換匯點數與比價 遠期匯率=即期匯率+換匯點數 客戶S/B AUD/USD，以下3家銀行報價何者最好: - -38/-37 - -39/-38 - -38/-37 - -39/-38 - -40/-39 客戶B/S USD /CAD，以下3家銀行報價何者最好: - 5.6/6.8 - 5.3/7.1 - 5.9/6.4
換匯換利(CCS) 換匯換利(cross currency swaps，簡稱CCS) 定義:客戶與銀行約定，於約定期間內，交換兩種不同幣別的本金及其衍生出來的利息。並在到期時再以相同匯率換回。 換利:只交換約定本金的利息現金流量。
甲公司發行一筆３年期USD 10百萬海外公司債，票面利率為3 甲公司發行一筆３年期USD 10百萬海外公司債，票面利率為3.5﹪，每年付息一次。若甲公司擔心到期時匯率變動，可與銀行承作CCS交易，以規避匯、利率風險。 契約條件:期間3年，名目本金USD 10百萬，交換幣別USD/TWD且期初期末皆交換本金，即期匯率31.50，甲公司每年固定付給本行TWD固定利率1.8%，本行則付給甲公司浮動利率6 MTH USD LIBOR。 (1)期初交換本金: (海外投資人) (銀行) USD 10 百萬 USD 10 百萬 甲公司 TWD 3.15 億
(2)期中利息交換 (3)期末本金換回 (海外投資人) (銀行) (海外投資人) (銀行) 支付1.8%固定利息 支付3.5%的利息 甲公司 (海外投資人) (銀行) (3)期末本金換回 (海外投資人) (銀行) 支付1.8%固定利息 支付3.5%的利息 甲公司 支付6M Libor浮動利息 TWD 3.15 億 支付10百萬 甲公司 支付10百萬
特性 銀行業辦理外匯業務管理辦法第36條第5項中規定，銀行業辦理換匯換利交易的對象，僅限國內法人客戶。 可規避匯兌與利率的風險 靈活管理資產
例題 某壽險公司欲提高其新台幣收益，擬依換匯換利方式向A銀行換入美元，該銀行報價，3年期新台幣/美元換匯換利為1.8%，當日美元LIBOR 6個月期為4.05%，USD/TWD匯率為32，請問: (1)該壽險公司向A銀行換入美金10,000,000，3年後它可取 回多少新台幣本金? ans.USD 10,000,000x32=TWD 32,000,000 (2)第一期交換利息時，該壽險公司應收、應付多少金額 (假設天數為182天)? ans.收固定:32,000,000x1.8%x182÷365=TWD2,872,110 付浮動:10,000,000x4.05%X182÷360=USD204,750
基本面分析 國內生產毛額(GDP) 消費者物價指數(CPI):決定央行是否調整利率的重要因素! →央行將祭出寬鬆政策(如QE、調降利率以刺激經濟增長)。 消費者物價指數(CPI):決定央行是否調整利率的重要因素! ＊經濟成長多伴隨物價上漲，但若物價上揚幅度超過經濟成長，則國民實質所得卻是萎縮。 ＊物價上漲→緊縮貨幣政策→利率上揚→外資匯入(供給增加)→本國幣升值。 ＊物價下跌→寬鬆貨幣政策→利率下跌→外資匯出(供給減少)→本國幣貶值。 生產者物價指數(PPI):用來衡量生產者在生產過程中，所需採購品的物價狀況，也是CPI的先聲
基本面分析 ＊失業率↑ 擴張政策→利率↓ 失業人數 貿易餘額:國與國之間貿易的狀況 景氣低迷→外資撤離→本國幣貶值 ＊失業率↑ 擴張政策→利率↓ 景氣低迷→外資撤離→本國幣貶值 貿易餘額:國與國之間貿易的狀況 ＊「出口」>「進口」→貿易順差→出口賺得的外匯較多→當地國民持外幣轉換為台幣的需求增加→本國幣升值 ＊「出口」<「進口」→貿易逆差→外匯收入減少→當地國民持外幣轉換為台幣的需求下降→本國幣貶值(政府也會為了促進出口表現，希望本國幣貶值)
基本面分析 零售銷售(Retail Sales):反應消費支出的增減 採購經理人指數(PMI):判斷製造業發展的重要領先指標 ＊零售銷售↑→消費支出↑ →經濟佳→本國幣升值 ＊零售銷售↓→消費支出↓ →經濟不佳→本國幣貶值 採購經理人指數(PMI):判斷製造業發展的重要領先指標 ＊PMI>50 →製造業發展擴張→經濟繁榮→本國幣升值 ＊PMI<50 →製造業發展衰退→當接近40%顯示經濟衰退→本國幣貶值
景氣循環圖