A股市场投资策略 2010年上市公司高送配预测 策略、行业的首页样式 中信证券徐州营业部 2011年元月 1.

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1 A股市场投资策略 2010年上市公司高送配预测 策略、行业的首页样式 中信证券徐州营业部 2011年元月 1

2 目 录 一、认识高送配 二、我们的分步筛选模型 三、2009年模型效果 四、2010年高送配股票预测 2
幻灯片大标题：黑体二十八号加粗。（在PPT左上方） PPT内文一级：楷体二十八号加粗。 PPT内文二级： ：楷体二十四号。 PPT内文三级（及图片表格说明） ：楷体二十号，深灰蓝。 图片标题：楷体二十四号加粗。 图旁注释：加无线条色文本框，文字为PPT内文三级，楷体二十号，深灰兰。 2 2

3 高送配的定义 10股送转5股以上定义为高送配 半年报和年报中的送配概率较高

4 历年高送配回顾 上市公司送配的数量和规模与经济增速和业绩增长密切相关，通常整体业绩较好的时候，送配的规 模 和数量也较多；
上市公司送配的数量和规模与经济增速和业绩增长密切相关，通常整体业绩较好的时候，送配的规 模 和数量也较多； 一般而言，20%的公司能够进行送配，平均送配比例都在10 送 5 左右； 上市公司单个送股的比例有所升高，从 10 送 10 上升到 10 送 15

5 高送配为什么受到青睐 分红其实对投资人只是一个数字游戏，上市公司在这场游戏中实际上是一毛不拔，但为什么这种高送配的股票在中国的股票市场却受到热烈的追捧呢？ 高送配公司盈利能力强 成长性好

6 目 录 一、认识高送配 二、我们的模型 三、2009年模型效果 四、投资建议 6 幻灯片大标题：黑体二十八号加粗。（在PPT左上方）
图片标题：楷体二十四号加粗。 图旁注释：加无线条色文本框，文字为PPT内文三级，楷体二十号，深灰兰。 6 6

7 模型建立的逻辑 相近处理方式的指标合并，分步骤筛选 客观财务指标 满足送配意愿 其他触发因素 7
幻灯片大标题：黑体二十八号加粗。（在PPT左上方） PPT内文一级：楷体二十八号加粗。 PPT内文二级： ：楷体二十四号。 PPT内文三级（及图片表格说明） ：楷体二十号，深灰蓝。 图片标题：楷体二十四号加粗。 图旁注释：加无线条色文本框，文字为PPT内文三级，楷体二十号，深灰兰。 7 7

8 业绩亏损、每股资本公积和盈余公积为负，绝对股价低。减少样本约15%-20%
分步预测模型 不可能性剔除 核心指标筛选 事件性筛选 可能的公司意愿考察 业绩亏损、每股资本公积和盈余公积为负，绝对股价低。减少样本约15%-20% 业绩与成长性、可供分配资源、股本规模、绝对股价 股权激励、增发、AH股/AB股关系 幻灯片大标题：黑体二十八号加粗。（在PPT左上方） PPT内文一级：楷体二十八号加粗。 PPT内文二级： ：楷体二十四号。 PPT内文三级（及图片表格说明） ：楷体二十号，深灰蓝。 图片标题：楷体二十四号加粗。 图旁注释：加无线条色文本框，文字为PPT内文三级，楷体二十号，深灰兰。 8 8

9 模型建立的逻辑 一、认识高送配 二、我们的模型 三、2009年模型效果 四、投资建议 9 幻灯片大标题：黑体二十八号加粗。（在PPT左上方）
图片标题：楷体二十四号加粗。 图旁注释：加无线条色文本框，文字为PPT内文三级，楷体二十号，深灰兰。 9 9

10 2009年模型预测结果 得分最 高的公司的确是09 年送配比例最高的公司：神州泰岳（10送15）
如果看09 年送配的一共345 家公司，全都能够体现在我 们评分体系的得分中，对送配公司的预 测准确度接近 80%， 对 10 送 5以上的公司的预测准确度在 50%-70%左右 这其中也需要注意两个问题：第一，数据显示得分的高低与实际最终送配并没有精确 对应关系， 但得分较高区域的送配概率相对较大，因此可以认为在一个相近得分区间的公司，送配概率是相 似的； 第二，客观计算出的得分高低是公司送配的充分条件，而上市公司送配意愿则是必要条件， 最终 还是要结合考虑上市公司的送配意愿。

11 模型建立的逻辑 一、认识高送配 二、我们的模型 三、2009年模型效果 四、投资建议 11
幻灯片大标题：黑体二十八号加粗。（在PPT左上方） PPT内文一级：楷体二十八号加粗。 PPT内文二级： ：楷体二十四号。 PPT内文三级（及图片表格说明） ：楷体二十号，深灰蓝。 图片标题：楷体二十四号加粗。 图旁注释：加无线条色文本框，文字为PPT内文三级，楷体二十号，深灰兰。 11 11

12 投资建议（20只高送配） 依据上述方法，对2010年的数据进行了预测计算，并参考公司基本面、业绩和估值，得到可以关注的20只个股组合：
华策影视、七星电子、汤臣倍健、东方园林、杰 瑞股份、洋河股份、海普瑞、国民技术、中瑞思创、长盈精密、科伦药业、三维工程、康芝药业、龙源 技术、汉王科技、罗莱家纺、万邦达、劲胜股份、荃银高科、登海种业。

13 致谢！