股票价格指数概述 一、股票价格指数产生的原因 二、股票价格指数的概念 三、股票价格指数的作用 四、股票价格指数编制机构

一、产生的原因 由于政治、经济、市场及心理等各种因素的影响，每种股票的价格均处于不断变动之中，在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来说明整个股市情况是不全面的，客观上就要求有一个总的尺度标准，来衡量整个股票市场的价格变动水平和变动趋势。 1884年查尔斯·亨利·道第一次用铅笔和纸找出一种衡量尺度, 这就是久负盛名的道琼斯平均股价指数。世界上第一个股票价格诞生了。

二、股票价格指数 含义：是用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情的指标。 它是表明股票市场价格水平变动的相对数。 按照股市涵盖股票数量和类别不同，可以把指数分为综合指数、成分指数和分类指数三大类。

股票价格指数＝───────×基期指数值 基期股价水平 公式： 报告期股价水平 股票价格指数＝───────×基期指数值 基期股价水平 基期：指在编制股票价格指数时，被确定作为对比基础的时期。这个时期可以是某一日，也可以是某一年或若干年。 基数：指股票价格指数在基期的数值。在大多数国家中，基数都定为100。

股票价格指数编制举例 某机构编制股票价格指数确定1990年1月10日为基期，并确定基期指数值为100点，经计算基期日股价平均数为108元，1990年3月10日收盘时股价平均数为118.8元，1990年4月10日收盘时股价平均数是112.32元。 1990年3月10日收盘时股价指数=？ 1990年4月10日收盘时股价指数=？ 结论：

三、股票价格指数的作用 股价指数在证券交易活动中应运而生，被视为股市行情的“指示器”和经济景气变化的“晴雨表”。股价指数主要有以下基本功能： 综合反映一定时期内某一证券市场上股票价格的变动方向和变动程度。 为投资者和分析家研究、判断股市动态提供信息，便于对股票市场大势走向做出分析。 作为投资业绩评价的标尺，提供一个股市投资的“基准回报”。 作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。

四、股票价格指数编制机构 证券交易所 金融服务机构 咨询研究机构 新闻单位

第二节 股票价格指数的编制方法 一、股票价格指数的编制步骤 二、股价平均数的几种计算方法 三、股票价格指数的几种计算方法 第二节 股票价格指数的编制方法 一、股票价格指数的编制步骤 二、股价平均数的几种计算方法 三、股票价格指数的几种计算方法 四、上市股票市价总额的含义及计算

一、股票价格指数的编制步骤 选取有代表性的公司股票作为计算样本； 将选取的公司股票的市场价格加以平均化，计算出股票平均价格水平； 选好计算股价指数的基期，并确定基期指数值； 计算报告期股价指数。

二、股价平均数的计算 股价平均数（A Stock Price Average）又称股价平均，它是反映股票市场上多种股票价格的一般或平均水平。 公式： 样本股票每股成交价格之和 　股价平均数＝ 样本股票数

股价平均数的三种计算方法 1.简单算术平均数 是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出一个平均值。 例:如果所计算的股票指数样本包括A、B、C、D 4只股票，其价格分别为10元、16元、24元和30元， 则其股价算术平均数为： =（10＋16+24＋30）／4=20元。

简单算术平均数（续） 优点：简单易懂 缺点： （1）计算时未考虑权数。 （2）当其中某只股票进行拆股 时， 会导致平均数发生不合理的下跌。 例如，上述D股票发生1：3拆股，股价从30元下降为10元，这时的平均数=？

2．修正简单算术平均数 常用的方法有两种: (1)修正除数； (2)修正股价。 常用的方法有两种: (1)修正除数； (2)修正股价。 （1）修正除数（道氏除数）：主要对分母进行处理，即把原来的除数调整为新的除数。在前面的例子除数是 4，经调整后的新的除数应是……?

修正简单算术平均数（续） 拆股后的总价格 10+16+24+10 新的除数＝──────── = = 3 拆股前（日）的平均数 20 拆股后的总价格 10+16+24+10 新的除数＝──────── = = 3 拆股前（日）的平均数 20 拆股后的总价格 60 股价平均数＝──────── = = 20 新的除数 3

（2）修正股价 股价修正法就是将股票分割等，变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此变动。美国《纽约时报》编制的500 种股价平均数就采用股价修正法来计算股价平均数。

3、加权平均数 就是在计算股价平均值时，不仅考虑到每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。 实践中，一般是以基期或报告期股票的发行数量或成交数量作为市场影响参考因素，纳入指数计算，称为权数。

例如：上例中4只采样股票的发行数量分别为1亿股、2亿股、3亿股和4亿股，以此为权数进行加权计算，则价格加权平均数为： （10x1＋ 16X2＋ 24X3＋30X4）／（1＋2＋3+4）=23.40元。

三、股票价格指数的几种计算方法 简单算术平均法； 简单算术综合法； 加权平均法； 加权综合法。

1.简单算术平均法（相对法） 先计算采样股票的个别股价指数，然后再采用算术平均法计算其平均值。 1 P1i 股价指数＝─∑──×100 　 n P0i

2.简单算术综合法 综合法是把报告期和基期的股价分别相加， 然后将二者的和相除。 　　　　　 ∑ P1i 股价指数＝────×100　　　 　　　　∑ P0i

3、加权平均法 加权平均法是以上市股票的基期或报告期的发行数量或成交数量作为权数，以反应不同股票在市场上的不同地位计算的平均股价指数。 　　　　　∑P1i×Q 股价指数＝────x100 　　　　∑P0i×Q Q：为权数 ,可以用以下能反映股票地位的数字。 Q0：基期发行量(交易量) ，称拉氏式指数。 Q1 ：报告期发行量(交易量),称派氏式指数。

4、加权综合法 加权综合是同时以基期交易量(发行量)和报告期交易量 (发行量)作为权数，并采用几何平均法计算股价指数。 股价指数=

四、上市股票市价总额 上市股票市价总额是指某一时期内，在证券交易所上市的股票按市场价格（收盘价）与其发行量计算出的总金额。 公式： 截止2000年底我国上市公司股票市价总值4.8万亿，已占当年GDP的53.7% 。 上市股票市价总额 ＝∑(股票发行量×相应市场价格)

举例 前例中4只采样股票为交易所上市的全部股票，某日上市交易的成交价分别为8元、10元、11元和20元，其发行数量分别为1亿股、2亿股、3亿股和4亿股， 市价总额为： （10x1＋ 16X2＋ 24X3＋30X4）=234亿元， 上市股票市价总额是股票市场中各类相关信息综合反映的结果，是描述股票市场规模大小的重要指标。