中国资本市场改革与发展 ——从投融资角度的分析
《国务院关于推进资本市场改革 开放和稳定发展的若干意见》 《国务院关于推进资本市场改革 开放和稳定发展的若干意见》 推进资本市场改革开放和稳定发展的任务是：以扩大 直接融资、完善现代市场体系、更大程度地发挥市场在资 源配置中的基础性作用为目标，建设透明高效、结构合理 、机制健全、功能完善、运行安全的资本市场。要围绕这 一目标，建立有利于各类企业筹集资金、满足多种投资需 求和富有效率的资本市场体系；完善以市场为主导的产品 创新机制，形成价格发现和风险管理并举、股票融资与债 券融资相协调的资本市场产品结构；培育诚实守信、运作 规范、治理机制健全的上市公司和市场中介群体，强化市 场主体约束和优胜劣汰机制；健全职责定位明确、风险控 制有效、协调配合到位的市场监管体制，切实保护投资者 合法权益。
“十一五”期间资本市场规模实现快速扩张，但面临结构调整 股票市值增加8.2倍，从世界排名14位上升到第2位。 证券公司总资产增加了6.9倍，净资本增加了12.1倍。 基金管理公司管理公募基金资产增加4.2倍。 从2009年开始，上市公司实现利润总额超过全国规模以上企业 利润总额的50%。 境内股票筹资2.84万亿元，相当于市场前15年股票筹资的3.1 倍。2010年上市公司融资金额首超1万亿元。 商品期货成交量、保证金总额分别增长9.7倍、23倍。商品期货 交易量连续两年全球第一。
直接融资和间接融资 融资者 间接融资 直接融资 中介机构 银 行 投资者 债权债务关系 手续费 投资 利息 贷款 收 益 手续费 委 利息 银 行 委 托 手续费 债权债务关系 利息 存款 投资者
3.87万亿
107万亿
49.5万亿
47.7万亿美元
77% 23% 2012年3月全国债券市场债券存量统计表 34% 35% 8% 7% 14% 2% 政府信用类 公司信用类 74795.25 单位：亿元 政府信用类 公司信用类 政府类债券 政策性银行债 中央银行债 公司信用类债券 国债 地方债 金融债 央行票据 企业债 短期融资券 中期票据 公司债 可转债 可分离债 合计 68825.25 5970.00 76759.46 17480 14395.55 9260.07 20564.06 3101.90 1134.71 796.15 218287.15 74795.25 17480.00 29824.13 5032.76 34% 35% 8% 7% 14% 2% 占比 77% 23% 100%
4.93万亿
4.93万亿
中小企业总数超过1000万户 资料来源：工业和信息化部中小企业司
我国资本市场结构调整 间接融资 直接融资 股权融资 债权融资 公募融资 私募融资 大企业融资 中小微企业融资 境内企业融资 境外企业融资
我国资本市场结构调整（续） 个人投资者 机构投资者 场内市场 多层次市场 境内投资者 境外投资者 无适当性要求 有适当性要求 个人投资者 机构投资者 场内市场 多层次市场 境内投资者 境外投资者 无适当性要求 有适当性要求 现货产品 衍生产品
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