貨幣時間價值的涵義

貨幣的時間價值，是指一定量的貨幣在不同時點上的價值量的差額。 如果有人欠了你一筆錢（10,000元），你是希望他現在歸還還是一年後再歸還呢？

『貨幣幻覺』(Money Illusion)

首先，人們會擔心風險問題，欠賬的時間越長違約的風險就越大；(風險問題) 其次，人們會想到通貨膨脹問題，如果在這一年內物價上漲，則貨幣將會貶值。(通貨膨脹,貶值) 然而，即使可以完全排除上述兩種原因，人們還是希望現在就得到欠款。 因為，如果現在得到欠款，人們可以立刻將其投入使用從而得到某種享受；如果一年後得到欠款，人們只能在一年後再來享用這筆錢了。所以，一年後的10,000元其價值要低於現在的10,000元。 (使用效用)

例子，如果現在得到這筆欠款，可以立刻將其存入銀行 10,000元存入銀行， 假設年利率5%， 則一年後可以從銀行存摺10,500元。 現在的10,000元與一年後的10,500元是等值的。 人們將貨幣在使用過程中隨時間的推移而發生增值的現象，稱為貨幣具有時間價值的屬性。 而兩個時點上的500元價值差額就是這筆錢的時間價值。

貨幣時間價值的概念 1、貨幣的時間價值是貨幣在周轉使用中產生的。 企業資金迴圈和周轉的起點是投入貨幣資金，企業用它來購買所需的資源， 然後生產出新的產品，產品出售時得到的貨幣量大於最初投入的貨幣量。 資金的迴圈和周轉以及因此實現的貨幣增值，需要或多或少的時間，每完成一次迴圈，貨幣就增加一定數額，周轉的次數越多，增值額也越大。 因此，隨著時間的延續，貨幣總量在迴圈和周轉中按幾何級數增長，使得貨幣具有時間價值。

〔複利觀念〕

2、貨幣時間價值是貨幣的所有者讓渡貨幣使用權而參與社會財富分配的一種形式。 在市場經濟的條件下，貨幣也是一種商品，同樣具有價值和使用價值。 貨幣的價值是它所代表的一定數量的物資的價值； (30元換汽油一公升, 20元換一塊麵包,2萬元買衣部電腦) 貨幣的使用價值在於它是生產經營中不可或缺的重要要素 之一，並能在生產過程中得到增值。 (購得廠房,原物料與產品買賣…) 但由於貨幣分屬於不同的所有者，而貨幣的所有者不可能無償地讓渡其使用權，貨幣的使用者也不可能無償地使用其貨幣，這樣就必然形成了貨幣的時間價值。 (依擁有者的使用特性不同產生不同的貨幣的時間價值 ) 故，貨幣所有者把貨幣的使用權讓渡給貨幣使用者時，要求取得一定的報酬；而貨幣的使用者也必須把貨幣增值的一部分支付給貨幣所有者，從而形成使用貨幣的成本。

3、貨幣的時間價值以商品經濟的高度發展和借貸關係的普遍存在為前提條件或存在基礎。 在貨幣出現的早期，社會生產是以自給自足為主要特徵的“產品生產”，當時的貨幣只是人們為了滿足對各種不同物資產品的需要而進行交換的手段，這一時期的貨幣是沒有時間價值的。 隨著商品經濟的出現，貨幣從作為交換手段的“一般商品等價物”逐漸演變成為“資本”，而且隨著商品經濟的發展，社會對貨幣資本的需求越來越大，有償讓渡貨幣使用權的借貸關係也為人們所普遍認同，於是貨幣就有了時間價值。 經濟愈發達貨幣時間價值“資本化”愈重視。

結論 貨幣只有進入生產周轉過程才具有時間價值。 全世界範圍的商品經濟已經發展到非常高的程度，銀行等金融機構幾乎無處在，貨幣隨時隨地都有機會直接或間接地進入到生產流通領域參與周轉。 (錢莊,合作社,銀行) 從這種意義上可以說：貨幣在任何情況下都有時間價值。也就是說，貨幣若沒有隨時間的推移而實現增值，即意味著損失或貶值。

〔複利觀念〕 例1、張君今年年初存了$1,000，年利率固定為10%，未來4年內，該筆存款每年年底的金額為何？

PV「現值(Present Value ) 」為$1,000， FV「未來值(Future Value，或稱「終值」)」為$1,464。 年利率固定為10% 若以單利的觀念來看，一年利息為$100，四年應為$400， 但實際上為$464即因「複利」的關係。

以i代表利率，n代表期數，則「現值」與「未來值」的關係如下： 式中的稱為「未來值利率因子(Future Value Interest Factor, FVIF)」， 可改為： 未來值的變動 ，「未來值」大於「現值」；當利率愈高，時間拉長後，「未來值」就愈大，圖描繪此一現象。

本金乘以利率是用於推算未來值, 而本金除以利率是用於計算現值. 情況(1)未來值(又稱為終值) 一筆10萬元的銀行存款,年利率為3%,則三年後這筆存款會變成多少?? 在此情況下,是在計算"三年後"的存款會成多少金額,是個未來值,所以用乘的.

〔單一金額未來值〕某人目前在銀行存入$5,000，年利率固定為5%，則其3年後的存款金額為何？ 答：

「現值」與「未來值」 「現值」與「未來值」的關係也可以利用「現值利率因子(Present Value Interest Factor, PVIF)」來表達：

本金乘以利率是用於推算未來值, 而本金除以利率是用於計算現值. 情況(2)現值 三年後想購買一台60萬的轎車,而目前銀行存款利率為3%,則現在要存入多少錢,才能使夢想達成??? 在此情況下,是在計算"目前"須存入多少金額,是個現值,所以用除的.

範例 小陳預計在十年後存得50萬元以供子女教育所需，則在年利率10%的情況下，小陳目前應存入多少元呢？ 此即「折現」(Discounting)的觀念，也就是將終值轉換成現值的過程 因此小陳現在即應存入

小張今將本金1,000元以10%年利率存入銀行，其十年後可得? 本利和＝1,000×(1＋10%)10＝2,593.74（元）

〔單一金額現值〕若年利率固定為6%，某人希望5年後有$50,000收入，則目前應存入的金額為何？ 答：

〔單一金額利率〕目前若存入$6,830於C銀行，以年利率複利計算，4年後會有$10,000之收入，則C銀行之年利率為何？ 答：

某人今年年初存款$50,000元，第五年年底可領回$66,900，則存款年利率為何？ (A) 5. 0% (B) 6. 0% (C) 7 某人今年年初存款$50,000元，第五年年底可領回$66,900，則存款年利率為何？ (A) 5.0% (B) 6.0% (C) 7.0% (D) 8.0%

〔單一金額期數〕H先生現以固定年利率7%存入50,835美元於某信託基金，到n年之後將可提出$100,000作為子女教育經費，試問n =？ 答：

某先生今年初存款1萬元，銀行名目年利率6%，每半年以複利計息一次，則第二年年底其本利合為？(A) $11,000 (B) $11,260 (C) $13,038 (D) $13,550 實際年利率為多少? ANS.(B) 【解析】：半年期名目年利率=3%，期間=4期，現值=1萬， 則終值=$ 11,260 （可用財務型計算機或查表計算） 10,000*(FVIF)=FV=10,000(1+3%)4=10,000 x 1.126 ANS.(B) 【解析】：實際年利率=年複利兩次=(1+i/2)2=1.061

名義利率與實際利率 複利的計息期不一定總是一年，有可能是季度、月、日。當利息在一年內要複利幾次，給出的年利率叫做名義利率。 例：本金1000元，投資5年，利率8%，每年複利一次，其本利和與複利息(最終利息所得)?： 　 本利和　　FV=1000×(1 + 8%)5=1000×1.469=1469 複利息最終所得利息　　I(利息)=1469—1000=469

例：本金1000元，投資5年，利率8%，每年複利一次， 如果每季複利一次， 每季期利率= 總複利期數= FV(期末領回本利)= I(期末利息總額)= 8%/4=2% 5×4=20 (期數) 1000×(1 + 2%)20=1000×1.486=1486 1486-­1000=486 當一年內複利多次時，實際得到的利息要比按名義利率的利息高。

投資決策 周董有一筆錢1,000,000想投資，選擇方案 (2).B股票,平均年現金股利20%(2元)。 問1.第一年報酬兩者合者較高? (1).A投資基金,投資報酬以季結算，平均季獲利率4%。 (2).B股票,平均年現金股利20%(2元)。 問1.第一年報酬兩者合者較高? 2.第幾年時A投資基金的總報酬會高於B股票? 3.貨幣時間價值何者較高?為什麼?