生活理財規劃─ 簡單會計與財務報表分析 南台科技大學會計資訊系 林憶樺

簡介 財務報表分析的用途 重要性 資訊(何處可以取得，公開資訊觀測站) 女人的三圍

財務報表目的 企 業個 體 內部使用者 外部使用者 會 計 資 訊 董事會 債權人 執行長 投資者 財務長 政 府 經理人 決策 資訊 企 業個 體 內部使用者 外部使用者 會 計 資 訊 董事會 債權人 營運策略 授信決策 執行長 投資者 經營策略 投資決策 財務長 政　府 財務規劃 監督管理措拖 經理人 審計人員 提昇經營績效 審計查核報告 決策 資訊 會計資訊與決策， e 會計學 12頁

會計五大要素 資產 負債 業主權益 收益 費用 資產乃指具有未來經濟效益並為企業組織所擁有或可控制的經濟資源。 負債乃指企業組織對某些特定對象的未來經濟義務，經濟義務係指資產的減少或勞務的提供，換言之，即債權人對公司企業（債務人）資產的求償權（claims）。 所謂業主權益乃指業主（股東）對企業組織資產的請求權。 收益屬營業獲利活動，指企業個體因提供貨物或勞務，產生資產增加或負債減少之效果，又收益乃獲利活動，故必有增加業主權益之效果。 費用指企業個體在從事營業活動提供貨物或勞務創造收益的過程中，所消耗的資產或所增加的負債。

企業活動、會計要素與財務報表之關係 融資活動 ＝ 投資活動 營業活動 負 債 業主權益 資 產 收 益 ＋ － 費 用 淨 利 資產負債表 交易 (企業活動) 融資活動 ＝ 投資活動 營業活動 負　　債 業主權益 資　　產 收　　益 ＋ － 費　　用 淨 利 資產負債表 損 益 表 e 會計學-圖解式學習法

報表編製流程 1.損益表 2.業主權益變動表 3.資產負債表 （含期初、期末） 日記簿 分類帳 4.現金流量表 編表一：以帳編表 （過帳） 編表一 編表二 日記簿 分類帳 4.現金流量表 編表一：以帳編表 編表二：以表編表

企業三大活動關係圖 資產負債表 損益表 負債 外來 資金 收益 費用 資產 (創造) (消耗) 業主權益 自有 資金 ROA 淨利 ROE 償債 負債 外來 資金 收益 費用 資產 (創造) (消耗) 業主權益 自有 資金 ROA 償債與股利同時出現 股利 淨利 ROE

會計方程式 資產=負債+業主權益 投資活動 融資活動 投資 =融資

負債比率

流動比率 現金Currency 現 變 支 付 黃金比率≒ 2 流動資產 流動負債 流動比率 一年或營業週期內 支 付 一年或營業週期內 黃金比率≒ 2 流動資產 流動負債 流動比率 流動資產＝現金＋短期投資＋應收款項＋存貨＋預付費用

速動比率 現金Currency 現 變 支 付 黃金比率≒１ 速動資產 流動負債 速動比率 速動資產＝現金＋短期投資＋應收款項 一年或營業週期內 支 付 一年或營業週期內 黃金比率≒１ 速動資產 流動負債 速動比率 速動資產＝現金＋短期投資＋應收款項

平均值 因資產負債表乃存量(stock)觀念，故採平均值，與損益表的流量觀念才能配合。 平均值 期初餘額 期末餘額

(金額除另與註明外，均以新台幣仟元為單位) 資產負債表實例 綠點高新科技股份有限公司及其子公司 合併資產負債表 民國九十二年及九十一年十二月三十一日 (金額除另與註明外，均以新台幣仟元為單位) 資產 九十二年十二月三十一日 九十一年十二月三十一日 代碼 會計科目 附註 金額 ％ 流動資產 1100 現金及約當現金 二及四.1 $2,903,678 38.80 $1,062,365 23.30 1120 應收票據淨額 二 88,295 1.18 70,184 1.54 1140 應收帳款淨額 二及四.2 1,742,602 23.29 1,134,477 24.80 120x 存貨淨額 二及四.3 834,057 11.15 605,054 13.27 1260 預付款項 50,424 0.67 102,309 2.24 1280 其他流動資產 四.4及六 157,419 2.10 102,957 2.26 11xx 流動資產合計 5,776,475 77.19 3,077,346 67.50 基金及長期投資 1421 長期股權投資(淨額) 十一 142102 採成本法之長期投資 － 10,000 0.22 固定資產 二、四.5及六 1501 土地 49,930 1.10 1521 房屋及建築 198,008 2.65 178,689 3.92 1531 機器設備 550,120 20.71 1,388,696 40.46 1545 試驗設備 117,409 1.57 77,137 1.69

資產負債表實例 1551 運輸設備 24,027 0.32 29.490 0.65 1561 辦公設備 217,353 2.90 179,356 3.93 1581 其他設備 61,257 0.82 54,998 1.21 15x1 成本合計 2,218,104 29.64 1,958,296 42.96 15x9 減：累積折舊 (649,971) (8.69) (616,471) (13.52) 1611 租賃改良物 51,266 0.69 58,563 1.28 1672 預付設備款 40,153 0.54 29,064 0.64 15xx 固定資產淨額 1,659,552 22.18 1,429,452 31.36 無形資產 1751 電腦軟體成本 122 － 140 1771 遞延退休金成本 二及四.11 9,540 0.21 1782 土地使用權 二 17,911 0.24 18.758 0.41 17xx 無形資產小計 18,033 28,438 0.62 其他資產 1820 存出保證金 2,913 0.04 3,520 0.08 1830 遞延費用 26,286 0.35 10,256 0.22 18xx 其他資產小計 29,199 0.39 13,776 0.30 1xxx 資產總計 $7,483,259 100.00 $4,559,012

資產負債表實例 負債及股東權益 九十二年十二月三十一日 九十一年十二月三十一日 代碼 會計科目 附註 金額 ％ 流動負債 2100 短期借款 四.6 $76,866 1.03 $341,905 7.50 2120 應付票據 204,154 2.73 70.144 1.54 2140 應付帳款 919,731 12.29 481,895 10.57 2160 應付所得稅 二及四.14 120,170 1.61 62.752 1.37 2170 應付費用 四.7 266,812 3.57 200,201 4.39 2260 預收貨款 28,118 0.38 38.625 0.85 2272 一年內到期之長期借款 四.10 67,008 0.90 60,235 1.32 2280 其他流動負債 四.8 164,197 2.18 166,363 3.65 21xx 流動負債合計 1,847,051 24.69 1,422,090 31.19 長期負債 2410 應付公司債 二及四.9 1,358,800 18.16 － 2420 長期借款 295,172 3.94 125,645 2.76 24xx 長期負債合計 1,653,972 22.10 其他負債 2810 應計退休金負債 二及四.11 50,169 0.67 26,473 0.58 2861 遞延所得稅負債—非流動 199,984 2.67 202,172 4.44 28xx 其他負債合計 250,153 3.34 22,645 5.02 2xxx 負債總計 3,751,176 50.13 1,776,380 38.97

資產負債表實例 股東權益 二及四.12 3110 股本 1,373,812 18.36 1,214,634 26.64 3200 資本公積 3300 股票溢價 570,000 7.62 12.5 3350 保留盈餘 法定盈餘公積 215,854 2.88 163,068 3.58 未分配盈餘 1,451,691 19.40 649,861 14.25 保留盈餘合計 1,667,545 22.28 812,929 17.83 3400 股東權益其他項目 3420 累積換算調整數 120,726 1.61 187,050 4.10 3430 未認列為退休金成本淨損失 － (1,981) (0.04) 34xx 股東權益其他項目合計 185,069 4.06 3xxx 股東權益總計 3,732,083 49.87 2,782,632 61.03 負債及股東權益總計 $7,483,259 100.00 $4,559,012

流動比率分析(一) (單位:%) 公司名稱 年度 平均 87 88 89 90 91 92 茂矽 95 164 241 83 43 60 114 誠洲 161 159 76 65 29 14 84 太設 131 142 130 126 94 118 華隆 59 58 46 31 23 20 40 洪氏英 77 98 100 資料來源:TEJ

流動比率分析(二) (單位:%) 公司名稱 年度 平均 87 88 89 90 91 92 鴻海 103 182 138 132 157 149 台積電 324 267 208 252 304 519 312 明碁 137 150 106 141 136 140 135 廣達 233 222 221 156 176 198 仁寶 341 131 170 258 210 220 資訊電子 187 169 173 185 172 178 資料來源:TEJ

速動比率分析(一) (單位:%) 公司名稱 年度 平均 87 88 89 90 91 92 茂矽 54 94 77 38 20 31 52 誠洲 74 45 50 21 7 47 太設 26 25 23 13 10 17 華隆 18 15 3 11 洪氏英 55 59 53 42 110 62 資料來源:TEJ

速動比率分析(二) (單位:%) 公司名稱 年度 平均 87 88 89 90 91 92 鴻海 65 126 106 93 116 102 台積電 268 216 154 200 252 448 253 明碁 115 80 113 121 110 廣達 201 180 172 151 132 162 166 仁寶 304 150 98 142 227 187 185 資訊電子 140 123 143 134 144 135 資料來源:TEJ 注意：仍要搭配應收帳款週轉率

損益表基本結構 單 階 式 多 階 式 本業 ＋ － 收入 業外 － 支出 淨利 銷貨收入 銷貨成本 銷貨毛利 營業費用 營業淨利 單 階 式 多 階 式 本業 銷貨收入 營業外收入 ＋ 銷貨成本 － 營業費用 營業外費用 非常項目 所得稅費用 銷貨毛利 營業淨利 經常利益 稅前淨利 本期淨利 收入 業外 －　支出 淨利 每股盈餘

完整的損益表 損益表（五大單元） 1.繼續營業部門損益 稅前總額觀念 2.停止營業部分損益 稅後淨額觀念 3.非常損益 （作所得稅分攤） 4.會計原則變動累積影響數 本期損益 5.每股盈餘 繼續業部門損益 停業部門損益 非常損益 會計原則變動累積影響數 本期損益

損益表 綠點高新科技股份有限公司 合併損益表 民國九十二年及九十一年一月一日至十二月三十一日 (金額除每股盈餘外，均以新台幣仟元為單位) 代碼 項目 附註 九十二年度 九十一年度 金額 % 4000 營業收入 二及四.13 4100 銷貨收入 $8,070,208 102.50 $5,537,118 102.31 4170 減：銷貨退回 (45,366) (0.57) (29,991) (0.55) 4190 銷貨折讓 (151,594) (1.93) (95,068) (1.76) 銷貨收入淨額 7,873,248 28.69 1,298,077 23.98 5110 營業成本 (5,614,706) (71.31) (4,113,982) (76.02) 5910 營業毛利 2,258,542 1,298.077 6000 營業費用 6100 推銷費用 (111,294) (1.41) (153,310) (2.83) 6200 管理費用 (555,212) (7.05) (429,343) (7.93) 6300 研究發展費用 (61,882) (0.79) (37,992) (0.70) 營業費用合計 (728,388) (9.25) (620,645) (11.46) 6900 營業淨利 1,530,154 19.44 677,432 12.52

損益表 代碼 項目 附註 九十二年度 九十一年度 金額 % 7100 營業外收入及利益 7110 利息收入 7,640 0.10 9,399 0.17 7130 處分固定資產利益 162 － 493 0.01 7140 存貨投資利益 12,547 0.16 7150 存貨盤盈 212 62 7220 出售腳下及廢料收入 3,938 0.05 1,673 0.03 7480 其他收入 75,933 0.96 90,949 1.68 營業外收入及利益合計 100,432 1.27 102,576 1.89 7500 營業外費用及損失 7510 利息支出 (13,530) (0.17) (15,755) (0.29) 7530 處分固定資產損失 (32,636) (0.41) (1,948) (0.04) 7560 兌換損失 (2,955) (15,942) 7570 存貨跌價及呆滯損失 (89,834) (1.14) (8,781) (0.16) 存貨報廢損失 (157,028) (1.99) (48,489) (0.90) 7620 閒置資產折舊及跌價損失 (35,361) (0.45) (430) (0.01) 7880 其他損失 (9,107) (0.12) (74,621) (1.38) 營業外費用及損失合計 (340,451) (4.32) (165,966) (3.07) 7990 本期稅前淨利 1,290,135 16.39 614,042 11.34 8111 所得稅費用 二及四. (173,939) (2.21) (86,181) (1.59) 9600 本期淨利 $1,116,196 14.18 $527,861 9.75 普通股每股盈餘（單位：新台幣元） 9450 基本每股盈餘 $8.12 $3.84 9850 完全稀釋每股盈餘 $8.03 $－

損益表之解讀（一）好的市場 ---產業環境（營收成長）

產業環境(市場) 產業營收成長趨勢圖（一） 單位：十億元 資料來源：TEJ 營業收入

產業環境(市場) 產業營收成長趨勢圖（二） 單位：十億元 資料來源：TEJ 營業收入

產業環境(市場) 電子五哥營收分析圖（三） 單位：十億元 營業收入 資料來源：TEJ

產業環境(市場) 營收衰退公司之營收趨勢圖（四） 單位：十億元 資料來源：TEJ 營業收入

損益表之解讀（二）好的產品 ---附加價值（毛利）高

產品－附加價值 產業毛利分析圖（一） 單位：十億元 資料來源：TEJ 營業毛利

產品－附加價值 產業毛利分析圖（二） 單位：十億元 資料來源：TEJ 營業毛利

產品－附加價值 營收成長公司之毛利趨勢圖（三） 單位：十億元 資料來源：TEJ 營業毛利

產品－附加價值 營收成長公司之毛利率趨勢圖(四) 單位：% 資料來源：TEJ 營業毛利率

損益表之解讀（三）好的管理 ---企業管理的綜合能力（稅後純益率） 人很重要，東隆五金的例子

管理效率 營收成長公司之稅後淨利率分析圖（一） 資料來源：TEJ 單位：% 稅後淨利率

管理效率 營收衰退公司之稅後淨利率分析圖（二） 單位：% 資料來源：TEJ 稅後淨利率

有〝轉〞才有〝賺〞

資產報酬率分析 (單位:%) 公司名稱 年度 平均 87 88 89 90 91 92 博達 10 11 7 2 -18 3 皇統 8 13 6 -6 -30 -1 訊碟 5 12 -7 1 宏達科 4 鴻海 20 18 16 15 14 台積電 17 26 廣達 45 28 23 仁寶 資訊電子業 資料來源:TEJ

博達資產報酬率分析 (單位:十億元) 報酬率內容 年度 平均 87 88 89 90 91 92 本期淨利 10 11 7 2 -18 3 資產總額 8 13 6 -6 -30 -1 資產報酬率* (%) 5 12 -7 1 * 分母為平均資產總額 資料來源:TEJ

台積電資產報酬率解析表 (單位:%) 報酬率內容 年度 平均 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 純益率 (a) 43.8 52.4 49.2 40.9 30.6 33.6 39.2 11.5 13.4 23.4 33.8 資產週轉率 (b) 0.9 0.8 0.7 0.5 0.4 0.6 資產報酬率 (c=axb) 40.3 40.4 32.0 19.6 13.1 17.1 25.9 4.3 6.2 12.4 資料來源:TEJ

現金流量表與其他報表之差異 一、編表方式不同 以帳編表 以表編表 二、內容不同 損益表：收益及費用 資產負債表：資產、負債及業主權益 現金流量表：現金 三、補傳統應計會計之不足

資產負債表與三大活動 資產負債表 現金流量表 現金 應收款項 存貨 預付費用 應付款項 應付費用 (營運性資產) (營運性負債) 營業活動 長（短）期投資 固定資產 無形資產 長（短）期借款 應付公司債 業主權益 投資活動 融資活動

現金流量與企業活動 現金 企業活動 營業活動 現金流入 營業活動 現金流出 流入 投資活動 現金流入 投資活動 現金流出 － 流出 營業活動　現金流入 營業活動　現金流出 流入 投資活動　現金流入 投資活動　現金流出 － 流出 融資活動　現金流入 融資活動　現金流出 淨流量 本期現金淨流量

(金額除另與註明外，均以新台幣仟元為單位) 現金流量表實例－營業活動 綠點高新科技股份有限公司及其子公司 合併現金流量表 民國九十二年及九十一年十二月三十一日 (金額除另與註明外，均以新台幣仟元為單位) 項目 附註 九十一年度 九十年度 營業活動之現金流量： 本期淨利 $527,861 $340,139 調整項目： 折舊費用 206,118 154,166 閒置資產折舊及跌價損失 430 4,991 各項攤提 1,670 1,620 處分固定資產損失 1,455 3,827 呆帳損失 1,941 － 存貨跌價損失 8,781 3,817 遞延退休金成本減少(增加) 954 (7,625) 應收票據淨額增加 (67,095) (1,132) 應收帳款淨額增加 (382,499) (214,625) 存貨淨額增加 (184,561) (113,098) 預付款項增加 (38,791) (13,001) 其他流動資產減少(增加) 15,778 (11,015) 遞延所得稅資產—非流動增加 (4,251) 應付票據增加 7,208 10,971 應付帳款增加 199,816 153,888 應付費用增加 47,835 8,036 應付所得稅增加 14,005 5,727 預收款項(減少)增加 (5,887) 21,307 其他流動負債增加 30,081 29,429 遞延所得稅負債—非流動(減少)增加 (9,602) 178 應計退休金負債增加 5,403 13,318 合併貸款減少 (1,047) 營業活動之淨現金流入 377,680 389,781

現金流量表實例－投資活動 項目 附註 九十一年度 九十年度 投資活動之現金流量： 長期投資增加 － (10,000) 購置固定資產 (473,152) (512,417) 出售固定資產 7,343 11,591 遞延費用增加 (5,485) (6,546) 存初保證金減少(增加) 888 (121) 受限制用途銀行存款減少 11,525 16,000 投資活動之淨現金流出 (457,881) (501,511)

融資活動－錢從哪兒來 債主 業主 股本 (業主權益) 負債 (外來資金) 錢？ 資金

現金流量表實例－融資活動 項目 附註 九十一年度 九十年度 融資活動之現金流量： 舉借長期借款 90,086 79,815 償還長期借款 (59,452) (56,029) 短期借款增加 200,681 61,148 發放股息及紅利 － (110,625) 發放董監事酬勞 (6,425) (11,753) 融資活動之淨現金流入(出) 224,890 (37,444) 匯率影響數 11,571 93,994 本期現金及約當現金增加(減少)數 156,260 (55,090) 期初現金及約當現金餘額 906,105 961,195 期末現金及約當現金餘額 二及四.1 $1,062,365 $906,105 現金流量資訊之補充揭露 本期支付利息 $14,062 $11,518 本期支付所得稅 $98,495 $84,506 不影響覝金流量之投資及融資活動： 一年內到期之長期借款轉列流動負債 $60,235 $46,073 未分配盈餘轉增資 $207,731 $269,403

股東權益變動表 綠點高新科技股份有限公司 合併股東權益變動表 民國九十二年及九十一年一月一日至十二月三十一日 (金額除每股盈餘外，均以新台幣仟元為單位) 摘要 附註 普通股股本 資本公積 保留盈餘 股東權益其他項目 合計 法定盈餘公積 未分配盈餘 累積 換算調整數 未認為列淨 退休金成本 之淨損失 民國九十一年一月一日餘額 $1,006,903 $572,291 $128,825 $368,108 $198,724 $(4,382) $2,270,469 九十年度盈餘分配 提列法定盈餘公積 34,014 (34,014) － 員工紅利轉增資 6,350 (6,350) 發放董監事酬勞 (6,425) 股東紅利轉增資 201,381 (201,381) 九十一年度淨利 527,861 處分固定資產溢價收入轉列未分配盈餘及法定公積 (2,291) 229 2,062 長期股權投資外幣匯率換算差額 (11,674) 未認列為淨退休金成本之淨損失 2,401 民國九十一年十二月三十一日餘額 1,214,634 570,000 163,068 649,861 187,050 (1,981) 2,782,632 九十一年度盈餘分配 52,786 (52,786) 13,421 (13,421) (5,232) 發放現金股利 (97,170) 145,757 (145,757) 九十二年度淨利 1,116,196 (66,324) 1,981 民國九十二年十二月三十一日餘額 $1,373,812 $570,000 $215,854 $1,451,691 $120,726 $－ $3,732,083

股東權益報酬率 淨利 股東權益 權益報酬率 ＝ ＝ ( 純益率資產週轉率 ) 財務槓桿 ＝ 資　產　報　酬　率  財務槓桿

權益報酬率 – 分析 公司 項目 年 度 平均 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 台積電 純益率(%) 43.82 年　　　　　　　　　　度 平均 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 台積電 純益率(%) 43.82 52.43 49.24 40.88 30.55 33.58 39.17 11.50 13.43 23.41 33.80 資產週轉率(%) 0.92 0.77 0.65 0.48 0.43 0.51 0.66 0.37 0.46 0.53 0.58 財務槓桿 1.40 1.43 1.41 1.51 1.52 1.32 1.26 1.22 權益報酬率(%) 56.62 57.55 45.28 29.56 19.99 23.98 34.04 5.37 7.54 15.12 29.51 鴻海 9.49 11.20 13.53 15.48 14.37 14.31 11.22 9.08 6.89 6.97 11.25 1.53 1.49 1.42 1.25 1.60 2.10 1.56 2.06 1.86 1.75 1.91 1.80 1.97 1.73 29.93 30.98 28.97 38.44 38.67 28.68 26.15 26.19 26.96 28.83 30.38

本益比的意義 一、目前的股價（市價）需要幾年的EPS才能賺回本 (payback period)？ 二、代表購買公司幾年的EPS？ 本益比高，代表回本的時間長，風險大。 本益比低，代表回本的時間短，風險低。

本益比 11.53 12.29 10.64 27.72 12.72 27.25 37.36 105.42 15.96 14.73 14.67 21.62 本益比 18.73 25.96 26.79 21.21 3.97 2.33 1.14 0.83 9.21 9.06 8.18 7.4 每股盈餘 216 319 285 588 50.5 63.5 42.6 87.5 147 133.5 120 160 收盤價 93/12 92/12 91/12 90/12 聯發科 台積電 鴻海 公司 期間 項目

報表數字之真假 盈餘品質 資產品質 盈餘管理(不作假帳-上聯,下聯-那做什麼) 非財報資訊(避開地雷股-投資人觀點)-劉順仁 拒絕人為操縱-正確的事實 公開欺人者，必定也會自欺 非財報資訊(避開地雷股-投資人觀點)-劉順仁 董監事持股比例下降及質押比例上升 大股東及機構投資人出脫股票 董監事結構異常(獨立董監事) 審計意見及更換會計師事務所 更換高階經理人或敏感職位幹部

結論 財報就像一本故事書 誠信(王永慶) 財務報表附註 會計師查核報告

參考書籍 沒有會計背景也會通 e會計學-圖解式學習法 作者 詹茂焜 余任芳 洪震玫 滄海出版社 財報就像一本故事書(舊版和修訂版) 作者 劉順仁 時報出版 財務報表分析 作者 謝劍平 智勝出版社

The End