投資、投機、賭博，三者之差異 組長: 呂冠霖 49940105 組員: 劉威宏 孫哲霖 4A040098 劉育宏 4A127039 陳建源 4A1M0086 岑育恩499G0908 徐克豪 4A2H0005 林冠彥 指導老師: 楊雪蘭 老師

投資、投機、賭博，三者之差異 持有投資標的的期間不同：投資最長，投機次之，賭 博幾乎不持有。 分析的程度不同：投資所做分析最完整，投機大部份 是小道消息，賭博靠運氣。 獲利的成份不同：投資會有孳息，其他兩項則只會出 現一次。 結果的出現時間：投資需要一定投資期間，投機期間 很短，賭博幾乎是立即…的輸。 週期 風險 是否可預測 賭博 短 無法判斷 否 投資 長 小 是 投機 大

何謂投資? 「投資」，是指我們可以預期在未來會帶來報酬（或 稱獲利）或損失的理財行為。典型而常見的投資管道 (工具) 像買賣股票、政府公債、不動產、黃金或一般 的銀行存款……。 投資與儲蓄、或遞延消費，具有一定的相關性。投資 牽涉到許多經濟領域的活動，例如企（事）業管理、 及財務金融等，無論是為家計、事業、或政府。

投資的實質 投資只在運動（生產和經營）中才能具有生命力。通 過人類有目的的活動，使投資資金遵循一定途徑不斷 迴圈與周轉運動，才能取得預期的效果——為個人提 供更多的收益，為人類創造更多的財富，推動經濟和 科技的發展，推動人類社會的進步。 資金迴圈周轉實現增值的過程，要依次經過三個階段， 相應採取三種不同的職能形式，才能使其價值達到增 值，併在最後又回到原來的出發點進行新一輪的運動， 開始新的迴圈過程。資金只有在連續不斷的運動中才 能實現價值的增值。下圖是資金的迴圈運動示意圖：

何謂投機? 在「投資」而言，機會是一項可能的條件，但並不構 成必要條件，你可以因為看見機會而投資，也可以因 為其他原因而參與投資。而投資也可以有很高的成功 率，如果輸多贏少的項目也投錢進去，就是賭博了。 就「投機」而言，機會和高成功率則是必要條件，沒 有機會，就沒有投機。沒有高成功率，就是賭博，而 非投機。機會＋短線＋高成功率，三項條件造就投機 的必要兼充份條件，也即是「充要條件」(necessary and sufficient conditions)。 「投機」則是指由市場商品價格的波動轉賺取價差。

何謂賭博? 說穿了，所謂的賭博就是長賭必輸的遊戲。 賭客進賭場，明知是十賭九輸，依然仆到去賭，因為 賭錢的時候，他得到了快感。那些坐在股票機前，天 天炒輪和炒股票的師奶阿伯，相信也是為了快感，多 於贏錢。事實上，無論投資、投機、賭博，除了想得 金錢之外，還有一個同樣大的目的，就是得到快感。 但這快感往往會害死人…

投資、投機和賭博的相互關係，也是在大尺度上可分， 但不無重疊的部份。本質上，三種都是金錢遊戲，都 是數學，都講求風險與回報，都是有贏有輸，而三者 的最大分別，也正是在於風險和回報率的不同。 事實上，【投資與投機】行為上的差異，就在於是否 對【價格與價值】之間的差別做分辨；也就是說投資 者在於找尋實際價值高於市場價格的投資標的，即是 利用價格嚴重低於實際價值的機會來進行投資。為進 行此種理性行為，投資者對於每一次的投資均有詳盡 的了解、調查、評估，進而算出在各種狀況下的合理 價格，然後再進行投資。 然而賭博，是不理性的行為，是在完全沒有辦法得知 輸贏的情況下就投入金錢，

投入資金的絕對數目 假如你的總資產有一百萬元，有人告知你有一宗生意， 可以賺取二百萬元，成功的機會有七成之多。這顯然 是一宗值博率極高的生意。問題是，一百萬元是你的 畢生積蓄，如果輸光了，非但你一生的錢化為烏有， 下半生的生活也有問題，連你的妻子兒女也給影響到， 甚至子女也有可能因此而輟學。 這宗在數學上極度有利的生意，究竟算是投機，還是 賭博？在聰明絕頂的我的眼中，這是賭博，而非投機。 所謂的「投機」，雖然也是拿錢去博取機會，但是大 前題是自己有後路可退，不致於退無死所，這才是 「投取機會」。若是後果太嚴重的投注，那只有叫作 「賭博」，而不是投機。因此，在中文用語上，我們 有「賭命」、「賭身家」，卻沒有「投機身家」，因 為凡是會輸命和輸身家的，中文只能用這一個「賭」 字。

在美國紐約華爾街證券市場，非常流行一句話：「投 資者，為成功的投機；而投機者，乃失敗的投資。」 這說明了投資和投機是一體兩面的。它的差別只在於 風險的掌控度而已! 美國銀行家凱索爾(Emest Cassel)：「當我年輕的時 候，別人叫我賭徒；等我活動範圍擴大後，就變成了 投機客；現在，大家稱呼我是銀行家。其實，我始終 如一，作同樣的事。」但明確的是，一個完整的投資 計劃所要考量的就是確保資金安全的風險以及交易盈 虧的風險，在評估風險能完全的掌握情況下來進行投 資

巴菲特指出業餘投資者最常犯的3種錯誤： 1. 嘗試預估市場時機。「人們老以為自己能預估股 市短期動態，或者聽其他人侃侃而談市場時機，這些 人都犯了這項大錯誤。」 2. 企圖模仿高頻率交易者。購買一家好企業的股票 並長期持股，這樣的策略比炒短線來得好。 「如果他們的交易很活躍，他們就犯了一個大錯。」 3. 手續費和開支太高。他稱，已經有一些仿大型指 標(如S&P’s 500)的超低成本指數基金 ETF，所以不 必支付昂貴的管理費去投資共同基金。 「如果他們的投資，要花很多支出，那他們就犯了一 個大錯。」

除了點出大眾投資人的3種錯誤，身價達585億美元的 巴菲特也給予投資人一些建議。 「買指數基金 (ETF)，最好要放一段時間，你缺的就 只是用合理的平均價格買下好企業。」 「你不用每星期或每個月、甚至每年看你持有的股票 價格，如果你有跨領域的美股，在頂端也不會多興奮， 如果你隔段時間就買進，你就會操作得很好。」 巴菲特：［投資不難，只要記住兩個準則。 第一 不 能虧錢 ； 第二不能忘 記第一法則］

資料來源 投資、投機、賭博分三法 http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100811/Columnist/en30_10081 1a.htm 巴菲特3大投資建議：別裝懂、別炒短線、別花高額手續費買基金 http://windrivernews.pixnet.net/blog/post/286689773- %E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B93%E5%A4%A7%E6%8A%95%E 8%B3%87%E5%BB%BA%E8%AD%B0%EF%BC%9A%E5%88%A5%E8 %A3%9D%E6%87%82%E3%80%81%E5%88%A5%E7%82%92%E7%9F% AD%E7%B7%9A%E3%80%81%E5%88%A5 投資 - 維基百科，自由的百科全書 http://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E6%8A%95%E8%B5%84 奇摩知識家 https://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=120611010 5937 https://hk.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=700606180 1531 還有引用一些前組的報告範例

心得 呂冠霖: 投資、投機、賭博三者都是金錢遊戲，對我來說， 如果沒有雄厚的資產，以及正確的理財觀念，重要的 是要有大顆的心臟，不然金錢遊戲你捨不得投入金錢， 上天也會捨不得給你賺錢… 賭博是長賭必輸，投機不能賭身家，而投資者往往誤 以為投資就是安全，因而掉以輕心，殺傷力反而更大。

心得 孫哲霖 這次的主題是投資、投機、賭博，所謂「投資」，是指 我們可以預期在未來會帶來報酬（或稱獲利）或損失的理 財行為。所謂「投機」，是指我們在可預見的未來，因為 短線的理財行為帶來報酬或損失的行為。所謂「賭博」， 是指我們在目前或極短時間的未來，因為主觀或隨機壓寶 行為帶來的報酬或損失的行為。投資上有股神巴菲特、中 國史上最偉大的投機商人—呂不韋 依憑著敏銳的眼光，非 凡的魄力和靈活的手段抓住了一個又一個機會 在一個偶遇 的機會（異人），得到了他最大的回報（秦國） ，賭博如 決勝21點裡的大學生，現實上真有其人，數學天才馬愷文 算牌本事高超，他和隊友們在七年間輾轉全美各家賭場， 贏了數百萬美元。在我眼中看來這些人案例其實也是需靠 時機與經驗還有足夠的知識與勇氣下去聚集的，如果想要 靠一步登天除了真的過人的運氣否則不下苦心真的是什麼 也不能成功。

心得 徐克豪: 以前覺得投機、賭博就是不好，沒想到用投資的 角度來看，卻又是一體三面的東西，三者都牽扯到金 錢，而且有輸有贏，更有所謂的進場時間與退場時間 技巧，以前的我對於金錢觀念缺乏，尤其是投資這一 方面的，直到修了這堂課惡補了很多很多的東西，投 資客就是要靠耐心穩紮穩打，投機者就是短期的大獲 利大虧損，賭客則把運氣當作自己的勝算。

心得 陳建源: 我覺得身為社會新鮮人，應該要對投資理財有一 定的了解，即使稱不上專業，也要有一定的認識，查 找報告幫助我瞭解關於投資、投機、賭博的三者的差 異，上過課之後，或許沒有能力做大筆投資，也可以 自己做些小筆投資，投資時也不會盲目跟風，讓自己 當個冤大頭。

心得 劉育宏: 從小就常聽到有錢就要理財，所以就有點興趣想 來學習，但是許多名詞都聽不太懂，投資更有很多種 方面，但都需要常時間觀察，謹慎的做出決定，不夠 小心就容易導致變成投機，容易產生更大的風險損失 了自己的利益，賭博更是不能碰，長輩們時常叮嚀十 賭九輸這個觀念，所以經過這次的查資料能比較分辨 出投資投機得差別，學習到滿多。

心得 岑育恩 對於賭博來講的話自己家庭遇到的是不太好的情況， 家裡因為賭博而導致一夕致富卻又一夕之前賣房賣車 ，但那時自己還小無權決定父母對於金錢管理的做法 提出異議。上大學開始接觸打工，剛開始以為只要賺 夠自己的花費就好了，剩下的錢卻不知去如何運用， 導致自己沒花什麼錢，但存摺的錢不增反減，直到修 了這一門課才了解到對於自己金錢管理的能力還不是 很足夠，自己的薪水要如何有效的利用去分配自己的 薪水，用自己剩下的薪水來購買外幣、及基金來替自 己加薪，是自己最近開始努力學習的事情，希望在畢 業前能替自己存到第一桶金。