投資與融資期末報告碩研企一甲 楊雪蘭老師 富蘭克林坦伯頓成長基金 MA270106李映萱 MA270111林儷潔 MA270211盧宛均.

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1 投資與融資期末報告碩研企一甲 楊雪蘭老師 富蘭克林坦伯頓成長基金 MA270106李映萱 MA270111林儷潔 MA270211盧宛均

2 何謂共同基金 共同基金（英語：Mutual Fund），又稱為信託基金，在美國又稱為投資公司（Investment Company），在香港一般翻譯為互惠基金，台灣也是使用共同基金為翻譯。

3 什麼是共同基金？ 共同基金(Mutual Fund)是由專業的證券投資信託公司以發行公司股份或者發行受益憑證的方式，募集多數人的資金交由專家去投資運用。 是共同承擔風險、共同分享投資利潤的投資方式 。

4 資金募集VS購買商品 共同基金是由基金經理的專業金融從業者管理，向社會投資者公開募集資金以投資於證券市場的營利性的公司型證券投資基金。
共同基金購買股票、債券、商業票據、商品或衍生性金融商品，以獲得利息、股息或資本利得。 共同基金通過投資獲得的利潤由投資者和基金經理分享

5 富蘭克林坦伯頓成長基金 基金成立半世紀（1954年11月29日)，歷經多空市場管理之考驗。
在世界是平的趨勢下，選股不選市，即全球化投資可以挖掘各產業中，價值低估的優質股票，目前看好歐美大型股的投資潛力，並側重金融、醫療、能源與通訊服務產業佈局。　

6 經理人 塔克‧史考特：擔任全球股票研究團隊當中瑞士與奧地利林業產品、造紙業、商業服務與供給、與中小型企業的研究分析師。
塔克‧史考特：擔任全球股票研究團隊當中瑞士與奧地利林業產品、造紙業、商業服務與供給、與中小型企業的研究分析師。  諾曼、波斯碼：擔任多檔全球及國際獨立帳戶及退休基金之主要經理人。  若漫ˋ弱 馬修‧納格：負責管理機構法人與零售端的投資組合管理。  莉莎．梅爾 ：管理投資全球或國際的機構法人個別帳戶，負責協調全球消費團隊的職務並負責督導全球零售、紡織與服裝產業的研究。 

7 成長基金~資產配置圖 持股明細

8 通訊與服務之產業 資訊及通訊科技已經全方位融入各行各業與日常生活，為業界帶來前所未有的好處之餘，亦因發展趨勢的急速轉變，帶來不同程度的挑戰及考驗。 在資訊科技在金融服務業的應用已經不可分割的世代，把握資訊科技的前沿發展對金融服務業的前景相當重要。

9 醫療產業 富蘭克林坦伯頓成長基金在醫療方面的投資是掌握人口老化優勢與新藥題材的生技醫療強勢股 Ｑ：何謂「高齡化」？
Ａ：根據聯合國世界衛生組織的定義，65歲以上老年人口占總人口的比例達7%，稱為「高齡化社會」，達到百分之十四時稱為「高齡社會」，倘若老年人口比例達到百分之二十時，則稱為「超高齡社會」。截至九十九年五月底止，我國老年人口的比例為百分之十點六九，在民國八十二年時已超過百分之七，已是一個「高齡化社會」，而隨著人口快速老化，依照經建會推估，台灣將在民國一百零六年時成為「高齡社會」。 （102年10月止，65歲以上人口已占總人口數的11.43%）

10 資料來源:行政院主計處

11 依聯合國及OECD相關研究報告顯示，近年來，多數國家由於國民預期壽命延長、婦女生育率降低，以及第二次世界大戰後嬰兒潮世代陸續屆臨退休，人口老化現象日益普遍；由於醫藥發達，以及婦女生育率可能持續下降 ，未來人口結構老化現象難以逆轉，已對全球經濟、社會及政治產生重大衝擊。台灣亦面臨人口結構老化課題，國際間相關因應政策，值得借鏡。 一、 人口老化現況及展望 全球老化速度加快：根據聯合國資料顯示 ，全球老年人口(60歲以上)占總人口比率，將由1950年的8%、2011年的11%，上升至2050年的22%，其中80歲以上超高齡人口上升更快 。另預估2045年，全球老年人口將首次超越兒童(15歲以下)人口。 二、 人口老化主要衝擊 人口老化的影響層面廣泛，在經濟面，將影響經濟成長、儲蓄、負債、投資、消費、勞動市場、退休金、租稅、代際之移轉支出(Generation transfer)；在社會面，將影響家庭組成、生活安排(Living arrangements)、住屋需求(Housing demand)、移民趨勢、流行病學、醫療保健；政治面，則將影響投票模式，甚至政策走向。 經濟負面衝擊：人口老化可能造成勞動力縮減、創新能力降低，整體經濟產能及稅收下降。此外，老年人若依賴過去儲蓄度日，亦將抑制資本累積，不利長期經濟成長。 退休資金籌措問題：由於工作人口對應退休人口比率下降，且嬰兒潮退休人口尚未提存足夠退休金，退休資金籌措成為重要挑戰。 醫療成本上升：年長者因身體狀況相對較差，將提升心血管疾病、癌症、糖尿病、慢性呼吸道疾病等染病率，增加社會醫療成本及健保支出。 其他衝擊：人口老化所產生的財政困難，可能使各國縮減社會福利支出，原受益者的反對將引發政治紛爭。另人口老化將造成一國國內市場萎縮，企業等利益團體為保護利益，可能遊說政府採取反競爭或反全球化政策。

12 註：老年人口比率指60歲以上人口占總人口比率。資料來源：United Nations Population Division(2011)。
表1　人口老化最嚴重國家 單位：% 2011 2050 國家 老年人口比率 註：老年人口比率指60歲以上人口占總人口比率。資料來源：United Nations Population Division(2011)。 日本 31 42 義大利 27 葡萄牙 40 德國 26 波士尼亞及 赫塞哥維納 芬蘭 25 古巴 39 瑞典 韓國 保加利亞 38 希臘 西班牙 24 新加坡 比利時 克羅埃西亞 瑞士 37 表2　老年人口比率增加最快國家 國家 2011至2050年老年人口比率增加百分點 2050年老年人口比率(%) 阿拉伯聯合大公國 35 36 巴林 29 32 伊朗 26 33 阿曼 25 新加坡 23 38 韓國 39 越南 22 31 古巴 中國大陸 21 34 千里達及托巴哥 註：同上表。資料來源：同上表。 表1　人口老化最嚴重國家 表2　老年人口比率增加最快國家

13 輝瑞藥廠最著名的藥物是：威而鋼（壯陽藥）屬於自費藥物，暢銷產品包括降膽固醇藥立普妥，以及許多自費的癌症標靶藥物，及著名的戒菸貼片,善存、挺立、克補等保健食品都是旗下產物
羅氏大藥廠較為著名的藥物有：克流感、羅氏鮮（減肥藥），以及糖尿病照護的血糖機。羅氏還在一些重要的醫學領域如神經系統、病毒學、傳染病學、腫瘤學、心血管疾病、炎症免疫、皮膚病學、新陳代謝紊亂及骨科疾病等領域從事開發、發展和產品銷售。 葛蘭素史克(GSK)著名的產品有：普拿疼、舒酸定牙膏。葛蘭素史克是一家覆蓋抗感染、中樞神經系統、呼吸科、腸胃／代謝、腫瘤和疫苗領域的以研發為基礎的公司 賽諾菲：致力於醫藥產品的研究、開發、生產以及銷售，產品主要覆蓋七個領域：心血管疾病，血栓形成，腫瘤學，糖尿病，中樞神經系統，內科疾病和疫苗。 Amgen(分子應用基因公司) ：1989年6月安進公司的第一個產品重組人紅細胞生成素(erythropoietin，簡稱EPO)獲得美國FDA批准，用於治療慢性腎功能衰竭引起的貧血和HIV感染治療的貧血．1991年2月公司第二個產品重組粒細胞集落刺激因數(filgrastim，G-CSF)獲得美國FDA批准，其適應證為腫瘤化療引起的嗜中性白細胞減少症。安進公司的這兩個全球商業化最為成功的生物技術藥物EPO(商品名EPOGEN)和G-CSF(商品名NEUPOGEN)，不僅造福了無數血液透析患者和癌症化療患者，也為公司帶來了巨額的利潤，公司也據此迅速發展壯大。

14 能源股 Total S.A.-道達爾 是一家法國石油公司，是目前世界六大石油公司之一。其經營範圍涵蓋了整個石油和天然氣的產業鏈，從原油和天然氣的勘探開發到發電、運輸、煉化、石油產品銷售以及國際原油及產品交易。道達爾同時也是一家大規模化學品生產商。該公司總部位於法國巴黎附近的庫爾貝瓦拉德芳斯區 Baker Hughes-是美國一家為全球石油開發和加工工業提供產品和服務的大型服務公司，成立於1987年，由兩家歷史悠久的石油設備公司(Baker 和 Hughes)合併組成。1996年公司的營業總額超過30億美元，在世界各地的雇員約有1.8萬人。該公司通過它的油田服務公司，提供鑽井、完井和油氣井生產的各類產品和服務。 　　貝克休斯在油田生產服務領域十分廣泛，公司宗旨在於提高石油工業作業效率，提高油氣藏的最終採收率。主要從事以下幾個方面服務：1.鑽井和地層評價；2.完井服務；3.生產管理；4.企業解決方案。

15 金融股 法國巴黎銀行（BNP） 法國巴黎銀行吸引存款，並提供商業，零售，投資，私人及企業銀行服務。該銀行還提供資產管理及投資諮詢服務的機構和個人，在歐洲，美國，亞洲和新興市場。

16 五力分析

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18 淨值及績效走勢

19 淨值走勢

20 績效表現

21 利多VS利空~歐洲 利多：歐債疑慮降溫，歐洲政策方向從「撙節」轉為「財政紀律及成長」並重。 海外需求帶動歐洲企業出口及海外獲力表現。
歐洲相對本益比較低，評價面具吸引力。

22 利多VS利空~歐洲 利空：歐洲邊陲國家經濟萎縮影響財政改革進度，可能須延長償債時間或擴大債務減記規模。
歐盟國家財政改革壓抑經濟動能，亦可能牽動政治情勢。

23 利多VS利空~美國 聯準會雖釋出退場風向球，但預期政策漸進式退場顯示經濟基本面的好轉，有利股市。
房市及就業市場溫和改善，經濟有望維持溫和成長。 企業財務體質健全，獲利預估溫和成長，有利股市發放。

24 利多VS利空~美國 國會舉債上限及預算協商進度對經濟、股票評價和投資信心的影響。
歐債發展、兩黨政治角力、地緣政治風險等變數，牽動投資人風險趨避心理。

25 結論與建議 翻開時間的巨輪，每一個刻度之間，都有無數個故事在進展，市場高低起伏的線條交錯，在進與退的節奏中，是一張張扣人心弦的圖案。
　　翻開時間的巨輪，每一個刻度之間，都有無數個故事在進展，市場高低起伏的線條交錯，在進與退的節奏中，是一張張扣人心弦的圖案。 　　投資過程美好中有錯誤，錯誤中有美好， 長夜將盡～需要利空的不斷焠鍊。 　　 　　不管大環境傳遞出如何的節奏感，機會與危機總是同時存在，所以謹慎入市、長期堅持，投資理財才能～海闊天空。

26 參考文獻 1)維基百科 2)富蘭克林投資季刊(2013)
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