浙江舟山大宗商品交易所 目录 大宗商品资讯 2014年11月，总第十八期 刊首语···············································1 一、宏观综述····································2 二、大宗商品概览·····························8 三、石油化工····································9 四、金属矿产···································12 五、煤炭能源···································17 六、农林牧渔···································19 七、航运市场···································21 交易所动态·······································23 声明·················································25 导读 11月欧元区企业增长速度不及预期，可能再次出现减速。中国突如其来的降息，点燃了国内各行业的热情。 大宗商品走势仍然趋于下行。国际油价出现“九连跌”，跌至近4年来最低点；澳中自贸协议签订，铝锌镍铜等免减关税；铁矿石价格不断下跌 ，国内钢铁行业加快调整步伐；中国计划调整改革农产品进口关税配额分配制度，旨在降低庞大的国家粮食库存，尚未知会对粮食产业产生什么样的影响。 1

· 刊首语· 11月欧元区企业增长速度不及预期，制造业和服务业双双放缓，这表明欧元区经济可能再次出现减速。 纽约梅隆、野村证券和瑞银集团等多家机构日前相继发布年度展望报告称，全球经济预计在2015年还将持续扩张。在景气度冷热不均的全球经济中，美国经济依旧被多数外资机构视为“一枝独秀”。 中国突如其来的降息，点燃了房地产、建筑装饰、水泥有色、煤炭开采等各行业的热情。广州地王再现、钢铁有色成本降低、电企将受益长远。 1

1、国际经济数据解析 2、美经济预计明年持续扩张 3、欧元区经济或再度滑坡 4、中国经济专题 1 宏观综述 1、国际经济数据解析 2、美经济预计明年持续扩张 3、欧元区经济或再度滑坡 4、中国经济专题 2

1.1 国际经济数据解析（一） 美国 美国第三季度实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长3.9%，高于此前估测的3.5%。 芝加哥联储公布数据显示，美国10月芝加哥联储全国活动指数降至+0.1，但仍高于0，表明美国上月经济温和增长。 美国11月Markit制造业采购经理人指数(PMI)意外地下降至54.7，显示美国制造业扩张速度在11月份放缓，回落至10个月新低。 加拿大 加拿大统计局公布数据显示，加拿大9月零售销售月率上升0.8%，至428.5亿加元(379.6亿美元)，预期上升0.5%，前值由下降0.3%修正为下降0.2%。 德国 德国联邦统计局公布数据显示，德国季调后第三季度GDP季率增长0.1％，预期增长0.1％，初值增长0.1％；年率增长1.2％，预期增长1.2％，初值增长1.2％。均和初值一致。 德国11月IFO商业景气指数从10月的103.0反弹至104.7，打破此前持续了六个月的下降趋势。 法国 法国11月综合采购经理人指数(PMI)初值小幅升至48.4，低于预期的48.7，10月曾触及八个月低点48.2。 意大利 意大利统计局公布的数据显示，意大利9月季调后零售销售月率下降0.1%，年率下降0.5%。 3

国际经济数据解析（二） 新兴经济体 俄罗斯 俄罗斯国内生产总值较上年同期同比增长0.7%，该增速低于此前一个季度的0.8%。 韩国 韩国央行11月19日公布的数据显示，10月PPI年率下跌0.7%，创八个月最大跌幅。 巴西 巴西全国工业联合会18日公布的报告显示，巴西11月工业信心指数比上月下跌1点，跌至44.8点，为该指数自1999年1月创立以来的最低水平。 葡萄牙 葡萄牙政府预计2015年葡萄牙经济增长1.5%，财政赤字占国内生产总值(GDP)的比例为2.7%，失业率降至13.4%。 日本 日本连续28个月现贸易逆差，20日发布的10月贸易统计初值显示，当月该国贸易逆差为7100亿日元，达到有可比数据的1979年以来同期次高水平。 日本11月采购经理人指数(PMI)初值降至52.1，为连续第六个月超过50荣枯分水岭，显示日本11月制造业活动增长小幅放缓，但产出增速为3月以来最快，表明经济正从意外衰退中复苏。 澳大利亚 2013年，中澳双边贸易额为1363.8亿美元，同比增长11.5%，占同期中国对外贸易总额的3.3%。 新加坡 新加坡第三季度GDP终值年率季率均价高于初值。年率上升2.8%，预期上升2.5%，初值上升2.4%。 4

1.2 美经济预计明年持续扩张 纽约梅隆、野村证券和瑞银集团等多家机构日前相继发布年度展望报告称，全球及美国经济预计在2015年还将持续扩张。 美经济料“一枝独秀” 在景气度冷热不均的全球经济中，美国经济依旧被多数外资机构视为“一枝独秀”。机构普遍认为，美国经济预计在2015年将持续扩张。 纽约梅隆首席经济学家霍尼表示，过去三年国际货币基金组织(IMF)对全球经济增速的预计均为3%，得益于低利率所带来的滞后反应以及能源价格产生的影响，2015年全球经济的增速将有所加快。他指出，美国经济刚从过去5年实际GDP增速略高于2%向未来3年的实际GDP增速3%“进军”。其增长加速主要归因于过去5年拖累美国经济的政府因素正在持续减弱。他预计，未来3年美国实际GDP的增速将提至3%，名义GDP增长将提速至约5%。 瑞银集团也表达了类似的观点，该机构认为，美国2015年的实际GDP将增长2.9%，超越今年的2.2%，这意味着在明年全球复苏成果中来自美国的贡献将超过一半以上。 高盛集团的经济学家斯特恩指出，到2017年之前，美国经济都会持续超越平均趋势以上的增速，过去五年左右的经济颓势是周期性的，而不是长期性的。 但美国经济在债务、就业和贫富不均等方面依旧问题重重。瑞银集团认为，美国在经济增长、页岩油收入和政府干预的联合作用下，似乎成功地减少了债务，但实际并非如此，政府债务依旧很高，这意味着美国今后数年可能需要进一步改变支出计划。该机构同时指出，美国肯定会在2016年后经历医疗开支的结构性增长，因为彼时“社会保障残疾保险基金”将消耗殆尽，促使联邦政府增加开支。 5

1.3 欧元区11月综合PMI降至16个月低点 经济或再度滑坡 11月欧元区企业增长速度不及预期，制造业和服务业双双放缓，这表明欧元区经济可能再次出现减速。 数据显示，欧元区11月综合采购经理人指数(PMI)初值降至51.4，为16个月来最低水平，市场预期为52.3，10月终值为52.1。PMI高于50表明行业活动扩张，低于50表明行业活动萎缩。 尽管欧洲央行[微博](ECB)前所未见的刺激措施未来几个月将开始发挥效力，但是德国和法国增长势头疲软，以及乌克兰紧张局势加剧将威胁到欧元区温和的复苏势头。欧元区第三季度经济增长0.2%。 欧元区制造业和服务业PMI也弱于市场预期。11月制造业PMI初值降至50.4，预期为50.8，10月终值为50.6；服务业PMI初值降至51.3，预期为52.4，10月终值为52.3。 　　Markit首席经济学家Chris Williamson说，PMI指标下滑“增加了该地区再次陷入经济滑坡的风险，这些调查所反映出的恶化趋势将增加欧洲央行的压力，迫使该行不要等到评估完此前宣布的措施的效力后才采取更多措施提振经济”。 　　Williamson说，PMI数据预示，第四季度本地生产总值(GDP)将增长0.1-0.2%。 　　前瞻性经济指标显示，情况不可能很快好转。欧元区11月综合PMI新订单指数初值跌至49.9，为2013年7月以来首次低于50；工厂消耗现有订单指数速度快于上月，相关分项指数跌至48.3。 　　Williamson指出：“数据显示需求下降，企业正通过消耗现有订单来维持增长。原以为有了欧洲央行的举措，数字能够上升，但现在却是下降。” 6

1.4 降息对国内各行业影响 突如其来的降息，点燃了房地产、建筑装饰、水泥有色、煤炭开采等各行业的热情。 房地产:广州地王再现 1.4 降息对国内各行业影响 突如其来的降息，点燃了房地产、建筑装饰、水泥有色、煤炭开采等各行业的热情。 房地产:广州地王再现 作为与利息政策高度关联性的行业，各地楼市受到降息的提振。其中表现最明显的是一线城市，三四线城市则对政策反应平淡，楼市依然冷清。在北京，记者从我爱我家获悉，就在降息实施的当天，位于北京市海淀西三环的琨御府·玲珑阁项目终于开盘，200余套房源认购率近80%。降息，也点燃了开发商拿地热情。24日广州产生了新地王——规划建筑面积46万平方米的白云区华南快速路红云涂料化工厂地块以约64.5亿元的总价成交，折合楼面地价1.4万元/平方米。 建筑建材:料将从三方面受益 在前两轮降息周期中，建筑行业都获得了绝对收益和超额收益，分别达16.7%和1.7%。据此，机构人士普遍认为，央行时隔两年降息，标志着利率下行通道正式打开。建筑公司将从三方面受益:下游融资成本降低促进投资需求(尤其是房地产产业链弹性最大)，收款加快减少应收款坏账计提准备，财务费用降低。 电企:受益在长远 电力行业作为高负债率的资本密集型行业，也受益于利率下行。据测算，在平均资金成本下降35bp的假设下，火电、水电上市公司整体净利润将分别提升4%、2.8%。 相比资金的兴奋，企业人士认为影响更在长远。大唐电力内部一位政策研究室人士告诉上证报，五大发电企业普遍负债率高企，特别是带息负债比重比较高。“前几年的阵痛期，未来起码要3年左右才能弥补历史亏损”。他说，降息肯定是利好，不过，因为贷款有周期性，新增贷款在周期开始的时候才重新调整利率，影响届时才具体体现。 钢铁有色:成本降低 钢铁有色是高负债行业，降息可降低财务成本。上证报数据部统计显示，截至三季度，有色企业有息负债累计3723亿元，净利润61亿元，降息降低年财务费用15亿元，降低部分占净利润的24.43%。钢铁行业上市公司有息负责累计5700亿元，利息降低财务费用为23亿元，前三季度净利润52亿元，财务费用降低部分占净利润比例为44%。 7

2. 大宗商品概览 2014年10月，大宗商品数据商——生意社发布的中国大宗商品供需指数（BCI)为-0.56，均涨幅为-1.99%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济下行风险加大。 11月25日大宗商品价格指数BPI为837点，较昨日下降了1点，创下周期内的历史新低，较2012年04月10日最高点1019点下降了17.86%。(注：周期指2011-12-01至今) 8

3.1 俄罗斯等四国未达减产协议 油价“九连跌”几成定局 3.1 俄罗斯等四国未达减产协议 油价“九连跌”几成定局 俄罗斯、墨西哥、沙特阿拉伯和委内瑞拉四国会谈未达成减产协议，WTI油价和布油迅速下跌。此后华尔街日报称OPEC有望更紧密地遵守每日3000万桶原油产量 上限，油价出现短暂反弹，不过之后继续滑落。去年，这四个国 家原油产量相当于全球原油总产量的1/3。 委内瑞拉外交部长Rafael Ramirez表示，今日四国会谈并未达 成减产方面的共同承诺。不过，各方均表示对油价担心。俄罗斯 石油公司CEO Igor Sechin表示，原油市场供大于求，但问题不严 重，即使油价跌至80美元/桶以下，俄罗斯也无需马上减产，俄 方依旧能“挺得住”。尽管俄罗斯原油日产量占全球的比重超 过10%，但绝大多数是由私营公司生产。俄罗斯天气寒冷，迅 速减产并不容易。俄能源部长Alexander Novak表示，俄罗斯与沙特不同，俄罗斯没有能力迅速减产。不过，俄罗斯与沙特、伊朗分别达成协议，携手合作维稳油价。沙特石油部长Ali Al-Naimi表示，这不是第一次原油市场出现供大于求的局面，不清楚OPEC会议上是否会减产。 此后，华尔街日报发布消息称，包括沙特在内的OPEC成员国有望就原油减产达成协议。知情人士透露，OPEC成员国愿意更紧密地遵守每日3000万桶原油产量上限，目前OPEC国家日产量经常超过这个额度。如果就此达成协议，全球每日原油供给可较10月水平减少30万桶。 11月28日晚间，国内成品油将迎来新一轮调价窗口。由于目前原油变化率对应的下调幅度已远超红线，市场预期国内成品油“九连跌”几成定局。受到央行[微博]降息和国际原油两日连涨影响，本轮下调幅度小幅缩窄，目前预计降幅约为每吨150元到180元。 　　国内成品油零售价“八连跌”后，参考原油变化率继续跌至负向，零售价下调预期强烈。上周五(11月21日)，因央行两年来首度降息以及市场对OPEC会议上减产的预期升温，令国际原油价格走高。北京时间11月25日是新机制执行后第42轮计价期第7个工作日，中宇原油估价76.892美元/桶，较基准跌4.377美元/桶，原油变化率为负5.39%，对应下调幅度在215元/吨。 9

3.2 LNG需求不振 发改委或调整2015天然气气价 国际油价持续走跌至近4年来最低点，受此影响，成品油、燃料油及液化石油气(LPG)的价格也出现一定程度下挫，使得天然气与替代能源之间的价差缩窄，经济性优势减弱。中国证券网记者从安迅思了解到，接近发改委人士透露，如果此次跌价持续并对全年价格形成了比较严重的影响，发改委不排除考虑调整2015年天然气价格上调幅度。不过，就目前价格变动情况来看，实际对天然气调价幅度影响有限。 　　根据国家发改委2013年6月发布的发改价格通知要求，建立新的天然气定价机制，采用存量气价格分布调整，力争“十二五”末调整到位。 然而，安迅思认为，实际情况是，油价大幅下挫仍然使得天然气经济性优势有所削弱，不利于下游市场推广及消费量提升。尤其在车用市场领域，国际油价大幅下挫，使得国内成品油市场价“八连跌”，天然气作为车用燃料与汽柴油价差缩小，影响企业改气积极性。增量气门站价格高企使得工业、热力用户气价成本进一步被推高，造成下游产业生存空间受到挤压，不利于天然气消费比重提升。 　　不过，有业内人士指出，船用LNG市场未来很广阔，主要基于内河航运的旺盛需求。 　　中国证券网记者从中集安瑞科获悉，其子公司宏图与燃气公司联手打造的首艘500m？加气趸船今年7月建成，这是自2014年4月国家加注趸船规范出台以来，国内首座符合国家行业规范的加气趸船。宏图总经理霍拉庭向中国证券网记者表示，随着国家大气污染防治相关政策的实施，开展和推广船舶应用天然气，普及船舶“油改气”项目是大势所趋，建成后加气船运营、盈利状况良好。 10

3.3 甲醇行业着眼线上 开辟广阔互联网新市场 近几年，随着我国化学工业的迅速发展，甲醇消费增速较快。 3.3 甲醇行业着眼线上 开辟广阔互联网新市场 近几年，随着我国化学工业的迅速发展，甲醇消费增速较快。 2001年至今，我国的甲醇表观消费一直呈上升势头，年均增长达到 21.7%，2010年表观消费量更是达到2092万吨。并且2009年出台的 《车用燃料甲醇》和《车用甲醇汽油(M85)》标准已经将甲醇列入 能源产品，使甲醇从此有了基础有机化工原料和能源产品的双重身 份。种种迹象都表明，我国的甲醇行业在未来还会在国家建设中发 挥重要的作用。 　　然而，甲醇消费增速不但带来了生产企业的加快生产，更带来了一定程度上的产能过剩，据行业专家分析，造成甲醇行业产能过剩状况的原因一方面在于新增产能与落后产能的矛盾，另一方面在于国外进口甲醇的低价冲击。因此，我国甲醇行业急需严格控制新增产能，同时淘汰落后产能，为新增产能找准消费新市场；此外，对于规模偏小、生产技术相对落后的生产装置应予以关停，以提高我国甲醇行业的整体竞争力。 而对于甲醇行业来说，产能新市场的打开将是目前最迫切的任务，除了保持原有市场之外，行业专家张保荣表示，甲醇新市场的开辟要与时代发展趋势相符，要与最新科技手段相接，要与行业发展现状相容，就目前来看，首推以互联网技术为主的线上营销模式。据悉，如今甲醇行业也在积极拓展线上市场，除了各类甲醇线上平台之外，行业APP也已经成功推出，为广大从业人员和消费者提供了最快速的行情了解渠道和产品来源。 　　市场信息对于传统行业的重要性不言自明，对于甲醇行业也是如此，只有深入市场，把握最新行业动态，才能根据市场行情的变化实时调整自己的市场策略，而网络无疑是当今最快速的信息流通渠道。张保荣说，线上平台能实现卖家与买家的无缝对接，这种直接沟通能使生产企业最快获得消费者心声，同时在自身产品的生产与市场策略上做出积极的应对策略。其实这在很大程度上有利于行业整体的发展，网络手段的应用有助于甲醇行业形成相对透明、高效的良性运转体系。“除此之外，上线互联网也能使甲醇行业快速打开宽广的线上市场，带动营销方式升级，”张保荣强调。 11

4.1 有色金属动态 中国将面临多至1500万吨铝土矿供应缺口 　 据新加坡10月29日消息，总部位于墨尔本的氧化铝公司(Alumina Inc)高管Andrew Wood表示，由于印尼今年年初启动原矿出口禁令，2015年下半年开始，中国铝土矿库存将逐渐耗尽，国内或面临1,000-1,500万吨铝土矿供应缺口。 Wood表示，假设不新建氧化铝冶炼厂，并且印尼出口禁令仍未取消，供应不足或抑制中国氧化铝产量，推高铝土矿和氧化铝价格。 最早在2016年将出现供应短缺，那时中国库存已经耗尽，并且像几内亚这样的新供应国还未跟上脚步。 前三季度中国黄金消费同比降200余吨 降超两成 记者从中国黄金协会获悉，2014年前三季度，中国黄金消费量754.82吨，与去年同期相比减少205.76吨，同比下降21.42%。 统计数据显示，前三季度中国消费黄金首饰用金581.38吨，同比仍增长0.45%；金条用金119.42吨，同比下降62.58%，凸显投资需求进一步降温；此外，工业用金42.02吨，同比增长17.64%；其他用金12.00吨，同比下降55.47%。 同时，2014年前三季度，中国累计生产黄金351.727吨，同比增长14.27%。

4.2 有色金属动态 全球铝需求料增6.5% 中国增12% 据道琼斯11月12日消息，全球最大铝生产商—俄罗斯铝业联合公司（Rusal）称，2014年全球铝需求预计增长6.5%至5500万吨。 　　     俄铝预计，2014年中国铝需求料增12%，北美料增5%，欧洲料增3%。 　　     首席执行官Oleg Deripaska预计，到2018年，全球铝需求将达到6600万吨。 港口库存实际镍金属量已大幅降低 据大智慧大数据终端显示,国内港口印尼高品位镍矿库存正以月均消耗100万吨左右的速度减少,已由4月初的1500万吨左右降至11月14日的740万吨。目前中国港口镍矿总库存自4月份以来一直维持2100万吨左右,但主要是由于菲律宾低品位镍矿在逐月递增,港口库存实际金属量已大幅降低。 　　     国内消费的增加以及外盘的坚挺,使得近日国内镍价持续上涨。金川集团报价数据显示,近日镍价持续上调,20日将电解镍(大板)出厂价再度上调4400元至11.14万元/吨。 印度计划上调不锈钢扁钢产品进口税   据新德里11月17日消息：据印度不锈钢发展协会，印度钢铁部和财政部考虑将印度不锈钢扁钢产品进口税从目前7.5%上调至10%。 扁钢产品占国内不锈钢市场70%。 印度是世界第三大不锈钢消耗国和第四大生产国。

4.3 澳中自贸协议签署 铝锌镍铜等免减关税 澳大利亚和中国的自贸协议经过9年的谈判，将于11月17日在堪培拉正式签署。澳大利亚广播公司获得的协议细节显示，澳大利亚奶制品行业、牛肉业、采矿业和健康及教育行业都将是协议中的大赢家。 在11月18日即将正式签署的澳中自贸协议中，澳大利亚的牛肉、奶制品等农产品将在未来几年内逐步获得免税进入中国市场的待遇。澳大利亚政府官员特意告诉澳大利亚广播公司说，澳大利亚的奶制品将获得比新西兰的奶制品至少一样、甚至更好的待遇。 　 澳大利亚产的婴儿奶粉的15的关税将在未来四年中逐步取消。接近25%的对牛肉和羊肉征收的关税在9年内解除。对澳洲葡萄酒的14%的关税将在四年内消除。 另外，澳大利亚的铝、锌、镍、铜及铀等矿产品将全部获得免减关税。目前中国对澳大利亚焦煤的3%的关税在协议签署之后将立刻免除，对燃煤征收的6%的关税则将在未来的两年里逐渐免除。 澳大利亚总理国会秘书乔西·弗兰登伯格(Josh Frydenberg)表示， 这项协议将在未来几年为澳大利亚带来价值高达180亿澳元的出口贸易。他说：“澳大利亚多达95%的出口产品将会被免去关税。” 他说，澳大利亚和新西兰在2005年同时开始和中国谈判自贸协议，而新西兰和中国在2008年就签署了协议，可是澳中的协议却一波三折，费了不少力气，不过现在终于看到胜利的曙光了。他还表示，新西兰凭借和中国的自贸协议将奶制品出口额从5亿澳元增加到了现在的30亿澳元，经济也借此打了个翻身仗，澳大利亚也能通过这个自贸协议大展拳脚，大大提高对中国的出口额。

4.4央行降准降息 黄金净多仓增56% 因预计日本、中国和欧洲的央行[微博]都将推出货币刺激，未来黄金需求会增加，近来黄金多头强势回归。对冲基金为首的投资者以五个月来最快速度做多黄金，截至11月18日一周黄金净多仓增幅高达56%，逆转此前三周迅速削减多仓的势头。 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至11月18日一周，纽约市场黄金期货与期权的净多仓环比增加2.1634万份，增至6.0307万份，同期空仓减至6.5405万份，创至少今年9月9日以来新低。 11月21日，中国央行两年多来首次加息，当日金价创三周新高。日本央行此前表露了未来加大宽松力度的意愿，欧洲央行行长德拉吉也说必须加快推升通胀，必要时扩大购买资产项目。上周全球大宗商品、股市集体走高。当周纽约期金上涨1.1%，收报每盎司1198.40美元，追踪22种原材料价格的彭博大宗商品指数同样上涨1.1%，测度各国股市的MSCI ACWI股票指数涨1.2%；彭博的美元现货指数上涨0.7%。 8亿美元规模的贵金属与矿产品投资基金USAA Precious Metals & Minerals Fund旗下基金经理Dan Denbow 21日当天向彭博表示：“中国与欧洲的刺激活动不只支持了黄金的需求。把这想象成一个水平仪，黄金就是来回移动的泡沫。哪天黄金的注意力都在美元身上了，就会压缩泡沫，但要是所有那些(央行的)刺激措施加进来了，就会让泡沫膨胀。” 去年黄金重挫28%，三十年来首次跌入熊市，一些投资者对作为储值工具的黄金失去了信心。11月初美元逼近四年新高，国际油价暴跌又帮助美国通胀停留在低位，市场预期美联储明年年中首次加息，利率上升的前景削弱了黄金的吸引力，投资者的黄金需求进一步下滑。上旬黄金ETF的黄金持仓连续五周减少，降至2009年以来最低水平。金价较今年3月的高位跌去14%。

4.5 铁矿石价格不断下跌 国内钢铁行业加快调整步伐 随着国内第二大民营钢企——海鑫钢铁集团的破产重组，加上中澳自贸区完成实质性谈判，铁矿石期货11月19日跌停，并和螺纹钢价格携手创下上市新低。　 尽管APEC会议过去了，市场预期钢铁企业开工率会有所上升，但是港口的铁矿石存量仍然在大幅攀升。中国钢铁工业协会最新统计数据显示，11月上旬，中国重点钢企粗钢日产量已三连降至163.5万吨，旬环比下降1.82%，创近两年新低。 在铁矿石港口存量不断刷新高点，且钢企开工率没有提升的情况下，国内第二大民营企业——海鑫集团近日正式进入破产重整法律程序，成为压倒市场情绪的最后一根稻草。海鑫此前的经营方式是，钢材以钢贸商或用户预付款的方式销售，原材料则是以供应商付货款的方式采购。过去，供应商们一直以民间集资、高息融资、上下游赊欠等各种方式，极力给予海鑫支持。 但是，随着两年来钢材价格的持续下跌，钢贸商已经没有能力维持上述经营方式继续发展了。当钢铁价格见顶，融资成本提高，钢贸商自然感到生意越来越难做，难免铤而走险，把大量融资而来的钱转投到地产、民间融资等高风险领域。等到钢铁价格不断下跌，钢贸生意持续失血，又赶上地产、民间融资等血本无归。如今已经是谈钢贸而色变，银行也是自食其果，钢贸贷款能收回一成两成已属不错。 钢贸商的纷纷倒闭，使得钢铁生产企业失去了蓄水池，长期低迷的钢铁价格，持续地侵蚀企业的利润和现金流。国内最大的钢铁生产基地——河北省已明确表示，要以东南亚、非洲和西亚国家为重点，鼓励河北省钢铁企业将境外矿产资源开发与境外资源深加工相结合，在矿产资源丰富地区开发矿产资源，投资建设钢铁生产加工基地，延长冶炼及加工产业链条，扩大钢铁销售。

5.1动力煤市场迎冬暖行情 12月将迎重要时间窗口 作为我国的基础性能源市场，煤炭市场将在12月迎来两个重要事件—煤炭年度合同谈判开启及煤炭资源税改革方案落实。 总体而言，这两大事件对煤炭价格走势可能出现利多影响。分析人士认为，短期来看，动力煤价格企稳概率较大；但长期来看，由于供需矛盾，动力煤走势或仍偏空。 12月将迎重要时间窗口 煤炭将于12月迎来重要的时间窗口，一方面，煤炭年度合同谈判将于12月拉开帷幕，另一方面，从2014年12月1日起，煤炭资源税将实行从价定率计征，税率幅度为2%-10%，煤炭资源税改革迈出重要一步。“煤炭年度谈判将是一个长时间的利益博弈。煤企通过提高销售价格，使企业处有利地位。而电厂则提前进行冬储补库，充足的煤炭库存使其获得一定议价筹码。煤电谈判或对市场提供一定支撑，但最终谈判结果还是由实际供需关系决定。”兴证期货研究员林惠在接受中国证券报采访时说。至于煤炭资源税改革破题，市场人士普遍认为，煤炭资源税改革符合全面深化财税改革的要求，有利于行业的规范健康发展。 动力煤期现背离 当前，动力煤期现货走势出现一定背离。数据显示，11月10日发布的中国太原煤炭交易综合价格指数为81.74点，已实现“五连涨”。相比之下，动力煤期货表现并不强势。据中国证券报记者统计，11月以来，动煤1501合约在9个交易日内累计下跌3.79%。长期来看，煤市仍面临较大压力。供大于求状态年初至今一直未改，近期大跌，并屡创新低，其他工业品行情低迷。作为我国的基础性能源，未来两三年煤市运行面临更严峻形势。

5.2 澳煤“来袭”或将加速中国煤炭行业转型 中国与澳大利亚日前共同确认实质性结束2005年启动的中澳自由贸易协定谈判。根据谈判结果，澳大利亚对中国所有产品关税最终均降为零，中国对澳大利亚绝大多数产品关税最终降为零。 此项协定的生效意味着，除了一大拨备受欢迎的澳大利亚农产品、日用品等将以更低的价格进入中国市场，还有很多老百姓看不到的能源产品大批进入并影响国内市场，这其中就包括中国需求量很大的煤炭。 近年来，中国资源能源对外依存度逐年上升，铁矿石、煤炭是中澳贸易的主要商品。业内专家表示，中澳达成自贸协定后，能源进口成本将进一步降低。由于铁矿石行业已经执行“零关税”。在能源领域，影响较大的将是初次执行零关税的澳大利亚煤炭。   中国是全球最大煤炭消费国，而澳大利亚则是中国进口煤炭的最大来源国。海关总署的数据显示，2014年1至9月，中国进口澳大利亚动力煤4557.2万吨，占中国进口动力煤总量的43.6％。同期中国进口澳大利亚焦煤2094.5万吨，占中国进口焦煤总量的47.2％。 近年来，全球煤炭市场需求趋于饱和，澳大利亚煤炭出口遭受严重影响。“免除煤炭关税，一方面将为澳大利亚步履维艰的煤炭业注入新活力；另一方面必将加速中国煤炭行业的转型升级。”国务院发展研究中心对外经济部部长赵晋平接受记者采访时说。 中澳签署自贸协定意向书 取消澳洲对华煤炭出口关税

6.1 农林牧渔 种蒜收益下降 “蒜你狠”变“蒜你贱” 国庆假期一过完，在大蒜主产区山东省金乡县，蒜农的农忙时期真正到来。农忙时期一直持续到10月17日大蒜种子全部播种完成。从2010年的“蒜你狠”到近两年的“蒜你贱”，跌宕起伏的蒜价让商敬运明显感觉到蒜农的收益在下降。海关数据显示，今年1-6月份，我国鲜或冷藏大蒜共出口83.85万吨，出口金额6.84亿美元。上半年出口数量同比实现15.91%的增长，与去年相比有5个月出口数量同比表现增长。 印尼10月棕榈油出口攀升45.8%至247万吨 印尼棕榈油协会(Gapki)11月21日在一份电子邮件中称，印尼10月棕榈油出口攀升45.8%至247万吨，9月为169.5万吨，因此前该国取消多数棕榈油产品的出口税。之前的一项调查结果估计10月棕榈油出口为173万吨。Gapki称，印尼政府或维持12月棕榈油出口关税为零，因平均价格仍低于每吨750美元。印尼10月棕榈油库存料连续第二个月减少，因干旱抑制产量，且出口攀升。印尼是全球最大的棕榈油出口国。 14/15年度欧盟玉米产量调高至7350万吨 据法国分析机构战略谷物公司(Strategie Grains)发布的11月份月度报告显示，2014/15年度欧盟28国玉米产量预期将达到7350万吨。2014/15年度法国玉米产量预期为1730万吨，高于上次预测的1720万吨，也高于上年的1490万吨。匈牙利玉米产量预期为910万吨，和上次预测持平，高于上年的680万吨。罗马尼亚玉米产量预期为1080万吨，和上次预测持平，高于上年的1040万吨。 中国首次进口 保加利亚非转基因玉米 11月11日，一批重3.67万吨，来自保加利亚的散装玉米靠泊深圳蛇口招港码头。这是自2013年8月我国与保加利亚两国签署《关于保加利亚玉米输往中国植物检疫议定书》以来，我国首次进口保加利亚大宗散装非转基因玉米。据进口商天津农垦龙呈嘉益国际贸易有限公司负责人介绍，这批玉米是该公司在保加利亚种植后返销国内的。 星巴克中国咖啡豆进口量再创新高 据英国路透社11月19日报道，航运数据显示，今年星巴克公司购买中国咖啡豆的数量为史上最高，这反映了中国作为咖啡豆供应商发展迅速，也引起了传统出口国供应商的担忧。据航运情报公司PIERS的数据，2014年的前9个月中，世界上最大的咖啡连锁店——星巴克从中国进口了近14000袋的阿拉比卡咖啡豆(arabica beans)到美国，超过去年全年总量的5倍。

6.2 中国改革农产品进口配额制度　减少临时储备 但行业消息人士称，调整提议包括引入一种更加透明的配额公开招标制度。中国政府也在考虑将配额只分配给从国家储备购买粮食的企业。 关税配额分配调整已经导致2015年粮食和棉花进口配额推迟发布，往年进口配额都在每年9月底之前宣布。 　 一家饲料生产企业的经理表示，面对国家大量粮食库存，中国政府正在考虑将WTO关税配额同购买国家储备挂钩。这位人士所在的企业今年享有进口配额。 　 这位经理称，目前正在讨论的提案为，饲料企业每向国家储备购买10吨玉米，可以获得1吨进口关税配额。这位匿名经理表示，这意味着民营饲料企业要获得进口配额，需要购买2880万吨价格较高的国家临储玉米。这将有助于减少国家临时储备。 　中国不公布粮食储备规模，但据贸易商估计，过去两年政府的临时收储政策将玉米库存增加到近1亿吨，相当于中国年消费量的一半以上。 据路透社报道，政府和行业消息人士透露，中国计划调整改革农产品进口关税配额分配制度，旨在根除腐败和降低庞大的国家粮食库存。 　　中国是全球最大的粮食消费国，作为世界贸易组织（WTO）成员国对粮食低关税进口量作出承诺，进口配额由政府向国有和民营企业分配。国家发改委农村经济司副司长方言本月对路透表示，进口关税配额分配制度将会有所调整，但没有具体给予说明。

7.1干散货海运市场：国际渐显回暖，国内底部徘徊   10月份，国际干散货海运市场波动剧烈，惊现“过山车”一幕。受海岬型船需求降温，国际干散货综合运价指数（BDI）自9月上旬的1200点下降至10月中旬的930点，降幅为22%，而海岬型船指数更是拦腰一刀，但随后受铁矿石需求刺激，市场绝地反弹，创下今年4月来最高水平，巴拿马型船租金大西洋仍落后于太平洋，两者差距为近2000美元；超灵便型船太平洋往返日平均租金为6800美元，略低于该船型的总体平均值9300美元。总体而言，10月份国际干散货主要航线涨多跌少，市场仍在反弹之中。   10月份是煤炭需求淡季，但由于将临冬季煤炭储备，下旬需求会逐渐回升，今年也不例外，全月呈现前低后高态势。但由于经济下滑，煤炭需求严重不足，运价上升幅度远不及预期，较去年同期更是跌去了一半还多。总体而言，10月电厂煤炭需求清淡，库存上升，对潜在的冬季储煤意愿比较淡定。 国家鼓励发展水电、风电、光伏电等清洁能源优先上网，其比重得以不断提升，这已上升为国家的能源战略，并对我们的沿海运输产生长期影响。由于今后煤炭需求受到政策方面的限制，量能难以放大，近几年沿海运输要走出低迷，任重而道远，航运企业要做好长期应对准备。

7.2 航运信息 上海自贸区挂牌一年累计实现进出口7475亿元 黄骅港前十月完成吞吐量近1.5亿吨 7.2 航运信息 上海自贸区挂牌一年累计实现进出口7475亿元 黄骅港前十月完成吞吐量近1.5亿吨 前10个月，黄骅港吞吐量共计完成1.48亿吨，同比增长5.16%。其中，综合港区完成2558.62万吨，煤炭港区完成1.22亿吨，河口港区完成77.54万吨。综合港区集装箱业务继续保持高位运行，共完成258879标箱，同比增长38.23%。这是记者日前从市港航管理局获悉的。 　　     截至目前，黄骅港综合港区已有8个码头泊位投入运营，另有2个码头泊位即将投运，散货港区已建成2个20万吨级矿石码头，并成功实现重载试车。集装箱业务是综合港区的一大亮点，运营单位通过加强与新老货主、船方联系和沟通，多方听取意见，不断改进服务质量，有效促进了集装箱货源开发。 黄骅港现已建成20万吨级深水航道和万吨级以上泊位25个。去年，黄骅港吞吐量增速跃居全国主要港口首位，成为环渤海港口群中最具成长性的亿吨综合大港。市港航管理局相关人员介绍，当前，正在加快建设一批原油、液体化工、L N G、煤炭、矿石、散杂货、汽车滚装等5万吨至20万吨级码头。预计到2015年，黄骅港吞吐量将达到3亿吨，集装箱突破150万标箱。 来自上海海关的统计显示，中国（上海）自由贸易试验区挂牌一年来，累计实现进出口总值7475.3亿元人民币（按2013年10月至2014年9月的整月数据统计），比上一个年度周期增长6.5%，呈现出进出口规模逐季扩大、进口消费品集散功能凸显的特点。 　　     据统计，从2013年10月至2014年9月，上海自贸区进出口增幅高出同期上海市外贸总体增速2个百分点，占同期全市进出口总值的26.4%，较挂牌前一个年度周期提升了0.5个百分点。 　　     其中，上海自贸区在挂牌第一年实现出口1965亿元，占全市出口总值的15.4%，增长10.3%，高出同期上海市出口总体增速9.5个百分点；进口5510.3亿元，占全市进口总值的35.5%，增长5.2% 。 挂牌一年来，自贸区四个季度的进出口规模逐季提高，分别为1814.2亿元、1851.9亿元、1856.5亿元和1952.7亿元，今年第三季度的进出口值较挂牌首个季度增长了7.6%。一年来，上海自贸区进口消费品的集散功能凸显，共进口消费品1119.8亿元，占全市同期消费品进口总值的41.2%，增长22.2%，较挂牌前一年提速13.1个百分点。

交易所动态 浙商所首次亮相浙江农博会 “2014年11月21日至25日，浙江农博会在杭州盛大召开。参会企业除了农业企业、专业合作社以及阿里巴巴、顺丰嘿客这样的电子商务企业外，浙江舟山大宗商品交易所（以下简称“浙商所”）这样的现货商品交易所首次亮相农博会，省委副书记王辉忠、副省长黄旭明参观了展台，并对浙商所服务现货功能表示了赞许。  近几年电子商务触角已延伸到农村以及农产品市场，值得注意的是越来越多的龙头企业选择将自身生产加工的农产品搬到浙商所这样的现货商品交易所上市交易。          浙商所当前已上市生猪、鱿鱼、山茶油、杉木、脂松香、松脂、咖啡豆、红小豆、大蒜等农产品，相信随着服务农业的深入，未来“交易所”这一角色在促进传统农业信息化、标准化、规模化发展中将不可或缺。

浙江省交易所联合会斯鑫良会长一行到交易所考察调研 交易所动态 浙江省交易所联合会斯鑫良会长一行到交易所考察调研 浙商所亮相青岛渔博会 主打互联网金融牌 2014年11月20日，原浙江省省委常委、组织部部长，现浙江省交易所联合会会长斯鑫良、浙江省交易所联合会秘书长王响亮、浙江省交易所联合会副秘书长楼海水一行到交易所参观考察。舟山市副市长康华平主持了座谈会，交易中心、交易所相关领导做了详细介绍。 斯鑫良会长在听取报告后，称赞交易所的监管体制架构非常成功。鼓励交易所秉承诚信、创新的理念继续合规运营，并相信现货行业一定会取得大发展。 11月5日～7日在青岛举行的中国国际渔博会，是亚洲规模最大的渔业博览会和世界三大渔展之一，共有来自43个国家和地区的1200多家企业参展。   舟山展团吸引外商眼球 在青岛国际博览中心2号馆内，舟山展团印有“浙江舟山群岛新区”“舟山国家级水海产品基地”“舟山港综合保税区”“中国最大水海产品出口加工区”的橙色标识格外醒目。舟渔、西峰、兴业、大洋、富丹、皓海、晟泰等我市水产龙头企业悉数参展，并在展位设计上费了一番功夫。向世界各国参展商充分展示了舟山水产加工业的技术水平和整体实力。   浙商所力推水产品电子交易 作为本届青岛渔博会配套活动之一，11月6日，舟山大宗商品交易中心联合浙江舟山大宗商品交易所举办推介会，作为渔博会唯一一家以电子交易、互联网金融为核心的参展商，发布了浙商所水产品交易和融资模式，提出“融合贸易金融、打造中国远洋水产品新模式”的发展思路。

声明 本资讯基于交易所研究人员认为可信的公开资料，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本交易所及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给交易商作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，本交易所不就资讯中的内容对最终操作建议做出任何担保。 市场有风险，交易需谨慎。在任何情况下，交易所不对任何人因使用本资讯中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 对于本资讯所引用的图表资料，如果有版权诉求，请与我们联系。 浙江舟山大宗商品交易所 地址：浙江省舟山市新城翁山路555号 联系人：刘春艳 电话：0580-8230900 邮箱：dyzk@zzbce.com