從金磚四國談大陸崛起 對國際與台灣經濟之衝擊 許 嘉 棟 中央信託局董事長 台灣大學經濟系兼任教授 2005年5月 中央信託局
大 綱 II、夢想是否會成真？ III、對衝擊應預為因應 IV、大陸崛起對國際經濟之衝擊 V、傳統、科技產業通吃? VI、大陸崛起與國際物價 大 綱 I、金磚四國 (BRICs) II、夢想是否會成真？ III、對衝擊應預為因應 IV、大陸崛起對國際經濟之衝擊 V、傳統、科技產業通吃? VI、大陸崛起與國際物價 VII、人民幣終將走升 VIII、台灣宜有之因應 中央信託局
I、金磚四國 (BRICs) B-BRAZIL; R-RUSSIA; I-INDIA; C-CHINA * Goldman Sachs 99號全球經濟報告,2003.10. 商業周刊廣為報導 * 主要結論 -- 以美元計,BRICs的GDP於2039年可能超過G6 -- 2050年世界六大經濟體順序將為 中、美、印、日、巴、俄 -- 中國GDP於2041年將超過美國;印度於2032年 可能超過日本,僅次於美、中 -- 四國實質匯率在未來50年內可能升值300% (以美元計GDP之成長約1/3來自匯率升值) 中央信託局
II、夢想是否會成真？ * 估測方法 GDP(in US$)成長率 ~ 勞動人口成長率、資本累積速度、 技術進步率、匯率升值率 * 估測方法 GDP(in US$)成長率 ~ 勞動人口成長率、資本累積速度、 技術進步率、匯率升值率 * 夢想成真之前提條件 穩健的總體經濟政策、穩定的政治體制、 貿易及投資的開放、提升人力品質(教育) 、 以經濟發展為重、國際資源供給無虞等 * 美夢未必成真, 但大趨勢難以避免 中央信託局
III、對衝擊應預為因應 * BRICs 之特色 -- 經濟規模大, 人口眾多 -- 快速走向開放, 經濟自由化 -- 著重經濟成長 * 中國大陸崛起之衝擊已有目共睹 -- 第6大經濟體 -- 第3大貿易國 中央信託局
IV、大陸崛起對國際經濟之衝擊 —是必然且可預期的 * 實質面 -- 貿易量擴大,貿易結構調整 -- 國際間產業重分工 -- (國內與國際)勞動配置 * 金融面 -- 國際資金流動 -- 物價與工資 * 主要影響 -- 排擠開發中國家之出口與經濟成長 -- 引發鄰近國家產業與資金外移, 失業增加 -- 原物料國際價格上揚, 物價結構受衝擊 中央信託局
V、傳統、科技產業通吃? * 貿易目的在互通有無，出口將帶動進口 * 比較利益原理—選擇相對優勢較高的產 業發展 * 大陸不具競爭力之產業 * 部分競爭力係受惠於人民幣幣值的低估 中央信託局
東南亞高科技出口比重之變化 (馬泰印菲四國) 出口地區 美國 日本 歐盟 1989 2001 技術人力密集度高 23.33 35.79 48.49 46.04 14.01 36.75 技術人力密集度中 31.30 34.10 12.08 29.36 18.52 31.27 技術人力密集度低 45.37 30.10 39.43 24.61 67.47 31.98 高科技產品 32.44 56.64 4.19 37.16 15.55 49.48 非高科技產品 67.56 43.36 95.81 62.84 84.45 50.52 東南亞國家在美國 東南亞國家在美國日本與歐盟的出口由低技術人力密集產品與非高科技產品轉變為中高技術人力密集產品與高科技產品。未來東南亞各國在高技術人力密集與高科技產品的出口之競爭將日益激烈。 中央信託局
VI、大陸崛起與國際物價 要素價格均等理論─有如水池連通， 水位拉平 * 對工資與就業之影響 技術工 vs. 非技術工 短期 vs. 長期 * 對工資與就業之影響 技術工 vs. 非技術工 短期 vs. 長期 * 對物價之影響 大陸出口品 vs. 進口品 製造業最終消費品 vs. 原物料 CPI vs. WPI 中央信託局
大陸超額儲蓄(出超)導致平均國際物價下跌 人民幣幣值低估強化國際物價下跌壓力 * 影響途徑 大陸具競爭力之勞動密集產品價格下滑 零組件、原物料需求上升 大陸消費能力提升，奧運、世博會建設需求 勞動供給增加，國際工資上漲不易 大陸超額儲蓄(出超)導致平均國際物價下跌 人民幣幣值低估強化國際物價下跌壓力 中央信託局
VII、人民幣終將走升 * 台灣1980年代之經驗 * 鉅幅出超、外人直接投資、升值預期 ----→ 外匯存底猛增 * 升值利弊之權衡 ----→ 外匯存底猛增 * 升值利弊之權衡 資金氾濫、物價膨脹或資產泡沫 vs. 出口不振 * 國際(市場)壓力 vs. 民族自尊 * 可能策略 減少對要素與產品價格的扭曲性干預 貿易自由化，逐漸放寬外匯管制 升值 vs. 浮動 升值佐以擴大內需 中央信託局
VIII、台灣宜有之因應 * 抗拒之？順應利用之？ * 產業與貿易結構之調整 * 產品價值鍵之分工 * 扮演技術、投資、貿易之中介、接軌角色 * 失業問題之處理 發展服務業 輔導轉業、失業救助 * 登陸宜將人民幣升值之風險納入考慮 中央信託局
報告完畢 敬請指教 中央信託局