經濟報告名單: 9722114劉依萍 9722112余嘉鈴 9822005王翊如 9822006張玉欣 9822007連于綺 9822019羅晟恩 9822109潘柏睿

前言、 在全球化與資本流動快速的趨勢下，全球經濟的連動性日高，國際金融市場的變化對台灣金融市場的影響日益漸高。 未來台灣利率和匯率的走勢方向，勢須考量美國利率及美元匯率變化的影響。

匯率、 匯率，是兩國貨幣的兌換比率，又稱為「匯價」。匯率代表一個國家貨幣的價格，因此國力若強原則上貨幣的價格會上揚也就是匯率會漲國力則可由多方面評估。 政經實力、產業科技水準、貿易狀況、國家武力程度以及國家負債與資產情形等等。另外，一國的利率水準也會影響匯率 當然利率水準與經濟情形會有相關，但由於影響經濟的因素繁多，故理論上利率也被單獨抽離來討論。 假設其他情況不變，利率愈高基本上會吸引資金進駐，貨幣價格也會上揚。譬如美元跟台幣.一美元可以換到30.5元新台幣. 經濟景氣與匯率的關係，呈現相同方向的變動關係，匯率漲跌有落後景氣走向之現象。 當景氣熱絡時，民間企業投資意願高、資金需求量上升而使利率水準上揚，其導致國內投資市場獲利率提高而吸引海外資金流入，均會促使新台幣（對美元）匯價呈現升值壓力。 假如世界的匯率都一樣的話是可以少掉很多交易時要注意的問題，就像歐盟，統一使用歐元，使更多的商品更容易流通及計價。

近日最新匯率變化圖表

利率、 在一定期間內使用資金的成本。就是貨幣的時間價值 因為現在的一元不會等於一年後的一元，其中包括了信用風險=借錢給你而你還不錢的風險 通貨膨脹率=物價上漲的風險 機會成本=我不借你錢而我用來投資別的專案所能賺的報酬 一年期利率為銀行訂定的利率！有分放款利率以及存款利率！ 放款利率指的是銀行對於貸出的錢，所收的年利息！ 如向銀行借貸十萬元，年利率為２０％！ 等於你要還銀行１２００００元！ 若是存款利率，指的是民眾存入的錢， 以銀行的存款利率計算！ 若存入十萬元，以目前利率１．８％左右，算２％好了！ 一年到期的本金才１０２０００！

基本上，美國利率上升，對美國的債券的影響會比較大。 至於歐洲或新興國家，就要看他們國家的利率。 因為各國的通貨膨脹不是都一樣的水準，有些影響會比較嚴重，有些則是比較輕度，就像現在美國利率4.50%，但是台灣2.25%，日本0.10%。 這就是國家結構以及經濟能力的不同，所以利率也會不一樣。 那債券的主要影響就是國家的利率。 假設： 未來利率走低，未來債卷發行價格就高，就算現在發行價格低，未來也會漲高。 未來利率走高，未來債卷發行價格就低，就算現在發行價格高，未來也會漲低。 所以前幾年全球經濟成長變低，還越來越差，債券的價格水水漲船高，債券型基金就很多人去購買，報酬也都不錯。 市場的國際基金計價幣別，會分美元跟歐元或日元，主要是因為貨幣的強勢弱勢，跟發行國家的經濟有關係。 所以貨幣也是會強弱勢的輪動。

美股通常會帶動全球股市。債市方面利率下降會讓債券價格上升造成殖利率下降，所以對債市是利多的消息。 另外美國利率下降就等於和其他國家利率差減少，對於新興市場國家來講不管是股市還是債市都也是一項利多消息。 通貨膨脹來說如果上面假設理論都(股市上升、消費投資增加，企業獲利，基本工資增加.....等，)構成的話，通貨膨脹一定很快就會跟著出現，此時聯準會一定會利用升息來調控，然後跟著就會進入經濟減緩趨勢，如此循環。

匯率跟利率之間的關係、 匯率跟利率的關係不是很大 利率跟物價關係比較密切 例如市場資金過多物品少，因為大家口袋都有錢，消費慾望增加 以前買不起的東西，現在買的起 你出100，別人可能出110，競價而導致物價上漲，形成通貨膨脹。 因此央行採取升息策略，減少市場貨幣供給額，降低通澎。 反之，市場資金少但貨物多，沒人有多餘的閒錢買東西 物品價格直直落，做一個賠一個的通貨緊縮情況下 導致企業生產意願低落，如此惡性循環 會導致企業體的連鎖倒閉，為了防止這種情形 央行做出降息，讓人民降低存款意願，以增加消費意願 來解決通貨緊縮的情況，例如日本經濟泡沫後，近10年來的維持零利率，就是為了刺激消費力來解決通貨緊縮的情形。

利率、匯率、物價的相互關係 本國利率相對外國利率若是上升→資本會流入(因為大家都想把錢存在本國，賺的利息較高)→導致儲蓄增加→匯率下降→台幣升值(本國貨幣變的更有價值了)→所以我國物價會因而上漲。

美國雙率變化因素、 全球通貨膨脹情勢日趨嚴峻，明顯牽動國際間的兩率(匯率與利率)變化，雙率業已成為大多數國家打擊、牽制通膨的利器。 匯率方面，由於美元相對弱勢，今年來亞洲國家大都是靠容許本國貨幣兌美元匯率升值來紓緩通膨壓力，並避免調升利率對經濟造成損傷。然而自5月下旬開始，美國布希政府對美元的態度丕變，轉而大力支持強勢美元，財長鮑森甚至強調，為維持美元強勢，將進場干預。 布希政府此舉固然是為了本身的通膨問題，但相對而言，卻限制了亞洲國家打擊通膨的力道。

近日南韓與泰國央行相繼進入市場大賣美元，主要就是希望能夠阻止本國貨幣貶值。 利率方面，原本國際間最擔心的是美國經濟陷入衰退，拖累全球經濟，因此包括美國在內的大部分國家大都採低利率政策，以期振興經濟。然而現今通膨已取代經濟成為全球最頭痛問題，各國利率走向也隨之改變。例如美國聯準會主席柏南克最近幾次談話也是強烈暗示將採升息行動，以打擊國內對通膨升溫的預期心理；歐洲央行總裁特里榭也重申，最快可能在下個月就會調升利率。 世界經濟衰退與通膨兩頭燒，各國比以往重視雙率的運用，但難免相互掣肘，減損了預期作用。

台灣的利率, 基本上是跟著美國走的, 就像台幣兌美元的匯率, 也是波動不大. 幾十年前, 台幣的利率一定比美國高. 當時大家都怕老共打過來, 一有風吹草動民眾就要移民, 比如: 中美斷交就有一堆人去辦移民, 所以台幣利率如果比美國低的話, 大家都去存美元的, 台幣會貶地很慘 (註; 當時台幣兌美元幾乎是固定在 40 比 1). 就是因為當時利率高, 所以公教人員的退休金才有 18% 的利率, 而 1990 年代, 一堆人也才會因為付不出房貸利息, 以致房子被法拍. 但是, 曾幾何時, 台灣政治安定下來, 連九五年的飛彈危機也不見有大批移民潮, 留學生回流比例也高了起來. 政府為了提振經濟景氣, 就引導利率下降. 尤其 2002 年還是 2003 年之後, 美國連續十幾年升息, 而台灣利率則是美國升一碼(0.25%), 台灣升半碼因應。

美國雙率變化對全球及台灣 台幣對美金的漲跌,其實對於生活在台灣島內的人來說影響並不大.並不會因為台幣升值而使你變富裕,也不會因為台幣貶值讓你變窮.但是台幣的升值與貶值,會影響到今出口業者.會影響到進出口貿易商的報價. 當台幣升值,用同樣的台幣可以換到更多的美金,因此進口物品的成本相對降低了,這時候也許您就會聽到說某某汽車公司因應台幣升值,反映成本而降價回饋.但是此時出口商卻會因台幣升值,而造成成本上升,因為出口商的對外報價大多是以美金為主,台幣對美金升值,那你完成交易後拿到的美金換成台幣的數量就會減少,這就是成本的上升,因為你付出的款項是台幣而不是美金. 相反的如果台幣貶值,那就恰恰相反,進口商的成本上升而出口商的成本下降.不過我們的央行,為了幫助國內的產業,能夠規避這樣的風險,因此開放了一項業務叫NDF(無本金的遠期台幣),讓進出口廠商可以預先拋買台幣,以鎖定台幣的匯兌價格,降低匯兌變動所造成成本變動的風險.因此到今天只要是正常的進出口商,正常的運用NDF這個工具,大概也不會受到台幣匯價升貶而有太大的傷害了.

最後討論一下有關投資方面. 前面提到,台幣的升貶對一般民眾的生活影響不大. 但是對民眾的投資確有不少影響 最後討論一下有關投資方面.前面提到,台幣的升貶對一般民眾的生活影響不大.但是對民眾的投資確有不少影響. 如果您有投資以外幣計價的基金或其他的各式金融商品.那麼你在台幣升值的時候贖回是最不利的. 比如說你在台幣33元的時候投資了10萬元美金以美金計價的產品,您的台幣成本是330萬.如您現在要贖回並將此美金換成台幣,以目前台幣的報價,您大概只能換回310萬左右,這差了20萬台幣代表的是6%的損失.很多保本型的金融產品一年的報酬率也差不多就是這樣而已. 這樣您就會因為台幣升值而受到影響. 當然如果上述的條件相反的狀況,那您就會有額外的匯差收益. 所以可以想像一下,台幣的匯價,其實就是台幣的價格,也有點像股票一樣.價格越高你購買的意願就會越低,價格越低,你購買的興趣就會提升. 因此貨幣的價格,就會出現來回漲跌的現象.

新華社刊文指出美國是最大“匯率操縱國”，專家稱中美“匯率戰”已打響 “美國是世界最大的匯率操縱國” 新華社刊發文章指出，有充分証據表明，頻頻指責別國操縱匯率並不斷施壓強迫別國改變幣值的美國，才是世界上最大的“匯率操縱國”。通過操縱匯率，美國獲得了巨額的經濟利益。 對于上述觀點，多位接受《每日經濟新聞》記者採訪的專家表示贊同。《貨幣戰爭》作者宋鴻兵認為，“美元和人民幣的匯率已經進入實戰了”。中國社科院金融所金融市場室主任曹紅輝則指出，美國操縱匯率是損人不利己。 美用多種手段操縱匯率 新華社上述文章引用了專家歸納的美國操縱匯率的一些手法：通過帶有欺騙性的投行報告、專家研究結果等，向市場釋放誘導信息；近期通過對衝基金沽空歐元、英鎊等外幣，未來還有可能攻擊日元；耍弄政治、外交和貿易手段，壓迫人民幣按其要求和標准升值；在金融危機中，先是通過平准基金大量拋售歐元，導致歐元狂跌、美元上漲，然後大肆印制鈔票，填平壞賬。

文章指出，美國通過操縱美元匯率，使得中國等發展中國家的美元儲備和美元資產大幅縮水，以化解自己龐大的外債壓力，同時利用“估值效應”提升自己的對外資產價值。 比如，在美聯儲主動操縱下，1985年《廣場協議》簽訂後，美元狂貶逾40%。2001年後，美元相對主要貨幣又持續貶值超過30%。相應的，2001年到2006年，美國對外總負債雖然增加3.856萬億美元，淨負債卻減少1990億美元，即淨賺資本收益4.055萬億美元，其中，操縱美元貶值貢獻8920億美元，壓迫別國貨幣升值、制造資產價格變動淨賺3.163萬億美元。 專家也認為，美國的確通過一系列政策來操控匯率，這其中包括外匯市場操作、公開市場操作、國債政策以及多個部門的協同。 美國的做法損人不利己 “美國就是世界上最大的匯率操縱國。” 由於美元是世界儲備貨幣，而發行美元的權力完全在美國手中，因此，美聯儲想怎麼發美元就怎麼發，印多印少完全由自己決定。如果再用匯率來指責別國，那簡直就是在開國際玩笑。 這些問題是美國制造的，美聯儲就相當于國際央行，別的國家想要保持匯率穩定，想要跟美元一致，美國卻在指責。

預估結果、 美國和台灣匯率是1美元可換31.412台幣 (1美元 = 31.412台幣 ,1台幣 = 0.031美元) 因為近期利率太低，銀行游資、流通貨幣太多，導致通貨膨脹 民生物價與房地產上升 中央銀行為了控制通貨膨脹而調高利率 或提高責任準備金。因此我們預估 利率會下降約0.13 美金會貶值，因為美國政策是靠出口創造就業機會，為了提高競爭力。美金約下降至31.08