© The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 短期財務規劃 第 19 章 財務管理 第五版 編譯․製作.

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1 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 短期財務規劃 第 19 章 財務管理 第五版 編譯․製作

2 19- 2 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 討論主題  長期融資和短期融資的連結  營運資金  探查現金和營運資金的變動  現金預算  短期融資計畫  短期融資的來源  銀行貸款的成本

3 19- 3 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 公司的累計資本需求 直線 A, B, 和 C 顯示不同金額的長期融資 策略 A: 永久的現金剩餘 策略 B: 在年中有時是短期放款者而有時是借款者 策略 C: 永久的短期借款者 A B C 第 2 年第 1 年 元 累計資本需求 時 間

4 19- 4 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 營運資金 淨營運資金 – 流動資產減去流動負債，通常稱為營運資金。 現金轉換循環 – 從公司支付原料到由其銷貨收現的期間。 持有成本 – 維持流動資產的成本，包含資金的機會成本。 短缺成本 – 由於流動資產的短缺所造成的成本。

5 19- 5 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 營運資金 Simple 公司的營業循環 現金 製成品存貨 應收帳款 原料存貨

6 19- 6 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 營運資金

7 19- 7 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 營運資金 範例 – 現金轉換循環 已知美國製造業公司總和資產負債表和損益表， 請求算現金轉換循環。

8 19- 8 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 營運資金 範例 – 現金轉換循環 已知美國製造業公司總和資產負債表和損益表，請求算 現金轉換循環。

9 19- 9 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 營運資金 範例 – 現金轉換循環 已知美國製造業公司總和資產負債表和損益表，請求算 現金轉換循環。

10 19- 10 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 營運資金 範例 – 現金轉換循環 已知美國製造業公司總和資產負債表和損益表，請求算 現金轉換循環。

11 19- 11 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 營運資金 範例 – 現金轉換循環 已知美國製造業公司總和資產負債表和損益表，請求算 現金轉換循環。

12 19- 12 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 現金和營運資金的變動 範例 – Dynamic Mattress 公司

13 19- 13 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 現金和營運資金的變動 假設 股利 = $1 百萬 保留盈餘 = $11 百萬 範例 – Dynamic Mattress 公司

14 19- 14 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 現金和營運資金的變動 範例 – Dynamic Mattress 公司

15 19- 15 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 現金和營運資金的變動 範例 – Dynamic Mattress 公司 Dynamic 公司使用現金如下  支付 $1 百萬股利  償還 $5 百萬的短期銀行貸款  投資 $14 百萬  買入 $5 百萬的有價證券  應收帳款增加 $5 百萬

16 19- 16 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 現金預算 編製現金預算的步驟 第 1 步 – 預測現金的來源 第 2 步 – 預測現金的使用 第 3 步 – 求算公司是否面臨現金的短缺或剩餘

17 19- 17 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 現金預算 範例 – Dynamic Mattress 公司 Dynamic 公司預測現金的來源 期末應收帳款餘額 = 期初應收帳款餘額 + 銷貨收入 – 應收帳款收現

18 19- 18 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 現金預算 範例 – Dynamic Mattress 公司 Dynamic 公司應收帳款收現

19 19- 19 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 現金預算 範例 – Dynamic Mattress 公司 Dynamic 公司預測現金的使用  支付應付帳款  人工，管理，和其他費用  資本資出  稅，利息，和股利支付

20 19- 20 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 現金預算 範例 – Dynamic Mattress 公司 Dynamic 公司 現金預算

21 19- 21 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 現金預算 範例 – Dynamic Mattress 公司 Dynamic 公司短期融資需求

22 19- 22 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 短期融資計畫 範例 – Dynamic Mattress 公司 Dynamic 公司預測遞延費用

23 19- 23 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 短期融資計畫 範例 – Dynamic Mattress 公司融資計畫

24 19- 24 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 短期融資的來源  銀行貸款  商業本票  抵押貸款

25 19- 25 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 單利計息 有效年利率 銀行貸款的成本

26 19- 26 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 銀行貸款的成本 貼現利率

27 19- 27 © The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 網站資源 www.treasurystrat.com www.ny.frb.org/education/addpub/credit.html www.gecfosolutions.com www.treasuryandrisk.com www.americanbanker.com www.intltreasurer.com請按一下以進入網站應先連結網際網路