第二章 证券公司业务及投资品种

第一节 证券及证券市场

一、证券 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，一种表现某项财物或利益拥有所有权的书面凭证。

（二）有价证券分类 1．按发行主体分： 2．按体现内容分： 3．按是否上市分： 4．按证券的发行方式与范围划分

二、证券市场 证券市场是有价证券发行与流通及与此相适应的组织与管理方式的总称。 证券市场是社会化大生产和商品经济发展的产物。 市场经济发展到一定阶段，既需要以商品市场实现静态的配置，更需要以资本市场实现社会资金的导向配置进一步推进经济的动态发展。

国际证券市场全新特征 目前，国际证券市场出现了高度繁荣的局面， 融资方式证券化、 投资主体法人化、 证券交易多样化、 证券市场自由化、 证券市场国际化、 证券市场电脑化、

（一）证券市场分类 1．按证券性质分类：股票市场、债券市场、基金市场 2．按组织形式分类： ( 1) 场内市场：在交易所中有组织、规范的进行交易 ( 2) 场外市场：在交易所之外的柜台市场或店头市场进行交易

（一）证券市场分类 3. 按证券运行过程和任务分类： （1）发行市场（一级市场、初级市场）：是证券发行人进行证券发行以筹集资金的市场。发行市场主要包括发行人（筹集资金者）、投资者（认购者）、中介人（证券承销商）。 （2）交易市场（二级市场、次级市场）：证券流通以供投资者自由买卖交易的市场。

（二）证券市场投资的功能 1．融资功能 2．资金配置功能 3．资金均衡分布功能

（三）证券市场的参与者和监管者 1．市场主体 2．市场中介：证券市场中介是连接证券投资者与筹资者的桥梁，是证券市场运行的核心。 3．自律性组织：行业协会和证券交易所，如中国中国证券业协会和上海证券交易所、深圳证券交易所。

（四）证券交易所 1．含义：证券交易所是专门买卖有价证券的场所，是一种有组织、有固定地点、集中进行证券交易的有形市场。 2。交易所的组织形式：采用会员制和公司制两种形式。

2．证券交易所的特点 ①有固定的交易场所和交易时间； ②参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进行交易； ③交易的对象限于合乎一定标准的上市证券； ④通过公开竞价的方式决定交易价格； ⑤集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率； ⑥实行“公开、公平、公正” 原则，并对证券交易加以严格管理

（1）纽约证券交易所( New York Stock Exchange，NYSE) 1792年5月17日，当时24个证券经纪人在纽约华尔街68号外一棵梧桐树下签署了梧桐树协议，宣告了纽约股票交易所的诞生。 它曾是最大的交易所，直到1996年它的交易量被纳斯达克超过。 自20世纪20年代起，它一直是国际金融中心，这里股票行市的暴涨与暴跌，都会在其他资本主义国家的股票市场产生连锁反应，引起波动。 三十间处于道琼斯工业平均指数中的公司除了英特尔和微软之外都在NYSE上市。

（2）东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange） 现拥有会员证券公司一百余家，其中约五分之一为外国的证券公司。 东京证券交易所不是一个大的国际融资中心， 在此挂牌上市的海外公司相当少，基本上都是日本的公司。

（3）伦敦证券交易所（London Stock Exchange） 已有300余年历史的伦敦证券交易所是世界上挂牌上市公司最多的证券市场； 按上市公司的排列居于首位，按交易额和市价总额排列位于纽约和东京之后，列第三位。 作为世界上最国际化的金融中心，伦敦不仅是欧洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还受理超过三分之二的国际股票承销业务。 伦敦证交所运作世界上国际性最强的股票市场，其外国股票的交易超过其它任何证交所。伦敦作为全球交易中心，在时间上可以与纽约和东京金融市场实现对接，24小时连续营业，支持全球不同时区。

（4）上海证券交易所 ( Shanghai Stock Exchange) 上海证券交易所（SSE）成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，1991年9月，正式首次推出了“无证交易”制度。目前，它是我国最大，功能最齐备，市场辐射面最广，影响力最大的证券市场。

（5）深圳证券交易所 （Shenzhen Stock Exchange） 深圳证券交易所（以下简称“深交所”，SZSE ）1989年11月15日，深圳证券交易所开始筹建，1990年12月1日，开始集中交易，1991年4月11日，中国人民银行正式下文，批准成立深圳证券交易所，7月3日，深圳证券交易所正式营业。 2004年5月起深交所在主板市场内设立中小企业板块。 2009年创业板推出

（五）证券监管机构 有设置独立机构管理和政府机构兼管两种类型。

主要证券投资品种 债券 股票 证券投资基金 金融衍生品

（一）债券种类 1．政府公债券 2．金融债券 3．企业债券 4．国际债券

案例：美国国债信用评级下调 标准·普尔公司和穆迪公司的债券信用级别、债券的评级有其特定的经济标准，主要有： ①违约的可能性，即债券的发行人根据负债条件按期还本付息的能力及愿望； ②负债条件的性质，即在发债合同中规定得是否优先、如何优先、债权人收本得息等条款； ③根据破产法及其他涉及债权人权利的法律破产、改组或进行其他安排时，如何保护债券投资者的利益以及届时投资人所处的地位。

股票 股票是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 股票一经发行，持有者即为发行股票的公司股东，有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也要分担公司的责任和经营风险。 股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场将股票转让和出售。 作为交易对象和抵押品，股票业已成为金融市场上主要的、长期的信用工具， 实质上，股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。

证券投资基金 证券投资基金证券，简称证券基金，是证券投资基金组织为募集资金以投资于证券市场、实现证券投资目的而向社会公开（或特定投资者）发行的、证明持有人按其持有份额享有资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权及其它权益的一种证券类凭证。。

（一）证券投资基金与股票、债券的区别与联系 1．投资者地位不同。 2．风险程度不同 3．收益情况不同 4．投资方式不同 5．价格取向不同 6．投资回收方式不同

（二）主要类型 1．契约型基金和公司型基金 2．封闭型基金与开放型基金 3．股票基金、债券基金、货币基金和衍生基金

四、 金融衍生工具 金融衍生工具（Financial Derivative Instrument），又称金融衍生产品，是基于或衍生于金融基础产品（如货币、汇率、利率、股票指数等）的金融工具。 与其他金融工具不同的是，衍生工具自身并不具有价值，其价格是从可以运用衍生工具进行买卖的货币、汇率、证券等的价值衍生出来的。

（一）金融衍生工具的分类 1、金融远期合约（financial forward） 2、金融期货（financial Futures） 3、金融期权（financial Option） 4、互换（swap）

金融衍生工具的特点 1．派生性 ①外汇汇率；②债务或利率工具；③股票和股票指数等。 2．高风险性 3．杠杆性 4．较强的价值波动性 5．虚拟性

第二节 证券公司业务

证券公司概述 　　证券公司是指依照《公司法》和《证券法》设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。在我国，设立证券公司必须经国务院证券监督管理机构审查批准。 　　证券公司是证券市场重要的中介机构，在证券市场的运作中发挥着重要作用。一方面，证券公司是证券市场投融资服务的提供者，为证券发行人和投资者提供专业化的中介服务;另一方面，证券公司也是证券市场重要的机构投资者。

一、我国证券公司的发展历程 l984年，工商银行上海信托投资公司代理发行公司股票; 1987年，我国第一家专业性证券公司——深圳特区证券公司成立; 1988年，国债柜台交易正式启动。 1990年12月l9日和l991年7月3日，上海、深圳证券交易所先后正式营业，各证券经营机构的业务开始转入集中交易市场。l991年8月，中国证券业协会成立，当年末，机构类会员达到170家。

1998年年底，我国《证券法》出台。 随着市场的持续低迷和结构性的调整，资本市场发展出现问题。 2004年，出台“国九条”。 2005年，国务院办公厅转发中国证监会《证券公司综合治理工作方案》 2006年1月1日新修订的《证券法》实施，进一步完善了证券市场设立制度。

净资本基本计算公式 根据新规则，证券公司的净资本基本计算公式为： 净资本＝净资产－金融产品投资的风险调整－应收项目的风险调整－其他流动资产项目的风险调整－长期资产的风险调整－或有负债的风险调整＋/－中国证监认定或核准的其他调整项目，

四、证券公司监管制度的演变(变化) (一)业务许可制度， (二)分类监管制度 (三)合规制度 (四)以净资本为核心的风险监控与预警制度 　(一)业务许可制度， 　(二)分类监管制度 (三)合规制度 (四)以净资本为核心的风险监控与预警制度 　(五)客户保证金第三方存管制度 　(六)信息披露制度

证券公司的主要业务 一、证券经纪业务 二、证券投资咨询业务及与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务 三、证券承销与保荐业务 四、证券自营业务 五、证券资产管理业务 六、融资融券业务 七、证券公司中间介绍(IB)业务