可行性研究、项目核准及资金申请报告编写中国国际工程咨询公司李开孟二○一一年.

可行性研究、项目核准及资金申请报告编写中国国际工程咨询公司李开孟二○一一年

希望本次培训达到的目的：希望通过本次讲座，达到以下目的：熟悉投资项目分析评价总体框架；理解项目周期不同阶段项目评价的内容；
可行性研究及投资决策分析评价的主要内容（包括财务及经济分析等）。我国各类项目核准要求、项目申请报告及资金申请报告的编写及审查要点投资项目风险分析的主要内容

主要内容项目周期与项目评价框架体系项目评价方法体系框架可行性研究的关注要点企业投资决策的财务分析企业投资项目核准论证
各类项目申报及审核要点投资项目风险分析

第一部分项目周期与投资项目评价框架体系

欧洲联盟对项目周期的划分规划后评价识别实施评估融资

世界银行的项目周期筛选评估准备执行 & 监督评定谈判 & 申报理事会

ADB Project Cycle 亚行项目周期
Identification 项目鉴别 Project Completion 项目竣工 PPTA & Loan Preparation 技援及贷款准备 Project Imple- mentation 项目实施 Loan Negotiation 贷款谈判

我国项目周期各阶段的活动 1、投资意向的提出 2、市场研究与投资机会识别 3、项目建议书 4、初步可行性研究
5、可行性研究（项目申请报告、资金申请报告） 6、工程咨询评价 7、投资决策 8、初步设计 9、招标投标 10、投资准备 11、特殊技术方案设计 12、施工图设计 13、施工组织设计 14、施工准备 15、施工过程 16、生产准备 17、中间评价 18、竣工验收 19、投产运营与投资回收 20、项目后评价

项目周期项目周期是指项目实施建设及运营的全过程，即从项目的筹划、实施、运营到消亡。项目周期一般可分为四个主要阶段：项目准备阶段；
项目实施阶段；项目总结阶段；生产运营阶段，即从项目正式移交生产运营后到经济寿命期结束之前这一阶段。项目建设程序作为项目周期的一部分，主要体现在项目前三个阶段，是指项目实施的整个过程，不包括项目建成后的生产运营阶段。

项目周期项目周期（Project Cycle）一般可以分成四个主要阶段，即立项阶段、准备阶段、实施阶段和完工阶段。
立项阶段准备阶段实施阶段完工阶段（生产运营）项目起始批准立项开工建设竣工验收事后评价项目终止图. 项目周期各阶段划分示意图

中国的项目建设程序 1)项目建议书(立项)阶段 2)可行性研究（申请报告编写）阶段 3)设计阶段 4)项目实施准备及开工阶段 5)施工阶段
6)竣工验收(完工)阶段 7)项目后评价阶段

我国项目周期各阶段的活动 1、投资意向的提出 2、市场研究与投资机会识别 3、项目建议书 4、初步可行性研究
5、可行性研究（项目申请报告、资金申请报告） 6、工程咨询评价 7、投资决策 8、初步设计 9、招标投标 10、投资准备 11、特殊技术方案设计 12、施工图设计 13、施工组织设计 14、施工准备 15、施工过程 16、生产准备 17、中间评价 18、竣工验收 19、投产运营与投资回收 20、项目后评价

项目周期不同阶段的工作量 1 2 3 4 5 6 项目决策阶段项目准备阶段项目实施阶段项目竣工阶段项目运营阶段项目工作量
项目工作量曲线 1 2 3 4 5 项目可行性研究项目评价与决策 6 项目设计与融资设备材料采购项目施工与设备安装项目试生产与竣工验收项目运营项目里程碑图例说明 I II III IV 项目阶段性工作

项目周期各项活动的特点费用和人力投入开始比较低，然后逐渐升高，在项目的实施阶段，达到最高峰。此后逐渐下降，直到项目的终止。
项目开始时风险和不确定性最高，随着任务一项项的完成，不确定因素逐渐减少，项目成功完成的概率将会逐渐增加。随着项目的进行，项目变更和改正错误所需要的花费将随着项目生命期的推进而激增。项目关系人的影响逐步降低。

建设投资和生产成本的估算主要是参考类似项目套算，其精确度在士30%左右。
一、投资机会研究投资机会研究（Opportunity Study），也称投资机会鉴别，是指为寻求有价值的投资机会而对项目的有关背景、资源条件、市场状况等所进行的初步调查研究和分析预测，是项目前期工作中的一种预备性的调查研究；建设投资和生产成本的估算主要是参考类似项目套算，其精确度在士30%左右。 (一)基本概念及特征投资机会研究（Opportunity Study），也称投资机会鉴别，是指为寻求有价值的投资机会而对项目的有关背景、资源条件、市场状况等所进行的初步调查研究和分析预测，是项目前期工作中的一种预备性的调查研究；机会研究是进行初步可行性研究之前的准备性调查研究，它把项目设想变为概略的项目投资建议，以便进行下一步的深入研究。机会研究的方法主要是依靠经验进行粗略的估计，不进行详细的分析计算，建设投资和生产成本的估算主要是参考类似项目套算，其精确度在士30%左右。机会研究不是国家法定的建设项目审批程序的必要环节. （二）机会研究的种类包括一般机会研究和特定项目机会研究。一般机会研究又分为：地区机会研究：寻找某一特定区域内的投资机会；部门机会研究：寻找某一特定产业部门的投资机会；资源开发机会研究：以资源开发和加工为目的的投资机会研究等。特定项目机会研究比一般机会研究更为普遍，它将项目设想转变为概略的投资建议，其目的是要促使投资者做出反应，因此必须梳理清楚该项目的一些基本资料，而不是简单地列举一些可能具有一定潜力的项目或产品名录。（三）机会研究的重点 1、分析投资动机：不同的投资动机，其目的和出发点不同，机会研究的方向和重点也不同。 2、鉴别投资机会：根据投资者的投资动机，对各种投资机会进行鉴别和初选，论证投资机会酝酿的依据是否合理。 3、论证投资方向：把握好的投资机会，关键问题在于选对投资方向。投资方向的论证应结合我国现阶段市场经济特征和基本建设规律，以及国家的产业政策，结合不同行业的特点，进行科学策划、评价和慎重决策。 4、具体项目机会论证：在初步筛选投资方向和投资机会后，就应该进行具体项目的投资机会研究，并向潜在的投资者散发投资机会初步建议。这一阶段应对设想中的项目的自然资源条件、市场需求预测、项目开发模式选择、项目实施的环境等进行初步分析，并结合其他类似经济背景的国家或地区的经验教训、相关投资政策法规、技术设备的可能来源、生产前后延伸的可能、合理的经济规模、产业政策、各生产要素来源及成本等，初步评价投资机会的财务、经济及社会影响，进一步论证投资方向是否可行，投资机会是否有价值。 (四)选择投资机会的基本要求 1、符合合理配置和有效利用资源的要求 2、符合区域规划、行业发展规划、城市规划等的要求 3、符合国家产业政策和技术政策的要求 4、符合保护环境、可持续发展的要求

选择投资机会的基本要求： 1、符合合理配置和有效利用资源的要求； 2、符合区域规划、行业发展规划、城市规划等的要求；
3、符合国家产业政策和技术政策的要求； 4、符合保护环境、可持续发展的要求。

二、初步可行性研究 (一)概念及特征初步可行性研究（Pre-feasibility Study）,也称预可行性研究，是在机会研究的基础上，对项目方案进行的进一步技术经济论证，为项目是否可行进行初步判断。研究的主要目的是判断项目是否值得投入更多的人力和资金进行进一步深入研究，判断项目的设想是否有生命力，并据以做出是否进行投资的初步决定。

初步可行性研究的重点 1、项目目标及功能定位效益目标投资规模目标项目功能定位市场目标定位

2、项目方案构思项目方案构思是指对未来投资项目的目标、功能、范围以及项目涉及的各主要因素和大体轮廓的设想与初步界定。 3、项目方案初步论证论证内容：一是项目的构成，包括产品方案、生产规模、原料来源、工艺路线、设备选型、厂址比较和建设速度；二是比较粗略地估算经济指标，进行财务及经济评价，并采用快速评价法进行社会评价。

三、可行性研究 (一)基本概念可行性研究(Feasibility Study)是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。

(二)主要特点 1、预见性。可行性研究不仅要对历史、现状资料进行研究和分析，更重要的是要对未来的市场需求、投资效益进行预测和估算。
2、客观性。可行性研究是在调查研究的基础上，实事求是地按照客观情况进行论证和评价。 3、可靠性。可行性研究要确定项目的技术经济措施，以保证项目的安全性和可靠性，同时也要否定不可行的项目或方案，以避免投资损失。 4、科学性。可行性研究要应用现代科学技术手段，进行市场预测，要运用科学的评价指标体系来分析项目的盈利能力和偿债能力，为项目决策提供科学依据。

可行性研究主要内容（以工业项目为例） 1、项目建设的必要性 2、市场预测 3、建设规模与产品方案 4、厂址选择
5、技术、主要设备和工程方案 6、主要原材料燃料的消耗和供应 7、总图运输与公用工程 8、节能和节水措施 9、劳动安全卫生与消防 10、组织机构与人力资源配置 11、实施进度 12、投资估算 13、融资方案 14、财务评价 15、风险分析

可行性研究报告的深度要求 1、内容齐全，结论明确，数据准确，论据充分，能满足企业投资决策定方案定项目的需要；
2、选用主要设备的规格、参数能满足预定货的要求； 3、引进技术设备的资料能满足合同谈判的要求； 4、重大技术、经济方案有两个以上方案的比选； 5、确定的主要工程技术数据，能满足初步设计的要求； 6、对建设投资和生产成本的估算，精确度要求达到 ±10%左右； 7、推荐的融资方案能满足银行等金融机构信贷决策的要求。

项目业主在可行性研究阶段的主要工作 2、负责向承担可行性研究的咨询机构提供有关资料。 3、负责协调可行性研究阶段各有关方面的工作。
1、选择有相应资质的单位承担可行性研究、场地勘察等前期工作。 2、负责向承担可行性研究的咨询机构提供有关资料。 3、负责协调可行性研究阶段各有关方面的工作。 4、对可行性研究阶段各方面工作提出质量和进度的要求并督促完成。 5、将可行性研究的成果《可行性研究报告》提交企业董事会等决策机构，为企业投资决策提供依据。 6、将可行性研究的成果《可行性研究报告》提交银行等金融机构、潜在投资者，为有关机构的融资决策提供依据。

四、咨询评估项目前期咨询评估是在可行性研究或项目申请报告的基础上，按照一定的目标，对投资项目的进行系统地分析和判断、权衡各种方案的利弊，向委托单位提出明确的评估结论的过程。项目咨询评估包括企业委托对其投资项目的可行性研究报告进行评估、项目核准机关委托对企业投资项目申请报告的评估、项目审批机关委托对涉及政府投资的项目可行性研究报告的评估、项目审批机关对资金申请报告的评估、贷款银行自行组织的对项目可行性研究报告融资方案的评估，投资者委托的项目评估等各种形式。

主要要求项目评估要从委托者的需求出发，对拟建项目进行全面的论证评估，预测项目未来的发展前景，提出建议，为委托者提出建设性的咨询意见。强调不同的委托者对咨询评估所关心的内容和重点有很大差别

五、初步设计 (一)初步设计的作用和依据初步设计是项目的总体设计、布局设计、主要的工艺流程、设备的选型和安装设计、土建工程量及费用的估算等。对于政府投资项目，初步设计的依据是经政府批准的可行性研究报告。对于企业投资项目，初步设计的依据是董事会对项目的批准意见。

(二)初步设计的深度要求初步设计文件应当满足编制施工招标文件、主要设备材料订货和编制施工图设计文件的需要，是下一阶段施工图设计的基础。其深度应满足以下要求： 1、设计方案的比选和确定； 2、土地征用(或者受让)； 3、主要设备材料招标采购； 4、建设投资的控制； 5、施工图设计的编制； 6、施工组织设计的编制； 7、施工准备和生产准备等。

（三）初步设计的主要内容（以工业项目为例）
1、初步系统设计，绘制各工艺系统的流程图； 2、通过计算确定各系统的规模和设备参数并绘制管道及仪表图； 3、编制设备的规程及数据表以供招标使用； 4、土建工程量的估算； 5、项目费用估算。

六、施工准备大中型项目的开工条件 1、项目法人已经成立。 2、项目已经获得政府部门核准。 3、项目资本金和其他建设资金已经落实。
4、项目施工组织设计大纲已经编制完成。 5、项目主体工程的施工单位已经招标选定，施工承包合同已经签订。 6、项目法人与项目设计单位已签订设计图纸交付协议。 7、项目施工监理单位已通过招标选定。 8、项目征地、拆迁和施工场地“四通一平”工作已经完成。 9、项目建设需要的主要设备和材料已经订货，建筑材料已落实来源和运输条件。虽然投资体制改革后国家一般不再进行开工审批，但为了保证项目的顺利实施，企业应确保项目具备开工条件后才能进行开工建设，这是项目管理自身规律的要求。上述开工条件中，第4条至第9条工作内容均是施工准备阶段应当完成的。

七、项目中间评价 “中间评价”是指投资或项目管理部门对正在建设尚未完工的项目所进行的评价。中间评价可以是全面系统的，即对项目的决策、投资、目标、工程以及未来效益的全面评价；也可以是单独内容的，即对项目建设中某个问题、某项效益的单项评价；可以是一个项目，也可以是一捆项目，即一个行业、一种产品、一个地区的同类项目的评价。

项目勘察设计的评价对项目勘察设计的评价要点：勘察设计单位的选择和合同勘察工作深度和质量工程设计方案和手段勘察和设计技术水平

项目投资融资方案的评价对项目投资融资方案的评价要点：投资结构资金渠道融资模式资金选择项目投资担保投资风险管理

采购招标工作的评价对采购招标工作的评价要点：采购内容和形式、招标程序和资格、合同规范及内容、合同执行情况；
采购招标包括建设工程、设备物资和咨询服务等三类采购。

项目开工准备的评价对项目开工准备的评价要点：项目组织落实、征地拆迁、三通一平、开工手续等；
应特别重视立项以来在厂址、规模、融资、技术等方面的变化。

项目实施阶段的评价对项目实施阶段的评价要点：对项目合同执行情况的分析与评价对项目工程实施和管理的分析评价
对项目资金使用和管理的分析评价对项目完工和竣工验收的总结评价

项目合同执行情况的分析与评价对项目合同执行情况的分析评价要点：设备物资采购和安装等合同执行和管理情况工程建设施工等合同执行和管理情况
勘察设计、工程监理、咨询服务等合同执行和管理情况设备物资采购和安装等合同执行和管理情况工程建设施工等合同执行和管理情况合同履约和违约情况

项目工程实施和管理分析评价对项目工程实施和管理分析评价要点：工程造价控制工程质量控制工程进度控制

项目资金使用和管理分析评价对项目资金使用和管理分析评价要点：资金来源资金支付资金到位融资成本资金管理机构和制度

项目竣工和验收的分析评价对项目竣工的分析评价要点：项目完工和竣工验收投产运营前的准备工作

项目运营阶段的评价达到设计能力状况及预测市场需求状况及未来预测项目竞争能力现状及预测项目运营外部条件现状及预测

八、项目后评价项目后评价：是指对已经完成的项目或规划的目的、执行过程、效益、作用和影响所进行的系统的客观的分析。通过对投资活动实践的检查总结，确定投资预期的目标是否达到，项目或规划是否合理有效, 项目的主要效益指标是否实现，通过分析评价找出成败的原因,总结经验教训，并通过及时有效的信息反馈，为未来项目的决策和提高完善投资决策管理水平提出建议, 同时也为被评项目实施运营中出现的问题提出改进建议，从而达到提高投资效益的目的。

项目后评价的基本内容项目后评价主要应调查了解项目实施的最终成果和影响，对照项目立项（批准的项目可行性研究报告）所确定的各个方面的目的和指标，进行评价。并通过对项目执行过程中各个阶段实际实现目标和指标及其变化的分析，进行经验教训的总结。项目后评价的基本内容是指对项目结果和效益的分析，一般有五个方面：技术、经济、环境、社会和管理。

项目的技术效果评价项目技术后评价是对已采用技术与装备水平的分析与评价，主要包括：先进性适用性经济性安全性

总投资/运营收入/总成本费用/利税总额/项目工期/投资回收期/FIRR/EIRR
项目的投资效益后评价项目的经济效益评价涉及投资、融资、造价、工期、财务效益、经济效益等，一般项目后评价的主要经济效益指标包括：总投资/运营收入/总成本费用/利税总额/项目工期/投资回收期/FIRR/EIRR

项目环境影响后评价项目污染控制/自然资源的保护和利用/ 对地区环境质量和生态的影响/环境管理
项目的环境影响后评价应对照项目立项的环评报告的目标和主要控制指标，对项目已经或可能达到的情况进行分析，重点评价：项目污染控制/自然资源的保护和利用/ 对地区环境质量和生态的影响/环境管理

项目社会影响后评价就业/参与/征地拆迁/扶贫/ 地区社会经济发展/可持续性
项目社会效益后评价主要通过社会调查对项目进行利益群体分析和影响评价；项目与社会适应性评价；项目社会风险分析；项目持续性评价等。评价要素有：就业/参与/征地拆迁/扶贫/ 地区社会经济发展/可持续性

项目的管理效果后评价项目组织结构/运营管理机制与模式 /项目的资产性质和体制 /项目的管理人员素质及能力
项目后评价要对项目的管理效果进行分析评价，包括建设期和运营期。管理效果评价的重点是项目组织与机构评价，主要内容有：项目组织结构/运营管理机制与模式 /项目的资产性质和体制 /项目的管理人员素质及能力

项目目标实现程度总结评价项目目标实现程度分析是项目总结评价的一项重要内容。它从项目投入、产出、直接目的、宏观目标四个层次的逻辑关系来分析各层次目标的实现程度，找出差别或变化，分析原因，总结经验教训。项目目标总结评价的逻辑框架分为垂直层次逻辑和水平逻辑分析。项目目标实现程度的评价结论是通过逻辑框架不同层次主要指标的对比和原因分析而产生的。 3．项目目标实现程度 P16 层次逻辑分析项目投入主要是指项目的人、财、物和时间的投入，是项目建设的必要条件。投入的主要指标包括：项目总投资、物资和人力投入、投入时间和实施工期等。项目产出主要是指项目的建设内容，包括规模、能力、产品或服务等，是投入的结果。产出的主要指标是项目的工程技术指标。它是项目工程技术建设的结果，又可作为项目“工程技术建成”的主要标志。项目目的主要是指项目的作用，包括项目的直接效果和作用、经济效益等，是投入、产出的直接目的。直接目的的主要指标是项目的效果指标、财务和经济效益指标。这些指标标志着项目的“商业经济建成”的情况。项目目标主要是指项目的影响，包括项目对行业、地区长远发展的影响、对人民生活水平和质量提高的影响等，是项目投入、产出的间接后果，是项目直接目的可能产生的影响。主要指标是社会影响指标等。

项目目标的可持续性评价财务、技术、环保、管理、政策等
项目的持续性是指在项目的建设资金投入完成之后，项目的既定目标是否还能继续，项目是否可以持续地发展下去，接受投资的项目业主是否愿意并可能依靠自己的力量继续去实现既定目标，项目是否具有可重复性，即是否可在未来以同样的方式建设同类项目。项目持续性分析要素财务、技术、环保、管理、政策等项目持续性评价的概念项目的持续性是指在项目的建设资金投入完成之后，项目的既定目标是否还能继续，项目是否可以持续地发展下去，接受投资的项目业主是否愿意并可能依靠自己的力量继续去实现既定目标，项目是否具有可重复性，即是否可在未来以同样的方式建设同类项目。项目持续性分析要素财务、技术、环保、管理、政策等 P17

项目成功度评价 A－完全成功；B－成功；C－部分成功；D－不成功的。 “相关性”是指该项指标对项目的重要性，分重要、次重要、不重要。
项目成功度评价：通过评价专家集体打分，对项目成功度进行定级，一般可分为四个等级： A－完全成功；B－成功；C－部分成功；D－不成功的。 “相关性”是指该项指标对项目的重要性，分重要、次重要、不重要。

国务院办公厅关于加强和规范新开工项目管理的通知
国办发〔2007〕64号国务院办公厅二○○七年十一月十七日

新开工项目管理是投资管理的重要环节，也是宏观调控的重要手段。
近年来，新开工项目过多，特别是一些项目开工建设有法不依、执法不严、监管不力，加剧了投资增长过快、投资规模过大、低水平重复建设等矛盾，扰乱了投资建设秩序，成为影响经济稳定运行的突出问题。为深入贯彻落实科学发展观，加强和改善宏观调控，各地区、各有关部门要根据《国务院关于投资体制改革的决定》（国发〔2004〕20号）和国家法律法规有关规定，进一步深化投资体制改革，依法加强和规范新开工项目管理，切实从源头上把好项目开工建设关，维护投资建设秩序，以促进国民经济又好又快发展。

各类投资项目开工建设必须符合下列条件：符合国家产业政策、发展建设规划、土地供应政策和市场准入标准。
已经完成审批、核准或备案手续。实行审批制的政府投资项目已经批准可行性研究报告，其中需审批初步设计及概算的项目已经批准初步设计及概算；实行核准制的企业投资项目，已经核准项目申请报告；实行备案制的企业投资项目，已经完成备案手续。规划区内的项目选址和布局必须符合城乡规划，并依照城乡规划法的有关规定办理相关规划许可手续。　

需要申请使用土地的项目必须依法取得用地批准手续，并已经签订国有土地有偿使用合同或取得国有土地划拨决定书。其中，工业、商业、旅游、娱乐和商品住宅等经营性投资项目，应当依法以招标、拍卖或挂牌出让方式取得土地。已经按照建设项目环境影响评价分类管理、分级审批的规定完成环境影响评价审批。已经按照规定完成固定资产投资项目节能评估和审查。建筑工程开工前，建设单位依照建筑法的有关规定，已经取得施工许可证或者开工报告，并采取保证建设项目工程质量安全的具体措施。符合国家法律法规的其他相关要求。

建立新开工项目管理联动机制各级发展改革、城乡规划、国土资源、环境保护、建设和统计等部门要加强沟通，密切配合，明确工作程序和责任，建立新开工项目管理联动机制。实行审批制的政府投资项目，项目单位应首先向发展改革等项目审批部门报送项目建议书，依据项目建议书批复文件分别向城乡规划、国土资源和环境保护部门申请办理规划选址、用地预审和环境影响评价审批手续。完成相关手续后，项目单位根据项目论证情况向发展改革等项目审批部门报送可行性研究报告，并附规划选址、用地预审和环评审批文件。项目单位依据可行性研究报告批复文件向城乡规划部门申请办理规划许可手续，向国土资源部门申请办理正式用地手续。

实行核准制的企业投资项目，项目单位分别向城乡规划、国土资源和环境保护部门申请办理规划选址、用地预审和环评审批手续。完成相关手续后，项目单位向发展改革等项目核准部门报送项目申请报告，并附规划选址、用地预审和环评审批文件。项目单位依据项目核准文件向城乡规划部门申请办理规划许可手续，向国土资源部门申请办理正式用地手续。实行备案制的企业投资项目，项目单位必须首先向发展改革等备案管理部门办理备案手续，备案后，分别向城乡规划、国土资源和环境保护部门申请办理规划选址、用地和环评审批手续。　　

各级发展改革等项目审批（核准、备案）部门和城乡规划、国土资源、环境保护、建设等部门都要严格遵守上述程序和规定，加强相互衔接，确保各个工作环节按规定程序进行。
对未取得规划选址、用地预审和环评审批文件的项目，发展改革等部门不得予以审批或核准。对于未履行备案手续或者未予备案的项目，城乡规划、国土资源、环境保护等部门不得办理相关手续。对应以招标、拍卖或挂牌出让方式取得土地的项目，国土资源管理部门要会同发展改革、城乡规划、环境保护等部门将有关要求纳入土地出让方案。对未按规定取得项目审批（核准、备案）、规划许可、环评审批、用地管理等相关文件的建筑工程项目，建设行政主管部门不得发放施工许可证。对于未按程序和规定办理审批和许可手续的，要撤消有关审批和许可文件，并依法追究相关人员的责任。

第二部分项目评价方法体系框架

一、战略分析方法波特五因素模型（现有竞争对手能力、供应商讨价还价能力、客户讨价还价能力、新进入者威胁、替代品威胁）；
投资组合分析（Bosten矩阵、GE矩阵）； SWOT分析（优势、劣势、机遇威胁）； PEST分析（经济环境、技术环境、社会自然环境、法律政治环境）产品生命周期分析（导入期、成长期、成熟期、衰退期）；市场竞争结构分析（行业竞争结构分析、核心竞争力分析）

二、未来变动预测分析方法定性预测（类推预测法、专家会议法、Delphi法）；因果分析预测（回归分析、消费系数法、弹性系数法）；
延伸预测（移动平均法、指数平滑法、成长曲线法、季节波动分析法）。各类预测方法的特点见下页

三、投资影响及效果评价财务评价（财务现金流量分析、资本预算分析、融资方案分析）；
经济评价（经济费用效益分析、经济费用效果分析、区域及宏观经济影响分析、产业安全及国家经济安全影响分析）；社会评价（利益相关者分析、参与式分析评价、性别分析、贫困分析）；环境影响评价（环境影响因子识别、环境监测评价、环境影响效果货币量化分析）。

四、风险分析方法敏感性分析（敏感系数分析、临界值计算）；风险因素识别；风险概率估计；蒙特卡罗模拟技术；概率树分析；
风险对策研究（回避、控制、自担、转移）

五、方案比选优化方法价值工程（价值分析、功能分析、成本分析）差额投资内部收益率；现值比较（净现值、费用现值）；年值比较；
最低价格法；费用效果分析法综合评价法（多目标分析、模糊综合评价、层次分析法等）

六、招标咨询评价方法咨询服务招标评标（双信封制、基于质量和费用评标方法、基于质量评标方法、最低费用评标法、基于咨询单位资历评标）；
工程施工招标评标（商务标、技术标）机电设备招标评标（符合性评审、最低评标价法、综合评价法）

七、项目实施管理评价进度控制方法（关键线路法、PERT法）；费用控制方法（赢值法）；
质量控制方法（ABC分析法、鱼刺图分析法、控制图法）

第三部分可行性研究的关注要点

一、可行性研究的一般要求 1、可行性研究的目的
可行性研究通过对拟建项目的市场需求状况、建设规模、产品方案、生产工艺、设备选型、工程方案、建设条件、投资估算、融资方案、财务和经济效益、环境和社会影响以及可能产生的风险等方面进行全面深入的调查、研究和充分的分析、比较、论证，提出项目是否值得投资和最佳建设方案的研究结论，为项目的决策提供可靠的依据。可行性研究是建设项目决策阶段最重要的工作。可行性研究的过程是深入调查研究的过程，也是多方案比较选择的过程。一个拟建项目，从产品方案、技术选用、设备选型，到场址选择、工程方案、环保措施，都可能有多个方案可供选择，可行性研究要通过深入的调查研究，对多个方案进行比较、论证，从中选择最佳方案。可行性研究的目的是为项目决策提供科学、可靠的依据。

2、可行性研究的依据企业发展战略规划；项目建议书（或初步可研报告）及其批复文件。国家和地方的经济和社会发展规划、行业部门发展规划，如江河流域开发治理规划、铁路公路路网规划、电力电网规划、森林开发规划等。经批准的矿产储量报告及矿产勘探最终报告。有关法律、法规和政策。有关机构发布的工程建设方面的标准、规范、定额。拟建场址的自然、经济、社会概况等基础资料。合资、合作项目各方签订的协议书或意向书。与拟建项目有关的各种市场信息资料。

3、可行性研究的基本要求预见性。可行性研究不仅应对历史、现状资料进行研究和分析，更重要的是应对未来的市场需求、投资效益进行预测和估算。
客观公正性。可行性研究必须坚持实事求是，在调查研究的基础上，按照客观情况进行论证和评价。可靠性。可行性研究应认真研究确定项目的技术经济措施，以保证项目的安全性和可靠性，同时也应否定不可行的项目或方案，以避免投资损失。科学性。可行性研究必须应用现代科学技术手段进行市场预测，还应运用科学的评价指标体系来分析项目的盈利能力和偿债能力，为项目决策提供科学依据。

4、可行性研究的作用投资决策的依据。可行性研究对项目产品的市场需求、市场竞争力，项目建设的最佳方案，项目需要投入的资金、可能获得的利润以及项目可能面临的风险等都要做出结论。可行性研究的结论是建设项目投资人投资决策的依据。需要政府审批的项目，可行性研究的结论也是政府审批项目的依据。筹措资金和申请贷款的依据。银行等金融机构一般都要求项目业主提交可行性研究报告，通过对可行性研究报告的评估，分析项目产品的市场竞争力、采用技术的可靠性、项目的财务效益和还款能力，然后决定是否对项目提供贷款。编制初步设计文件的依据。按照项目建设程序，只有在可行性研究报告被审定批准后，才能进行初步设计。初步设计文件必须在可行性研究的基础上，根据审定批准的可行性研究报告进行编制。与建设项目承包商、供应商签订合同、协议的依据。可行性研究的结论是项目业主就项目有关的设计、工程承包、设备供应、原材料供应、产品销售和运输等问题与有关单位签订合同、协议的依据。

二、可行性研究需要重点关注的内容 1、企业战略规划与项目建设的必要性研究必须从企业战略规划，提升企业核心竞争力的角度论述项目建设必要性。
从项目本身层次分析拟建项目在实现企业自身发展战略，满足社会需求，促进国家、地区经济和社会发展等方面的必要性；从国民经济和社会发展层次进一步分析拟建项目是否符合合理配置和有效利用资源的要求，是否符合区域规划、行业发展规划、城市规划的要求，是否符合国家产业政策和技术政策的要求，是否符合保护环境、可持续发展的要求等，以进一步确定项目建设的必要性。

2、市场分析调查、分析和预测拟建项目产品和主要投入品的国际、国内市场的供需状况和销售价格；研究确定产品的目标市场；在竞争力分析的基础上，预测可能占有的市场份额；研究产品的营销策略；识别主要市场风险并分析风险程度。市场分析可以采用多种方法，包括：定性预测（类推预测法、专家会议法、Delphi法）；因果分析预测（回归分析、消费系数法、弹性系数法）；延伸预测（移动平均法、指数平滑法、成长曲线法、季节波动分析法）。

预因测素方与法条件定性方法定量方法延伸性预测（时间序列分析）因果分析专家会议法德尔菲法类推预测法移动平均法指数平滑法趋势外推法回归模型消费系数法弹性系数法方法内容简单介绍组织有关方面专家，通过会议形式进行预测，综合专家意见，得出结论专家会议法的发展，对专家匿名调查，多轮反馈理、对结果进行统计分析。运用事物发展相似性原理，对相互类似产品的出现和发展过程进行对比性分析为消除不规律性影响，取时间序列中连续几个数据值的平均值。与移动平均法相似，考虑历史数据远近期作用不同，给予递减权值，要求数据量少，包括有多重指数的滑动模型运用数学模型,拟合一条趋势线，外推未来事物的发展。运用因果关系建立回归分析模型，包括一元回归、多元回归和非线型回归等。对产品在各行业消费数量进行分析,结合行业规划,预测需求总量运用两个变量之间的弹性系数进行预测适用的时间范围及用途长期预测，新产品预测长期预测，科技预测长期预测，科技预测，新产品预测即期或短期经济预测近期或者短期经济预测中长期新产品预测短中长期经济与科技预测短中长期经济预测中长期经济预测需要的数据资料市场历史发展资料和信息将专家意见综合分析与处理产品或科学技术发展多年历史资料至少3年以上，数据最低要求5~10个同左至少5年数据需要几年数据精确度长期较好较好尚好短期很好,中长期较好很好预测所用时间 ≥3个月 ≥2个月 ≥1个月短取决于分析能力

3、项目建设方案研究建设方案研究包括建设规模与产品方案，场址选择，生产工艺技术方案，原材料燃料供应，总图运输、公用辅助工程，节能和节水，环境保护，劳动安全卫生与消防，组织机构与人力资源配置，以及项目实施进度等的研究。对项目建设方案的评估，应首先核查待评文件有关建设方案编写的依据是否恰当、可靠，内容与深度是否满足要求，论证是否科学充分。应根据行业和项目特点，突出评估重点；对于大型项目或项目群，应首先进行总体方案评估，并将评估结论作为单体方案评估的依据。

4、投资估算在确定项目建设方案的基础上详细估算项目所需的投资。分别估算建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费、建设期利息和流动资金等。对各分项投资估算的分析，应关注：1）投资估算的范围是否与项目建设的工程内容相一致；2）投资估算是否符合国家有关主管部门颁发的关于投资估算的规定；3）投资估算是否符合行业主管部门制定的投资估算办法和估算指标；4）投资估算的精确度能否满足项目建设前期不同阶段的要求；5）估算的投资是否计算合理，有无提高或者降低估算标准，有无重复计算、漏项少算或高估冒算。

5、融资方案分析在投资估算确定融资需要量的基础上，选择确定项目的融资主体，分析资金来源的渠道和方式，分析资金结构、融资成本、融资风险，结合融资后财务分析，比较、选择和确定融资方案。资金筹措方案的分析，应关注：投资人、出资人代表及财务主体选择的合理性；企业自筹及配套资金的落实情况；新增融资等市场化融资必要性，渠道和筹措方式的合理性；资金来源可靠性及存在风险;资金筹措计划及建设期利息估算的评估。

6、财务分析按规定科目详细估算营业收入和成本费用，预测财务现金流量；编制财务现金流量表，计算相关指标；主要从项目及投资者的角度研究合理的财务方案；从分析项目投资盈利能力（融资前分析）入手，逐步深入到资本金盈利能力分析（融资后分析）、融资主体偿债能力分析以及财务生存能力分析，据以判断项目的财务可行性。重点关注以下内容：项目计算期的确定是否合理；价格及收费标准选用的评估；现金流入、现金流出预测是否合理；现金流量平衡及财务可持续性评价；经营性项目的财务盈利能力和债务清偿能力分析的评估。

7、经济影响分析经济分析是利用经济学的原理和方法，从社会经济资源有效配置的角度，分析项目的投资建设对经济发展所做出的贡献，评价投资项目所耗费的社会资源的经济合理性，是在项目投资决策的分析评价中对拟建项目进行分析评价的重要方法。对于财务现金流量不能全面、真实地反映其经济价值的项目，需要进行经济分析。从全社会经济资源优化配置的角度，对项目产生的直接和间接的经济效益与费用进行全面识别，编制经济费用效益流量表、分析项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献，评价项目的经济合理性。从项目评价的角度看，经济分析与从企业理财的角度进行企业投资项目财务分析的内容、方法、关注的重点存在很大差别。但在现实中，往往存在各种误解。

8、资源、环境评价进行资源利用效率分析。对于高耗能、耗水、大量消耗自然资源的项目，分析能源、水资源和自然资源利用效率，提出降低资源消耗的措施。进行节能、节水、节地、节材等方面的分析；从发展循环经济、资源节约综合利用等角度进行分析评价。进行环境影响分析。要分析项目可能造成的环境影响及其是否符合环保政策法规的要求；提出减少污染排放，强化污染治理，促进清洁生产，提高环境质量的对策建议。

9、征地拆迁、移民安置方案分析为确保项目选址合理，提高土地利用效率，确保项目投资建设能够有效节约和合理利用土地资源，维护公众利益，对于占用土地资源明显，涉及征地及移民搬迁的项目，如交通运输、农林水利、能源、城镇基础设施等，应对项目土地利用方案进行分析。对于项目征地应重点关注：项目占用土地获取方式的合法性；土地利用是否符合土地规划的要求；土地利用方案是否符合最严格地保护耕地的要求。对征地拆迁及移民安置方案的分析，应重点关注：城镇居民拆迁方案及其合理性分析；农村移民安置方案及征地补偿方案的合理性分析；收入恢复计划的可行性分析；征地拆迁及移民安置可能造成的风险及其规避对策。

1）在社会调查的基础上识别关键利益相关者，分析主要利益相关者的需求、对项目的支持意愿、目标人群对项目内容的认可和接受程度；
10、社会评价对于交通运输、水利、采矿、油气田开发、扶贫、区域综合开发、文化教育、体育、公共卫生项目，以及需要大量移民搬迁或占用农田较多的其他项目，应从维护公共利益的角度进行社会评价，为项目审批提供依据。社会评价应达到以下目的： 1）在社会调查的基础上识别关键利益相关者，分析主要利益相关者的需求、对项目的支持意愿、目标人群对项目内容的认可和接受程度； 2）评价投资项目的社会影响，并在确认有负面影响的情况下，阐明需要解决的社会问题及解决方法，提出减轻负面社会影响的行动方案，并使行动方案能够考虑到性别、民族及其他社会差异因素，符合当地的社会风俗习惯； 3）为增强不同利益相关者参与项目的能力提出具体方案；加强目标群体在社区参与、冲突解决和服务提供等方面的能力；制定适当的框架机制使他们参与项目的方案制定、选择、实施、监测和评估过程，尤其要为贫困和弱势群体的参与制定恰当的机制；在少数民族群体将会受到负面影响时，制定符合少数民族特殊需求的方案； 4）对社会公共利益监测和评估机制提出建议，以保证项目社会目标的实现。

11、风险分析风险分析是指分析不确定性因素发生的可能性及对项目的影响程度，分析过程包括风险识别、风险估计、风险评价与风险应对四个步骤。在可行性研究中，应对项目主要风险因素进行识别，采用敏感性分析、盈亏平衡分析、概率分析等风险分析方法，分析项目的抗风险能力，评估风险的程度，研究提出防范和降低风险的对策措施。风险分析的主要内容包括：1）不确定性和风险因素的识别；2）经营性项目进行财务盈亏平衡分析；3）财务和经济费用效益流量根据不同情况分别进行敏感性分析、临界值分析和风险概率分析；4）不确定性及风险因素的规避对策研究。

12、提出研究结论与建议应在以上各项分析研究的基础上，进行归纳总结，提出推荐方案；说明所推荐方案的优点，指出可能存在的主要问题和可能遇到的主要风险，做出项目是否可行的明确结论；提出被拒绝的方案存在的主要问题，主要优点，被拒绝的理由；提出下一步工作和项目实施中需要解决问题的相关建议。

三、建立现代公司制度对可行性研究的新要求
建立现代公司制度，是适应现代市场经济体制的必然要求。这一过程对我国的投资体制、企业决策机制及企业投资项目可行性研究等工作都将产生系统而深刻的影响。在市场经济体制下，企业投资项目可行性研究是企业用于自身投资决策的一种项目分析工具，是分析项目是否具有可行性的一种分析方法。可行性研究方法从西方国家传入我国后，由于演变成政府对企业投资项目进行管理的一种工具，因此要求企业必须按照政府规定的章节设置、内容、深度要求来编写可行性研究报告，从而使可行性研究报告的内容加入了越来越多的“政府部门的意志”。

1、可行性研究的思路和观念应进行重大调整现代企业制度下的企业投资决策机制强调“谁投资，谁决策，谁承担风险”。随着对过去审批制度的改革及风险责任追踪约束机制的建立和完善，以应付上级审批为最高目的的“可批性研究”将失去其存在的制度土壤，“力求可批性，戏说可行性”的时代将会成为历史，真正意义上的科学的“可行性研究”的时代已经来临，使得可行性研究真正变成专业行为。 2、重视“战略规划”在项目可行性研究中的地位任何投资项目的提出，都有其特定的规划背景。孤立地就项目论项目，割裂投资项目与整个企业发展战略规划之间有机联系的传统做法将成为历史。今后的投资项目可行性研究工作将抛弃就项目论项目的传统做法，强调企业发展战略研究在项目前期研究中的重要性，强调从整体战略的角度来论证项目。

4、可行性研究报告从重视形式转变为重视内容
3、可行性研究的内容及侧重点应进行调整过去一些行业部门的可行性研究报告包罗万象，内容十分繁杂，但真正有用的内容往往并不多。随着政府职能的转变，政府作为社会公共事务的管理者在履行公共管理职能时，对项目的审批，核准和备案的内容，与项目业主、投资者、贷款银行对项目关注的重点将会明显不同，从而对可行性研究提出不同的要求。如对政府核准的企业投资项目，要重点论述与项目的外部性、公共性有关的问题。过去那种无论何种类型的项目都强调要照搬同一个模式进行可行性研究的做法将会成为历史。 4、可行性研究报告从重视形式转变为重视内容在追求可批性、戏说可行性的过去，可行性研究报告只重视“标准格式”，重视“规范文本”。对于一个从来没有做过可行性研究的人，只要有一个好的“范本”做参考，很快就能杜撰一个标准的可行性研究报告。可行性研究实际上脱化为门槛较低，知识含量不高的工作。只有投资体制改革真正到位，现代企业治理结构真正发挥作用，专业性的可行性研究才能真正发挥其作用。

6、强调方案比选和优化在可行性研究中的重要地位
5、突出市场分析的重要性市场经济体制要求市场能够对资源配置起基础性作用。项目投资是资源配置的基本形式，可行性研究的主要目的就是确保经济资源得到有效配置。加入WTO使资源配置的空间范围迅速向外延伸。这就要求市场分析在可行性研究中占有突出重要的地位。项目目标和功能定位、目标市场的选择、竞争力分析，投资模式及融资方案的制定，各种分析数据及评价指标的确定，都应基于市场分析，注重国际、国内市场的融合和相互影响，强调市场风险分析。 6、强调方案比选和优化在可行性研究中的重要地位投资项目可行性研究的过程，就是通过不断进行各种局部方案和整体方案的比选，淘汰不可行方案，最终选择确定最优方案的过程。因此，没有多方案的比较和优化，就没有真正的可行性研究。可行性研究报告的各个部分都要对相应的局部方案进行比选和技术经济论证，为投资决策提供比选和思考的余地。同时强调在局部方案比选的基础上，还要特别重视项目总体方案的比选和方案优化。

7、强调风险分析的重要性与“可行性”相对应的概念，就是“不可行”，“不可行”就意味着有风险。因此，从这种意义上讲，可行性研究就是通过不断地识别项目可能存在的各种风险因素，寻找能够规避各种风险的项目方案，从而确保项目具有可行性的过程。不重视风险分析，就是不重视项目“真正的”可行性分析。风险分析应贯穿于可行性研究的各个环节和整个过程。通过可行性研究来预测、预报和预警项目存在的潜在风险因素和风险程度及其危害，提出规避各种风险的对策措施，对建立和健全风险决策机制，为项目全过程风险管理奠定基础，都将发生重要作用。

8、强调要重视融资方案分析现代公司制运作模式对融资渠道和方式将会产生重大影响。为适应融资主体多元化、融资渠道多样化，融资方式复杂化的需要，可行性研究必须重视融资方案的分析论证，要求对投资项目的资金筹措应进行资金结构分析、融资成本与风险分析，以及融资方案的比选和择优，以便为投资项目寻求融资渠道合理、融资成本较低，融资风险较小的融资方案。融资方案的分析必须强调从项目业主的角度，从出资人的角度，从维护公司股东合法权益和追求股东价值最大化的角度，选择负债融资及股权出资的规模和结构，进行资金成本、融资风险等的分析评价。

9、强调从企业理财的角度进行财务分析建立现代公司制度，落实企业投资决策自主权是必备条件，这就要求企业在编制可行性研究报告时，不是在应付国家的审批，而是切切实实地在为自身发展而精心论证投资项目。企业投资的目的就是要追求企业价值和股东权益最大化，因此必须从企业理财的角度对自身投资的项目进行科学论证。从企业理财的角度进行拟建项目的财务分析，要求必须改变过去将“项目”与“企业”相互分割的做法，财务分析的重点将转变为如何设计理想的投资模式和融资方案，实现企业理财目标，因此财务分析的内容和思路框架将会发生相应调整。

10、强调关注企业的社会责任重视与可持续发展相关的分析。可持续发展是二十一世纪世界各国普遍关注的重要议题。强调破坏自然、掠夺自然，就是破坏自己、掠夺自己；要关注人，也要关注自然；要满足人的需要，也要维护自然的平衡；要关注人类当前的利益，更要关注人类未来的利益。中国人口众多，资源短缺，生态脆弱，在发展过程中要倍加尊重自然规律，充分考虑资源和生态环境的承载能力，不断加强生态建设和环境保护，合理开发和节约使用各种自然资源，努力建设低投入、少排污、可循环的节约型社会，促进人与自然的和谐，实现可持续发展。要求在企业投资项目可行性研究中，应重视节能、节水、节地、节材等资源节约综合利用分析，环境影响评价，社会评价等问题。

第四部分企业投资决策的财务分析

一、进行项目决策的主要任务 1) 确定投资目标。投资项目决策的目的就是要达到预定的投资目标。因此，确定投资目标是投资项目决策的前提。如果投资的目标不明确或不适应环境的需要，最终的决策也就不可能正确。企业投资目标首先必须服从于企业的总体战略，能够提高企业市场竞争力并获得一定的经济效益；同时要与国家、地区、部门或行业的中长期规划发展目标相协调。要通过深入的调查研究，提出项目决策需要面临的各类问题，使决策的目标具体明确，避免抽象、模糊。同时，要有全局观念，即把长远利益与当前利益结合起来考虑，避免短视，忽视长远；也要防止过分超前，缺乏现实的支撑。

2) 确定建设方案。按照市场需求的变化趋势、项目经济规模和外部条件，考虑企业的目标市场定位和企业的能力条件，确定项目的建设规模、主要建设内容、外部配套条件等。根据确定的目标，拟定多个可行方案。评价投资方案是否满足技术上先进、实用、安全、可靠，经济上合理、财务上可行。通过对各个方案可能产生效果的分析，从中选择最优方案。 3) 确定融资方案。出于资金数量的制约和分散投资风险的考虑，建设项目一般都会采取多种方式筹措建设资金。要对建设投资和运营资金进行估算，分析融资方式和融资成本，设计合理的资金结构，为项目的建设确定可靠的、低成本融资方案。

二、董事会（代表投资者）在项目决策中的任务
1) 进行项目最终决策。即决定项目是否进行投资建设，或是放弃项目转入新的项目研究，或是决定展开更深入的专题研究，进一步解决一些难以最终确定的事项。 2) 确定项目的具体目标和参数。如项目的目标收益水平、投资回收期限，项目的建设规模和投资规模，项目的功能定位和市场定位等，均需要投资者或其代表最终确定。 3) 确定项目的建设方案。如产品方案，场址方案，技术、设备和工程方案，环境保护方案以及实施计划等，均需要投资者或其代表最终确定。 4) 确定项目的融资方案。如项目资本金和项目债务资金的比例，资本金的筹措方案，债务资金的筹措方案等，均需要投资者或其代表最终确定。

三、投资决策的盈利能力分析进行项目投资决策财务盈利能力分析，首先要对营业收入、建设投资、经营成本、相关税费和流动资金等现金流量进行识别与预测，考察整个计算期内的现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表。现金流入主要是营业收入（必要时还可包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收固定资产余值及回收流动资金；现金流出主要包括建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加和所得税，如果计算期内需要进行设备更新，其更新投资也应作为现金流出，净现金流量（现金流入与现金流出之差）是计算财务分析指标的基础。

1、项目投资财务现金流量表序号项目合计计算期 1 2 3 4 … n 现金流入 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3
项目合计计算期 1 2 3 4 … n 现金流入 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收流动资金现金流出 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 营业税金及附加 2.5 维持运营投资所得税前净现金流量（1-2）累计所得税前净现金流量 5 融资前所得税 6 所得税后净现金流量（3-5） 7 累计所得税后净现金流量计算指标：项目投资财务内部收益率（%）、财务净现值项目投资回收期（年）

2、计算评价指标反映项目投资财务盈利能力的动态指标有项目投资财务内部收益率、项目投资财务净现值，静态指标有项目投资回收期、总投资收益率。 1) 财务内部收益率（FIRR）财务内部收益率，是指能使项目计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，可按下式计算：财务内部收益率一般通过计算机软件中配置的财务函数计算，若需要手工计算，可根据现金流量表中净现金流量数值采用试差法计算。当财务内部收益率大于或等于财务基准收益率或最低可接受收益率时，即认为盈利能力能够满足要求，在财务上可考虑接受。

2) 财务净现值（FNPV）财务净现值是指按设定的折现率（一般采用基准收益率）计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和，其计算公式为在设定折现率下计算的财务净现值，反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外，获得的超额盈利的现值。财务净现值等于或者大于零，表明其盈利能力能够满足要求，在财务上可考虑接受。

财务基准收益率（ic）或最低可接受收益率，是财务分析最重要参数。它是判别财务内部收益率是否符合要求的基准，也可以作为计算财务净现值的折现率。
项目投资财务内部收益率的判别基准可采用行业或专业（总）公司统一发布执行的财务基准收益率，或者由项目业主和财务分析人员自行研究设定。设定时应考虑以下因素：行业平均收益水平、资金的成本、行业风险和项目特殊风险。采用项目加权平均资金成本（weighted average cost of capital WACC）为基础（同时考虑项目面临的风险）来确定财务基准收益率是国际通行的做法。所得税后加权平均资金成本可以作为项目投资所得税后财务内部收益率判别基准的基础。

3) 项目投资回收期（Pt）项目投资回收期是指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回收期宜从项目建设的开始年起算，若从项目投产开始年起算，应予以特别注明。项目投资回收期的表达式为项目投资回收期可利用项目投资现金流量表计算，项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零时的时点，即为项目的投资回收期，其计算公式为式中 ——各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。项目投资回收期短，表明项目的投资回收快，抗风险能力强。项目投资回收期短于同行业项目投资回收期的参考值，表明用项目投资回收期表示的盈利能力能够满足要求。项目投资回收期指标的优点是计算简便，缺点是没有考虑资金的时间价值，因此，只能作为反映项目投资盈利能力的辅助指标。

4) 投资收益率（ROI）总投资收益率表示项目总投资的盈利水平，是指项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或者项目运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率。总投资收益率的计算公式为 ROI＝EBIT/TI 式中:EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。投资收益率高于或等于同行业的总投资收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力能够满足要求。

四、融资计划及资金筹措方案 1、融资主体的确定
分析、研究项目的融资渠道和方式，设定项目的融资方案，应首先确定项目的融资主体。项目的融资主体是指进行融资活动、并承担融资责任和风险的项目法人单位。选择、确定项目的融资主体应考虑拟建项目投资的规模和行业特点，拟建项目与既有法人资产、经营活动的联系，既有法人财务状况，拟建项目自身的盈利能力等因素。正确确定项目的融资主体有助于顺利筹措资金和降低债务偿还风险。当既有法人具有为拟建项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力时，选择既有法人为融资主体将有助于顺利筹集债务资金；当既有法人的财务状况欠佳而拟建项目自身具有较强的盈利能力时，选择新设法人为融资主体，将有助于降低债务偿还风险。反之，将起到相反的作用。

2、既有法人融资方式既有法人融资方式是以既有法人为融资主体的融资方式。采用既有法人融资方式的建设项目，既可以是技术改造、改建、扩建项目，也可以是非独立法人的新建项目。既有法人融资方式的基本特点是：由既有法人发起项目、组织融资活动并承担融资责任和风险；建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金；新增债务资金依靠既有法人整体（包括拟建项目）的盈利能力来偿还；并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保。以既有法人融资方式筹集的债务资金虽然用于项目投资，但债务人是既有法人。债权人可对既有法人的全部资产（包括拟建项目的资产）进行债务追索，因而债权人的债务风险较低。在这种融资方式下，不论拟建项目未来的盈利能力如何，只要既有法人能够保证按期还本付息，银行就愿意提供信贷资金。采用这种融资方式，必须充分考虑既有法人整体的盈利能力和信用状况，分析可用于偿还债务的既有法人整体（包括拟建项目）的未来的净现金流量。

3、新设法人融资方式新设法人融资方式是以新组建的具有独立法人资格的项目公司为融资主体的融资方式。采用新设法人融资方式的建设项目，项目法人大多是企业法人。社会公益性项目和某些基础设施项目也可能组建新的事业法人实施。采用新设法人融资方式的建设项目，一般是新建项目，但也可以是将既有法人的一部分资产剥离出去后重新组建新的项目法人的改扩建项目。新设法人融资方式的基本特点是：由项目发起人（企业或政府）发起组建新的具有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险；建设项目所需资金的来源，可包括项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债务资金；依靠项目自身的盈利能力来偿还债务；一般以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。采用新设法人融资方式，项目发起人与新组建的项目公司分属不同的实体，项目的债务风险由新组建的项目公司承担。项目能否还贷，取决于项目自身的盈利能力，因此必须认真分析项目自身的现金流量和盈利能力。

4、资本金融资建设项目资本金（外商投资项目为注册资本），是指在建设项目总投资（外商投资项目为投资总额）中，由投资者认缴的出资额，对建设项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。具体建设项目的资本金的来源渠道和筹措方式，应根据项目融资主体的特点进行选择。以既有法人为融资主体的建设项目，其新增资本金可通过原有股东（投资者）增资扩股、吸收新股东投资、发行股票、申请政府投资等方式筹措。以新设法人为融资主体的建设项目，其资本金可通过股东直接投资、发行股票、申请政府投资等方式筹措。

5、企业内部融资建设项目采用既有法人融资方式，既有法人的资产也是项目建设资金的来源之一。既有法人资产在企业资产负债表中表现为企业的现金资产和非现金资产，它可能由企业的所有者权益形成，也可能由企业的负债形成。企业现有资产的形成，主要来源于三个方面：(1) 企业股东过去投入的资本金；(2) 企业对外负债的债务资金；(3) 企业经营所形成的净现金流量。既有法人内部融资的渠道和方式包括：可用于项目建设的现有货币资金；未来生产经营活动可能获得的盈余现金；资产变现的资金；资产经营权变现的资金；以及直接使用非现金资产。

6、债务资金债务资金是项目投资中以负债方式从金融机构、证券市场等资本市场取得的资金。债务资金具有以下特点：(1) 资金在使用上具有时间性限制，必须到期偿还；(2) 无论项目的融资主体今后经营效果好坏，均需按期还本付息，从而形成企业的财务负担； (3) 资金成本一般比权益资金低，且不会分散投资者对企业的控制权。债务资金可通过国内商业银行贷款、国际商业银行贷款、政策性银行贷款、外国政府贷款、国际金融组织贷款、出口信贷、银团贷款、委托贷款、企业债券、国际债券、融资租赁等渠道筹措。

资金结构是指融资方案中各种资金的比例关系，包括项目资本金与项目债务资金的比例、项目资本金内部结构比例和项目债务资金内部结构比例。
7、资金结构的选择资金结构是指融资方案中各种资金的比例关系，包括项目资本金与项目债务资金的比例、项目资本金内部结构比例和项目债务资金内部结构比例。项目资本金与项目债务资金的比例应符合以下要求：① 符合国家法律和行政法规规定；② 符合金融机构信贷法规及债权人有关资产负债比例的要求；③ 满足权益投资者获得期望投资回报的要求；④ 满足防范财务风险的要求。

8、资金成本的计算资金成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费用。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。资金成本分析应通过计算权益资金成本、债务资金成本以及加权平均资金成本，分析项目使用各种资金所实际付出的代价及其合理性，为融资方案设计提供依据。整个融资方案的加权平均资金成本应在计算个别的权益资金成本和债务资金成本的基础上进行。加权平均资金成本一般是以各种资金占全部资金的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的，其计算公式为：

9、融资风险分析融资风险是指融资活动存在的各种风险。融资风险有可能使投资者、项目法人、债权人等各方蒙受损失。在融资方案分析中，应对各种融资方案的融资风险进行识别、比较，并对最终推荐的融资方案提出防范风险的对策。融资风险分析中应重点分析下列风险因素：(1) 资金供应风险； (2) 利率风险； (3) 汇率风险。在融资方案确定后，应结合项目总投资估算，编制项目总投资使用计划和资金筹措表，表格格式如下。

项目投资使用计划和资金筹措表 ÷ 项目合计 1 …… 人民币外币小计项目总投资 1.1 建设投资 1.2 建设期利息 1.3
项目合计 1 …… 人民币外币小计项目总投资 1.1 建设投资 1.2 建设期利息 1.3 流动资金 2 资金筹措 2.1 项目资本金 2.1.1 用于建设投资方 2.1.2 用于流动资金 2.1.3 用于建设期利息 2.2 债务资金 2.2.1 借款债券 2.2.2 2.2.3 2.3 其他资金

五、债务清偿能力分析 1、债务清偿能力分析的内容
建设项目的建设与运营均需要资金投入，除了投资者投入资本金以外，大多数项目都需要筹措债务资金。为了考察项目（企业）能否按期偿还债务资金，在项目决策阶段就要进行偿债能力分析。进行偿债能力分析，需要编制借款还本付息计划表和资产负债表，同时要借助利润与利润分配表，通过计算利息备付率、偿债备付率和资产负债率等偿债能力分析指标，分析判断项目的偿债能力。

2、评价指标的计算依据借款还本付息计划表和利润与利润分配表有关数据，可以计算利息备付率和偿债备付率。 1) 利息备付率（IPCR）利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度和支付能力，其计算公式为: IPCR＝EBIT/PI 式中: EBIT ——息税前利润；PI——计入总成本费用的全部利息. 利息备付率可以分年计算，也可按整个借款偿还期综合计算，分年计算的利息备付率更能反映项目的偿债能力。利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，风险小。利息备付率应大于1。利息备付率小于1，表示没有足够资金支付利息，偿债风险大。对项目利息备付率的具体判断应结合债权人的要求而定。

偿债备付率是指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX-IC）与应还本付息金额（PD）的比值，其计算公式为
2) 偿债备付率（DSCR）偿债备付率是指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX-IC）与应还本付息金额（PD）的比值，其计算公式为 DSCR＝（EBITDA-TAX-IC）/PD 式中:EBITDA——息税前利润加折旧和摊销；TAX——所得税；IC——运营期维护运营的投资；PD——应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。偿债备付率可分年计算，也可按整个借款偿还期综合计算，分年计算的偿债备付率更能反映项目的偿债能力。偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。偿债备付率应大于1。偿债备付率小于1时，表示可用于还本付息的资金不足以偿付当期债务，偿债风险大。对项目偿债备付率的具体判断也应结合债权人的要求而定。

　依据资产负债表有关数据可以计算资产负债率。
项目财务分析中的资产负债表要求按项目计算期内各年年末数据编制，综合反映项目计算期内各年年末的资产、负债和所有者权益的增减变化情况，主要计算资产负债率、资产负债率（LOAR）是指项目各年年末负债总额（TL）与资产总额（TA）的比率，其计算公式为： LOAR＝ＴＬ/TA×100% 式中: TL——年末负债总额；TA ——年末资产总额。资产负债率是反映项目负债水平和偿债能力的综合指标。适度的资产负债率，既可使投资者和债权人承担较小的风险，又可使资金具有一定的利用效率。一般认为60%的资产负债率是较好的负债水平。对资产负债率的具体判断，应结合债权人的要求、企业所处竞争环境、行业发展趋势等具体条件而定。在项目财务分析中一般只需计算建设期和还款期各年的资产负债率。

六、现金流量平衡及财务可持续性分析在投资估算、资金筹措方案、经营期现金流量预测评估的基础上，应进行现金流量平衡及财务可持续性评估。主要内容如下： 1、建设期投资需求与资金来源的平衡分析分析测算资金来源能否满足：⑴项目建设投资的资金需求；⑵负债融资需要支付的建设期利息；⑶项目投入运营前需要准备投入的铺底流动资金，一般按全额流动资金的30％计算，在建设期年末投入。根据资金平衡分析的结果，编制投资计划及资金筹措表，评估该表的编制是否合理，科目是否能够全面准确反映项目建设期资金来源和资金使用的实际情况。对于建设期资金来源和利用难以做到平衡的，应通过调整资金筹措方案及投资计划，确保资金来源和运用平衡，保证项目建设期的财务可持续性。

2、运营期财务可持续性分析应结合项目的具体特点，评估以下内容：对于无业务收入的公益性项目，应按照非经营性项目的特点，在测算运营期运营成本的基础上，分析测算每年需要弥补运营成本的补贴数额，分析通过政府运营经费补助、财政事业经费拨付等方式，弥补运营成本的财务模式，以确保项目运营的财务可持续性。对于有较低业务收入，但收入不足以弥补运营期运营成本的公益性项目，应按照非经营性项目的特点，在测算运营期运营成本的基础上，测算每年运营成本与业务收入的差额，并据此测算需要通过政府通过经营期补助、财政事业经费拨付等的数额，以确保项目运营的财务可持续性。

第五部分企业投资项目的核准论证

一、项目论证思路的转变在实行核准制的情况下，项目核准机关对企业投资项目的审核特点发生了以下变化：从“内部性”向“外部性”的转变。
传统的审批体制下，项目审核机构往往自觉或不自觉地将自己定位为企业投资项目的所有者，从企业董事会的立场和角度，审核项目的厂址选择、工程技术方案、产品方案、市场前景、盈利能力等。投资体制改革方案强调，上述事项都是企业自主投资决策的内部事项，其审核权限应该下放给企业。企业内部管理层、董事会审核其可行性研究报告时，仍然需要审核这些内容，而且还要深化。但对于按照核准制的要求，国家核准机关对企业投资项目申请报告的审核，应重点从国家应该关注的事项，即从企业投资项目所引发的外部性、公共性问题等方面进行审核。

从微观审核为主向宏观公共事项审核转变。政府核准机关关注的主要应是涉及社会公共利益的宏观问题，如维护国家经济安全、优化重大布局、环境可持续发展等，因此应站在政府作为公共事务管理者的立场上，从宏观的、战略的高度，审核政府所应该关注的一些重大事项；从“技术经济论证”向“经济、社会、资源、环境等综合论证”的转变，要求对企业投资项目从是否有利于维护公共利益等方面进行分析判断。因此核准制对企业投资项目的审核所涉及的层次更高、内容更广，不仅对投资项目前期论证工作提出了更高的要求，而且对项目核准机关的专业素质要求更高。

项目论证的原则投资体制改革方案是在基于贯彻落实科学发展观的宏观背景下出台并付诸实施的；核准制对项目的论证，应强调符合当前政府管理经济活动的执政理念的重大调整，强调“坚持以人为本，树立全面、协调、可持续的发展观，促进经济社会和人的全面发展”的要求，统筹城乡发展、统筹区域发展、统筹经济社会发展、统筹人与自然和谐发展、统筹国内发展和对外开放，将树立和落实科学发展观作为对企业投资项目进行核准的指导原则。

实行核准制的企业投资项目，项目单位分别向城乡规划、国土资源和环境保护部门申请办理规划选址、用地预审和环评审批手续。
完成相关手续后，项目单位向发展改革等项目核准部门报送项目申请报告，并附规划选址、用地预审和环评审批文件。项目单位依据项目核准文件向城乡规划部门申请办理规划许可手续，向国土资源部门申请办理正式用地手续。

二、核准制项目申请报告的编写政府对企业提交的项目申请报告，主要从维护经济安全、合理开发利用资源、保护生态环境、优化重大布局、保障公共利益、防止出现垄断等方面进行核准。项目申请报告应由具备相应工程咨询资格的机构编制。其中，由国务院投资主管部门核准的项目，其项目申请报告应由具备甲级工程咨询资质的机构编制。【案例】港珠澳大桥项目的核准（如果政府投资，应对可行性研究报告进行审批；如果企业投资建设，则需要对项目申请报告进行核准）

国家发展改革委关于发布项目申请报告通用文本的通知
发改投资[2007]1169号国家发展改革委关于发布项目申请报告通用文本的通知

项目申请报告 Vs 项目核准内容第八章社会影响分析维护经济安全合理开发利用资源保护生态环境优化重大布局保障公共利益
第一章申报单位及项目概况维护经济安全第二章发展规划、产业政策和行业准入分析合理开发利用资源第三章资源开发及综合利用分析保护生态环境第四章节能方案分析第五章建设用地、征地拆迁及移民安置分析优化重大布局第六章环境和生态影响分析保障公共利益第七章经济影响分析防止出现垄断第八章社会影响分析

申报单位及项目概况一、项目申报单位概况。包括项目申报单位的主营业务、经营年限、资产负债、股东构成、主要投资项目、现有生产能力等内容。
二、项目概况。包括拟建项目的建设背景、建设地点、主要建设内容和规模、产品和工程技术方案、主要设备选型和配套工程、投资规模和资金筹措方案等内容。

全面了解和掌握项目申报单位及拟建项目的基本情况，是项目核准机关对拟建项目进行分析评价以决定是否予以核准的前提和基础。如果不能充分了解有关情况，就难以做出正确的核准决定。因此，对项目申报单位及拟建项目基本情况的介绍，在项目申请报告的编写中占有非常重要的地位。

通过对项目申报单位的主营业务、经营年限、资产负债、股东构成、主要投资项目情况和现有生产能力等内容的阐述，为项目核准机关分析判断项目申报单位是否具备承担拟建项目的资格、是否符合有关的市场准入条件等提供依据。通过对项目的建设背景、建设地点、主要建设内容和规模、产品和工程技术方案、主要设备选型和配套工程、投资规模和资金筹措方案等内容的阐述，为项目核准机关对拟建项目的相关核准事项进行分析、评价奠定基础和前提。

发展规划、产业政策和行业准入分析一、发展规划分析。拟建项目是否符合有关的国民经济和社会发展总体规划、专项规划、区域规划等要求，项目目标与规划内容是否衔接和协调。二、产业政策分析。拟建项目是否符合有关产业政策的要求。三、行业准入分析。项目建设单位和拟建项目是否符合相关行业准入标准的规定。

“发展规划、产业政策和行业准入分析”的编写说明
总体要求发展规划、产业政策和行业准入标准等，是加强和改善宏观调控的重要手段，是核准企业投资项目的重要依据。本章编写的主要目的，是从发展规划、产业政策及行业准入的角度，论证项目建设的目标及功能定位是否合理，是否符合与项目相关的各类规划要求，是否符合相关法律法规、宏观调控政策、产业政策等规定，是否满足行业准入标准、优化重大布局等要求。

在发展规划方面在产业政策方面在行业准入方面
应阐述国民经济和社会发展总体规划、区域规划、城市总体规划、城镇体系规划、行业发展规划等各类规划中与拟建项目密切相关的内容，对拟建项目是否符合相关规划的要求、项目建设目标与规划内容是否衔接和协调等进行分析论证。在产业政策方面阐述与拟建项目相关的产业结构调整、产业发展方向、产业空间布局、产业技术政策等内容，分析拟建项目的工程技术方案、产品方案等是否符合有关产业政策、法律法规的要求，如贯彻国家技术装备政策提高自主创新能力的情况等。在行业准入方面阐述与拟建项目相关的行业准入政策、准入标准等内容，分析评价项目建设单位和拟建项目是否符合相关规定。

资源开发及综合利用分析一、资源开发方案。资源开发类项目，包括对金属矿、煤矿、石油天然气矿、建材矿以及水（力）、森林等资源的开发，应分析拟开发资源的可开发量、自然品质、赋存条件、开发价值等，评价是否符合资源综合利用的要求。二、资源利用方案。包括项目需要占用的重要资源品种、数量及来源情况；多金属、多用途化学元素共生矿、伴生矿以及油气混合矿等的资源综合利用方案；通过对单位生产能力主要资源消耗量指标的对比分析，评价资源利用效率的先进程度；分析评价项目建设是否会对地表（下）水等其它资源造成不利影响。三、资源节约措施。阐述项目方案中作为原材料的各类金属矿、非金属矿及水资源节约的主要措施方案。对拟建项目的资源消耗指标进行分析，阐述在提高资源利用效率、降低资源消耗等方面的主要措施，论证是否符合资源节约和有效利用的相关要求。

“资源开发及综合利用分析 ”的编写说明总体要求：合理开发并有效利用资源，是贯彻落实科学发展观的重要内容。对于开发和利用重要资源的企业投资项目，要从建设节约型社会、发展循环经济等角度，对资源开发、利用的合理性和有效性进行分析论证。

对于资源开发类项目要阐述资源储量和品质勘探情况，论述拟开发资源的可开发量、自然品质、赋存条件、开发价值等，
分析评价项目建设方案是否符合有关资源开发利用的可持续发展战略要求，是否符合保护资源环境的政策规定，是否符合资源开发总体规划及综合利用的相关要求。在资源开发方案的分析评价中，应重视对资源开发的规模效益和使用效率分析，限制盲目开发，避免资源开采中的浪费现象；分析拟采用的开采设备和技术方案是否符合提高资源开发利用效率的要求；评价资源开发方案是否符合改善资源环境及促进相关产业发展的政策要求。

对于需要占用重要资源的建设项目阐述项目需要占用的资源品种和数量，提出资源供应方案；
涉及多金属、多用途化学元素共生矿、伴生矿以及油气混合矿等情况的，应根据资源特征提出合理的综合利用方案，做到物尽其用；通过单位生产能力主要资源消耗量、资源循环再生利用率等指标的国内外先进水平对比分析，评价拟建项目资源利用效率的先进性和合理性；分析评价资源综合利用方案是否符合发展循环经济、建设节约型社会的要求；分析资源利用是否会对地表（下）水等其它资源造成不利影响，以提高资源利用综合效率。

在资源利用分析中，应对资源节约措施进行分析评价。
本章主要阐述项目方案中作为原材料的各类金属矿、非金属矿及水资源节约的主要措施方案，并对其进行分析评价。有关节能的分析评价设专章单独阐述。对于耗水量大或严重依赖水资源的建设项目，以及涉及主要金属矿、非金属矿开发利用的建设项目，应对节水措施及相应的金属矿、非金属矿等原材料节约方案进行专题论证，分析拟建项目的资源消耗指标，阐述工程建设方案是否符合资源节约综合利用政策及相关专项规划的要求，就如何提高资源利用效率、降低资源消耗提出对策措施。

节能方案分析一、用能标准和节能规范。阐述拟建项目所遵循的国家和地方的合理用能标准及节能设计规范。
二、能耗状况和能耗指标分析。阐述项目所在地的能源供应状况，分析拟建项目的能源消耗种类和数量。根据项目特点选择计算各类能耗指标，与国际国内先进水平进行对比分析，阐述是否符合能耗准入标准的要求。三、节能措施和节能效果分析。阐述拟建项目为了优化用能结构、满足相关技术政策和设计标准而采用的主要节能降耗措施，对节能效果进行分析论证。

“节能方案分析 ”的编写说明总体要求：能源是制约我国经济社会发展的重要因素。解决能源问题的根本出路是坚持开发与节约并举、节约优先的方针，大力推进节能降耗，提高能源利用效率。为缓解能源约束，减轻环境压力，保障经济安全，实现可持续发展，必须按照科学发展观的要求，对企业投资涉及能源消耗的重大项目, 尤其是钢铁、有色、煤炭、电力、石油石化、化工、建材等重点耗能行业及高耗能企业投资建设的项目，应重视从节能的角度进行核准，企业上报的项目申请报告应包括节能方案分析的相关内容。

用能标准和节能规范应阐述项目所属行业及地区对节能降耗的相关规定，项目方案应遵循的国家和地方有关合理用能标准，以及节能设计规范。评价所采用的标准及规范是否充分考虑到行业及项目所在地区的特殊要求，是否全面和适宜。

能耗状况和能耗指标分析应阐述项目所在地的能源供应状况，项目方案所采用的工艺技术、设备方案和工程方案对各类能源的消耗种类和数量，是否按照规范标准进行设计。应根据项目特点，选择计算单位产品产量能耗、万元产值能耗、单位建筑面积能耗、主要工序能耗等指标，并与国际国内先进水平进行对比分析，就是否符合国家规定的能耗准入标准进行阐述。

节能措施和节能效果分析。应根据国家有关节能工程实施方案及其他相关政策法规要求，分析项目方案在节能降耗方面存在的主要障碍，
在优化用能结构、满足相关技术政策、设计标准及产业政策等方面所采取的节能降耗具体措施，并对节能效果进行分析论证。

建设用地、征地拆迁及移民安置分析一、项目选址及用地方案。包括项目建设地点、占地面积、土地利用状况、占用耕地情况等内容。分析项目选址是否会造成相关不利影响，如是否压覆矿床和文物，是否有利于防洪和排涝，是否影响通航及军事设施等。二、土地利用合理性分析。分析拟建项目是否符合土地利用规划要求，占地规模是否合理，是否符合集约和有效使用土地的要求，耕地占用补充方案是否可行。三、征地拆迁和移民安置规划方案。对拟建项目的征地拆迁影响进行调查分析，依法提出拆迁补偿的原则、范围和方式，制定移民安置规划方案，并对是否符合保障移民合法权益、满足移民生存及发展需要等要求进行分析论证。

“建设用地、征地拆迁及移民安置分析”的编写说明
总体要求：土地是极其宝贵的稀缺资源，节约土地是我国的基本国策。项目选址和土地利用应严格贯彻国家有关土地管理的法律法规，切实做到依法、科学、合理、节约用地。因项目建设而导致的征地拆迁和移民安置人口，是项目建设中易受损害的社会群体。为有效使用土地资源，保障受征地拆迁影响的公众利益，应制定项目建设用地、征地拆迁及移民安置规划方案，并进行分析评价。

项目选址和用地方案应阐述项目建设地点、场址土地权属类别、占地面积、土地利用状况、占用耕地情况、取得土地方式等内容，为项目用地的合理性分析和制定征地拆迁及移民安置规划方案提供背景依据。在选择项目场址时，还应考虑项目建设是否会对相关方面造成不利影响，对拟建项目是否压覆矿床和文物、是否影响防洪和排涝、是否影响通航、是否影响军事设施安全等进行分析论证，并提出解决方案。

是否符合土地利用规划要求，占地规模是否合理; 是否符合保护耕地的要求，耕地占用补充方案是否可行;
土地利用合理性分析应分析评价项目建设用地: 是否符合土地利用规划要求，占地规模是否合理; 是否符合保护耕地的要求，耕地占用补充方案是否可行; 是否符合因地制宜、集约用地、少占耕地、减少拆迁移民的原则; 是否符合有关土地管理的政策法规的要求。

如果因项目建设用地需要进行征地拆迁，则应根据项目建设方案和土地利用方案，进行征地拆迁影响的相关调查分析，依法制定征地拆迁和移民安置规划方案。
移民安置方案如果因项目建设用地需要进行征地拆迁，则应根据项目建设方案和土地利用方案，进行征地拆迁影响的相关调查分析，依法制定征地拆迁和移民安置规划方案。要简述征地拆迁和移民安置规划方案提出的主要依据，说明征地拆迁的范围及其确定的依据、原则和标准；

提出项目影响人口和实物指标的调查结果，分析实物指标的合理性；
说明移民生产安置、搬迁安置、收入恢复和就业重建规划方案的主要内容，并对方案的可行性进行分析评价；说明征地拆迁和移民安置补偿费用编制的依据和相关补偿政策；阐述地方政府对移民安置规划、补偿标准的意见。

环境和生态影响分析一、环境和生态现状。包括项目场址的自然环境条件、现有污染物情况、生态环境条件和环境容量状况等。
二、生态环境影响分析。包括排放污染物类型、排放量情况分析，水土流失预测，对生态环境的影响因素和影响程度，对流域和区域环境及生态系统的综合影响。

三、生态环境保护措施。按照有关环境保护、水土保持的政策法规要求，对可能造成的生态环境损害提出治理措施，对治理方案的可行性、治理效果进行分析论证。
四、地质灾害影响分析。在地质灾害易发区建设的项目和易诱发地质灾害的项目，要阐述项目建设所在地的地质灾害情况，分析拟建项目诱发地质灾害的风险，提出防御的对策和措施。五、特殊环境影响。分析拟建项目对历史文化遗产、自然遗产、风景名胜和自然景观等可能造成的不利影响，并提出保护措施。

“环境和生态影响”的编写说明总体要求为保护生态环境和自然文化遗产，维护公共利益，对于可能对环境产生重要影响的企业投资项目，应从防治污染、保护生态环境等角度进行环境和生态影响的分析评价；确保生态环境和自然文化遗产在项目建设和运营过程中得到有效保护，并避免出现由于项目建设实施而引发的地质灾害等问题。

环境和生态现状应通过阐述项目场址的自然环境条件、现有污染物情况、生态环境条件、特殊环境条件及环境容量状况等基本情况，为拟建项目的环境和生态影响分析提供依据。

拟建项目对生态环境的影响应分析拟建项目在工程建设和投入运营过程中对环境可能产生的破坏因素以及对环境的影响程度；包括废气、废水、固体废弃物、噪声、粉尘和其他废弃物的排放数量，水土流失情况，对地形、地貌、植被及整个流域和区域环境及生态系统的综合影响等。

生态环境保护措施的分析应从减少污染排放、防止水土流失、强化污染治理、促进清洁生产、保持生态环境可持续能力的角度，按照国家有关环境保护、水土保持的政策法规要求，对项目实施可能造成的生态环境损害提出保护措施，对环境影响治理和水土保持方案的工程可行性和治理效果进行分析评价。

治理措施方案的制定，应反映不同污染源和污染排放物及其他环境影响因素的性质特点，所采用的技术和设备应满足先进性、适用性、可靠性等要求；
环境治理方案应符合发展循环经济的要求，对项目产生的废气、废水、固体废弃物等，提出回收处理和再利用方案；污染治理效果应能满足达标排放的有关要求。涉及水土保持的建设项目，还应包括水土保持方案的内容。

地质灾害影响分析对于建设在地质灾害易发区内或可能诱发地质灾害的项目，应结合工程技术方案及场址布局情况，分析项目建设诱发地质灾害的可能性及规避对策。通过工程实施可能诱发的地质灾害分析，评价项目实施可能导致的公共安全问题，是否会对项目建设地的公众利益产生重大不利影响。对依照国家有关规定需要编制的建设项目地质灾害及地震安全评价文件的主要内容，进行简要描述。

特殊环境影响对于历史文化遗产、自然遗产、风景名胜和自然景观等特殊环境，应分析项目建设可能产生的影响，研究论证影响因素、影响程度，提出保护措施，并论证保护措施的可行性。

经济影响分析一、经济费用效益或费用效果分析。从社会资源优化配置的角度，通过经济费用效益或费用效果分析，评价拟建项目的经济合理性。
二、行业影响分析。阐述行业现状的基本情况以及企业在行业中所处地位，分析拟建项目对所在行业及关联产业发展的影响，并对是否可能导致垄断等进行论证。

三、区域经济影响分析。对于区域经济可能产生重大影响的项目，应从区域经济发展、产业空间布局、当地财政收支、社会收入分配、市场竞争结构等角度进行分析论证。
四、宏观经济影响分析。投资规模巨大、对国民经济有重大影响的项目，应进行宏观经济影响分析。涉及国家经济安全的项目，应分析拟建项目对经济安全的影响，提出维护经济安全的措施。

“经济影响分析”的编写说明总体要求：企业投资项目的财务评价，主要是进行财务盈利能力和债务清偿能力分析。
而经济影响分析，则是对投资项目所耗费的社会资源及其产生的经济效果进行论证，分析项目对行业发展、区域和宏观经济的影响，从而判断拟建项目的经济合理性。

经济费用效益或费用效果分析对于产出物不具备实物形态且明显涉及公众利益的无形产品项目，如水利水电、交通运输、市政建设、医疗卫生等公共基础设施项目，以及具有明显外部性影响的有形产品项目，如污染严重的工业产品项目，应进行经济费用效益或费用效果分析，对社会为项目的建设实施和运营所付出的各类费用以及项目所产生的各种效益，进行全面地识别和评价。

如果项目的经济费用和效益能够进行货币量化，应编制经济费用效益流量表，计算经济净现值ENPV、经济内部效益率ElRR等经济评价指标，评价项目投资的经济合理性。
对于产出效果难以进行货币量化的项目，应尽可能地采用非货币的量纲进行量化，采用费用效果分析的方法分析评价项目建设的经济合理性。难以进行量化分析的，应进行定性分析描述。

行业影响分析对于在行业内具有重要地位、影响行业未来发展的重大投资项目，应进行行业影响分析，评价拟建项目对所在行业及关联产业发展的影响，包括产业结构调整、行业技术进步、行业竞争格局等主要内容，特别要对是否可能形成行业垄断进行分析评价。

区域经济影响分析对区域经济可能产生重大影响的项目，应进行区域经济影响分析，重点分析项目对区域经济发展、产业空间布局、当地财政收支、社会收入分配、市场竞争结构等方面的影响，为分析投资项目与区域经济发展的关联性及融合程度提供依据。

宏观经济影响分析对于投资规模巨大、可能对国民经济产生重大影响的基础设施、科技创新、战略性资源开发等项目，应从国民经济整体发展角度，进行宏观经济影响分析；如对国家产业结构调整和升级、重大产业布局、重要产业的国际竞争力以及区域之间协调发展的影响分析等。

对于涉及国家经济安全的重大项目，应从维护国家利益、保证国家产业发展及经济运行免受侵害的角度，结合资源、技术、资金、市场等方面的分析，进行投资项目的经济安全分析。
内容包括：产业技术安全，分析项目采用的关键技术是否受制于人，是否拥有自主知识产权，在技术壁垒方面的风险等；

资源供应安全，阐述项目所需要的重要资源来源，分析该资源受国际市场供求格局和价格变化的影响情况，以及现有垄断格局、运输线路安全保障等问题；
资本控制安全，分析项目的股权控制结构，中方资本对关键产业的资本控制能力，是否存在外资的不适当进入可能造成的垄断、不正当竞争等风险；

产业成长安全，结合我国相关产业发展现状，分析拟建项目是否有利于推动国家相关产业成长、提升国际竞争力、规避产业成长风险；
市场环境安全，分析国外为了保护本地市场，采用反倾销等贸易救济措施和知识产权保护、技术性贸易壁垒等手段，对拟建项目相关产业发展设置障碍的情况；分析国际市场对相关产业生存环境的影响。

社会影响分析一、社会影响效果分析。阐述拟建项目的建设及运营活动对项目所在地可能产生的社会影响和社会效益。
二、社会适应性分析。分析拟建项目能否为当地的社会环境、人文条件所接纳，评价该项目与当地社会环境的相互适应性。三、社会风险及对策分析。针对项目建设所涉及的各种社会因素进行社会风险分析，提出协调项目与当地社会关系、规避社会风险、促进项目顺利实施的措施方案。

“社会影响分析”的编写说明总体要求：对于因征地拆迁等可能产生重要社会影响的项目，以及扶贫、区域综合开发、文化教育、公共卫生等具有明显社会发展目标的项目，应从维护公共利益、构建和谐社会、落实以人为本的科学发展观等角度，进行社会影响分析评价。

社会影响效果分析应阐述与项目建设实施相关的社会经济调查内容及主要结论，分析项目所产生的社会影响效果的种类、范围、涉及的主要社会组织和群体等。重点阐述：社会影响区域范围的界定。社会评价的区域范围应能涵盖所有潜在影响的社会因素，不应受行政区划等因素的限制；

影响区域内受项目影响的机构和人群的识别，包括各类直接或间接受益群体，也包括可能受到潜在负面影响的群体；
分析项目可能导致的各种社会影响效果，包括直接影响效果和间接影响效果，如增加就业、社会保障、劳动力培训、卫生保健、社区服务等，并分析哪些是主要影响效果，哪些是次要影响效果。

社会适应性分析应确定项目的主要利益相关者，分析利益相关者的需求，研究目标人群对项目建设内容的认可和接受程度，评价各利益相关者的重要性和影响力; 阐述各利益相关者参与项目方案确定、实施管理和监测评价的措施方案，以提高当地居民等利益相关者对项目的支持程度，确保拟建项目能够为当地社会环境、人文条件所接纳，提高拟建项目与当地社会环境的相互适应性。

社会风险及对策分析应在确认项目有负面社会影响的情况下，提出协调项目与当地的社会关系，避免项目投资建设或运营管理过程中可能存在的冲突和各种潜在社会风险，解决相关社会问题，减轻负面社会影响的措施方案。

项目申报单位在向项目核准机关报送项目申请报告时，需根据国家法律法规的规定附送以下文件：
城市规划行政主管部门出具的城市规划意见；国土资源行政主管部门出具的项目用地预审意见；环境保护行政主管部门出具的环境影响评价文件的审批意见；根据有关法律法规应提交的其他文件。

政府直接投资和资本金注入项目的报批和审核
第六部分政府直接投资和资本金注入项目的报批和审核

一、政府投资概述政府投资项目是指在中华人民共和国境内使用政府性资金投资建设的各类项目。
这里所称“政府性资金”，包括：（1）财政预算投资资金（含国债资金）；（2）国际金融组织和外国政府贷款等主权外债资金；（3）纳入预算管理的专项建设资金；（4）法律、法规规定的其他政府性资金。

1、政府投资目的政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域，包括加强公益性和公共基础设施建设，保护和改善环境条件，促进欠发达地区的经济和社会发展，推进科技进步和高新技术产业化。

2、中央政府公共投资的资金来源发行基本建设国债筹集的资金；中央财政预算投资；行业基金，如铁路建设基金、交通建设基金、水利建设基金等；主权信用借款，如借用世界银行、亚洲开发银行等国际金融组织贷款，外国政府贷款，视同政府性资金进行管理。

3、政府投资方式直接投资：对于政府投资占主导地位的公益事业、政权基础设施和公共基础设施项目，采用直接投资的方式，通过拨款无偿投入。
资本金注入：根据实际需要政府参与投资的经营性项目，可以采用资本金注入方式。投资形成的股权或资产，由国家授权经营机构依法行使出资人权利。

投资补助：根据经济和社会发展要求，对于需要政府扶持的项目，采用投资补助的方式，给予少量或一定比例资金支持，通过拨款无偿投入。采用投资补助方式投资形成的资产，按照有关规定由有关机构行使所有人权利。
贷款贴息：根据国家发展规划和产业政策，采用贴息的方式，支持公民、法人和其他组织利用银行贷款，扩大就业，进行产业结构调整优化，保护环境和节约资源，促进科技进步和高新技术产业化。转贷：使用外国政府或者国际金融组织贷款的项目，采用转贷方式的，由政府提供担保。

加强新农村建设，改善农村生产生活条件的项目；促进社会经济协调发展，解决贫困及地区发展不平衡的项目；与环境保护、生态建设有关的重大项目；
4、中央预算投资建设项目的主要领域：加强新农村建设，改善农村生产生活条件的项目；促进社会经济协调发展，解决贫困及地区发展不平衡的项目；与环境保护、生态建设有关的重大项目；交通、水利等重大基础设施建设项目；加强民生建设，维护人民群众生命财产安全和切身利益的建设项目；推动创新型国家建设，促进信息化及产业升级结构调整的项目；其他重大专项建设项目。

二、政府直接投资项目的审核评价 1、政府直接投资的领域政府直接投资项目，也就是财政性无偿拨款项目，应为具有公益性质的非经营性项目。
在传统的资金供给体制下，财政投资是采取无偿拨款方式进行的，即每年的财政投资资金按部门归口切块分配和按地区切块分配，由各部门各地区根据当年安排的计划投资项目，通过行政体制层层下拨到每一个具体建设项目。各部门和建设单位无偿使用，财政部门负责对财政投资的使用进行监督管理。

这种投资方式的优点，有利于所需资金的及时到位，保证建设顺利进行，借助于公共财政投资，可使政府获得所有者的产权地位，并可集中国家有限财力进行重点工程建设，是那些具有较大社会效益而无财务效益的投资项目的主要投资方式。但这种方式由于对财政资金无偿使用，因此容易引起建设单位盲目争项目，争投资，从而忽视了对投资项目的可行性分析，造成财政资金使用上的低效或无效，同时也会造成投资资金使用上的浪费，不利于使用单位管好用好投资资金，提高财政资金的使用效益。在新的投资体制下，政府财政直接投资的范围应受到严格限制。

政府财政拨款主要用于公共性、基础性和公益性项目的投资，主要包括政权基础设施建设，社会公益项目以及没有直接经济收入的公共基础设施项目，重点包括：
（1）国防军工、基础邮政、防灾救灾、卫生防疫、大江大河治理、重大科研计划、消防、公共博物馆和图书馆等提供纯公共产品的项目。（2）生态建设和环境保护项目，解决环境保护和可持续发展方面的建设投资。我国生态和环境破坏仍在继续，水土流失、土地沙化和退化仍在发展，近海海域污染问题日益突出，城市污染日益严重，必须加大资金投入。

（3）教育投资。促进教育水平的提高是提升就业人口素质、适应经济全球化、降低失业率的重要手段。
普及义务教育是中央政府对贫困地区教育事业宏观调控的重要承诺。财政拨款教育投资应重点投向扶持贫困地区、边远地区和县以下农村地区的基础教育，从根本上改善这些地区中小学校的办学条件，向农村义务教育方面倾斜，重视与基础教育发展相关的基础设施建设投入。

（4）农村基础设施投资。我国城乡差别由来已久，不仅仅表现在农民与城镇居民收入的差距上，还表现在农村与城镇生活的各个方面的不平等。政府在加大城市基础建设的同时，应重视农村基础设施建设，努力缩小城乡差距，这是解决“农民、农业、农村”问题的重要举措。（5）社会保障领域投资。包括再就业工程、推进医药卫生体制改革等方面的投资。

（6）公共医疗卫生体系、基层政权和公检法司设施等方面的投资，包括党的机关、人大机关、行政机关、政协机关、政法机关、人民团体的基础设施项目。
（7）其他，如煤矿安全改造、采煤沉陷区治理等方面的投资，文化、卫生、体育、社会福利等社会公益事业投资，以及政府直接举办的没有直接经济收益的非经营性其他投资项目。

2、政府直接投资项目可行性研究报告的编写对于使用政府财政拨款的投资项目，项目单位应委托符合资质的工程咨询机构编制项目建议书和可行性研究报告。可行性研究报告的内容一般应包括以下章节：⑴项目概况；⑵可行性研究的主要依据；⑶项目需求及目标分析；⑷项目建设选址；⑸项目建设方案；⑹外部配套条件分析；⑺项目实施方案（含实施进度计划、项目法人组建方案、招标方案、实施代建制方案等）；⑻土地利用与移民安置方案；⑼环境影响评价；⑽投资估算；⑾资金筹措方案；⑿费用效果分析；⒀社会影响分析；⒁风险分析；⒂结论和建议。

3、政府直接投资项目可研报告的审查项目审批机关在审批可行性研究报告时，应审阅有关法律、法规和文件规定应提交的相关附件。对项目单位编制的可行性研究报告，项目审批机关应根据需要委托有资质的工程咨询机构和专家进行评估论证。咨询评估机构应对出具的评估论证意见承担相应责任。财政拨款直接投资项目的建议书编写和评估，应参照可行性研究报告的内容并有所侧重，同时可进行适当简化。

评估依据应为符合资质要求的工程咨询机构编制的可行性研究报告、规划部门的规划方案审查意见和相关部门建设规范标准。
根据项目情况，还应将土地预审意见、环评批复等作为咨询评估的依据。对于行政事业单位办公业务用房项目、政法设施项目、社会事业项目和其它相关项目，在评估论证中要严格把握按照国家相关建设规范标准执行。应在规划控制指标范围内尽量优化设计方案。

三、政府资本金注入项目的审核评价 1、以资本金方式投资的政府投资项目类型
①带有显著外部效益，具有明显公益性特征，具有一定的经济收入但收入不足以弥补投资成本的准公共产品项目，如高速公路、城市道路、学校教育、医疗卫生、公有住房、环境保护等项目； ②以铁路、电信、地铁、供水、污水处理、垃圾处理、广播电视等为代表的自然垄断行业项目。这些项目的产品和服务或具有排他性，或具有竞争性，消费者愿意直接付费，具有一定的收入来源，但由于存在着超额需求，收入难以弥补全部成本支出。

2、资本金注入项目特点和政府直接投资项目一样，采用资本金注入方式的政府投资项目，需要编制项目建议书和可行性研究报告，报送政府审批机关进行审批。审批机关根据需要，委托符合资质要求的咨询评估中介机构对项目建议书或可行性研究报告进行评估论证，特别重大的项目实行专家评议制度，审批机关根据评估论证及专家评议的结果进行项目审批。

资本金注入方式与直接财政拨款投资、投资补助、财政贴息及主权信用借款转贷等政府性资金投资项目的显著区别在于，政府投入的资金应行使相应的股东权益。
政府一般不直接以股东的身份参与项目投资建设，而是通过授权投资的机构或部门组建的具有投资职能的投资公司来代为行使政府财政投资的股权，作为政府投入资本金的出资人代表。

3、政府资本金注入项目投资方式由于政府在市场经济运行体系中的角色定位与一般投资者明显不同，即使是以资本金的方式注入，政府投入的资金也不应该以盈利为目的，不应该象商业性的股东那样通过资本金的注入来谋求获得投资回报，并以追求股东价值最大化作为资本金投入的目的。这就决定了政府资本金注入的投资方式具有其特殊性。政府投入资本金的主要目的就是希望通过企业化运作的方式，吸引更多的其他投资者参与到具有公益性质的项目投资建设，使具备一定经营条件的准公益性项目的投资主体能够多元化，提升项目进行市场化运作的财务生存能力。

政府以资本金注入方式进行投资建设的项目，其资本金可以完全由政府出资，其余部分的资金通过银行贷款等方式解决，但更多的是由政府部门与企业共同出资来为项目筹集资本金。
根据投资体制改革要求，各级政府要创造条件，通过引入市场机制，吸引社会资本参与有合理回报和一定投资回收能力的公益事业和公共基础设施项目建设，以充分发挥政府投资的效益。

政府注入的资本金，可以采用多种方式行使股东权益。比如：
①与其他商业性投资者一样，按照同股同权的原则行使股东的决策权、收益分配权等，一般适用于投资收益水平较高的项目； ②政府完全放弃投资收益权，仅行使股东参与重大问题决策的权力，适于收益水平较差的项目；

③政府有限度地让渡资本金收益分配权，如在一定年限、以一定比例放弃，以确保参与项目投资的其他企业能够获得合理的投资回报；
④政府对部分工程进行投资建设（如地铁项目的隧道开挖及轨道铺设部分），并行使相应的股东权益，同时将相关工程租赁给相关企业进行运营等等。具体方式应根据项目的具体情况进行详细策划论证。以资本金注入方式投入的政府性资金，要确定出资人代表。国家应结合政府投资条例的制定，逐步完善政府股权投资的法规制度，对于资本金注入的方式、股权的确认、股权权益的行使等进行明确规定，以确保政府投资权益及公共利益不受损害。

4、政府资本金注入项目可行性研究报告的编写
对于采用资本金注入方式进行投资建设的政府投资项目，往往投资规模较大，可行性研究报告的编写内容要求较为复杂。对于涉及政府部门与企业共同出资建设的项目，还要涉及与多个投资主体之间的关系问题。对于具有盈利能力的大型基础设施项目，往往还需要多个文件作为可行性研究报告的附件。因此对这类项目可行性研究报告的编写，必须强调委托符合资质要求的工程咨询专业机构编写。

可行性研究报告应包括以下内容：⑴项目概况；⑵可行性研究的主要依据；⑶项目需求及目标分析；⑷项目建设选址；⑸项目建设方案；⑹外部配套条件；⑺项目实施方案（含实施进度计划、项目法人组建方案、招标方案、实施代建制方案等）；⑻资源开发与综合利用方案；⑼土地利用与移民安置方案；⑽环境影响评价；⑾投资估算；⑿资金筹措方案；⒀财务分析；⒁经济影响分析；⒂社会影响分析；⒃风险分析；⒄结论和建议。

可行性研究报告的编写，应根据实际需要，提交有关附件。主要包括：
⑴对于环境影响评价、土地利用、水土保持等相关内容，应按行业管理部门的要求报送有关附件； ⑵对于需要国家发展改革委或国务院对招标内容进行核准的国家重点建设项目，应附招标的相关内容； ⑶对于涉及土地征用和移民安置的项目，应附土地征用及移民安置方案；

⑷在地质灾害易发区或建设工程会诱发地质灾害的项目，应按规定附有关部门的地质灾害评估报告。对于涉及地震安全的项目，应按规定附有关部门审定的地震安全评价报告；
⑸对于资源开发类项目，应附矿产资源储量报告、水利资源流域开发规划、森林资源采伐与迹地恢复计划等相关报告； ⑹涉及有关外部配套协作关系，如供水供电、重要原材料供应、重要合同及协议等，如果这项协议对项目的成功实施具有重要影响，也应作为可行性研究报告的重要附件。

4、资本金注入项目可研报告评估对于一些投资规模较大、协作关系复杂、项目投资建设方案需要严格论证的资本金注入项目，一般应委托有资质的工程咨询机构进行评估论证。咨询评估机构应按照委托方的要求，按照独立、客观、科学、可靠的原则，在调查研究和分析预测的基础上，对拟建项目进行相关的技术、经济、社会、环境等方面的评估论证，为政府投资决策和项目组织实施提供专业咨询意见。

主要评估依据包括：⑴国务院关于投资体制改革的决定等政策法规；⑵政府投资条例等有关政府投资管理的规定；⑶国家有关投资建设、咨询评估、项目管理的政策、法规、规定等；⑷国家中长期发展规划、行业规划、地区规划及其他专项规划；⑸有关可行性研究报告等编写的指南、规范及行业规定等；⑹有关工程咨询评估的管理办法等规定；⑺符合资质的工程咨询机构编制的可行性研究报告等待评文件；⑻规划部门的规划方案审查意见和相关部门建设规范标准；⑼土地、环保等部门的批复意见；⑽与本项目有关的各种其他文件规范及有关调研、论证资料。

政府资本金注入项目咨询评估的判断依据应该包括如下内容：
⑴符合政府投资管理的有关法律法规； ⑵符合国民经济和社会发展规划、行业规划、产业政策、行业准入标准和土地利用总体规划； ⑶符合社会需求，目标定位合理； ⑷项目规模、建设内容及工程技术方案合理； ⑸投资构成、融资方案合理； ⑹项目建设及运营模式满足有关政策规定，能够确保项目顺利实施；

⑺合理开发并有效利用了资源； ⑻环境和自然文化遗产得到有效保护； ⑼土地利用、移民安置方案合理，未对公众利益，特别是项目建设地的公众利益产生重大不利影响； ⑽财务方案可行，政府资金能够得到合理利用，稀缺资源得到有效配置； ⑾能够产生理想的经济效果，适应区域经济发展的需要； ⑿社会效果理想； ⒀项目投资建设过程中可能遇到的各种风险能够得到有效控制。

四、政府投资项目审批程序 1、申报主要程序：政府研究制定各类专项规划等；根据政府投资规划及相关政策，提出项目设想，编写完成项目建议书；
项目建议书审核，决定立项；进行环评审批、土地预审、规划选址预审等；在专业部门审查的基础上，编写可行性研究报告，并将环评审批、土地预审等意见作为可研报告的附件；对可行性研究报告进行评审，进行投资决策，纳入政府投资计划；根据可行性研究报告审批的结果，正式办理用地审批、规划选址、开工许可等；开工建设。

开展规划选址、用地预审和环境影响评价审批
行业或部门规划项目建议书审批批准建设，转入项目准备阶段可行性研究审批项目是否符合行业或区域规划？否是项目是否有必要建设？项目技术、经济等是否可行？终止研究，寻求新的项目独立咨询机构评估开展规划选址、用地预审和环境影响评价审批办理规划许可、正式用地手续

实行审批制的政府投资项目，项目单位应首先向发展改革等项目审批部门报送项目建议书，依据项目建议书批复文件分别向城乡规划、国土资源和环境保护部门申请办理规划选址、用地预审和环境影响评价审批手续。
完成相关手续后，项目单位根据项目论证情况向发展改革等项目审批部门报送可行性研究报告，并附规划选址、用地预审和环评审批文件。项目单位依据可行性研究报告批复文件向城乡规划部门申请办理规划许可手续，向国土资源部门申请办理正式用地手续。

2、政府职能转变及审批方式改革无论是政府部门继续直接参与公共产品的提供，还是引入私人资本，都伴随着政府职能转变的问题。
对于中国政府而言，职能转变的核心是解决政府部门越位、缺位和错位的问题；对于企业投资而言，将按照“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的原则，落实企业投资自主权；合理界定政府投资职能，提高投资决策的科学化、民主化水平，建立投资决策责任追究制度；健全投资宏观调控体系，改进调控方式，完善调控手段；加快投资领域的立法进程；加强投资监管，维护规范的投资和建设市场秩序。

投资体制改革的指导思想：按照完善社会主义市场经济体制的要求，在国家宏观调控下充分发挥市场配置资源的基础性作用，确立企业在投资活动中的主体地位，规范政府投资行为，保护投资者的合法权益，营造有利于各类投资主体公平、有序竞争的市场环境，促进生产要素的合理流动和有效配置，优化投资结构，提高投资效益，推动经济协调发展和社会全面进步。

投资体制改革的目标：改革政府对企业投资的管理制度，按照“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的原则，落实企业投资自主权；合理界定政府投资职能，提高投资决策的科学化、民主化水平，建立投资决策责任追究制度；进一步拓宽项目融资渠道，发展多种融资方式；培育规范的投资中介服务组织，加强行业自律，促进公平竞争；健全投资宏观调控体系，改进调控方式，完善调控手段；加快投资领域的立法进程；加强投资监管，维护规范的投资和建设市场秩序。通过深化改革和扩大开放，最终建立起市场引导投资、企业自主决策、银行独立审贷、融资方式多样、中介服务规范、宏观调控有效的新型投资体制。

政府投资补助和贷款贴息资金申请报告的编写和审核
第六部分政府投资补助和贷款贴息资金申请报告的编写和审核

一、政府投资补助项目的特点及类型 1、投资补助的目的
政府投资补助是政府性资金投入的重要方式之一。对于现金流量不足或没有现金流量的具有公益性特征的公共基础设施项目，由于不具备完全的财务生存能力，为了保证这类项目能够采取市场化的方式进行运作，采取“用者付费加投资补助”的方式，政府通过投资补助，提高其财务生存能力，以吸引企业参与这类项目的投资建设，拓展资金来源渠道，提升为社会提供公共产品服务的规模、质量和效率。其中，中央政府提供的投资补助，包括向符合条件的企业和地方政府投资项目给予的投资资金补助。

2、项目特点投资补助项目具有以下特点： ①具有公益性特征，或者存在全部或部分市场失灵特征；
②具有经营性特征，因此可以由企业采用市场化方式进行运作； ③有一定经济收入但收入不足以弥补全部建设和运营成本； ④政府通过投资补助的方式投入部分资金后，具备吸引企业资本进行投资建设的条件； ⑤采用企业化运作比完全由政府投资建设更有效率，或能够有效拓展融资渠道； ⑥政府投入的资金具有无偿性质。

3、实行投资补助的项目类型投资补助资金重点用于市场不能有效配置资源、需要政府支持的经济和社会领域。适宜于政府投资补助的项目主要包括：
能够推进科技进步和高新技术产业化，及对经济结构调整有重要带动和引导作用的产业化项目；农业综合开发资助农业发展的项目；科技型创业投资项目；政府支持的中小企业创业投资项目；政府鼓励的风险投资项目；具有经营性质的科研开发项目；国家鼓励发展的能源交通、农林水利、市政工程等公益性和公共基础设施投资项目；保护和改善环境的投资项目；促进欠发达地区的经济和社会发展的投资项目；符合国家有关规定的其他项目。

二、不同类型政府投资补助项目的基本要求 1、国家高新技术产业化项目
我国从2000年开始一直在推进高新技术产业化项目，包括现代农业、生物技术、西部专项、新材料专项、民用非动力核技术、城市节水和海水利用、汽车电子等高技术产业化专项。从投资体制改革的要求和项目性质特点看，政府投入这类项目的资金一般不应视为国家资本金注入，应是通过无偿投入的方式来推动企业发展高新技术产业化项目。国家每年制定工作方案，明确投资补助的目的、预定目标、实施时间、支持范围、资金安排方式等主要内容，并针对不同行业、不同地区、不同性质的投资项目的具体情况，确定相应的投资补助标准。工作方案的制定，应符合有关行业规划、专项规划的要求。

2、科技型中小企业技术创新基金科技型中小企业具有建设所需资金少，建成周期短，决策机制灵活，管理成本低廉，能够适应市场多样性需求等特点，特别是在创新机制和创新效率方面具有其它企业无法比拟的优势。为了推动科技进步、鼓励创业，国务院批准设立科技型中小企业技术创新基金，通过拨款资助、贷款贴息和资本金投入等方式扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动，促进科技成果转化，加快高新技术产业化进程。

属于无偿投资补助性质的资金使用应具备下列条件：
①主要用于技术创新产品在研究、开发及中试阶段的必要补助； ②企业注册资本最低不得少于30万元；职工人数不超过300人；资产总额不高于4000万元；年销售额不超过3000万元； ③申请的项目目前尚无销售或仅有少量试销售； ④无偿资助支持的项目执行期为两年(生物、医药类的药品项目可以放宽至三年)；项目完成时要形成一定的生产能力，并能实现合理的销售收入，不支持实施期不满两年的项目，也不支持项目完成时仍无法实现销售的项目； ⑤项目计划新增投资在1000万元以下，资金来源确定，投资结构合理； ⑥在项目计划新增投资中，企业需有与申请创新基金数额等额以上的自有资金匹配；企业申请资助数额一般不应大于企业的净资产数额； ⑦地方政府部门对项目应有不低于创新基金申请数额50%的支持资金配套（西部地区不少于25%）； ⑧创新基金资助金额一般不超过100万元，个别重大项目的资助金额不超过200万元； ⑨企业应拥有申请项目的知识产权。

3、农业产业化项目国家农业综合开发的产业化项目中，也有政府投资补助性质的资金。
这类项目以增强农产品竞争力、农业增效、农民增收为目标，用现代工业发展的理念和方式，以培育特色优势产业为突破口，以体制创新、机制创新和科技创新为手段，积极培育各类市场主体，培育和壮大龙头企业，推进区域农业产业化健康、快速发展。按照政府投入为导向，企业和合作组织投入为主体，社会投入为补充的投资机制，项目资金重点投向培育各类产业化龙头企业、提高农产品市场竞争力和农民进入市场的组织化程度及科技服务、机制创新。一般要求财政补助和企业自筹资金要达到1：3以上的比例。

4、中小企业投资补助由于中小企业自身问题及外部环境的限制，融资难、贷款难是中小企业面临的世界性和普遍性问题。对中小企业提供投资补助，是世界各国政府为了活跃本国经济所普遍采取的做法。在我国，全国在册的各种所有制中小企业已超过1000万家，占我国企业总数的99％以上，其工业产值、实现利税和外贸出口总额分别占全国的60％、40％和62％左右，为城镇社会提供了75％以上的就业机会和岗位。我国中小企业大多属于劳动密集型传统产业，部分属于高科技中小企业；从体制特点看，大多属于民营企业。如何根据中小企业的特点，制定科学合理的融资体制和相关法律法规，从政策层面上保障中小企业的健康发展，成为政府必须关注的问题。

三、政府财政贴息的性质及应用范围 1、财政贴息的性质
国家财政投资除直接投资、资本金注入和投资补助之外，还需要运用财政贴息手段，即财政只代为支持部分（特殊情况下也可是全部）贷款利息，而由项目公司负责贷款本金和其余利息的偿还。财政贴息是政府政策性金融的重要工具，是弥补项目公司还贷能力缺陷，实现国家产业政策的重要手段。财政贴息的主要目的在于有效带动和扩大银行信贷融资规模，引导社会投资活动。对高新技术产业化、重大装备国产化及一些经营性基础设施项目，通过实施财政贴息的方式，可以最大限度地带动和引导银行贷款和社会投资，从而发挥财政性资金“四两拔千斤”的效果。

财政贴息和投资补助项目的特点相似，政府对其资金投入既没有股权要求，也没有本息偿还要求，因此是一种具有赠与性质的政府性资金。但与投资补助又存在明显差别，主要体现在：
①主要适用于需要政府鼓励和引导社会投资的竞争性、经营性项目，而投资补助可以适用于非经营性项目； ②仅适用于使用了中长期银行贷款的项目； ③仅针对贷款的利息部分给予补贴，资助的力度一般低于政府投资补助； ④要求项目不仅符合国家产业政策导向，而且自身具有偿还银行贷款本金的能力，甚至需要具备偿还部分贷款利息的能力，因此对盈利性提出更高要求。

2、财政贴息的应用领域财政贴息资金重点用于市场不能有效配置资源、需要政府支持的经济和社会领域。
根据国家发展改革委《中央预算内投资补助和贴息项目管理暂行办法》的规定，财政贴息项目主要包括： ①公益性和公共基础设施投资项目； ②保护和改善环境的投资项目； ③促进欠发达地区的经济和社会发展的投资项目； ④推进科技进步和高新技术产业化的投资项目； ⑤符合国家有关规定的其他项目。

（1）技术创新领域。知识经济是世界经济发展的主流，技术创新是知识经济的基本特征，然而技术创新具有非独立性、创新效益的外溢性等特征，从而导致创新成本与相应收益存在偏差和矛盾，而且一些关键领域的技术创新所需投资金额巨大、风险巨大，依靠企业自身能力难以承担，全部依靠财政资金投入也不具备可能性。通过财政贴息方式，可以有效解决科技创新的社会效益与企业或个人自身收益水平之间的矛盾，引导私人投资加大技术创新的力度。在航空航天、光电技术、信息技术、环保及生态等领域，财政贴息可以大有作为。

（2）基础产业领域。基础产业是支撑一国经济运行的基础部门，并对工业、农业、商业等产业部门的经济活动及发展水平具有重要的影响和制约作用。这些部门包括交通运输、能源供应、城市基础设施、电信产业等。基础产业越发达，整个国民经济体系的运行就会越顺畅。然而基础产业具有“公用性”、“非独占性”、“公共物品”的一般特征，同时又是资本密集型行业，投资规模大、建设周期长、投资回收慢，客观上需要政府部门运用财政贴息，调动民间资本及国外资本投向基础设施产业部门。

（3）农业发展领域。我国农业资金投入长期不足。由于农产品价格相对偏低，投入品价格相对偏高，使得农业部门盈利能力相对较弱，对社会资金投入的吸引能力不足。同时我国还存在低质量农产品供过于求，科技含量较高的农产品供给严重不足，农村产业结构亟待升级的状况，农业科研及科技推广、水利等基础设施建设投资不足等问题。政府以财政贴息方式引导社会资本进入此类农业领域，可以减轻财政对农业投资不足的压力，推动农业产业化和现代化的发展步伐。

（4）落后地区投资。地区经济发展不平衡是产业布局空间失衡的重要体现。建立不同地区之间合理的分工合作体系，优化资源配置，实现区域经济协调发展，需要政府的有效引导和宏观调控。由于多种因素的制约，我国经济发展将长期处于空间失衡的状态，东西部投资环境相差很大，西部资金投入严重匮乏，在国家财力及公共财政职能的限制下各级财政对西部的资金支持有限。在这种情况下，通过财政贴息来实现“四两拨千斤”的功效，以较少财政资金，带动更大社会资金投入西部及其他落后地区，是解决空间布局失衡状况可供采用的一种重要的宏观调控手段。

3、财政贴息的作用（1）扩大内需，促进经济增长。根据凯恩斯的经济学观点，国家采取有关的经济政策手段，对经济活动产生的影响具有扩张或收缩的倍增效应。由于实施不同的财政政策，可以使经济形势朝着不同的方向变化，要么经济迅速扩张，要么经济出现收缩。实行财政贴息属于积极的财政政策，国家只用较少的利息支出就可启动数倍于它的投资，从而促进社会经济发展。可拉动社会投资额为国债技改贴息资金的12倍，起到引导和倍增的作用，充分发挥财政资金的乘数效应。（2）减轻银行风险，刺激信贷发放。随着我国金融体制改革的推进，银行业已普遍实行商业化经营，自主经营、自负盈亏、独立核算是其经营的基本原则，在开展金融业务的过程中必须考虑金融资产的风险性、收益性、流动性等问题，由于担心金融风险而出现“慎贷”现象。通过实行财政贴息政策，银行的收益得到保证，提高了银行发放贷款的积极性，同时企业由于降低了融资成本，更愿意向银行申请贷款，从而达到扩大投资促进经济增长的目的。

（3）推动产业结构调整升级。我国在“十一五”及今后更长的时期，面临着提高经济发展质量，转变经济增长方式的艰巨任务。通过有针对性地对企业投资项目进行财政贴息，是有选择地引导企业投资方向，充分发挥财政杠杆调节作用的重要方式。这种方式以政府理性为基础，通过政府性资金的适度介入，引导企业和金融机构的投资方向，促进结构调整和产业升级，对保持国民经济持续快速健康发展具有重要作用。（4）推动银企合作信用关系的健康发展。在信用缺失和金融机构审慎放贷的情况下，政府作为联系贷款者（贷款银行）和借款者（企业）的桥梁和纽带，发挥着非常重要的依托作用。政府通过“财政贴息”不仅丰富了运用财政资金进行宏观调控的内含，促成了金融信贷资金有效投入，缓解了企业融资难的问题，而且有利于培育企业“借贷还钱”的信用意识，资金成本意识，最终实现银企良性互动，有效缓解经济转轨过程中的矛盾，是政府推进社会诚信建设的一个可行的切入方式。

三、投资补助和贷款贴息项目的资金申请 1、投资补助和贴息资金的安排
投资补助和贴息资金应按照项目安排，并明确资金用途。投资补助和贴息资金可按项目单独申请和安排，也可根据政策规定统一申请、集中安排。国家发展改革委安排给单个投资项目的投资补助或贴息资金的最高限额原则上不超过2亿元。超过2亿元的，按直接投资或资本金注入方式管理，由国家发展改革委审批可行性研究报告。安排给单个投资项目的中央预算内投资资金不超过2亿元，但超过3000万元且占项目总投资的比例超过50%的，也按直接投资或资本金注入方式管理，由国家发展改革委审批可行性研究报告。

安排给单个地方政府投资项目的中央预算内投资资金在3000万元及以下的，一律按投资补助或贴息方式管理，只审批资金申请报告。
国家发展改革委安排投资补助和贴息项目时，原则上应首先制定工作方案，明确投资补助和贴息的目的、预定目标、实施时间、支持范围、资金安排方式等主要内容，并针对不同行业、不同地区、不同性质的投资项目的具体情况，确定相应的投资补助和贴息标准。制定工作方案时，要符合有关行业规划、专项规划的要求。凡不涉及保密内容的，工作方案均应公开，以便于企业和地方政府遵照执行。

申请中央预算内投资补助或贴息资金的投资项目，应按照有关工作方案、投资政策的要求，向国家发展改革委报送资金申请报告。
按有关规定应报国务院或国家发展改革委审批、核准的项目，可在报送可行性研究报告或项目申请报告时一并提出资金申请，不再单独报送资金申请报告；也可在项目经审批或核准同意后，根据国家有关投资补助、贴息的政策要求，另行报送资金申请报告。按有关规定应由地方政府审批的地方政府投资项目，应在可行性研究报告经有权审批单位批准后提出资金申请报告。按有关规定应由地方政府核准或备案的企业投资项目，应在核准或备案后提出资金申请报告。

已经国家发展改革委审批或核准的投资项目，其资金申请报告的内容可适当简化，重点论述申请投资补助或贴息资金的主要原因和政策依据。
2、资金申请报告的编写应包括以下主要内容：项目单位的基本情况和财务状况；项目的基本情况，包括建设背景、建设内容、总投资及资金来源、技术工艺、各项建设条件落实情况等；申请投资补助或贴息资金的主要原因和政策依据；项目招标内容（适用于申请投资补助或贴息资金500万元及以上的投资项目）；国家发展改革委要求提供的其他内容。已经国家发展改革委审批或核准的投资项目，其资金申请报告的内容可适当简化，重点论述申请投资补助或贴息资金的主要原因和政策依据。

资金申请报告应附以下文件：政府投资项目的可行性研究报告批准文件；企业投资项目的核准或备案的批准文件；
城市规划部门出具的城市规划选址意见（适用于城市规划区域内的投资项目）；国土资源部门出具的项目用地预审意见；环保部门出具的环境影响评价文件的审批意见；申请贴息的项目须出具项目单位与有关金融机构签订的贷款协议；项目单位对资金申请报告内容和附属文件真实性负责的声明；国家发展改革委要求提供的其他文件。

凡已经由国务院、国家发展改革委审批或核准的投资项目，单独报送资金申请报告时，可不再附送第十二条所规定的第一、二、三、四、五项材料；
凡已经省级和计划单列市发展改革委审批或核准的投资项目，报送资金申请报告时可不再附送第十二条所规定的第三、四、五项材料；申请使用的投资补助或贴息资金总额在200万元以下的投资项目，或根据有关规定集中申请的投资项目，报送的附件材料可适当简化。

3、资金申请报告的报送计划单列企业集团和中央管理企业可直接向国家发展改革委报送资金申请报告，并对申报材料的真实性负责。地方政府投资项目和地方企业投资项目的资金申请报告，须报省级和计划单列市发展改革委初审；审查通过后，由省级和计划单列市发展改革委报送国家发展改革委。省级和计划单列市发展改革委要对审查结果和申报材料的真实性负责。计划单列企业集团、中央管理企业、省级和计划单列市发展改革委统称为申报单位。在资金申请报告的上报过程中，如果需要经过有关行业管理部门的审核，应在工作方案中予以明确。工作方案对资金申请报告的审核部门、上报程序有特定要求的，按其规定办理。

国家发展改革委主要从以下方面对资金申请报告进行审查：
4、资金申请报告的审查国家发展改革委主要从以下方面对资金申请报告进行审查：符合中央预算内投资资金的使用方向符合有关工作方案的要求；符合投资补助和贴息资金的安排原则；提交的相关文件齐备、有效；项目的主要建设条件基本落实；符合国家发展改革委要求的其他条件。

国家发展改革委在审查资金申请报告时，可以根据需要委托有关机构或组织专家进行评估，必要时还应征求相关部门的意见。
对于单个项目拟安排的投资补助或贴息资金数额超过3000万元的，可要求项目单位报送初步设计概算，并委托有关机构进行评审，根据评审结果决定投资补助或贴息资金的具体数额。

国家发展改革委根据审查结果，对同意安排投资补助或贴息资金的资金申请报告做出批复，并将批复意见下达给申报单位。
资金申请报告的批复文件是下达中央预算内投资补助、贴息计划的依据。批复文件可单独办理，也可集中办理。国家发展改革委根据资金申请报告的批复文件、项目建设进度和项目建设资金到位等情况，可一次或分次下达投资资金计划。

单个项目的投资补助或贴息资金原则上均为一次性安排。对于已经安排投资补助或贴息资金的投资项目，国家发展改革委不重复受理其资金申请报告。
投资补助主要采用货币补助方式，也可根据国家有关政策和项目具体情况，采用设备、材料等实物补助方式，由有关部门采用招标方式统一购置后配备给接受补助的项目单位。

对于投资补助资金超过项目总投资80%的非经营性地方政府投资项目，可以根据需要和有关规定采用“代建制”方式进行建设，将建成后的项目移交使用单位。
贴息率不得超过当期银行中长期贷款利率。贴息资金总额根据投资项目符合贴息条件的银行贷款总额、当年贴息率和贴息年限计算确定。原则上按项目的建设实施进度和贷款的实际发生额分期安排贴息资金。

6、申请补助或贴息资金项目的审批、核准和备案
按有关规定应由地方政府核准或备案的企业投资项目，应在核准或备案后提出资金申请报告。按有关规定应由地方政府审批的地方政府投资项目，应在可行性研究报告经有权审批单位批准后提出资金申请报告。按照有关规定应报国务院或国家发展改革委审批、核准的项目，可在报送可行性研究报告或项目申请报告时一并提出资金申请，不再单独报送资金申请报告；也可在项目经审批或核准同意后，根据国家有关投资补助、贴息的政策要求，另行报送资金申请报告。

第七部分外商投资建设项目的核准申请和审查

一、外商投资核准的目的对外商在中国境内的投资行为进行核准，是国家行使外商投资管理权的重要体现形式。根据《外商投资项目核准暂行管理办法》(国家发展改革委22号令)规定，国家投资管理部门应对包括中外合资、中外合作、外商独资、外商购并境内企业、外商投资企业增资等各类外商投资项目进行核准。政府部门对外商投资项目进行核准，主要目的就是确保外商在华投资尽可能规避资源滥用和环境破坏、危害公共利益等风险，充分发挥外商投资的积极作用，整合国内国外两种资源，为我所用，促进我国社会经济快速健康发展。对外商投资项目进行核准，除了确保合理开发资源、保护生态和环境、保障公共利益、加强资本项目管理等目的之外，还应力求达到以下目的。

1、避免内资外资化投资是经济增长的主要动力来源之一。吸引外商投资的直接目的之一就是拓宽我国经济建设的资金来源渠道，并通过外商投资带动国内投资的增长，通过投资增长拉动国民经济持续快速健康发展。资本形态的外商直接投资一方面直接弥补了国内投资的不足，同时也能对当地企业的投资起到带动作用。外商投资既有可能带动国内企业的投资，也有可能通过外商竞争所确立的优势，压制国内投资。当FDI增加一美元投资，而国内投资总额的增加小于一美元时，即认为发生了“挤出效应”。我国由于存在着对FDI 的过高期望而格外青睐FDI ，以至于出现“内资外资化”的现象，即大量内资通过一定途径向国外转移，之后又以外资的身份进入中国大陆。主要诱因是国内资本为享受政府给予外资优惠政策所采取的寻租对策，不仅使国家税收等优惠政策失去效力，而且扰乱我国利用外资的政策诉求，影响内资企业正常的投资行为。内资的外流并以外资的身份投资于国内企业，以享受的优惠政策与内资竞争，就会对内资产生“挤出效应”，因此应该成为核准时关注的重要问题。

2、进行市场准入管理，规范外商投资竞争行为，维护经济安全，规避垄断风险
对于外商投资而言，实力雄厚的跨国公司在中国大量投资，很有可能产生垄断，抑制国内投资，阻碍新投资者进入，并向消费者索取高价，产生垄断利润，从而损害国内生产者和消费者的利益，这就意味着吸引外资导致的投资增加、技术进步和效率改善等多方面的利益，不是以更适用产品和较低价格的形式转移给我国的生产者和消费者，而是以较高利润的形式被跨国公司吸收，这是对外商投资项目进行核准所关注的重要问题。政府投资主管部门应通过核准环节的把关作用，进行专业研究分析判断，规范外资企业的投资行为。

3、引导通过外商投资引进国外先进技术，提升外商投资对中国技术进步的贡献
在经济增长过程中，外商直接投资不仅对形成资本、提高就业率、国际收支调节等宏观经济目标的实现有着很大的贡献，也是转移先进技术的重要路径之一。随着中国经济的结构调整和改革开放的不断深入，过去以低廉生产成本作为投资目的的资源导向型直接投资，逐渐转向市场导向型直接投资，以外资企业的先进技术作为竞争优势，并由母企业给东道国子公司转移技术的方式来获取市场竞争地位。

以技术集中型产业为导向，以吸纳市场导向型外商投资为手段，通过技术转移和技术扩散，提高中国国内企业的技术力量，是政府部门通过核准所应追求的目标之一。在实施创新型国家发展战略的过程中，我们更应关注引进外资与内资企业自主创新的关系。随着FDI带来的大量国外科技，实际上对本地原有的科技资源产生一种“挤出”效应，造成的结果就是，我们要想与跨国公司竞争就必须购买他们的技术，以致于我们始终在技术创新上难以有所突破，这种状况不符合我国目前积极推动的实施创新型国家发展战略。应通过核准环节的把关作用来提高利用外资提升我国企业的自主创新能力。

二、外商投资核准申请报告的编写外商投资项目核准是国家投资主管部门对于外商投资行为着重从维护经济安全、合理开发资源、保护生态和环境、保障公共利益、防止出现垄断以及市场准入、资本项目管理等方面进行审核而依法做出的行政决定。投资体制改革要求将外商投资项目审批制改为核准制，将原来审批外商投资项目建议书和可行性研究报告改为只核准项目申请报告。

1、内容要求外商投资项目申请报告的编写，按照《外商投资项目核准暂行管理办法》的规定，应遵循项目申请报告通用文本的一般要求；除此之外，在项目概况介绍中还应包括经营期限、产品目标市场、计划用工人数、涉及的公共产品或服务价格、出资方式、需要进口的设备及金额等内容，以满足项目核准机关对市场准入、资本项目管理等事项进行核准的需要。不再要求阐述项目产品市场预测、经济效益分析等内容。项目单位可以根据项目具体情况和需要，决定如何编制可行性研究报告，项目可行性研究报告不再由政府行政机关审批或核准。

《外商投资项目核准暂行管理办法》规定，要求报送国家发展改革委的项目申请报告应阐述以下内容：
（1）项目名称、经营期限、投资方基本情况；（2）项目建设规模、主要建设内容及产品，采用的主要技术和工艺，产品目标市场，计划用工人数；（3）项目建设地点，对土地、水、能源等资源的需求，以及主要原材料的消耗量；（4）环境影响评价；（5）涉及公共产品或服务的价格；（6）项目总投资、注册资本及各方出资额、出资方式及融资方案，需要进口设备及金额。

2、附件要求报送国家发展改革委的项目申请报告应附以下文件：（1）中外投资各方的企业注册证（营业执照）、商务登记证及经审计的最新企业财务报表（包括资产负债表、损益表和现金流量表）、开户银行出具的资金信用证明；（2）投资意向书，增资、购并项目的公司董事会决议；（3）银行出具的融资意向书；（4）省级或国家环境保护行政主管部门出具的环境影响评价意见书；（5）省级规划部门出具的规划选址意见书；（6）省级或国家国土资源管理部门出具的项目用地预审意见书；（7）以国有资产或土地使用权出资的，需由有关主管部门出具的确认文件。

三、外商投资项目的核准管理 1、权限划分按照《外商投资产业指导目录》分类，总投资（包括增资额）1亿美元及以上的鼓励类、允许类项目和总投资5000万美元及以上的限制类项目，由国家发展改革委核准项目申请报告；其中总投资5亿美元及以上的鼓励类、允许类项目和总投资1亿美元及以上的限制类项目由国家发展改革委对项目申请报告审核后报国务院核准。总投资1亿美元以下的鼓励类、允许类项目和总投资5000万美元以下的限制类项目由地方发展改革部门核准，其中限制类项目必须由省级发展改革部门核准。外商投资项目不实行备案制。

2、项目申请报告上报按核准权限属于国家发展改革委和国务院核准的项目，由项目申请人向项目所在地的省级发展改革部门提出项目申请报告，经省级发展改革部门审核后报国家发展改革委。计划单列企业集团和中央管理企业可直接向国家发展改革委提交项目申请报告。国家发展改革委核准项目申请报告时，需要征求国务院行业主管部门意见的，应向国务院行业主管部门出具征求意见函并附相关材料。国务院行业主管部门应在接到上述材料之日起7个工作日内，向国家发展改革委提出书面意见。

国家发展改革委在受理项目申请报告之日起5个工作日内，对需要进行评估论证的重点问题委托有资质的咨询机构进行评估论证。
接受委托的咨询机构应在规定的时间内向国家发展改革委提出评估报告。国家发展改革委自受理项目申请报告之日起20个工作日内完成对项目申请报告的核准，或向国务院报送审核意见。如20个工作日内不能做出核准决定或报送审核意见的，由国家发展改革委负责人批准延长10个工作日，并将延长期限的理由告知项目申请人。国家发展改革委对核准的项目向项目申请人出具书面核准文件；对不予核准的项目，应以书面决定通知项目申请人，说明理由并告知项目申请人享有依法申请行政复议或者提起行政诉讼的权利。

3、核准条件国家发展改革委对外商投资项目申请报告的核准条件是：（1）符合国家有关法律法规和《外商投资产业指导目录》、《中西部地区外商投资优势产业目录》的规定；（2）符合国民经济和社会发展中长期规划、行业规划和产业结构调整政策的要求；（3）符合公共利益和国家反垄断的有关规定；（4）符合土地利用规划、城市总体规划和环境保护政策的要求；（5）符合国家规定的技术、工艺标准的要求；（6）符合国家资本项目管理、外债管理的有关规定。

4、联动管理项目申请人凭国家发展改革委的核准文件，依法办理土地使用、城市规划、质量监管、安全生产、资源利用、企业设立（变更）、资本项目管理、设备进口及适用税收政策等方面手续。未经核准的外商投资项目，土地、城市规划、质量监管、安全生产监管、工商、海关、税务、外汇管理等部门不得办理相关手续。

5、核准变更经国家发展改革委核准的项目如出现下列情况之一的，需向国家发展改革委申请变更：（1）建设地点发生变化；（2）投资方或股权发生变化；（3）主要建设内容及主要产品发生变化；（4）总投资超过原核准投资额20%及以上；（5）有关法律法规和产业政策规定需要变更的其他情况。

6、服务贸易领域核准对于服务贸易领域的外商投资，凡在服务贸易领域进行固定资产投资的外商投资行为，应按规定由发展改革部门予以核准，再由有关主管部门依据相关法规办理企业设立等方面手续；外商在服务贸易领域不涉及固定资产投资的投资行为，可依据相关法规直接向有关业务主管部门申请办理外商投资企业设立及其它方面的手续，不再履行核准手续。

计划单列集团和中央管理企业可直接报送项目申请报告
上报对项目申请报告的审核意见核准或不予核准意见计划单列集团和中央管理企业可直接报送项目申请报告核准或不予核准文件委托评估报送项目申请报告及审核意见行业审查意见评估报告省级发展改革（计划、经贸）部门项目申请人提交项目申请报告转发核准或不予核准文件国家发展和改革委员会咨询机构行业主管部门征求意见国务院外商投资项目核准流程图

中外合资、合作经营企业审查程序提交材料项目申请报告工作程序审批部门企业名称申请书各方资信证明项目核准政府投资主管部门
各方营业执照复印件项目核准政府投资主管部门名称核准合同、章程审批工商行政主管部门商务行政主管部门技术监督主管部门企业设立申请书合资合同及章程申请组织机构代码填写批准证书表格颁发批准证书发放进出口企业代码办理工商登记领取营业执照外汇登记、税务登记、海关登记、财政登记开业

外资（独资）企业审查程序提交材料项目申请报告工作程序审批部门企业名称申请书项目核准政府投资主管部门名称核准公司章程审批
工商行政主管部门商务行政主管部门技术监督主管部门企业设立申请书公司章程申领组织机构代码章程批文颁发批准证书发放进出口企业代码办理工商登记、领取营业执照外汇登记、税务登记、海关登记、财政登记开业外商营业执照或身份证、护照复印件外商资信证明董事会成员名单及委派书

对外加工贸易审查程序政府商业主管部门办理登记建立台账海关、税务、工商外汇指定银行海关核销备案商务行政主管部门
提交材料工作程序审批部门审批加工贸易合同政府商业主管部门办理登记建立台账海关、税务、工商外汇指定银行海关申请报告商务合同批准证书验资报告工商执照进出口权批准文件加工贸易业务批准证申请表出口制成品及对应进口料件消耗备案清单进口料件申请备案清单核销备案商务行政主管部门

第八部分境外投资项目的核准及备案申请和审查

一、境外投资项目核准审查的目的及政策导向
国家发展改革委2004年第21号令《境外投资项目核准暂行办法》规定，“境外投资项目指投资主体通过投入货币、有价证券、实物、知识产权或技术、股权、债权等资产和权益或提供担保，获得境外所有权、经营管理权及其他相关权益的活动”。境外投资包括以下类型：中国境内的各类法人，包括各类工商企业、国家授权投资的机构和部门、事业单位等，也包括自然人；由国内投资主体控股的境外企业或机构；投资地区不仅包括外国，也包括中华人民共和国所属的香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区。

境外投资的出资方式包括货币资金的投入，股票、债券、信托凭证等金融资产的投入，各类实物资产的投入，知识产权、专有技术等无形资产的投入；
投资方式包括各类新建项目及改扩建项目的初始投资、再投资，也包括收购、合并、参股、增资扩股等权益投资活动，同时还包括对境外投资提供担保的行为；境外投资的直接目的，是获得对境外资产或经营活动的所有权、经营管理权及其他相关权益，如收益分配权、资产支配权、资源勘探或开发权等；境外投资的行业可涉及我国法律允许投资的各领域。将审批制改为核准制，是中国政府投资管理部门对境外投资管理方式所进行的重大改革。项目核准机关对境外投资项目的核准应追求以下目的及政策导向。

1、改进境外投资管理方式，转变政府职能世界各国尤其是发展中国家实施境外投资战略，在管理体制上都经历过一个从严到宽的渐进过程。我国过去对境外投资一般实行比较严格的控制制度。随着投资体制改革的深化，中国经济与国际经济融合取得积极进展，对境外投资的管理模式必须进行改革。从审批制改为核准制，是适应“走出去”战略背景下境外投资管理的需要而采取的重要措施，其核心目的就是要转变政府职能，改进政府对境外投资的管理方式。实行核准制改革的核心目的就是要求政府投资管理部门不再行使企业所有者的权利，不能继续让政府的审批替代企业自主决策。政府转变职能的方向应是加强宏观指导，审查、监管投资主体，按照投资体制改革的要求，合理界定政府、市场、企业的关系，转变政府职能，提高行政效率，赋予企业境外投资决策更大的自主权。

2、规范境外资源开发投资行为在进口替代型的资源开发领域，其投资行为属于产业链的上游投资，其目的在于生产和输入那些国内人均占有量不足的资源，从而替代该资源的进口贸易。当一国或地区经济发展所需的资源发生短缺，或由于数量、质量、成本等方面的原因导致国内不能保证供给，而进口资源又在成本及稳定供应等方面受到限制时，在资源所在地直接投资办企业就成为弥补资源缺口的必然选择。我国在实现现代化的过程中，某些资源短缺将在一个较长时期内制约整个经济的增长。单纯着眼于国内，这些资源的供求矛盾将难以解决；而大量进口又面临国外供给渠道不稳定以及市场价格波动幅度大等问题。因此，通过境外直接投资方式，开发我国急需的资源就成为现实的出路之—。

我国政府鼓励和支持企业对外投资，开发利用境外油气、金属和非金属矿产资源、林木资源以及经济作物种植、远洋渔业等资源，加强互利互惠的投资合作，促进中国与其他国家和地区优势互补、共同发展。境外资源开发投资成为我国未来境外投资的热点领域，同时也是易于引起各方关注，并可能导致投资风险的领域。资源开发型项目所需投资额大，回收期长，受地理位置的限制较大，一旦东道国政治和经济形势发生重大变化，投资不易转移，因此应加强前期论证和投资风险预测，同时要有雄厚的资金和政治上保证。应通过核准环节的审查，加强宏观调控，通过统一管理与协调，提高技术和管理水平，提升国际竞争能力，维护国家利益。

3、鼓励优势产业对外投资，优化境外投资产业分布
为了有效利用稀缺外汇资源，国家应通过核准环节的审查活动，引导投资方向，优化境外投资的产业布局，加强和改善宏观调控，引导企业境外投资健康有序发展，减少境外投资失误。在产业选择上，应发挥中国企业在轻工、纺织、家电等制造业方面的相对优势，到有条件的国家和地区建立生产基地和营销网络，积极参与各种形式的国际经济技术合作；探索跨国并购等多种投资方式，有效参与世界产业结构的调整；积极推动服务业“走出去”，鼓励具有比较优势企业到境外从事贸易分销、银行、保险、电讯信息、物流航运和中介服务，提高中国企业国际合作的质量。

在制定境外投资的行业战略时，不仅应考虑各行业本身的特点及其发展程度，而且还应考虑投资区位战略，在产业选择时考虑各国经济发展水平、自然资源条件、技术层次与特点、外资政策与法规差异等因素。
对于发展中国家应以制造业为投资重点，向其提供适用技术，实现双赢，或对具有广阔海外工程承包市场的地区，因地制宜地发展劳务输出型的建筑承包活动。在发达国家，应以高科技产业为主，旨在获取其先进技术，以实现技术回流作为主要目标。为加强境外投资产业分布的政策引导与宏观调控，国家应制定并及时更新《境外投资产业指导目录》，以便加强对境外投资活动的引导，使境外投资与国内投资形成一个有机的整体，相互补充和促进。

4、通过对企业投资行为的审查，确保国家产业政策得以贯彻执行
国家实施“走出去”战略有一系列宏观政策目标，如开发海外资源、促进产业结构调整、扩大外部市场、培育大型跨国公司等。企业到境外投资也有自己的利益动机。企业目标和政府目标可能一致，也可能相互背离，这就需要政府部门在核准境外投资项目时加以指导和协调。在投资的国别、市场和合作对象的选择上，企业的取向有可能有悖于国家主权、国家安全，或盲目投资、重复建设形成潜在风险。

项目核准机关应本着对国家负责、为企业服务的精神，尽可能及时向投资者披露相关信息，引导企业选择正确的投资行为。为了更好地履行相关职能，政府部门应重视制定出符合我国国情的境外投资总体发展战略和规划，明确相关产业政策及目标导向，将境外投资纳入国家整体发展规划，通过政策导向鼓励企业走出去，实施跨国经营。在投资区域选择上，坚持重点区域与市场多元化战略相结合；在行业选择上，以企业自身竞争优势为基础，突出出口导向型和资源导向型的跨国经营发展；在投资形式上，坚持独资与合资、新建与并购相结合；在合作伙伴选择上，强调与国际知名跨国公司结成战略合作关系，以便降低风险、分享大型跨国公司在国际经营领域积累的经验；在管理模式上，强调属地化管理，建立规范的现代企业制度。

5、为国家鼓励的境外投资项目提供融资便利提供依据
国家为鼓励企业“走出去”，不仅对符合条件的企业提供用汇等方面的支持，而且还会逐步在融资等方面予以支持，以完善我国海外投资的金融服务体系，如按照国际惯例建立和完善海外投资的政治风险担保制度，扩大国内企业在境外投资的商业信贷支持力度，完善出口信用保险制度等。国家的金融资源是有限的，企业获得项目核准机关的核准，应成为获得这类支持的必备条件之一。企业在申请贷款等融资支持时，应按规定向项目核准机关上报项目申请报告，政府部门对项目的核准意见，应作为申请融资贷款支持的必要条件，金融机构在此基础上根据自身制定的贷款条件进行最终信贷决策。

二、境外投资项目申请报告的编写、核准和管理
根据投资体制改革有关规定，国家对境外投资资源开发类和大额用汇项目实行核准管理。根据国家发展改革委制定的境外投资项目核准办法的有关规定，不分企业所有制，不分资金来源、投资形式和方式，对所有境外投资包括新建、收购、参股项目及增资、再投资项目，均需从维护经济安全、符合产业政策、保障公共利益、资本项目管理等公共管理的角度进行核准。

1、核准权限划分根据核准办法的规定，资源开发类项目中方投资额3000万美元及以上的，由国家发展改革委核准，其中中方投资额2亿美元及以上的，由国家发展改革委审核后报国务院核准。大额用汇类项目中，中方投资用汇额1000万美元及以上的境外投资项目，由国家发展改革委核准，其中中方投资用汇额5000万美元及以上的，由国家发展改革委审核后报国务院核准。

中方投资额3000万美元以下的资源开发类和中方投资用汇额1000万美元以下的其他项目，由省级发展改革部门核准。中央管理企业投资的中方投资额3000万美元以下的资源开发类境外投资项目和中方投资用汇额1000万美元以下的其他境外投资项目，由其自主决策并报国家发展改革委备案。前往台湾地区投资的项目和前往未建交国家投资的项目，不分限额，由国家发展改革委核准或经国家发展改革委审核后报国务院核准。

2、核准程序按核准权限属于国家发展改革委或国务院核准的项目，由投资主体向注册所在地的省级发展改革部门提出项目申请报告，经省级发展改革部门审核后报国家发展改革委。计划单列企业集团和中央管理企业直接向国家发展改革委提交项目申请报告。国家发展改革委核准前往香港特别行政区、澳门特别行政区、台湾地区投资的项目，以及核准前往未建交国家、敏感地区投资的项目前，应征求有关部门的意见。有关部门在接到上述材料之日起7个工作日内，向国家发展改革委提出书面意见。

国家发展改革委在受理项目申请报告之日起5个工作日内，对需要进行评估论证的重点问题委托有资质的咨询机构进行评估。接受委托的咨询机构应在规定的时间内向国家发展改革委提出评估报告。
国家发展改革委在受理项目申请报告之日起20个工作日内，完成对项目申请报告的核准，或向国务院提出审核意见。如20个工作日不能作出核准决定或提出审核意见，经批准可延长10个工作日，应将延长期限的理由告知项目申请人。

国家发展改革委对核准的项目向项目申请人出具书面核准文件；对不予核准的项目，应以书面决定通知项目申请人，说明理由并告知项目申请人享有依法申请行政复议或者提起行政诉讼的权利。
已经核准的项目如出现下列情况之一的，需向国家发展改革委申请变更：⑴建设规模、主要建设内容及主要产品发生变化；⑵建设地点发生变化；⑶投资方或股权发生变化；⑷中方投资超过原核准的中方投资额20％及以上。

3、联动管理投资主体凭国家发展改革委的核准文件，依法办理外汇、海关、出入境管理和税收等相关手续。对于中央管理企业在境外投资需要国家发展改革委备案的，凭国家发展改革委出具的备案证明办理相关手续。投资主体就境外投资项目签署任何具有最终法律约束力的相关文件前，须取得国家发展改革委出具的项目核准文件或备案证明。对未经有权机构核准或备案的境外投资项目，外汇管理、海关、税务等部门不得办理相关手续。投资主体以提供虚假材料等不正当手段，取得项目核准文件或备案证明的，国家发展改革委可撤销对该项目的核准文件或备案证明。

4、项目申请报告的编写内容境外投资项目申请报告与项目可行性研究报告不同，也与境内投资项目申请报告存在很大差别。该类项目申请报告不要求详细的技术选型分析、财务效益和敏感性分析等企业决策时所需的技术经济可行性分析论证，也不要求满足中国的环境保护、市场准入等政府法规要求。但是，这些企业到境外投资时，应满足所在国环境保护、市场准入等法律法规规定。政府行政机关不再审批项目可行性研究报告，项目单位可结合自身及项目情况，决定如何编写项目可行性研究报告。

报送国家发展改革委的项目申请报告应包括以下内容：⑴项目名称、投资方基本情况；⑵项目背景情况及投资环境情况；⑶项目建设规模、主要建设内容、产品、目标市场，以及项目效益、风险情况；⑷项目总投资、各方出资额、出资方式、融资方案及用汇金额；⑸购并或参股项目，应说明拟购并或参股公司的具体情况。

报送国家发展改革委的项目申请报告应附以下文件：
⑴公司董事会决议或相关的出资决议； ⑵证明中方及合作外方资产、经营和资信情况的文件； ⑶银行出具的融资意向书； ⑷以有价证券、实物、知识产权或技术、股权、债权等资产权益出资的，按资产权益的评估价值或公允价值核定出资额，应提交具备相应资质的会计师、资产评估机构等中介机构出具的资产评估报告，或其他可证明有关资产权益价值的第三方文件； ⑸投标、购并或合资合作项目，中外各方签署的意向书或框架协议等文件； ⑹境外竞标或收购项目，按规定应报送的信息报告，并附国家发展改革委出具的有关确认函件。

5、项目申请报告的核准条件国家发展改革委核准项目的条件为： ⑴符合国家法律法规和产业政策，不危害国家主权、安全和公共利益，不违反国际法准则； ⑵符合经济和社会可持续发展要求，有利于开发我国经济发展所需战略性资源；符合国家关于产业结构调整的要求，促进国内具有比较优势的技术、产品、设备出口和劳务输出，吸收国外先进技术； ⑶符合国家资本项目管理和外债管理规定； ⑷投资主体具备相应的投资实力。

第九部分企业并购项目的核准申请和审查

一、外资并购核准审查应重点关注的问题外资并购境内企业，一般指外国投资者购买境内非外商投资企业股东的股权或认购境内公司增资，使该境内公司变更设立为外商投资企业，或者外国投资者设立外商投资企业，并通过该企业协议购买境内企业资产且运营该资产，或外国投资者协议购买境内企业资产，并以该资产投资设立外商投资企业运营该资产。在外资并购的审核评价中，应重点关注以下问题。

1、关注国家产业安全国家安全经济安全涉及战略性产业的保护问题。所谓战略性产业，是指在国家经济发展中占有重要地位，能够体现国家的战略意图，对国民经济运行有着重要影响的产业。战略性产业不一定是涉及国家安全的，比如农业。但很多战略性产业与国家安全有关，如能源开采、武器弹药。涉及到国家商业秘密、技术秘密和国家秘密的行业，如国防制造业中涉及到军工配件的企业，往往涉及国家安全，必须要重视关键材料和零部件的保护。非战略性产业也可能涉及国家安全，如装备制造业的一些行业就会涉及产业安全问题。另外，有些产业虽然在国民经济中不占有重要地位，但是对生态环境影响巨大的，例如造纸产业，也要在判断产业安全时予以重视。

中国的经济安全必须建立在加入全球化的基础上，没有全球化的过程就没有经济安全可言，以国家经济安全为名排斥外资进入和全球化，是将国内经济推向倒退和不安全境地的危险举动。
随着全球化而形成的更为激烈的外部竞争环境，使得我们更加急迫希望本土涌现出处于行业领先地位的全球化跨国公司。国家经济安全在不同市场环境下具有不同的特征，分清反垄断与产业安全之间的不同侧重，制定基础产业、金融安全、国际贸易和投资、信息和网络等新环境下的国家经济安全战略和反垄断法。

2、关注国有企业权益的维护引入境内外战略投资者是国企改革重要的举措之一，但要以维护国家经济安全、国防安全和产业安全为前提，防止产生垄断，切实保护企业自主知识产权和知名品牌。军工、石油、电信等关系国家安全和国民经济命脉的七大行业，以及装备制造、汽车等基础和支柱性产业涉及的九大行业，国有经济应保持控制，国有资本对其中的重要企业绝对控股或有条件的相对控股。在除此以外的行业和领域，外资、民资和国资将在市场公平竞争中优胜劣汰。

二、外商并购项目申请报告编写和评估对于外商并购境内企业项目，如不涉及扩大生产及投资规模，不新占用土地、能源和资源消耗，不形成对生态和环境新的影响，其项目申请报告可以适当简化。应重点论述以下内容：（1）境内企业情况（包括企业现状、财务状况、资产评估和确认情况，并购目的和选择外商情况等）；（2）外商情况（包括近三年企业财务状况、在中国大陆投资情况及拥有实际控制权的同行业企业产品或服务的市场占有率、公司业绩等）；（3）并购安排（包括职工安排、原企业债权债务处置）；（4）并购后企业的经营方式、经营范围和股权结构；（5）融资方案；（6）中方通过并购所得收入的使用安排；（7）有关法律规章要求的其他内容。

三、境外并购项目前期论证及审核评价 1、并购方案的前期论证
境外并购是一种复杂和专业技术性很强的投资活动，并购过程中涉及多种专业知识，被称为“财力与智力的高级结合”，仅靠企业自身往往难以完成，需要专业咨询机构提供服务。并购又是一项高收益与高风险伴生的业务，所面临的融资风险、债务风险、经营风险、法律风险、信息风险及违约风险等，都有可能为并购的失败埋下隐患。专业的交易协调人（如投资银行及其他投资顾问机构）、并购律师、会计师、税务咨询师必不可少。由于国内企业对境外市场不熟悉，专业咨询机构应该成为企业并购的重要助手。

2、企业境外并购事项前期报告制度根据商务部和国家外汇管理局印发的《企业境外并购事项前期报告制度》的规定，为及时了解我国企业境外并购情况，向企业提供境外并购及时有效的政府服务，要求国内企业及其控股的境外中资企业通过购买境外企业的股权或资产的方式（包括参股、股权置换等）获得该企业的资产或经营控制权的投资行为，企业在确定境外并购意向后，须及时向商务部及地方省级商务主管部门和国家外汇管理局及地方省级外汇管理部门报告。国务院国有资产监督管理委员会管理的企业直接向商务部和国家外汇管理局报告；其他企业向地方省级商务主管部门和外汇管理部门报告，地方省级商务主管部门和外汇管理部门分别向商务部和国家外汇管理局转报。

企业报告时，需填写并提交《境外并购事项前期报告表》，并应按照《关于境外投资开办企业核准事项的规定》（商务部令[2004]第16号）和《关于内地企业赴香港、澳门特别行政区投资开办企业核准事项的规定》（商合发[2004]452号）等规定办理企业商务核准。企业作出并购的决定后，就要进入与目标企业的谈判。外部专业人员（税务、审计、律师等）的参与更是必不可少，因为整个谈判的过程都直接关系到并购的成功与否。鉴于谈判涉及到目标企业的商业机密问题，所有参与谈判的人员都要签署保密协议，以保证即便在并购不成功时，目标企业的利益也能够得以维护，或并购者的意图不过早地被外界知道。根据有关规定，各有关政府部门及其相关工作人员须严格保守此项工作中接触到的企业商业秘密。

3、境外并购项目申请报告的编写根据国务院关于投资体制改革的决定，国家投资管理部门对境外投资项目的审批制改为核准制，应按照企业投资核准制的要求报送项目申请报告。根据国家发展改革委发布的《境外投资项目申请报告示范大纲》要求，境外并购项目申请报告的编写，需要详细说明项目名称、投资方情况、必要性分析、项目背景及投资环境情况、项目合作及资金情况、项目风险分析及其他事项等内容。

在项目内容部分，应阐述：（1）被并购对象情况：股权并购类项目应包括被并购企业全称（中英文）、主要经营范围、注册地、注册资本、生产情况、经营情况及资产与负债等财务状况，股权结构、上市情况及最新股市表现、主要股东简况，被并购企业及其产品、技术在同行业所处地位、发展状况等；资产并购类项目应包括被并购资产构成，专业中介机构确定的评估价，资产所有者基本情况等；（2）并购方案：包括并购标的，并购价格（说明定价方法及主要参数），实施主体，交易方式，并购进度安排、对其他竞争者的应对设想等。其中，并购类项目同时包括投资建设方面内容的，还应对项目建设的各项内容予以说明，并阐述项目综合财务效益指标。

4、对境外竞标或并购项目核准的程序性特殊安排
考虑到有些境外竞标或并购项目，时间要求很紧，又有较大的不确定性，为了解决并购、投标等投资活动的时机选择问题，增强企业决策的主动性和灵活性，国家对其实行预先申报规划、自主决策立项、相机实施运作、事后上报核准的政策，要求在正式竞标或对外正式开展商务活动前，向国家发展改革部门预先报送信息报告，而不需要报送完整的项目申请报告。

国家发展改革部门在收到书面信息报告之日起7个工作日内出具有关确认函件。
待项目中标或并购条件基本达成一致后，再向发展改革部门报送项目申请报告，申请办理项目核准手续。若需对外签约，应注意写明“需经中国政府有关部门批准后生效”或类似条款。项目信息报告的主要内容包括：⑴投资主体基本情况；⑵项目投资背景情况；⑶投资地点、方向、预计投资规模和建设规模；⑷工作时间计划表。

第十部分借用外债项目的审批核准及备案申请和审查

一、我国利用政府外债项目审核的目的及政策导向
1、完善公共财政体系的需要市场经济的运行机制，要求按照公共产品与私人产品的不同属性安排政府公共投资与商业性投资的不同投向，以及区分政府和企业的不同角色。对于市场机制存在失灵的领域，如公共产品的产业属性、投资效果的外溢性、自然垄断、信息不对称导致的风险和不确定性、社会分配不公平、宏观经济运行不稳等，需要政府予以干预，依靠政府的力量，由政府有效地提供公共产品，并需要动用公共财政进行投资建设。

政府外债是以政府的信用或国家主权担保的外债，具有公共财政性资金的属性，按照市场经济体制的要求，应纳入公共财政体系的管理范畴之内。
政府对使用国际金融组织和外国政府贷款项目的管理，应视同政府资金进行管理和调控，并纳入公共财政的统一管理体系，包括对境内机构借用中长期国外贷款实行全口径计划管理，贷款规模纳入国家中长期借用国外贷款计划，在国家利用外资计划的统一指导下，根据不同的借用方式和偿还责任，分别进行统一规划管理。国家对全国外债总量和结构实行统一监管，保持外债的合理结构和规模等，通过加强宏观调控，有效利用政府外债。

2、规避对外负债风险随着改革开放的深入和现代化建设进程的推进，通过利用政府外债，为我国经济建设和社会发展筹集了大量资金，发挥了重要作用。利用政府外债项目一般周期较长，项目进行期间会遇到各种风险，如政策风险、市场风险、汇率风险等。随着利用政府外债项目的增加，外债总额随之增加，客观上需要通过完善债权人与债务人之间的法律程序，理顺债务关系，明确偿债主体，加强外债风险的防范与化解，将债务管理贯穿于利用政府外债项目的事前、事中、事后管理的各个环节和全部过程，提高利用政府外债的效益，规避对外负债风险。

3、提升与国际金融组织和外国政府合作的水平
利用国际金融组织和外国政府贷款不仅是我国社会经济建设的重要融资渠道，更是与有关机构和部门进行知识合作，促进体制、机制创新的重要手段。通过国际组织贷款项目引入的新理念、新机制和先进管理经验以及这些项目的辐射作用，帮助我们改进管理方式和项目运作机制。通过开展政策咨询、政策建议和举办研讨会等多种方式，推动制度创新、技术创新和能力创新。政府部门通过加强对利用政府外债项目的管理，对这些项目的运作过程进行有效引导，使得利用政府外债的综合效益得以发挥。

4、完善项目外汇管理的需要我国目前的外汇管理中，资本项目还没有实行自由兑换，对利用政府外债项目进行管理，是对建设项目所需外汇进行资本项目管理的需要。为完善政府外债项下外汇管理、便利国际金融组织和外国政府贷款项目单位办理外债登记、开户和偿还等业务，国家要求所有利用政府外债的项目，均应由各级债务人进行外汇贷款登记，履行外汇资本项目管理的相关义务。

二、政府外债项目的审核 1、申请报告的编写借用国际金融组织和外国政府贷款的项目申请报告的编写，按照《国际金融组织和外国政府贷款投资项目管理暂行办法》的规定，应遵循项目申请报告通用文本的一般要求；除此之外，在项目概况介绍中还应包括国外借款类别或国别、贷款规模、贷款用途、还款方案、申报情况等内容，以满足项目核准机关对外债管理等事项进行核准的需要。

2、审批核准或备案根据《国际金融组织贷款和外国政府贷款暂行管理办法》（国家发展改革委28号令），国家发展改革委按照国民经济和社会发展规划、产业政策、外债管理及国外贷款使用原则和要求，编制并下达年度国外贷款备选项目规划。在纳入国外贷款备选项目规划之后，再进行项目审批、核准或备案。待外方承诺贷款、国内银行承诺转贷、设备正式招标前，项目单位通过地方发展改革委向国家发展改革部门提交项目资金申请报告，项目单位与国内银行正式签署转贷款协议后，根据有关规定到有关发展改革部门办理国家鼓励发展的内外资项目确认手续。

3、贷款备选项目规划国外贷款备选项目规划是项目对外开展工作的依据。借用国外贷款的项目必须纳入国外贷款备选项目规划。
未纳入国外贷款备选项目规划的项目，国务院各有关部门、地方各级政府和项目用款单位不得向国际金融组织或外国政府等国外贷款机构正式提出贷款申请。

世界银行、亚洲开发银行贷款和日本政府日元贷款备选项目规划由国务院发展改革部门提出，商国务院财政部门后报国务院批准。
国务院行业主管部门、省级发展改革部门、计划单列企业集团和中央管理企业向国务院发展改革部门申报纳入国外贷款规划的备选项目。国务院行业主管部门申报的项目，由地方政府安排配套资金、承担贷款偿还责任或提供贷款担保的，应同时出具省级发展改革部门及有关部门意见。

申报纳入国外贷款规划的备选项目材料包括以下内容：
项目简要情况；项目建设必要性；拟申请借用国外贷款的类别或国别；贷款金额及用途；贷款偿还责任。国家发展改革委和财政部在每年的年初，都要根据国家的中长期发展规划和有关地区及部门所提项目建议，制订出我国未来三年或五年利用国外贷款规划，称之为“三年滚动规划”或“五年滚动规划”。

制订滚动规划的原始依据，是各地方和各有关部门向国家发展改革委和财政部报送的使用贷款申请。因此地方政府或行业主管部门应根据其地区或部门经济发展的战略和优先领域，及时提出本地区和本部门利用外贷的计划和申请，并报送有关部门。已纳入国际金融组织贷款、日本政府日元贷款备选项目规划的项目，如需调整贷款来源或撤销贷款的，应当将调整内容按照有关规定的程序报国务院发展改革部门。

纳入其他外国政府贷款备选项目规划的项目，如需调整贷款来源的，应当将调整内容在项目资金申请报告审批阶段一并报批。
原批准使用其他资金的项目拟申请转用国外贷款，或已批准使用国外贷款的项目拟申请转用其他资金的，应当按照规定的程序报国务院发展改革部门。国务院发展改革部门、省级发展改革部门参与项目的有关对外工作，指导和督促国外贷款规划及年度项目签约计划的落实。

除应当报国务院及国务院发展改革部门审批的项目外，其他项目的可行性研究报告均由省级发展改革部门审批，审批权限不得下放。
4、项目前期准备纳入国外贷款备选项目规划的项目，应当区别不同情况履行审批、核准或备案手续：由中央统借统还的项目，按照中央政府直接投资项目进行管理，其项目建议书、可行性研究报告由国务院发展改革部门审批或审核后报国务院审批；由省级政府负责偿还或提供还款担保的项目，按照省级政府直接投资项目进行管理，其项目审批权限，按国务院及国务院发展改革部门的有关规定执行。除应当报国务院及国务院发展改革部门审批的项目外，其他项目的可行性研究报告均由省级发展改革部门审批，审批权限不得下放。

由项目用款单位自行偿还且不需政府担保的项目，参照《政府核准的投资项目目录》规定办理：凡《政府核准的投资项目目录》所列的项目，其项目申请报告分别由省级发展改革部门、国务院发展改革部门核准，或由国务院发展改革部门审核后报国务院核准；《政府核准的投资项目目录》之外的项目，报项目所在地省级发展改革部门备案。在项目前期准备阶段，中方要完成项目建议书、可研报告和资金申请报告，国外贷款机构要完成项目的评估。项目可研报告审批通常应在国外贷款机构对项目的预评估和评估阶段进行。同时，应在批复可研之前完成环评报告、移民安置计划、土地使用批复、水土保持计划批复、国内银行贷款承诺等。

在完成可研报告的审批后，以及国外贷款机构也已完成项目正式评估、形成备忘录后，向国家发展改革委报送国外贷款资金申请报告及有关附件材料。
项目纳入国外贷款备选项目规划并完成审批、核准或备案手续后，项目用款单位须向所在地省级发展改革部门提出项目资金申请报告。项目资金申请报告由省级发展改革部门初审后，报国务院发展改革部门审批。国务院行业主管部门、计划单列企业集团和中央管理企业的项目资金申请报告，直接报国务院发展改革部门审批。由国务院及国务院发展改革部门审批的项目可行性研究报告，报告中可包括项目资金申请报告内容，这时不再单独审批项目资金申请报告。

5、资金申请报告的编写项目资金申请报告应当具备以下内容：
项目概况，包括项目建设规模及内容、总投资、资本金、国外贷款及其他资金、项目业主、项目执行机构、项目建设期；国外贷款来源及条件，包括国外贷款机构或贷款国别、还款期、宽限期、利率、承诺费等；项目对外工作进展情况；贷款使用范围，包括贷款用于土建、设备、材料、咨询和培训等的资金安排；设备和材料采购清单及采购方式，包括主要设备和材料规格、数量、单价；经济分析和财务评价结论；贷款偿还及担保责任、还款资金来源及还款计划。

项目资金申请报告应附以下文件：项目批准文件（项目可行性研究报告批准文件、项目申请报告核准文件或项目备案文件）；
国际金融组织和日本国际协力银行贷款项目，提供国外贷款机构对项目的评估报告；国务院行业主管部门提出项目资金申请报告时，如项目需地方政府安排配套资金、承担贷款偿还责任或提供贷款担保的，出具省级发展改革部门及有关部门意见；申请使用限制性采购的国外贷款项目，出具对国外贷款条件、国内外采购比例、设备价格等比选结果报告。

国务院发展改革部门审批项目资金申请报告的条件是：
6、资金申请报告的审查国务院发展改革部门审批项目资金申请报告的条件是：符合国家利用国外贷款的政策及使用规定；符合国外贷款备选项目规划；项目已按规定履行审批、核准或备案手续；国外贷款偿还和担保责任明确，还款资金来源及还款计划落实；国外贷款机构对项目贷款已初步承诺。

7、关联管理项目资金申请报告批准后，项目建设内容、贷款金额及用途等发生变化的，须按规定的程序将调整方案报国务院发展改革部门批准。国务院及国务院发展改革部门对项目可行性研究报告或资金申请报告的批准文件，是对外谈判、签约和对内办理转贷生效、外债登记、招标采购和免税手续的依据。未经国务院及国务院发展改革部门审批可行性研究报告或资金申请报告的项目，有关部门和单位不得对外签署贷款协定、协议和合同，外汇管理、税务、海关等部门及银行不予办理相关手续。项目资金申请报告自批准之日起两年内，项目未签订国外贷款转贷协议的，该批准文件自动失效。

国际金融组织贷款计划申报程序各地市发展改革委省发展改革委国家发展改革委申请列入国际金融组织贷款规划申报列入贷款规划三年滚动规划
转发三年滚动规划相关地市发展改革委进入项目审批、核准备案程序项目单位

申请国际金融组织贷款项目的审批、核准及备案程序
单位市计委或发展改革委项目建议书、可研报告(含资金申请报告) 省发改委国家发展改革委上报核准备案上报审批核准不需要市政府担保或政府性资金投入的项目由市财政担保或有政府性资金投入的项目由国家财政担保或国家政府性资金投入的项目项目核准或备案申请报告市发改部门审批不需要省政府担保或没有政府性资金投入项目由省财政担保或有省政府性资金投入的项目审批获得审批，进入国际金融组织转贷协议程序

国际金融组织转贷协议程序国际金融组织考察评估团贷款项目单位签定转贷协议国家发革委国际金融组织省发展改革委项目申
不合格签定转贷协议国家发革委国际金融组织省发展改革委项目申报单位编制资金申请报告评估考察报告结束增补新项目国际金融组织考察评估合格国家财政部进入国际金融组织贷款国内转贷程序进入国家鼓励发展的内外资项目确认书程序

国际金融组织贷款国内转贷程序财政部与项目省政府签订转贷协议，省财政厅副署项目省财政厅与项目市政府签订转贷协议，市财政局副署
项目市财政局与项目县政府签订转贷协议，县财政厅副署项目县财政局与乡（镇）政府或项目单位签订转贷协议进入国际金融组织贷款国内支付程序

国际金融组织贷款国内支付程序基层项目单位填制提款申请表，并提交有关资料，报县项目办审核汇总，经县财政局审核盖章后上报市项目办和市财政局
市项目办初审汇总后送市财政局，经市财政局审核盖章后上报省项目办和省财政厅省项目办初审汇总后送省财政厅，经省财政厅审核并由授权签字人签字后报财政部或国际金融组织，同时由省财政厅从项目专用帐户中将贷款资金通过财政部门逐级拨至基层项目单位国际金融组织、财政部根据项目省财政厅提交的提款申请将贷款回补至项目专用帐户或直接支付给供应商

国家鼓励发展的内外资项目确认书程序省发展改革委审批或核准的项目项目单位市计委或发展改革委省发改委国家发展改革委
国家发展改革委审批或核准的项目可研报告批复进口设备清单进口设备免税申请省发展改革委主管地直属海关办理设备进口免税

企业投资建设项目可行性研究及投资决策审查
第十一部分企业投资建设项目可行性研究及投资决策审查

一、可行性研究需要重点关注的内容 1、企业战略规划与项目建设的必要性研究必须从企业战略规划，提升企业核心竞争力的角度论述项目建设必要性。
从项目本身层次分析拟建项目在实现企业自身发展战略，满足社会需求，促进国家、地区经济和社会发展等方面的必要性；从国民经济和社会发展层次进一步分析拟建项目是否符合合理配置和有效利用资源的要求，是否符合区域规划、行业发展规划、城市规划的要求，是否符合国家产业政策和技术政策的要求，是否符合保护环境、可持续发展的要求等，以进一步确定项目建设的必要性。

2、市场分析调查、分析和预测拟建项目产品和主要投入品的国际、国内市场的供需状况和销售价格；研究确定产品的目标市场；在竞争力分析的基础上，预测可能占有的市场份额；研究产品的营销策略；识别主要市场风险并分析风险程度。市场分析可以采用多种方法，包括：定性预测（类推预测法、专家会议法、Delphi法）；因果分析预测（回归分析、消费系数法、弹性系数法）；延伸预测（移动平均法、指数平滑法、成长曲线法、季节波动分析法）。

定性方法定量方法延伸性预测（时间序列分析）因果分析预因测素方与法条件专家会议法德尔菲法类推预测法
预因测素方与法条件定性方法定量方法延伸性预测（时间序列分析）因果分析专家会议法德尔菲法类推预测法移动平均法指数平滑法趋势外推法回归模型消费系数法弹性系数法方法内容简单介绍组织有关方面专家，通过会议形式进行预测，综合专家意见，得出结论专家会议法的发展，对专家匿名调查，多轮反馈理、对结果进行统计分析。运用事物发展相似性原理，对相互类似产品的出现和发展过程进行对比性分析为消除不规律性影响，取时间序列中连续几个数据值的平均值。与移动平均法相似，考虑历史数据远近期作用不同，给予递减权值，要求数据量少，包括有多重指数的滑动模型运用数学模型,拟合一条趋势线，外推未来事物的发展。运用因果关系建立回归分析模型，包括一元回归、多元回归和非线型回归等。对产品在各行业消费数量进行分析,结合行业规划,预测需求总量运用两个变量之间的弹性系数进行预测适用的时间范围及用途长期预测，新产品预测长期预测，科技预测长期预测，科技预测，新产品预测即期或短期经济预测近期或者短期经济预测中长期新产品预测短中长期经济与科技预测短中长期经济预测中长期经济预测需要的数据资料市场历史发展资料和信息将专家意见综合分析与处理多年历史资料至少3年，数据最低5~10个同左至少5年数据需要几年数据精确度长期较好较好尚好短期很好,中长期较好很好预测所用时间 ≥3个月 ≥2个月 ≥1个月短取决分析能力

3、项目建设方案研究建设方案研究包括建设规模与产品方案，场址选择，生产工艺技术方案，原材料燃料供应，总图运输、公用辅助工程，节能和节水，环境保护，劳动安全卫生与消防，组织机构与人力资源配置，以及项目实施进度等的研究。对项目建设方案的评价，应首先核查待评文件有关建设方案编写的依据是否恰当、可靠，内容与深度是否满足要求，论证是否科学充分。应根据行业和项目特点，突出评价重点；对于大型项目或项目群，应首先进行总体方案评价，并将评价结论作为单体方案评价的依据。

4、投资估算在确定项目建设方案的基础上详细估算项目所需的投资。分别估算建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费、建设期利息和流动资金等。对各分项投资估算的分析，应关注：1）投资估算的范围是否与项目建设的工程内容相一致；2）投资估算是否符合国家有关主管部门颁发的关于投资估算的规定；3）投资估算是否符合行业主管部门制定的投资估算办法和估算指标；4）投资估算的精确度能否满足项目建设前期不同阶段的要求；5）估算的投资是否计算合理，有无提高或者降低估算标准，有无重复计算、漏项少算或高估冒算。

5、融资方案分析在投资估算确定融资需要量的基础上，选择确定项目的融资主体，分析资金来源的渠道和方式，分析资金结构、融资成本、融资风险，结合融资后财务分析，比较、选择和确定融资方案。资金筹措方案的分析，应关注：投资人、出资人代表及财务主体选择的合理性；企业自筹及配套资金的落实情况；新增融资等市场化融资必要性，渠道和筹措方式的合理性；资金来源可靠性及存在风险;资金筹措计划及建设期利息估算的评价。

6、财务分析按规定科目详细估算营业收入和成本费用，预测财务现金流量；编制财务现金流量表，计算相关指标；主要从项目及投资者的角度研究合理的财务方案；从分析项目投资盈利能力（融资前分析）入手，逐步深入到资本金盈利能力分析（融资后分析）、融资主体偿债能力分析以及财务生存能力分析，据以判断项目的财务可行性。重点关注以下内容：项目计算期的确定是否合理；价格及收费标准选用的评价；现金流入、现金流出预测是否合理；现金流量平衡及财务可持续性评价；经营性项目的财务盈利能力和债务清偿能力分析的评价。

7、经济影响分析经济分析是利用经济学的原理和方法，从社会经济资源有效配置的角度，分析项目的投资建设对经济发展所做出的贡献，评价投资项目所耗费的社会资源的经济合理性，是在项目投资决策的分析评价中对拟建项目进行分析评价的重要方法。对于财务现金流量不能全面、真实地反映其经济价值的项目，需要进行经济分析。从全社会经济资源优化配置的角度，对项目产生的直接和间接的经济效益与费用进行全面识别，编制经济费用效益流量表、分析项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献，评价项目的经济合理性。从项目评价的角度看，经济分析与从企业理财的角度进行企业投资项目财务分析的内容、方法、关注的重点存在很大差别。但在现实中，往往存在各种误解。

8、资源、环境评价进行资源利用效率分析。对于高耗能、耗水、大量消耗自然资源的项目，分析能源、水资源和自然资源利用效率，提出降低资源消耗的措施。进行节能、节水、节地、节材等方面的分析；从发展循环经济、资源节约综合利用等角度进行分析评价。进行环境影响分析。要分析项目可能造成的环境影响及其是否符合环保政策法规的要求；提出减少污染排放，强化污染治理，促进清洁生产，提高环境质量的对策建议。

9、征地拆迁、移民安置方案分析为确保项目选址合理，提高土地利用效率，确保项目投资建设能够有效节约和合理利用土地资源，维护公众利益，对于占用土地资源明显，涉及征地及移民搬迁的项目，如交通运输、农林水利、能源、城镇基础设施等，应对项目土地利用方案进行分析。对于项目征地应重点关注：项目占用土地获取方式的合法性；土地利用是否符合土地规划的要求；土地利用方案是否符合最严格地保护耕地的要求。对征地拆迁及移民安置方案的分析，应重点关注：城镇居民拆迁方案及其合理性分析；农村移民安置方案及征地补偿方案的合理性分析；收入恢复计划的可行性分析；征地拆迁及移民安置可能造成的风险及其规避对策。

10、社会评价对于交通运输、水利、采矿、油气田开发、扶贫、区域综合开发、文化教育、体育、公共卫生项目，以及需要大量移民搬迁或占用农田较多的其他项目，应从维护公共利益的角度进行社会评价，为项目审批提供依据。社会评价应达到以下目的：在社会调查的基础上识别关键利益相关者，分析主要利益相关者的需求、对项目的支持意愿、目标人群对项目内容的认可和接受程度；

评价投资项目的社会影响，并在确认有负面影响的情况下，阐明需要解决的社会问题及解决方法，提出减轻负面社会影响的行动方案，并使行动方案能够考虑到性别、民族及其他社会差异因素，符合当地的社会风俗习惯；
为增强不同利益相关者参与项目的能力提出具体方案；加强目标群体在社区参与、冲突解决和服务提供等方面的能力；制定适当的框架机制使他们参与项目的方案制定、选择、实施、监测和评价过程，尤其要为贫困和弱势群体的参与制定恰当的机制；在少数民族群体将会受到负面影响时，制定符合少数民族特殊需求的方案；对社会公共利益监测和评估机制提出建议，保证项目社会目标的实现。

11、风险分析风险分析是指分析不确定性因素发生的可能性及对项目的影响程度，分析过程包括风险识别、风险估计、风险评价与风险应对四个步骤。在可行性研究中，应识别项目主要风险因素，采用敏感性分析、盈亏平衡分析、概率分析等风险分析方法，分析项目的抗风险能力，评价风险的程度，研究提出防范和降低风险的对策措施。风险分析的主要内容包括：1）不确定性和风险因素的识别；2）经营性项目进行财务盈亏平衡分析；3）财务和经济费用效益流量根据不同情况分别进行敏感性分析、临界值分析和风险概率分析；4）不确定性及风险因素的规避对策研究。

12、提出研究结论与建议应在以上各项分析研究的基础上，进行归纳总结，提出推荐方案；说明所推荐方案的优点，指出可能存在的主要问题和可能遇到的主要风险，做出项目是否可行的明确结论；提出被拒绝的方案存在的主要问题，主要优点，被拒绝的理由；提出下一步工作和项目实施中需要解决问题的相关建议。

二、企业投资项目的内部审查 1、投资体制改革对企业可行性研究的影响
长期以来，政府对企业投资项目一直实行审批管理，其项目建议书、可行性研究报告和开工报告均要报请政府审核批准，并根据项目建设规模或投资金额大小划分各级政府对项目的审批权限。政府在审批企业项目时，更多地是站在企业所有者的角度，审查其市场前景、投资效益、产品技术方案、资金来源等。这实际上是政府代替企业进行投资决策，不利于充分发挥市场配置资源的基础性作用。投资体制改革方案的实施，将推动政府经济职能的转变，从而对企业投资的政策环境及可行性研究工作产生重要影响。

为了解决企业在投资活动中的主体地位，国务院关于投资体制改革的决定提出，要彻底改革政府对企业投资项目的管理制度，对企业不使用政府性资金投资的项目，无论规模大小，政府均不再审批其项目建议书、可行性研究报告和开工报告，项目的市场前景、经济效益、资金来源和产品技术方案等均由企业自主决策、自担风险，并依法办理土地使用、环境保护、资源利用、安全生产、城市规划等许可手续和进口减免税确认手续，这是我国投资体制的重大改革。对企业投资项目将按照市场经济运行机制的要求，根据“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的原则进行管理。随着投资领域的逐步放开，只要是国家不限制的领域，任何资本都可以进入。国家鼓励社会投资，允许社会资本进入法律法规未禁止进入的行业和领域。逐步实现通过市场来配置资源，拓宽企业的投资渠道，增加企业经营及盈利空间。

至于环境保护、资源利用、土地占用、产业政策等问题，国家通过法律法规做出明确规定，企业进行投资活动时必须严格遵守。
国家对投资的管理方式由事前审批改为事中、事后监督，并且将监管的重点放在公共管理方面，提高公共服务的质量。投资体制改革方案的实施，下放了企业投资的自主权，同时加强了政府宏观调控的审核把关，将使得企业既要按照现代企业运行机制的要求开展可行性研究工作，还要重视宏观政策要求和社会公共利益的需要，从而对企业投资项目可行性研究提出一系列新的要求。

2、企业投资项目审批的决策程序

第十二部分投资项目的风险分析

中国国际工程咨询公司一、投资项目风险分析概述二、风险分析基本程序三、风险分析的主要方法四、风险决策五、国际金融组织的项目风险分析

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析概述 1.基本概念 2.风险分析的作用 3.项目风险来源 4.项目风险分类

投资项目风险分析概述 1.1 基本概念 风险，risque’ 不确定性（Uncertainty)
中国国际工程咨询公司投资项目风险分析概述 1.1 基本概念 风险，risque’ 不确定性（Uncertainty)  风险分析(risk Analysis)  D.Cooper & C. Chapman(1987)  Savvide(1994) 一般定义

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析概述 1. 2 风险分析的作用 揭示影响项目成败的关键风险因素，提出项目风险的预警和相应的风险对策，改进或优化可行性研究阶段项目建设方案。 通过信息反馈，改善决策分析工作,并提请项目各方提高风险意识，降低投资项目风险。

投资项目风险分析概述 1. 3 风险来源 不可控制 不好控制 缺乏足够的信息或资源（时间、资金、能力、知识或设备）
中国国际工程咨询公司投资项目风险分析概述 1. 3 风险来源 不可控制 不好控制 缺乏足够的信息或资源（时间、资金、能力、知识或设备）

投资项目风险分析概述 1.3 投资项目决策风险来源 未来的不确定性  预测的不准确 数据有限，大量假设 基于专家个人判断
中国国际工程咨询公司投资项目风险分析概述 1.3 投资项目决策风险来源 未来的不确定性  预测的不准确 数据有限，大量假设 基于专家个人判断 多目标决策的权数 项目评价参数、标准 分析人员的失误

投资项目风险分析概述 1.3. 项目风险来源(示例）中国国际工程咨询公司表1 项目建设工期延误的可能原因与后果可能原因事件可能后果
表1 项目建设工期延误的可能原因与后果可能原因事件可能后果资金短缺建设延误投资超支材料供应延误投产推迟熟练劳动力不足运营推迟极度恶劣环境还款推迟设计变更市场机会延误罢工项目破产管理或协调不力区分事件、后果与根源，正确发现发现风险来源

投资项目风险分析概述 1.4.项目风险分类 政策风险 市场风险 技术风险 组织风险 财务风险 建设风险 经济风险 环境风险
中国国际工程咨询公司投资项目风险分析概述 1.4.项目风险分类按照风险类型分类： 政策风险 市场风险 技术风险 组织风险 财务风险 建设风险 经济风险 环境风险

投资项目风险分析概述 1.4.项目风险分类中国国际工程咨询公司按照风险性质分类：
系统风险（Systematic Risk）:不可分散风险 非系统风险:（Non-systematic Risk)：可分散风险

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析程序 2.1 项目风险基本分析程序风险对策估计评识别

投资项目风险分析程序 2.2 风险识别(Risk Identification) 中国国际工程咨询公司
风险识别是风险分析的基础。风险识别要解决的主要问题是：找出风险因素，定性判别风险的性质。风险识别的关键是认知风险，运用系统论的观点对项目进行全面考察综合分析，找出潜在的各种风险因素。

项目风险分析程序-风险识别中国国际工程咨询公司程序任务问题
程序任务问题风险识别主要领域风险动力是什么？收集风险信息是否有从前的信息帮助风险识别？风险分类风险原因？风险任何分类？联系何在？是否存在次要风险？

投资项目风险分析程序 2.3 风险估计(Risk Estimation) 中国国际工程咨询公司
风险估计是估计风险发生的可能性及其对项目的后果。估计方法包括定性分析和定量分析两类。定量估计包括主观估计和客观估计。客观估计是利用同一事件的历史数据，或是类似事件的数据资料，演绎出客观概率。该法是需要足够的信息，但通常是不可得的。当信息缺乏时，基于经验、知识或类似事件比较的专家推断概率便是主观估计。

项目风险分析程序-风险估计中国国际工程咨询公司程序任务问题
程序任务问题风险估计确定概率、后果及时序风险影响？方式可能性？不确定性、不可知性？分类并改善估计数据的可靠性？风险排序哪些风险是关键的？

投资项目风险分析程序 2.4 风险评估(Risk Evaluation) 中国国际工程咨询公司
风险评估是在风险估计的基础上，通过相应的指标体系和评价标准，对风险程度进行划分，以揭示影响项目成败的关键风险因素，以便在下一阶段针对主要风险要素，采取防范对策风险。

项目风险分析程序-风险评估中国国际工程咨询公司程序任务问题风险评价风险等级评价哪些风险是可接受的？一组风险的联合后果？
程序任务问题风险评价风险等级评价哪些风险是可接受的？一组风险的联合后果？可能的行动评价可接受的行动？代价？行动时机？行动次序可能的出错？失败的后果？负责人？

投资项目风险分析程序 2.5 风险等级（Risk Rating) 中国国际工程咨询公司 较小风险（N） 一般风险（M） 较大风险（S）
严重风险（H）

投资项目风险分析程序 风险等级划分矩阵（PMAT）中国国际工程咨询公司可能可能性大影响小可能性大影响大可能性小影响小

投资项目风险分析程序 2.6 风险对策（Risk Countermeasures) 中国国际工程咨询公司 风险回避 风险分担 风险转移
风险自担

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析程序项目风险分析程序（某项目案例）

投资项目风险分析方法 3.1 项目风险分析的主要方法中国国际工程咨询公司风险对策专家调查专家会议德尔菲法风险估计定型估计
定量估计主观估计客观估计风险评估盈亏平衡分析敏感性分析临界值分析概率树分析 Monte-carlo模拟风险识别解析法专家调查法故障树事件树问卷调查景幕分析

投资项目风险分析方法 3.2 风险识别方法中国国际工程咨询公司 解析法 事件树(event tree) 专家调查法
故障树(fault tree) 问卷调查（questionare) 景幕分析(scenario analysis)

投资项目风险分析方法 3.2.1 解析法中国国际工程咨询公司市场风险的分解消费行为经济风险市场风险政治风险商务风险
市场风险政治风险商务风险技术风险管理风险

投资项目风险分析方法 3.2.2 专家调查法－checklist 中国国际工程咨询公司对照单示例风险类型来源影响可能性
风险类型来源影响可能性设备供应供应不足运营能力不足不可能供应延迟运营延迟几乎不可能质量低下服务质量低下可能价格上涨生产成本上升最可能

投资项目风险分析方法中国国际工程咨询公司 3.2.3 故障树法故障树案例投资超支估算失误通货膨胀设计变更承包商失误管理松懈
承包商失误管理松懈设计错误技术更新业主要求条件变化故障树案例

投资项目风险分析方法中国国际工程咨询公司 3.2.4 事件树法故障树案例投资超支估算失误通货膨胀设计变更承包商失误管理松懈
承包商失误管理松懈设计错误技术更新业主要求条件变化故障树案例

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法 3.2.5 问卷调查（questionare) 问卷案例主要风险因素风险性质可控程度

投资项目风险分析方法 3.2.6 景幕分析(scenario analysis) 中国国际工程咨询公司销售：好中差
销售：好中差投资：高中低

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法 3.3 风险估计方法 定性分析 定量分析主观估计客观估计

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法 3.3.1 定性分析－专家调查法

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法 3.3.2 定量分析－专家调查法

投资项目风险分析方法中国国际工程咨询公司 主观概率－专家估计
[案例] 阶梯分布变量。某项目的产品销售量预测为100t，请了15位专家对该产品销售量可能出现的状态及其概率进行专家预测，专家们的书面意见整理如专家调查意见汇总表. 80t 90t 100t 110t 120t 期望值平均标准差专家意见离散系数为：2.05/99.3=2.12%

项目风险分析讲座-风险评估 客观估计－历史数据推定中国国际工程咨询公司
[案例] 某种产品价格服从正态分布，有关历史数据如表所示，要计算正态分布的参数。表价格历史数据统计期望值 230 方差 1633 均方差 40 计算，该产品价格服从期望值230、均方差40元/吨的正态分布。

投资项目风险分析方法中国国际工程咨询公司 3.4 风险评估 专家评估法 盈亏平衡分析 敏感性分析 临界值分析 三点值分析
概率树分析  Monte-carlo模拟

投资项目风险分析方法 3.4.1 专家评估法中国国际工程咨询公司序号风险因素风险程度说明灾难性严重较大一般 1 市场风险
序号风险因素风险程度说明灾难性严重较大一般 1 市场风险 1.1 市场需求 1.2 竞争力 1.3 价格 2 资源风险 3 技术风险 4 工程风险 5 资金风险 … …

投资项目风险分析方法 专家评估法-案例:某项目中国国际工程咨询公司序号风险因素风险程度灾难性严重较大一般
序号风险因素　风　险　程　度灾难性严重较大一般 1 市场风险 1.1 市场需求量 √ 1.2 竞争能力 √ 1.3 价格 √ 2 技术风险 2.1 先进性 √ 2.2 适用性 √ 2.3 可靠性 √ 2.4 可得性 √

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法 3.4.2 盈亏平衡分析市场能力利用率价格平衡点

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法 3.4.3 敏感性分析

投资项目风险分析方法 3.4.4 临界值分析(switching value analysis) 中国国际工程咨询公司 NPV 投资期望值
投资预测值临界值

投资项目风险分析方法 临界值分析案例中国国际工程咨询公司变量X 变化率 NPV NPV变化率临界值排序
基本方案－ NPV*ΔX ΔNPV*X 可变成本＋10％－8.93% % 4 流动资金＋10％－0.45% % 6 残值－10％－2.73% % 5 投资＋10％－11.70% +85.5% 3 产量－10％－19.92% -50.2% 2 售价－10％－31.61% -31.6% 1

投资项目风险分析方法  敏感性和重要性矩阵中国国际工程咨询公司某项目变量的敏感性和重要性列表
变量X ΔX/ΔNPV 重要程度预测能力控制能力临界值服务价格 3.16X 很高好差 -31.6% 业务量 1.99X 高差差 -50.3% 流动资金 1.17X 一般好一般 85.5% 投资额 0.89X 一般一般一般 % 可变成本 0.27X 低差一般 370.4% 残值 0.05X 低好一般 %

投资项目风险分析方法 敏感性和重要性矩阵中国国际工程咨询公司某项目变量的敏感性和重要性矩阵变量重要性
预测能力非常敏感一般不敏感差销售量残值一般投资可变成本强销售价格流动资金

投资项目风险分析方法 3.4.5 三点值分析中国国际工程咨询公司 乐观值 悲观值 最可能值（most-likely）
（乐观值＋4×最可能值＋悲观值）期望值= 6

投资项目风险分析方法 三点值分析－案例中国国际工程咨询公司某产品价格风险因素取值评定表已确定方案：4000元/吨
某产品价格风险因素取值评定表已确定方案：4000元/吨专家最乐观值A 最悲观值B 最可能值C 期望值期望平均值＝3726 偏差值＝＝-274 偏差程度＝-274/4000＝-6.9％

投资项目风险分析方法 3.4.6 概率分析方法（1）概率分析程序中国国际工程咨询公司计算评价指标的概率分布构造概率分析模型
确定风险变量确定变量概率分布解释概率分析结果

投资项目风险分析方法 概率分布－常见分布 阶梯分布 常数分布 梯形分布 三角分布 正态分布  Beta 分布
中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法 概率分布－常见分布 阶梯分布 常数分布 梯形分布 三角分布 正态分布  Beta 分布

投资项目风险分析方法 概率树案例中国国际工程咨询公司某城市通讯项目，风险变量：城市经济发展速度：6％、8％、10％
数据业务比率：低于15％、15％－25％、高于25％

投资项目风险分析方法 概率树案例中国国际工程咨询公司 6％ 8％ 10％数据业务率 GDP增长 <15% 30％ 50％ 20％
15%-25% 50％ 6％ >25% 20％ 30％ 30％ <15% 60％ 8％ 50％〖案例〗某项目在可行性研究中提出两个建设方案，（A）建设两条生产线，投资1500万元，工期2年；（B）建设一条生产线，投资800万元，工期1年。项目的寿命期均为10年，折现率10％，产品市场预测和效益：销售可能概率净收益方案A 方案B 销售良好销售差 0.3 －100 50 项目投资现值：方案A：－1301万元；方案B：－727万元项目收益现值：第4点：2539万元第5点：－508万元第6点：1117万元第7点：279万元方案ANPV期望值：0.7* *(－508)－1302=323万元方案B的NPV期望值：0.7* *279－727=138万元结论，方案A更优。 15%-25% 20％ >25% 30％ 10％ <15% 10％ 50％ 15%-25% 20％ >25%

中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法期望值34.77%

投资项目风险分析方法 3.4.7 Monte-carlo 模拟（1） Monte-carlo 模拟基本原理： 随机抽样
中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法 Monte-carlo 模拟（1） Monte-carlo 模拟基本原理： 随机抽样 符合变量概率分布 将抽样值转化为变量值 计算各项指标

将各随机变量抽样值组成一组项目评价基础数据
中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法（2）Monte-carlo 模拟程序模拟次数 K 将各随机变量抽样值组成一组项目评价基础数据为各输入变量独立抽取随机数由抽得的随机数转化为各输入变量的抽样值模拟结果分析 Y N

投资项目风险分析方法 Monte-carlo投资项目案例中国国际工程咨询公司
某网络项目的基本参数：投资1.6亿元，流动资金858万元、汇率8.3、工期2年、项目寿命期8年期望值(Expected Value)。它所有可能出现结果的加权评价值，是将所有的结果乘以其概率，并求和得到的值。还可以分别得到正的结果的期望值和负结果的期望值。 2)不确定的代价(Cost of Uncertainty)。有时也称信息的价值，它等于预期损失值，用于衡量为了获得信息以降低项目的不确定性所支付的代价。如果信息的价格超过该数，决策应该延迟。 3)预期损失比率(ELR，Expected Loss Ratio)。该指标反映项目的预期损失占全部预期值的比率，是项目风险程度的综合指标。 ELR在0到1之间，0表示预期损失为0，1则表示预期收益为0。  预期损失  ELR = 预期收益 +  预期损失  4)离差系数（Coefficient of Variability）。离差系数是反映分布偏离均值的程度，它等于标准差除以期望值，它一般在0到1之间；离差系数越小，项目风险越低；如果超过1，则偏离相当大. 5)均值标准差（MSE，Mean Std. Error）。MSE是反映模拟的准确程度的指标，由它可以计算为达到规定的误差水平。需要的模拟次数。它等于标准差除以模拟次数的2次根，当设定SME时，模拟次数便等于方差除以SME的平方根。

投资项目风险分析方法 项目风险识别中国国际工程咨询公司 1〕服务价格 2〕系统能力 3〕汇率 4) 投资 5) 运营成本
4) 投资 5) 运营成本期望值(Expected Value)。它所有可能出现结果的加权评价值，是将所有的结果乘以其概率，并求和得到的值。还可以分别得到正的结果的期望值和负结果的期望值。 2)不确定的代价(Cost of Uncertainty)。有时也称信息的价值，它等于预期损失值，用于衡量为了获得信息以降低项目的不确定性所支付的代价。如果信息的价格超过该数，决策应该延迟。 3)预期损失比率(ELR，Expected Loss Ratio)。该指标反映项目的预期损失占全部预期值的比率，是项目风险程度的综合指标。 ELR在0到1之间，0表示预期损失为0，1则表示预期收益为0。  预期损失  ELR = 预期收益 +  预期损失  4)离差系数（Coefficient of Variability）。离差系数是反映分布偏离均值的程度，它等于标准差除以期望值，它一般在0到1之间；离差系数越小，项目风险越低；如果超过1，则偏离相当大. 5)均值标准差（MSE，Mean Std. Error）。MSE是反映模拟的准确程度的指标，由它可以计算为达到规定的误差水平。需要的模拟次数。它等于标准差除以模拟次数的2次根，当设定SME时，模拟次数便等于方差除以SME的平方根。

中国国际工程咨询公司风险变量概率分布期望值(Expected Value)。它所有可能出现结果的加权评价值，是将所有的结果乘以其概率，并求和得到的值。还可以分别得到正的结果的期望值和负结果的期望值。 2)不确定的代价(Cost of Uncertainty)。有时也称信息的价值，它等于预期损失值，用于衡量为了获得信息以降低项目的不确定性所支付的代价。如果信息的价格超过该数，决策应该延迟。 3)预期损失比率(ELR，Expected Loss Ratio)。该指标反映项目的预期损失占全部预期值的比率，是项目风险程度的综合指标。 ELR在0到1之间，0表示预期损失为0，1则表示预期收益为0。  预期损失  ELR = 预期收益 +  预期损失  4)离差系数（Coefficient of Variability）。离差系数是反映分布偏离均值的程度，它等于标准差除以期望值，它一般在0到1之间；离差系数越小，项目风险越低；如果超过1，则偏离相当大. 5)均值标准差（MSE，Mean Std. Error）。MSE是反映模拟的准确程度的指标，由它可以计算为达到规定的误差水平。需要的模拟次数。它等于标准差除以模拟次数的2次根，当设定SME时，模拟次数便等于方差除以SME的平方根。

项目风险估计中国国际工程咨询公司 1〕服务价格 2〕系统能力
期望值(Expected Value)。它所有可能出现结果的加权评价值，是将所有的结果乘以其概率，并求和得到的值。还可以分别得到正的结果的期望值和负结果的期望值。 2)不确定的代价(Cost of Uncertainty)。有时也称信息的价值，它等于预期损失值，用于衡量为了获得信息以降低项目的不确定性所支付的代价。如果信息的价格超过该数，决策应该延迟。 3)预期损失比率(ELR，Expected Loss Ratio)。该指标反映项目的预期损失占全部预期值的比率，是项目风险程度的综合指标。 ELR在0到1之间，0表示预期损失为0，1则表示预期收益为0。  预期损失  ELR = 预期收益 +  预期损失  4)离差系数（Coefficient of Variability）。离差系数是反映分布偏离均值的程度，它等于标准差除以期望值，它一般在0到1之间；离差系数越小，项目风险越低；如果超过1，则偏离相当大. 5)均值标准差（MSE，Mean Std. Error）。MSE是反映模拟的准确程度的指标，由它可以计算为达到规定的误差水平。需要的模拟次数。它等于标准差除以模拟次数的2次根，当设定SME时，模拟次数便等于方差除以SME的平方根。

项目风险估计中国国际工程咨询公司 3〕汇率 4〕投资

项目风险估计中国国际工程咨询公司 5〕运营成本

Monte-carlo模拟结果中国国际工程咨询公司

投资项目风险分析方法（3）Monte-carlo 模拟结果解释 期望值(Expected Value)
中国国际工程咨询公司投资项目风险分析方法（3）Monte-carlo 模拟结果解释 期望值(Expected Value) 不确定的代价(Cost of Uncertainty) 预期损失比率(ELR，Expected Loss Ratio) 离散系数（Coefficient of Variability） 均值标准差（MSE，Mean Std. Error）期望值(Expected Value)。它所有可能出现结果的加权评价值，是将所有的结果乘以其概率，并求和得到的值。还可以分别得到正的结果的期望值和负结果的期望值。 2)不确定的代价(Cost of Uncertainty)。有时也称信息的价值，它等于预期损失值，用于衡量为了获得信息以降低项目的不确定性所支付的代价。如果信息的价格超过该数，决策应该延迟。 3)预期损失比率(ELR，Expected Loss Ratio)。该指标反映项目的预期损失占全部预期值的比率，是项目风险程度的综合指标。 ELR在0到1之间，0表示预期损失为0，1则表示预期收益为0。  预期损失  ELR = 预期收益 +  预期损失  4)离差系数（Coefficient of Variability）。离差系数是反映分布偏离均值的程度，它等于标准差除以期望值，它一般在0到1之间；离差系数越小，项目风险越低；如果超过1，则偏离相当大. 5)均值标准差（MSE，Mean Std. Error）。MSE是反映模拟的准确程度的指标，由它可以计算为达到规定的误差水平。需要的模拟次数。它等于标准差除以模拟次数的2次根，当设定SME时，模拟次数便等于方差除以SME的平方根。

投资项目风险分析方法中国国际工程咨询公司 Monte-carlo 模拟结果解释－案例某项目的模拟结果模拟次数 200
模拟次数期望值(Mean) 中位数(Median) 标准差(Std. Deviation) 方差(Variance) Skewness Kurtosois 离差系数(Coefficient of Varibility) 1.76 标准误差的期望值（Mean Std. Error） 24.64 1)离散系数。对上面的项目而言，离散系数为1.76，说明项目的风险非常高。 2)SME。在上表中SME为24.64，表明期望值偏离实际值上下一个标准差的范围内的概率在68％，当设定SME时，模拟次数便等于方差除以SME的平方根。 σ MSE = n 其中：σ为均值，n是模拟次数。 3)上表还给出了其他有用信息，如Skewness、Kurtosois。 )Skewness反映非对称的程度，当该值大于＋1或小于－1时，表示非对称程度高；当该值在0.5到＋1或－0.5到-1之间时，中等非对称；在0.5到－0.5之间时，可认为基本对称分布。 )Kurtosois反映分布的峰度，正态分布的Kurtosois值为3；当Kurtosois小于3时, 分布比较平缓；当 Kurtosois大于3时，分布比较陡峭；

投资项目风险分析方法中国国际工程咨询公司 Monte-carlo 模拟
NPV 概率累计概率期望值 % 0.15% % 0.47% % 1.45% % 3.41% % 7.08% % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % Expected loss Expected gain Expected NPV 1)NPV期望值。万英镑，它等于预期收益万英镑减预期损失万英镑 2)不确定的代价。从上表可以得出，该项目最大可以支付的信息价格是145万英镑，如果信息的价格超过该数，决策应该延迟。 3)预期损失比率(ELR，Expected Loss Ratio)。该项目ELR为0.039，说明项目的风险较小。

投资项目风险分析方法 Monte-carlo 模拟结果解释 累计概率曲线中国国际工程咨询公司 1 0.3 10％累计概率 IRR
)累计分布曲线（Cumulative Distribution Curve）它是蒙特卡罗模拟最有用的结果，反映分析结果在某一数值上的累计概率。在图中，IRR低于10％的概率小于30％。 0.3 IRR 10％

投资项目风险分析方法（）Monte-carlo 模拟优缺点中国国际工程咨询公司 优点
可以系统观察变量对项目回报影响，提高了决策的可靠性； 为决策者提供更多的信息，提高了决策的合理性； 解决了变量之间的关联问题； 指导下步工作建议和信息收集；

投资项目风险分析方法中国国际工程咨询公司 缺点： 需要特别注意解决变量之间的关联关系； 需要大量的信息来支撑；
专家判断，对关键变量的概率分布作出估计； 计算过程复杂，需要计算机软件支持； 结果分析，较单一结果难理解；

投资项目风险决策中国国际工程咨询公司  期望值原则 4 风险决策 4.1 决策准则  最高收益原则  最小损失原则  最小偏差原则
 最高收益原则  最小损失原则  最小偏差原则  最满意值原则  最可能值原则

投资项目风险决策中国国际工程咨询公司 方案比较 NPV 1 累计概率项目B 项目A 0.5 0.25 0.15 ENPV A
ENPV A ENPV B

其中：RFR--无风险折现系数risk free rate
中国国际工程咨询公司投资项目风险决策 风险调整折现系数（risk adjusted discount rate） RADR＝RFR＋RPR 其中：RFR--无风险折现系数risk free rate RPR--风险补偿系数risk premium rate

国际金融组织项目风险分析 5. 国际金融组织的项目风险分析中国国际工程咨询公司 5.1 世行风险分析发展过程
初期：1967年，Mogadiscio港口项目，采用了风险概率分析（Pouliguen, 1970）。－1970年提出《不确定性项目评价的风险分析技巧》和《风险分析》的研究报告实际：从1967年到1983年，定量风险分析几乎停止。在62个港口、公路和化肥项目中仅有3个项目进行了风险分析。从80年代中期以后，风险分析再次受到关注，并成为项目评价的基本组成部分。几乎所有的项目评价都考虑了风险分析，尽管分析的方法和范围因项目差异很大。应用不好原因：而在70年代中期以后，风险分析被搁置一旁。这有五个方面的原因：）分析人员需要耗费大量时间在风险分析上，而它却不为项目评价的参与者所熟悉。尽管理论上十分清楚，但变量的概率分布的获得是相当困难的。所以，追求产出的管理者或是效率驱使的分析人员拒绝风险分析。）70年代中期，全球石油危机和经济萧条动摇了项目评价的基本原则，石油价格从每吨17美元狂升至70美元，极大地影响了许多项目的投入物和产出物的价格，价格变化的幅度超出了风险分析的预期。人们的注意力转向研究一些基础问题，诸如市场需求的极度变化和产品价格等。）社会效益和成本分析开始在项目评价中得到应用，风险分析的应用受到争论。UNIDO和Little-Mirrlees相信“大数定律”，认为在公共投资领域，大量项目的所得会补偿少数项目的损失。）风险分析在项目评价中早期的应用的表现差不多完全失败了，许多判断完全错误，项目评价指标如EIRR、NPV等完全不同于风险分析的结果。这个令人沮丧的发现成为风险分析的应用障碍。

国际金融组织项目风险分析中国国际工程咨询公司 5.2 世行风险分析特点：
1)基本都进行风险分析。风险分析较多采用定性分析方法，并对风险量级进行评价。 2)多数项目进行定量风险分析，主要采用了敏感性分析方法，部分项目采用临界值分析、概率数分析和Monte- carlo模拟方法。 3) 主要风险因素一般包括效益减少、投资超支、建设延误、生产成本上升等，进一步细分到产品价格、销售量、原材料价格等。 4)风险变量的概率分布依靠项目小组的经验、历史数据和主观判断。主要采用离散的阶梯分布 5)风险对策包括技术援助、项目控制、人员培训以及进一步研究等。

中国国际工程咨询公司

国际金融组织项目风险分析中国国际工程咨询公司 5.3 风险量级方法
风险量级方法（Risk Rating Approach）。在风险量级中，风险被分为四类： H－高风险， S－关键风险， M－一般风险 N－低风险或可忽视的风险。在对单个的风险量级后，对整个项目的总体风险水平进行衡量。表4给出了一个项目的项目量级和风险对策。

中国国际工程咨询公司

中国国际工程咨询公司 5.4 世行风险概率分析案例解剖:变量选择与概率分布

中国国际工程咨询公司国际金融组织项目风险分析 5.4 世行风险概率分析案例解剖:模拟结果

中国国际工程咨询公司国际金融组织项目风险分析 5.5 外国企业投资项目风险分析英国100家大企业项目风险分析

案例研究案例一：某高速铁路项目可行性研究报告案例二：某水电站项目申请报告

案例一：某高速铁路项目可行性研究报告

高速铁路可行性研究报告编写提纲一、项目概况与背景十、装备国产化方案二、该高速建设的必要性十一、建设周期及投资规模三、运输需求分析
十二、运作方式四、运输组织模式十三、环境影响、建设用地及外部配套条件五、主要技术标准十四、经济效益评价六、线路走向及枢纽引入方案十五、社会影响评价七、工程技术方案可行性十六、风险分析八、系统主要设备方案可行性十七、结论与建议

1、项目概况一、项目概况与项目背景（1）线路全长××km。（2）正线路基××km，占正线长度的××%；
正线隧道××座，占正线长度的×× %; 正线无碴轨道××公里，占正线长度的×× %。（3）项目总投资××亿元，其中动车组购置费为××亿元。

2、项目背景该高速铁路前期工作自二十世纪××年代初开始，迄今先后历经约××年时间。（1）××年3月铁道部上报项目建议书
（2） ××年8月原国家计委委托中咨公司立项评估（3）××年4月中咨公司上报《××高速铁路项目建议书评估报告》（4）××年2月国家批准京沪高速铁路立项 ……

二、项目建设的必要性 1、建设该高速铁路是我国着力解决干线铁路通道运输能力长期紧张的重大举措
　　1、建设该高速铁路是我国着力解决干线铁路通道运输能力长期紧张的重大举措　　2、建设该高速铁路是我国构建完善综合交通运输体系，为乘客出行提供更便捷交通服务的重要工程　　3、建设该高速铁路是促进我国铁路装备工业振兴，优化调整结构的重要举措　　　综上所述，该高速铁路作为国家战略性重大交通工程，对促进我国地区社会经济发展，率先实现全面建设小康社会，都具有重大意义和作用，加快建设是必要的。

三、运输需求分析 1、设计年度 2015年初期 2020年近期 2030年远期

2、运量预测思路和方法可研报告采用 “四阶段”法进行运量预测

四、运输组织该高速铁路运输组织模式该高速铁路的运输组织模式采用本线旅客列车和跨线旅客列车共线运行的客运专线模式。其中，本线旅客列车采用最高运行速度H3km/h及以上的动车组，跨线旅客列车采用最高运行速度H2km/h及以上的动车组。在列车运行方案设计和列车运行图编制中，跨线列车2015年是按照技术速度H2km/h（高速2）列车与技术速度H3km／h（高速1）列车兼有组织，2020年及以后跨线列车都是按照与本线列车相同的技术速度，即按H3km/h组织运输。

五、主要技术标准铁路等级：高速铁路正线数目：双线
设计速度：H3-4km/h，初期运营速度H3km/h，跨线列车运营速度H2km/h及以上线间距：M米最小曲线半径：一般k1m，困难k2m 最大坡度：20% 到发线有效长度：k3米牵引种类：电力；列车类型：动车组列车运行控制方式：自动控制行车指挥方式：综合调度

六、线路走向及枢纽引入方案 ①A站 ②B站 ③C站 …… 可研报告推荐的高速客站站位多数距离城市中心较远，城
市交通配套问题显得更为突出，能否同步建成直接影响到该高速综合运输能力的发挥。高速客站站房（含站前广场）的设计必须与城市交通配套密切配合，地铁、轻轨、公交等其它城市配套项目应统一规划设计，并争取同步建设，可分期建设要确保能力相互协调。对于城市交通配套的难度较大的城市，应根据城市发展的规划和经济实力，进一步优化方案，使线路尽可能靠近城区，以减轻城市配套的压力。

七、工程技术方案列车高速运行——高安全性、高舒适性要求：轨道结构 —— 高平顺性、高稳定性轨下基础 —— 高精度、高可靠性
轨下基础 —— 高精度、高可靠性（路基、桥梁、隧道、过渡段）高速铁路基础设施工程关键技术——工后沉降控制工后沉降：在铺轨工程完成以后，基础设施产生的沉降量。沉降控制标准：高速无碴轨道路基 ××mm。高速有碴轨道路基 ××mm 。高速桥梁墩台 ××mm。普通铁路路基 ××mm。

有碴轨道无碴轨道

（1）无碴轨道无碴轨道铺设精度标准高低轨向水平轨距幅值(mm) 2 1 ±1 弦长(m) 10

（2）路基

工程方案优化 ◆部分路段线路纵断面偏高，建议下阶段结合纵断面优化，同时进行轨道类型、路桥方案综合技术经济比选。
◆对工后沉降及不均匀沉降难以控制地段和沉陷危险不能清楚掌握地段宜铺设有碴轨道。 ◆经过纵断面优化后，对于技术条件满足铺设无碴、有碴轨道，路基、桥梁的地段，具体路段选择铺设无碴轨道或有碴轨道，还应考虑轨道类型选择对线路下部结构建设费用增加的影响，经技术经济综合比选后确定。路基工程的工后沉降控制是难点，设计中应加强对路基基底处理，必要时通过技术经济比较采用桥梁等可靠的工程措施。

八、系统主要设备方案可行性 1、动车组运用、维修设备布局该高速铁路动车组的检修主要集中于A和B 2个动车段，运用维修和存放将分散在沿线。
动车段（所）的规模充分体现 “一次规划，分期实施”的原则

十、装备国产化方案 1、关于高速铁路装备国产化的总体目标和基本思路
高速铁路建设坚持以我为主，立足高起点、高标准，瞄准世界先进水平，形成具有中国自主知识产权的高速铁路技术体系。

2、高速铁路装备国产化的总体方案（1）动车组国产化的实施（2）通信信号系统（3）牵引供电系统（4）运营调度系统和旅客服务系统
（5）道岔（6）扣件

十一、建设工期及投资规模 1、建设工期项目建设总工期Y年，包括施工总工期Y1年、联合调试和试运行时间Y2年。项目建设进度甘特图

2、投资估算本项目投资估算总额为××亿元，其中：征地拆迁费用××亿元，土建工程费用××亿元，其他费用××亿元。基本预备费××亿元，建设期利息××亿元，

十二、运作方式 1、资金筹措方案项目资本金按总投资的50%考虑，沿线地方政府分别负责本省（市）境内依法征地拆迁工作并承担费用，征地拆迁补偿费用按国家有关规定确定并经各方认可后作为资本金入股，其余资本金暂由铁路建设基金安排; 资本金以外的50%使用银行长期贷款，出资各方按资本金比例分别提供担保。

根据具体情况按下列两种方案考虑：方案一：在项目起动初期，即现阶段银行贷款落实，可先按35%资本金、65%银行贷款考虑；待项目融资方案进一步落实后，用资本金将银行贷款置换出来。方案二：在项目起动初期，即现阶段铁路建设基金落实，可先按50%资本金、50%银行贷款考虑；待项目融资方案进一步落实后，用资本金将铁路建设基金置换出来。

2、建设管理模式本项目建设单位为AB高速铁路有限责任公司，作为项目法人负责本项目的具体建设实施。

3、运营管理模式 AB高速铁路有限责任公司负责作为项目法人负责本项目的经营管理.

本项目经济费用效益分析的方法，测算的经济内部收益率为**%。
十四、经济效益评价 1、国民经济评价本项目经济费用效益分析的方法，测算的经济内部收益率为**%。

2、财务评价《可研报告》采用的票价率: 高速1（速度H3km/h）—— a元/人公里高速2（速度H2km/h）—— b元/人公里
测算融资前所得税后财务内部收益率为**%，投资回收期为**年；项目自有资金财务内部收益率为**%。

十五、社会影响分析项目社会影响效果分析社会适应性分析主要社会风险社会影响对策

十六、风险分析 1、工程技术风险 2、工期风险 3、运量预测风险 4、投资控制风险 5、经济效益风险

十七、结论与建议十八、附表、附图和附件

案例二：某水电站项目申请报告

一、申报单位及项目概况 1 申报单位概况申报单位的基本情况不属于核准的内容，但应是对核准事项进行分析评价的重要依据和基础。应通过对项目申报单位基本情况的描述，为分析判断项目申报单位是否具备承担拟建项目的资格和能力提供依据。项目申报单位概况应主要叙述拟建项目申报单位名称、成立主要背景，主要经营范围及状况、资产负债情况、股东构成、股权结构比例、以往投资水电项目简况或已有相关生产能力情况等内容。

1 主要股东情况对于由多家发起单位共同投资建设的水电工程项目，应对主要股东情况进行叙述，以便进一步分析项目发起单位的相关背景。主要股东情况应简单介绍股东单位名称、成立背景，企业属性，注册资本、资产规模、银行信用等级，主营业务范围，其中从事水电项目投资建设及运营的规模和能力等情况。

3 项目概况应通过对水电建设项目概况的阐述，为以后各章对相关核准事项进行分析评价奠定基础和前提。项目概况主要应阐述拟建项目的地理位置、坝址以上控制流域面积、坝址处多年平均流量；电站开发任务；枢纽建筑物组成，基本参数描述，如最大坝高、水库正常蓄水位、调节性能、总装机容量、设计年发电量、施工工期、送电目标市场等情况。应视项目具体情况阐述项目前期研究及审查情况，前期工作的目前进展情况，包括前期工作的主要设计单位，各级政府部门、水电行业审查部门、项目单位主管部门的审查情况，以及项目申请报告的编制情况等。

二、规划依据及准入条件 1 河流规划河流状况概述，应阐述拟建项目所在流域或河流的简要情况，包括经过主要地区、流域面积、河流长度、天然落差、多年平均年径流量等。流域水资源开发规划情况，包括河流开发任务，水电开发规划，梯级布局，总装机规模，设计年发电量，分期（或梯级）建设实施规划等。河流梯级开发现状。河流规划是否已经有关部门批复。

2 电力发展规划阐述拟建项目受电地区电力发展规划，拟建项目是否已纳入国家或区域电力发展规划，相关电力发展规划是否已经获得批准。分析拟建项目在相关电力建设规划中的地位，是否具备开发建设的基础。对电站建设的合理性提出评价意见。

3 电力需求分析电网现状分析，应阐述与拟建项目相关的电网现状，包括总装机容量及水电、抽水蓄能、火电（含燃气发电）、风电、核电等所占比例，最大发电负荷，年发电量，统调最大负荷，全社会用电量，年最大峰谷差；主网电压等级，电网线路布局情况，网间输电情况，电源结构与电力需求的适应情况，存在的主要问题。电力需求预测，主要阐述当地经济社会发展对电力的需求情况，未来年份（5～10年）的负荷构成及发电量需求情况，需要新增发电装机容量情况，以及本项目的市场空间分析。

4 准入条件分析河流规划条件。拟建项目在梯级开发规划中的定位及作用，是否符合河流综合利用规划或水电开发规划。市场准入条件。评价拟建项目是否符合国家宏观调控、产业政策、资源优化配置、电源结构调整、电网规划布局等政策法规要求。拟建项目是否符合电力发展规划，电网公司是否已出函同意拟建项目并网，是否已纳入输电规划。准入资格条件。阐述项目法人单位是否具备水电站投资建设的资格条件，拟建水电项目的开发权是否经有关部门确认等。在前述规划和准入条件分析的基础上，阐述拟建项目是否必要，进入时机是否合理。

三、水能资源条件及开发利用分析 1 水能资源开发条件
拟建项目河段水能资源情况。阐述拟建项目所在河段的河道长度、落差、坝址处多年平均流量；推荐坝址的建坝条件评价、水库淹没损失分析、水库调节性能，进而评价电能质量，阐述水能资源开发利用条件。

2 建设规模评价特征水位分析。正常蓄水位。应结合地质地形条件等因素，分析影响正常蓄水位选择的制约性因素，从与上游梯级尾水衔接、水库淹没、自然环境条件、能量指标等因素的综合比较，评价论证正常蓄水位的选择是否合理。死水位及汛期限制水位分析。通过综合考虑能量指标、机组运行条件、当地枯期供电状况、下游城市及农田防护、水库淹没、枢纽布置等因素，提出死水位及汛期限制水位推荐方案及其合理性。装机规模。应根据系统电力需求、水能资源利用条件、机组运行稳定性等因素，提出装机容量配置方案、设计多年平均发电量、枯水期发电量及年利用小时数等指标。水库运行模式。根据防洪及发电需求、汛期控制水位，减少对河流水文情势及水生生物影响，进行拟定的水库运行方式的评价，以及区域内跨流域补偿调节方式的采用，提出优化水库运行方式的评价意见。

3 水资源开发利用合理性评价工程开发任务，应对拟建水电站的功能定位进行描述，并通过对该河段水资源利用条件分析，提出电站开发任务定位是否合理的评价意见。在水资源开发条件阐述的基础上，分析水能资源开发利用方案，并对利用方案的合理性进行分析评价。拟建水电项目是否按照《取水许可和水资源费征收管理条列》，委托有资质的设计单位完成了建设项目水资源论证报告书，是否经过水行政主管部门的审查和取水许可，评价拟建项目取水水源、用水合理性及对其他用水户的影响。

四、建设条件、工程方案及工程安全评价 1 工程方案简述
工程等级与设计标准，应根据有关设计规程规范要求，分析评价拦河坝、泄水建筑物、引水发电建筑物、下游消能防护建筑物及其他建筑物的工程等级、设计标准、地震基本烈度及抗震设防标准的采用是否合理。枢纽布置方案，对坝址、坝线、坝型选择是否符合工程地形地质条件，枢纽布置方案是否合理进行分析评价。挡水建筑物，应对坝体结构、坝料设计、坝基及坝肩抗滑稳定性、抗震、渗透稳定等设计标准的合理性进行分析评价，对引水建筑物、泄洪建筑物、坝基处理、边坡处理及下游岸坡防护等方案的合理性进行分析评价。机组与金属结构，对机组选型及技术参数选择的合理性，关键设备国内制造的可行性进行分析评价，阐述关键技术参数。

2 建设条件评价工程地质条件，通过对水库区、坝址区、溢洪道、地下厂房区、引水发电系统、导流洞及泄洪洞地质条件的分析评价，论证相应工程方案选择的合理性。施工条件，分析施工导流方案的合理性，场料规划方案，土料场、石料场等建筑材料选取方案的可行性。交通运输条件，分析电站对外交通条件，大宗物资运输需求，大件运输的实施方案及其合理性，论证运输随季节变化对工程的影响等。电站接入系统，根据电站具体情况，分析供电范围确定的合理性，输电规模，电压等级、出线回路、电站与系统的连接方式，接入系统的可行性，电网部门的意见等。

3 工程安全评价在上述工程方案、地质及其他配套条件分析评价的基础上，对主体水工建筑物的安全性进行分析评价，如大坝、厂房等建筑物，涉及坝基处理、高边坡稳定、泄洪消能、大坝抗震等内容。对地震、滑坡、泥石流及其他地质灾害可能造成工程安全的，应提出防范的工程措施。对于涉及重要流域及航道的水电建设项目，应分析工程建设对所在地区洪涝灾害、通航安全等可能产生的影响，以判断项目建设可能导致的公共安全问题（含国际河流）。劳动安全与工业卫生，通过分析生产或作业过程中可能对劳动者身体健康和生产安全产生危害的物品、部位、场所及危害程度和范围进行分析评价，提出相应的安全措施。消防安全，对水电站消防设计方案和主要消防措施的合理性进行分析评价，提出风险防范措施。

五、土地利用、征地拆迁及移民安置 1 土地利用及征地拆迁
项目用地情况。阐述拟建项目推荐坝址在正常蓄水位时的水库淹没影响面积，包括陆地面积和水域面积，水库淹没处理范围，枢纽工程建设场区范围，临时和永久占地，征占农用地、建设用地和未利用土地的情况，分析坝址选择、施工场地规划、集镇选址及布局是否符合集约和有效使用土地相关政策法规要求。阐述土地行政主管部门对建设用地预审的意见。对拟建项目是否压覆矿床和文物、是否影响军事设施安全等进行分析论证。必要时应取得地方管理部门的批复意见。

征占土地合理性分析，应评价以下内容：项目建设用地（尤其是施工区、弃存渣场）是否符合因地制宜、节约用地、少占耕地、减少拆迁移民的原则，是否符合土地利用总体规划要求，占地规模是否合理；占用耕地是否符合占补平衡的规定。为安置移民开垦的耕地、因拟建项目的工程建设而进行调剂新增的耕地、新开垦的耕地能否抵扣或者折抵建设占用耕地的数量，质量能否满足要求，评价耕地占补平衡方案是否可行；

库区及施工区实物指标，重点阐述以下内容：
拟建电站水库淹没涉及的地区，淹没损失实物指标如人口、房屋、耕地、公路桥梁及输变电线路等基础设施、集镇、工矿企业等实物指标情况。水电站建设工程永久占地的实物指标如人口、各类房屋等建筑物、构筑物等情况。库区淹没影响耕地、林地面积、人口等占总量的比例，水库淹没对当地经济社会影响程度，重点受到影响的区域和人群。阐述工程占地和淹没区实物调查结果是否经签字认可并公示，当地政府对实物指标的签署意见，省级人民政府库区和施工区停建令。

2 移民安置规划阐述拟建项目移民安置规划大纲是否经过有关部门审批，移民安置规划是否依据经批准的移民安置规划大纲编制。移民安置任务和目标，重点阐述以下内容：阐述库区和枢纽工程建设区域的移民安置规划设计水平年的确定，推算到规划设计水平年的搬迁及生产安置人口；通过分析移民生产生活水平现状，确定移民安置目标和补偿标准，分析评价移民安置目标和标准的合理性；重点评价土地补偿费和安置补助费的补偿标准是否满足国家有关规定。

移民安置规划方案，重点评价以下内容：安置原则，根据当地资源条件和环境承载能力，结合项目情况，分析农村移民生产安置方式（本地安置与异地安置、集中安置与分散安置、政府安置与移民自找门路安置等）是否可行，对移民安置目标设计的合理性及可实现程度提出分析意见。分析安置规划方案是否考虑到尊重少数民族的生产、生活方式和风俗习惯，与相关国民经济和社会发展规划以及土地利用总体规划、城市总体规划、村庄和集镇规划相衔接的要求。对农村移民安置、城（集）镇迁建、工矿企业迁建、专项设施迁建或者复建、防护工程建设、水库水域开发利用、水库移民后期扶持措施、征地补偿和移民安置资金概（估）算等考虑是否全面。

对农村移民安置规划，是否符合以农业生产安置为主，遵循因地制宜、有利生产、方便生活、保护生态的原则，农村移民安置点规划是否合理；农村移民安置后能否拥有与移民安置区居民基本相当的土地等农业生产资料。搬迁后生活水平预测。城（集）镇迁建、专业项目复建及移民安置规划，是否符合以城（集）镇现状为基础，节约用地，合理布局的原则。工矿企业的迁建是否符合国家产业政策等要求。移民安置效果，对照移民安置目标和补偿标准，对移民安置规划的效果进行分析评价，包括耕地配置效果、移民收入及生产生活条件等能否实现移民安置规划目标要求。阐述地方政府对移民安置规划及补偿标准的意见。后期扶持，应按照国家有关规定，说明移民后期扶持标准、实施方案及其合理性。

六、环境和生态影响分析 1 工程区域生态和环境现状通过阐述拟建水电站站址的自然环境条件、现有污染物情况、生态状况、特殊环境条件及环境容量状况等基本情况，为水电工程的环境和生态影响分析提供依据。对项目申请报告关于环境现状调查及收集的环境基础资料能否全面系统地反映工程区的环境及生态的现状特点提出评价意见。

2 生态和环境影响分析水电工程建设过程中和投入运营期间对环境可能产生的破坏因素，如废气、废水、固体废弃物、噪声、粉尘、水土流失和其他废弃物的数量及对环境的影响程度，如对地形、地貌、植被及整个流域和区域环境及生态系统的综合影响等。在生态和环境影响分析中，应重视对水电站所处整个流域环境影响、自然保护区、生物多样性的分析评价，重视对珍稀鱼类、野生动物栖息地、珍稀植物等影响分析，评价对生态和环境的综合影响。

分析建坝对河流水文情势的影响，如水温、流速、泥沙等，以及对水生生物生境的影响。
对水库初期蓄水及电站运营可能导致的地质灾害如库岸塌方、滑坡、泥石流、触发地震等影响及其发生的可能性进行分析评价。对依据国家有关规定需要编制地震安全性评价及地质灾害评价文件的项目，应简述相关评审结论及有关部门批复意见。若拟建水电项目涉及历史文化遗产、自然遗产、风景名胜和自然景观等特殊环境因素，应对项目建设可能产生的影响范围和影响程度进行分析评价，同时说明国家或地方有关部门的批复意见。

3 生态和环境保护措施针对拟建项目对水生生态、珍稀动植物等的影响，提出减轻或减免水资源开发引起的相关的生态和环境问题，包括水生生态及周边生态和环境的影响措施，简述国家环境保护部门对生态及环境保护措施的批复意见。对工程建设涉及地质灾害及自然、历史文化遗产、风景名胜和自然景观等的影响，针对具体情况提出保护措施，并分析其可行性。

4 水土保持结合拟建项目所在地区水土流失现状的分析，评价工程建设对水土流失的影响面积、影响方式和程度。对水土流失防治目标、责任范围、水土保持措施总体方案及分区防治措施的可行性提出评价意见，并简述水利部门对水土保持方案的批复意见。

七、节能评价项目所在地的能源供应状况分析主要节能措施节能效果分析

八、经济影响分析 1 投资估算提出拟建水电项目所需投资额及其构成，包括建设投资、建设期利息及流动资金等。根据投资估算价格水平年、工程建设内容等因素，阐述投资估算的依据。应重点阐述生态环境保护方案、水土保持方案、征地拆迁和移民安置方案、补偿投资等所需要的投资额的充足性，对所列投资能否达到预期目标提出分析评价意见。

2 财务方案评价资金来源，应针对所提出的资金筹措方案，分析资金来源及其落实情况，重点说明银行贷款承诺及股东关于资本金出资承诺的落实情况。电价水平，应根据资本金比例、贷款利率、电站建设及运营期、发电量及售电量、目标投资收益水平等边界条件因素，测算上网电价，分析评价电价的市场可接受性（与标杆电价对比分析），并进行相应的敏感性分析。

3 经济费用效益分析水电项目经济效益应包括发电效益、防洪效益、航运效益和供水效益等。发电效益应根据当地上网电价及售电量进行计算。防洪效益应根据防洪标准的提高情况及洪涝灾害损失的变化情况进行分析测算。航运效益和供水效益可根据当地条件进行分析计算。水电项目经济费用应包括枢纽工程及其他工程建设、环境保护工程、地质灾害防治、征地拆迁及移民安置、土地淹没损失、各类运营费用，以及未来可能发生的生态环境、地质灾害及移民安置等方面的费用，全面分析整个社会为水电项目建设及运营付出的代价。在水电建设经济费用和效益识别计算的基础上，按照有关规定计算经济净现值及经济内部收益率等经济评价指标，对水电项目建设的经济合理性进行分析评价。

4 经济影响分析行业经济影响，分析项目建设对当地电力行业的经济影响，如对当地培育以水电为依托的电力支柱产业，发挥当地水能资源优势，实现跨区域能源资源优化配置等方面的影响，对流域减少汛期弃水、保证枯期出力、提高电能质量等方面的影响，对优化电源结构、开发水能资源、减少煤炭消耗、多能互补（保障能源安全）等方面的影响。区域经济影响，应分析拟建项目对增加当地劳务收入、增加地方税收、带动当地建材、交通、（库区）航运、旅游等相关产业发展及推动周边地区经济发展的影响，分析拟建项目对促进区域经济合作，提升当地核心竞争力，优化产业空间布局等方面的影响效果。

九、社会影响分析 1 利益相关者分析在前述征地拆迁、移民安置、环境影响、经济影响等分析评价的基础上，综述受到拟建项目影响的主要利益相关者及其受到的有利和不利影响情况，如就业、收入、城市建设、城市化进程等方面的影响。在利益相关者分析中，重点应关注贫困人口、少数民族等特殊群体所受到的影响。

2 社会适应性分析阐述前述征地拆迁方案、移民安置规划及补偿标准、环境保护措施、财务方案的制定，是否征求了相关利益群体的意见，是否参与了有关方案的研讨制定过程。阐述有关利益各方对征地拆迁方案、移民安置规划及补偿标准、环境保护措施、财务方案等的满意和支持程度，存在的主要分歧。

3 社会风险及对策措施在前述分析评价的基础上，提出征地拆迁、移民安置、环境保护、补偿标准等方案的实施可能出现的社会风险因素。对于水电建设项目的实施可能出现的重要风险因素，应提出风险规避的对策措施。对于可能出现移民安置负面社会影响风险的项目，应重视对移民安置规划方案的实施效果的分析评价，确保通过规划方案的实施，能够达到移民安置规划目标。同时，应重视对移民后期扶持规划的分析评价，对扶持的范围、期限、具体措施和预期达到的目标等提出评价意见。对移民安置规划方案实施效果的监督评价措施进行分析，评价所提出的监测方案能否对移民搬迁进度、移民安置质量、移民资金的拨付和使用情况以及移民生活水平的恢复情况进行监督评价的作用。

十、主要风险分析 1 主要风险因素在前述对拟建水电项目规划背景及准入条件、水能资源条件及开发利用方案、工程方案、配套条件及工程安全保障能力、土地利用、征地拆迁及移民安置、环境和生态影响、投资估算及财务方案，以及经济社会影响分析评价的基础上，对影响项目成功实施的主要风险因素进行综述。结合财务方案及经济费用效益分析中的敏感性分析结论，对影响项目经济评价结论的重要敏感性因素进行综述。

2 风险影响程度针对重要的敏感性因素，对可能引起该因素变化的主要不确定性因素进行系统地识别和分析，研究各种不确定性因素变化的可能性及变化范围，并分析由此可能造成的影响后果。对于一些重要的不确定性因素，应根据具体情况决定是否需要进行系统地风险概率分析，以估计各种风险因素发生的概率及对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，为项目核准提供依据，并通过信息反馈，改进项目方案，规避项目风险。

对于需要进行风险概率分析的项目，应在评价报告中阐述选定的风险评价指标及需要进行概率分析的风险因素，预测风险因素变化的取值范围及概率分布，根据测定的风险因素取值和概率分布，阐述评价指标的计算结果及概率分布，以及评价指标的期望值和项目可被接受的累计概率，并根据计算结果，提出项目方案的风险影响程度及接受性等评价意见。重视风险影响程度的定性分析，充分发挥专家在风险影响程度判断方面的重要作用，采用定量分析和定性分析相结合的方法，综合考虑多种因素，分析提出拟建项目可能面临的一般风险、较大风险、严重风险和灾难性风险。 3 风险规避措施结合风险影响程度的分析结果，对重要风险因素提出规避措施，对措施方案的合理性及可行性提出评价意见。

十一、主要结论和建议 1 主要评价结论综述前述分析的主要结论，重点阐述拟建项目在流域梯级电站规划、电力市场需求、河流水能资源开发利用中的地位和作用，工程方案的选择是否能够满足规划目标及工程安全的需要，土地利用、征地拆迁、移民安置方案是否可行，有关的环境影响、经济影响和社会影响及风险分析的评价结论。评价结论的阐述应重点突出，观点明晰，提出项目建设必要性及是否满足核准条件的明确分析评价意见。

2 主要建议针对存在的主要问题，如移民安置方案、环境保护措施、市场需求、输电方案、资金筹集方案等，提出还需要进一步完善的意见和建议。提出在工程方案设计、施工准备、工程实施等阶段需要进一步研究解决的关键问题。

十二、附图、附表及附件为了全面、清晰地表达申请报告的相关内容，应重视有关附图及附表的编写，并作为项目申请报告的重要组成部分。水电项目申请报告一般应附以下图表。 1 附图干流或河段水电规划梯级开发纵剖面图水电项目地理位置示意图电站工程枢纽总布置图电站工程输电方案地理位置示意图

2 附表电力平衡汇总表水库淹没前后人均占有耕地面积对比表主要补偿单价对比表工程总投资对比表主要技术经济指标汇总表 3 附件根据项目特点附上相关附件。

作者简介李开孟，中国国际工程咨询公司投资项目可行性研究与评价中心主任，研究员，享受国务院特殊津贴专家。被建设部授予“全国工程建设标准定额工作先进个人”称号，被中国技术经济研究会授予全国十位“优秀可行性研究与项目评价专家”称号。拥有注册会计师、注册咨询工程师、监理工程师、资产评估师、美国项目管理学会专业项目管理师（PMP）、亚洲风险与危机管理协会注册高级企业风险管理师、澳大利亚项目管理协会高级注册项目管理师等执业资质。 1991年从南开大学研究生毕业，到原国家计委宏观经济研究院从事政策研究咨询工作，1995年到中国国际工程咨询公司工作至今。中国人民大学人口资源环境经济学专业经济学博士，国家公派赴美国斯坦福大学访问学者。作为中国咨询专家及联合国亚太经社理事会、世界银行、亚洲开发银行等国际组织选聘专家，曾参与多项国内外重大项目及政策、规划的研究制定工作。出版专著二十余部，发表论文百余篇。研究成果获国家发展改革委等省部级优秀研究成果一等奖二项，二等奖四项，三等奖五项，获中国工程咨询协会、中国国际工程咨询公司等优秀研究成果奖二十余项。重点工作领域：项目策划、可行性研究及财务、经济、社会评价；区域及产业发展规划咨询；外资并购安全审查；企业发展战略及融资方案策划咨询；政策研究咨询。擅长培训专题：（1）可行性研究报告的编写、评估和审查；（2）投资项目的财务评价、经济分析、社会评价和风险分析；（3）投资项目及战略规划的后评价；（4）环境政策及投资项目的环境准入审查；（5）我国的能源政策及投资项目的节能评价；（6）投资体制改革及工程咨询理念创新；（7）项目策划及融资方案研究；（8）核准制及项目申请报告的编写和评估；（9）项目用地及移民安置方案研究；（10）各类项目申报的程序、申报文件准备及政策要点。

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