种选择；可以方便国家推行中央货币政策。

二、金融市场分类

（一）货币市场和资本市场 根据期限长短分类： 1、货币市场 ：一般指 1 年以下期限的资金借贷及有价证券的交易市场，属于短期资金市场。 2、资本市场 ：一般指 1 年以上期限的长期金融工具的交易市场，属于中长期资金市场。

（二） 一级市场和二级市场 根据流通的先后顺序分类： 1、一级市场，也称为发行市场，是指公司或政府机构向最初购买者出售新发行的债券或股票等有价证券进行筹资的金融市场。 2、二级市场，也称为流通市场，是指再出售已经发行的证券的金融市场。

（三）现货市场和期货市场 根据金融交易的交易期限分类： 1、现货市场。指金融资产现货的交易市场。 2、期货市场。指专门的、有组织的买卖金融资产期货的市场，交割是在成交日之后合约所规定的日期如几周、几月之后进行 。

（四）国内金融市场和国际金融市场 根据金融交易是否在国内交易分类： 1、国内金融市场。指在一国范围内，金融资产交易的市场和体系，包括全国性、地方性和区域性的市场。 2、国际金融市场。指活动范围往往超越国界，所涉及的往往是多个国家，国际性的资金借贷、证券交易、黄金和外汇买卖等活动所形成的市场。

（五）交易所和场外交易 根据金融二级交易市场组织形态的不同分类： 1、交易所是一个固定场所，证券的买卖双方可以约定在交易所的一个中心地点见面并进行交易。 2、场外交易,无固定场所,交易商们通过计算机、电话、传真等通讯手段与任何买卖证券的顾客联系、报价和交易。

4.2货币市场 一、货币市场的概念和特点 概念：货币市场是期限在1年以下的短期金融市场。 特点：交易工具具有较强的流动性； 临时性的交易 ； 风险性较低 ； 收益也有限 ；

二、货币市场资金供求者

三、货币市场结构及其内容 （一）同业拆借市场 是银行等金融机构之间为解决短期资金的余缺而相互调剂融通的短期信贷市场。 同业拆借市场的组织形式比较松散, 既可按一定的市场程序由中介机构来媒介交易, 也可不通过中介机构, 由买卖双方通过电话或其他通讯手段分散交易。 美国联邦基金市场是美国的拆借市场。

（二）票据市场 票据市场是指单纯融资性的商业票据市场和票据贴现市场，在我国，票据市场主要指贴现市场。 商业票据的承兑是一种付款承诺行为。承兑主要有两种情况: 商业承兑和银行承兑。 贴现息 = 贴现票据面额× 贴现率× 贴现日至票据到期日间隔期

（三）国库券市场 国库券市场是指国库券的发行、转让、贴现及偿还等所形成的市场。 发行价格= 面值×( 1 – 贴现率×国库券期限／360) 英国是世界上最早发行国库券的国家。 我国于 1981 年正式发行“国库券”。

（四）大额存单市场 大额存单市场的全称是银行大面额可转让定期存款单市场,是指大额存单的发行、转让等所形成的市场，即CD 市场。 大额存单市场对于繁荣货币市场有着重要的作用 。 与其它西方国家相比，我国的大额可转让存单业务发展比较晚 。

4.3 资本市场 概念：是长期资金市场、长期资金市场，是指期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。 分类：一是银行中长期存贷款市场 二是证券市场 特征：融资期限长； 流动性和变现性相对较差； 风险大且收益高；

（一）证券发行 （一）证券发行的过程 （1）前期准备阶段：是公募发行还是私募发行;是单利计息还是复利计息, 是分期付息还是期末还本付息等; 确定证券发行数量及其发行价格; 准备招募书等。 （2）选择、确定证券承销机构，有推销、助销和包销三种具体的承销方式。 （二）证券交易所和非交易所交易系统 证券交易所的主要功能: ①提供有关证券交易物质上的方便。②负责上市公司证券的资格审查。③负责管理交易所成员的交易行为。实际的交易则由具备交易所会员或成员资格的证券商进行。

二、股票市场 （一）股票 概念：是股份有限公司筹集资本时所发行的一种法律认可的代表股份资本的所有权证书。 分类：1、普通股和优先股； 2、记名股票与无记名股票； 3、票面金额股票与无票面金额股票； 4、国家股、法人股与公众股； 5、A股、B股、H股和N股

（二）债券 （ 4 ）公募发行债券和私募发行债券 （ 5 ）上市债券和不上市债券 债券的分类：（1）记名债券和无记名债券 （ 2）直接发行债券和间接发行债券 （ 3）抵押债券和信用债券 （ 4 ）公募发行债券和私募发行债券 （ 5 ）上市债券和不上市债券 债券的特征：（1）债券体现的是一种借贷信用关系。 （2）债券体现的信贷关系是一种直接信贷关系。 债券的发行价格 ：债券售价=债券面值/（1+市场利率） + Σ债券面值×债券利率/（1+市场利率） 债券的信用评级：指按照一定的指标体系作为标准，对准备发行债券的还本付息的可靠程度作出公正客观的评定，是对一个发债机构能否于债券等发行债务工具到期日前按时偿还的能力和意愿作出的意见。

3、投资基金市场运作 ：1）投资基金设立的步骤 ；2）投资基金的交易 ；3）投资基金的变更和终止 （三）证券投资基金 1、概念 ： 是通过发行基金股份或收益凭证, 由专业管理人员将投资者分散的资金集中起来,分散投资于股票、债券或其他金融资产, 并分配给基金持有者投资收益的一种融资活动。 2、基金的种类 ： （1）契约型基金和公司型基金；（2）开放型基金和封闭型基金；（3）股票基金、债券基金、货币基金、衍生基金、杠杆基金、对冲基金、套利基金和伞型基金；（4）成长型基金、收入型基金和平衡型基金；（5）固定型基金、融通型基金和半固定型基金 3、投资基金市场运作 ：1）投资基金设立的步骤 ；2）投资基金的交易 ；3）投资基金的变更和终止

4.4其他金融市场 一、外汇市场 （一）市场分类 1、有形市场和无形市场 2、国内外汇市场和国际外汇市场 （二）市场主体 ：包括外汇银行、外汇经纪人、外汇交易商、进出口商及其他外汇供求客户、外汇投机者及中央银行或政府其他外汇管理机构等 （三）市场交易方式 1．即期外汇交易 2．远期外汇交易 3 ．掉期外汇交易 4 ．套汇交易 5 ．套利交易 6 ．外汇期权交易 （四）汇率变动的影响因素 1．国际收支 2．相对通货膨胀率 3．相对利率 4．心理预期 5．财政赤字 6．国际储备

二、黄金市场 （一）黄金的供给和交易价格的变动 1、黄金的供给和需求 2、影响黄金价格变动的因素 （二）黄金市场的分类 1．国际性黄金市场与区域性黄金市场 2．黄金现货交易市场和黄金期货交易市场 3．自由黄金交易市场与限制性黄金交易市场 （三） 市场交易方式 1．现货交易与期货交易 2．账面划拨交易，实物交易和黄金劵交易

本章思考 1．什么是场外交易市场？其特点是什么？ 2. 简述金融市场的基本功能。 3、简述金融工具的基本特征。 2. 简述金融市场的基本功能。 3、简述金融工具的基本特征。 4、优先股与普通股的主要区别是什么 ？ 5、简述远期合约、期权合约、互换合约。 6、期货交易与期权交易的区别是什么？