高鸿业《西方经济学》 (宏观部分)(第6版) 第十八章　开放经济下的短期经济模型

18.1 主要内容 第一节 汇率和对外贸易 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 第三节 蒙代尔-弗莱明模型的应用 第四节 南—北关系的一种经济分析 18.1　主要内容 第一节 汇率和对外贸易 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 第三节 蒙代尔-弗莱明模型的应用 第四节 南—北关系的一种经济分析

18.2　本章内容要点解析 　　第一节 汇率和对外贸易 　　1．汇率及其标价 　 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，表示的是两个国家货币之间的互换关系。 汇率主要有两种标价方法：直接标价法和间接标价法。

　　2．汇率制度 　　世界上的汇率制度主要有固定汇率制与浮动汇率制两种。 　　固定汇率制是指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。 浮动汇率制是指一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。

3．自由浮动制度下汇率的决定 在浮动汇率制下，汇率取决于外汇供求并影响外汇供求。 图18-1 汇率的决定 　　3．自由浮动制度下汇率的决定 　　在浮动汇率制下，汇率取决于外汇供求并影响外汇供求。 图18-1 汇率的决定

　　4．固定汇率制度的运行 　　在固定汇率制下，中央银行为本国货币确定一个固定的价格，并通过外汇市场的干预维持既定的汇率水平。当国际收支盈余，本币有升值压力时，中央银行在外汇市场上用本币买进外币，维持汇率稳定；当国际收支赤字，本币有贬值压力时，中央银行在外汇市场上买进本币、抛出外币来维持汇率稳定。

5．实际汇率 实际汇率是两国产品的相对价格，表示按什么比率用一国的产品交换另一国的产品。 　　5．实际汇率 　　实际汇率是两国产品的相对价格，表示按什么比率用一国的产品交换另一国的产品。 　　

　　6．净出口函数 　　净出口被定义为出口与进口的差额。影响 净出口的两个最重要的因素是汇率和国内收入水平。净出口可表示为： 　　 净出口与实际汇率之间的关系：实际汇率越低，净出口越大；反之，则越小。

图18-2 净出口与实际汇率

　　第二节 蒙代尔-弗莱明模型 　　蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Fleming model）是 模型在开放经济中的形式，同样假定物价水平是固定的，并说明是什么因素引起总产出的短期波动。

　　1．关键假设：资本完全流动的小型开放经济 　　蒙代尔-弗莱明模型的一个关键假设是所考察的经济是资本能够完全流动的小型开放经济。“小型”是指所考察的经济只是世界市场的一小部分，从而其本身对世界利率的影响微不足道。这“资本完全流动”是指该国居民可以完全进入世界金融市场。特别是，该国政府并不阻止国际借贷。 　　在这样的假设下， 。

　　2．开放经济的 曲线 　　根据蒙代尔-弗莱明模型的假设，即小型开放经济中的利率 必定等于世界利率 以及实际汇率与名义汇率是同比例的，可得开放经济的 方程式为： 　　

图18-3 曲线

　　3．开放经济的 曲线 　　根据蒙代尔-弗莱明模型的假设，即小型开放经济中的利率 必定等于世界利率 ，可得开放经济的 方程式即 方程式如下： 　　 当货币供给量 增加时， 曲线向右移动,当 减少时， 曲线向左移动。

图18-4 曲线

　　4．蒙代尔-弗莱明模型 　　蒙代尔-弗莱明模型可以用以下两个方程式来表示：　　 产品市场的均衡 　　 货币市场的均衡 　　如图18-5所示，经济的均衡处于 曲线和 曲线的交点。这个交点表示产品市场与货币市场都均衡时的汇率与收入水平。

图18-5 蒙代尔-弗莱明模型

　　第三节 蒙代尔-弗莱明模型的应用 　　1．浮动汇率下的财政政策和货币政策 　　（1）财政政策的影响 　　在浮动汇率的小型开放经济中，当政府希望通过增加政府购买或减税刺激国内支出时，汇率上升，而收入水平保持不变。

图18-6 浮动汇率下的财政扩张

（2）货币政策的影响 在浮动汇率的小型开放经济中，当政府增加货币供给时，汇率下降，收入水平提高。 图18-7 浮动汇率下的货币扩张 　　（2）货币政策的影响 　　在浮动汇率的小型开放经济中，当政府增加货币供给时，汇率下降，收入水平提高。 图18-7 浮动汇率下的货币扩张

　　2．固定汇率下的财政政策和货币政策 　　（1）财政政策的影响 　　在固定汇率的小型开放经济中，当政府希望通过增加政府购买或减税刺激国内支出时，总收入增加。

图18-8 固定汇率下的财政扩张

（2）货币政策的影响 在固定汇率的小型开放经济中，货币政策通常是无效的。 图18-9 固定汇率下的货币扩张 　　（2）货币政策的影响 　　在固定汇率的小型开放经济中，货币政策通常是无效的。 图18-9 固定汇率下的货币扩张

3．蒙代尔-弗莱明模型中的政策：小结 表18-1 蒙代尔-弗莱明模型：政策效应的总结 　　3．蒙代尔-弗莱明模型中的政策：小结 表18-1 蒙代尔-弗莱明模型：政策效应的总结

4．小型开放经济的总需求曲线 当考虑当物价水平改变时,必须区分名义汇率和实际汇率。对应的蒙代尔-弗莱明模型可写为： 曲线 曲线 　　4．小型开放经济的总需求曲线 　　当考虑当物价水平改变时,必须区分名义汇率和实际汇率。对应的蒙代尔-弗莱明模型可写为： 　　 曲线 　　 曲线

图18-10 作为一种总需求理论的蒙代尔-弗莱明模型 图18-10 作为一种总需求理论的蒙代尔-弗莱明模型

　 18.3　名校考研真题详解 　　【例18.1】说明一国在固定汇率制度和资本完全流动下的货币政策效果。[西南财经大学2007研；暨南大学2011研；山东大学2011研]

　　答：资本完全流动是指该国居民可以完全进入世界金融市场。特别是，该国政府并不阻止国际借贷。在这样的假设下，所考察的这样的小型开放经济中的利率 必定等于世界利率 ，即 ，其中一个重要的原因在于资本的完全流动性，套利资本的存在使小国利率与世界均衡利率水平保持一致。 代表一个假设：国际资本流动之迅速足以使国内利率等于世界利率。

　　在固定汇率的小型开放经济中，当政府增加货币供给时，对汇率产生了向小的压力。为了维持本国汇率的稳定，中央银行在外汇市场上卖出外汇、买进本币，引起货币收缩，导致图18-11中的 曲线回到其初始位置。因此，在固定汇率的小型开放经济中，货币政策通常是无效的。

图18-11 固定汇率下的货币扩张

【例18.2】资本完全流动的含义是什么？在小国和大国模型中，资本完全流动带来的结果有什么不同？ [东北财经大学2013研] 　　【例18.2】资本完全流动的含义是什么？在小国和大国模型中，资本完全流动带来的结果有什么不同？ [东北财经大学2013研]

　　答：（1）完全资本流动指一国居民可以完全进入世界金融市场，该国政府不阻止国际借贷。这意味着，该国在世界金融市场上想借入或借出多少就可以借入或借出多少。

　　（2）①在小国模型中资本完全流动带来的结果 小国模型中的“小国”是指该国只是世界市场的一小部分，从而其本身对世界利率的影响微不足道。小国模型中，资本完全流动带来的结果是，该国的利率必定等于世界利率，即等于世界金融市场上的利率。

　　②在大国模型中资本完全流动带来的结果 大国模型中的“大国”是指该国经济对世界经济有不可忽视的重要影响，特别是该国经济足以影响世界金融市场。对于大国模型，资本完全流动带来的结果是，该国的利率通常不由世界利率固定，原因在于该国大到足以影响世界金融市场。该国给国外的贷款越多，世界经济中贷款的供给就越大，从而全世界的利率就越低。反之，该国从国外借贷越多，世界利率就会越高。