經濟學 組員 9922015 陳學衡 9922055 徐梓馨 9922106 黃貞云 9922021 郭姿君 9922072 鄭安廷 9922015 陳學衡 9922055 徐梓馨 9922106 黃貞云 9922021 郭姿君 9922072 鄭安廷 9922037 王異淩 9922074 李欣怡 9922041 陳琬茹 9922076 陳靖宜 9922045 蔡郁芳 9922088 林家君

影響匯率變動之因素 貨幣之購買力 貿易與經常帳收支 資本流動 經濟成長 利率水準 政府政策 市場之預期

國際收支狀況 　　國際收支狀況是決定匯率趨勢的主導因素。國際收支是一國對外經濟活動中的各種收支的總和。一般情況下，國際收支逆差表明外匯供不應求。在浮動匯率制下，市場供求決定匯率的變動，因此國際收支逆差將引起本幣貶值，外幣升值，即外匯匯率上升。 　　反之，國際收支順差則引起外匯匯率下降。要注意的是，一般情況下，國際收支變動決定匯率的中長期走勢。注意，現在，美國的巨額貿易逆差（赤字）不斷增加，美元卻保持了較長期的強勢，這是很特殊的情況，也因此是經濟學家和市場人士經常討論和研究的課題。

國民收入 　　一般來說，國民收入增加，促使消費水平提高，對本幣的需求也相應增加。如果貨幣供給不變，對本幣的額外需求將提高本幣價值，造成外匯貶值。當然，國民收入的變動引起匯率是貶或升，要取決于國民收入變動的原因。如果國民收入是因增加商品供給而提高，則在一個較長時間內該國貨幣的購買力得以加強，外匯匯率就會下跌。如果國民收入因擴大政府開支或擴大總需求而提高，在供給不變的情況下，超額的需求必然要通過擴大進口來滿足，這就使外匯需求增加，外匯匯率就會上漲。

通貨膨脹率的高低 　　通貨膨脹率的高低是影響匯率變化的基礎。如果一國的貨幣發行過多，流通中的貨幣量超過了商品流通過程中的實際需求，就會造成通貨膨脹。 　　通貨膨脹率的變動，將改變人們對貨幣的交易需求量以及對債券收益、外幣價值的預期。通貨膨脹造成國內物價上漲，在匯率不變的情況下，出口虧損，進口有利。在外匯市場上，外國貨幣需求增加，本國貨幣需要減少，從而引起外匯匯率上升，本國貨幣對外貶值。相反，如果一國通貨膨脹率降低，外匯匯率一般會下跌。

貨幣供給 　　貨幣供給是決定貨幣價值、貨幣購買力的首要因素。如果本國貨幣供給減少，則本幣由於稀少而更有價值。通常貨幣供給減少與銀根緊縮、信貸緊縮相伴而行，從而造成總需求、產量和就業下降，商品價格也下降，本幣價值提高，外匯匯率將相應地下跌。如果貨幣供給增加，超額貨幣則以通貨膨脹形式表現出來，本國商品價格上漲，購買力下降，這將會促進相對低廉的外國商品大量進口，外匯匯率將上漲。

財政收支 　　　一國的財政收支狀況對國際收支有很大影響。財政赤字擴大，將增加總需求，常常導致國際收支逆差及通貨膨脹加劇，結果本幣購買力下降，外匯需求增加，進而推動匯率上漲。當然，如果財政赤字擴大時，在貨幣政策方面輔之以嚴格控制貨幣量、提高利率的舉措，反而會吸引外資流入，使本幣升值，外匯匯率下跌。

利率 　　利率在一定條件下對匯率的短期影響很大。利率對匯率的影響是通過不同國家的利率差異引起資金特別是短期資金的流動而引起作用的。在一般情況下，如果兩國利率差異大于兩國遠期、即期匯率差異，資金便會由利率較低的國家流向利率較高的國家，從而有利于利率較高國家的國際收支。

各國匯率政策和對市場的干預 　　各國匯率政策和對市場的干預，在一定程度上影響匯率的變動。在浮動匯率制下，各國央行都盡力協調各國間的貨幣政策和匯率政策，力圖通過影響外匯市場中的供求關系來達到支持本國貨幣穩定的目的，中央銀行影響外匯市場的主要手段是：調整本國的貨幣政策，通過利率變動影響匯率﹔直接干預外匯市場﹔對資本流動實行外匯管制。

投機活動與市場心理預期 　　自1973年實行浮動匯率制以來，外匯市場的投機活動越演越烈，投機者往往擁有雄厚的實力，可以在外匯市場上推波助瀾，使匯率的變動遠遠偏離其均衡水平。投機者常利用市場順勢對某一幣種發動攻擊，攻勢之強，使各國央行甚至西方七國央行聯手干預外匯市場也難以阻擋。適當的投機活動有助于活躍外匯市場，但過度的投機活動則加劇了外匯市場的動蕩，阻礙正常的外匯交易，歪曲外匯供求關系。

政治與突發因素 　　由于資本首先具有追求安全的特性，因此，政治及突發性因素對外匯市場的影響是直接和迅速的，政治突發因素包括政局的穩定，政策的連續性，政府的外交政策以及戰爭、經濟制裁和自然災害等，另外，西方國家大選也會對外匯市場產生影響。政治與突發事件因其突發性及臨時性，使市場難以預測，故容易對市場構成沖擊波，一旦市場對消息作出反應并將其消化后，原有消息的影響力就大為削弱。

利率對經濟成長的影響 【鉅亨網記者張智堯‧台北 】 2009/02/20 　　針對媒體報導「 7次降息利損，抵銷 5次消費券」，台灣央行今(20)表示，說法與事實有所出入。根據實證研究，利率下降，對經濟成長有正面的貢獻。 　　利率下降，存款人利息收入固然會減少，但房貸戶利息支出也會減少，企業資金成本也會減少。央行也指出，調降利率對經濟的影響，必須考量兩方面的影響，不能以偏概全；另外，央行也指出，根據 實證研究，利率下降，對經濟成長有正面的貢獻。

利率及匯率是控制整體經濟的兩把利刃 　 單就利率而言，利率上升對於不同對象的影響 對一般民眾的影響是： 存金錢在銀行能獲得的利息也將同樣調高；向銀行貸款的人，每月得支付的貸款利息也同樣增加。 對一般企業的影響是： 存金錢在銀行能獲得的利息也將同樣調高；向銀行貸款的企業，每月得支付的貸款利息也同樣增加。 就長期經濟發展來看，央行為了壓低景氣過熱而將利率調高，使市場上的游資不會過於抄作其它的投資標的，其代表的是國家的景氣是屬於良好。(當然也得參考通膨情形而定) 一般投資者需要注意什麼 利率的調漲，代表央行將進行緊縮的貨幣政策，意謂不願意過多的金錢在外流通(低利時的貸款)，籍以打壓特定的投資(如不動產)。

實質負利率 　　可從兩個層面來分析。第一是存款利率低於消費物價通脹率。這或會鼓勵消費，減少儲蓄，至少會令非貿易貨品方面的通脹進一步上升，進而可能影響經濟及金融穩定。但正如我上面提過，本港經濟增長在年內稍後時間的表現可能會受主要貿易夥伴影響而放緩，因此大家在消費方面應該有點居安思危的意識。

供求影響樓價非按揭負利率 （即按揭息率較通脹率低） 供求影響樓價非按揭負利率 　　　　　　　　　　　　（即按揭息率較通脹率低） 　第二個層面是按揭利率低於住宅物業價格的升幅。以按揭利率為2.75厘計，當住宅物業價格的預期升幅可能遠比這個幅度大，自置居所或投資物業自然便變得吸引。但大家在這問題上應該三思，回顧歷史。過去30年，實質按揭利率波動極大；在某些時候(例如1997年底至2002年期間)，實質按揭利率不但是正數，而且處於相當高的水平。　 　　由於香港土地供應有限，往往需要興建高樓大廈以應付市場需求，而其中涉及的建築時間較長，以致容易出現供應滯後需求的現象，令物業價格波動極大。中期而言，影響物業價格的主要是供求失衡問題，而非按揭負利率。

貨幣匯率對產業及經濟的影響 １ 　　現階段，國際貨幣匯率的變動和貿易失衡，或者是國際貨幣體制正在產生根本性及深刻的變化，主要是指中國大陸人民幣及美元匯率的摩擦，以及歐美經濟政策對新興經濟體的衝擊及其反應，同時也是反映全球經濟結構及貿易不平衡的狀況。 　　匯率是近年來，成為世界經濟重大問題的焦點，主要原因在全球貿易的不平衡的板塊移動，中國大陸的經濟崛起改變了亞洲國家的國際貿易格局，造成了經濟力量的提昇，歐美的美國及英國…等成為赤字國。也就是進口超過了出口。

貨幣匯率對產業及經濟的影響 ２ 　　美元主導國際貨幣體系，如果持續貶值，也就是相關持有美元資產的貶值，如此將帶來國際資產間結構性的重大變化，也帶來了產業及經濟發展的市場競爭。 　　中國大陸經濟的崛起，對一些國家及產業帶來一定程度的“傷害”，才是現在世界經濟的困境。恐將持續多年。 　　未來，如果國際貨幣基金的組織的權力架構調整而接近經濟現況，或許可以解除國際貨幣戰，在匯率與貿易的約束面有更大的角色,將貿易投資的障礙，並消除新的保護主義,或許世界的經濟會真的復甦。

低利率、低匯率、低工資對經濟影響的迷失 　　很多人認為降低銀行利率可以降低廠商向銀行借錢的成本、降低新台幣的匯率可以降低外銷產品的售價、降低工資可以降低廠商生產的成本；因此在原物料等生產成本無法降低的狀況下，降低存款利率、新台幣匯率、勞工薪資就成為這些人心目中的仙丹良藥了。 　　但是降低銀行利率會讓許多靠存款利息過活的退休人員收入減少；降低新台幣匯率會讓進口產品漲價，會讓許多需要進口的民生物資漲價；降低工資會讓勞工收入減少，使得勞工消費能力降低；造成國內消費市場的萎縮，讓國內消費市場的廠商收入減少，進而無法生存導致倒閉！

　　至於那些靠著利率、匯率、工資降低的廠商，雖然賺了大錢，也想繼續投資賺更多的錢，他們卻不會選擇在國內投資！因為繼續投資只不過是瓜分現有市場的胃納，反而會製造生產過剩的競爭！ 　　因此，想靠低利率、低匯率、低工資來促進經濟發展，最後必定導致存款戶利息收入減少、進口產品物價高漲、勞工收入減少，最後反而造成國內經濟不景氣的情況發生！ 　　日本如此，台灣亦然，美國最近受次級房貸影響連續降息，也步入日本低利率、低匯率的迷失，最後必然導致低工資的未來發展！

何謂匯率? 「匯率」簡單說，就是外匯買賣的價格，也就是一國貨幣兌換他國貨幣的貨幣數；例如：台幣對美金的匯率為三十二元台幣兌換一美元。(2011/5/11 台幣收28.650元) 匯率是指兩種以上不同通貨間的交換比率。

常見的匯率 1.買入匯率 (buying rate or bid rate)與賣出匯率(selling rate or of fer rate) 2.即期匯率(spot rate)與遠期匯率(forward rate) 3.交叉匯率(cross rate) 4.電匯匯率(T/T rate)與即期票匯匯率(A/S或O/D rate)

何謂利率? 　　利率乃指借貸的價格，通常為所貸款額(又稱本金)的一個百分比，利率五厘表示您要付出本金的百分之五作為某一時間內借款該筆金錢的代價，利率通常按年計算。當貸款期屆滿，您得將本金連同百分之五利息一併歸還。 　　利率是由銀行及貸款機構所設定的，大部份國家由中央銀行設定國內銀行向中央銀行貸款的利率，而中央銀行可以限制或增加市場流通的貸幣數量。央行透過調節利率以增減國內的商業活動，以達到控制商業成長及通貸膨脹的目的。當利率低氣時，人們會貸更多錢、投資更多及建設更多，當每個人同時投資建設，資金供應便會短缺，貸款人會付出較高的代價以取得所需，因而形成所謂通貨膨脹。當利率升高，人們投資建設減少，借貸減少，商業活動因而放緩，通脹亦會降低。

利率出現的原因 1. 延遲消費 → 當放款人把金錢借出，就等於延遲了對消費品的消費根據時間偏好原則，消費者會偏好現時的商品多於未來的商品，因此在自由市場會出現正利率。 2. 預期的通膨 → 大部份經濟會出現通貨膨脹，代表一個數量的金錢，在未來可購買的商品會比現在較少。因此，借款人需向放款人補償此段期間的損失。 3. 代替性投資 → 放款人有選擇把金錢放在其他投資上。由於機會成本，放款人把金錢借出，等於放棄了其他投資的可能回報。借款人需與其他投資競爭這筆資金。 4. 投資風險 → 借款人隨時有破產、潛逃或欠債不還的風險，放款人需收取額外的金錢，以保證 在出現這些情況下，仍可獲得補償。 5. 流動性偏好 → 人會偏好其資金或資源可隨時供立即交易，而不是需要時間或金錢才可取回。利率亦是對此的一種補償。

心得與建議 上了兩學期的經濟課，老師教給我們很多新知，例 如:黃金比價、國際油價、匯率和一些經濟基本常識 等等之類的。因為在高中時並沒有修過經濟這門 課，所以在很多方面，都是一項新的學習。學習新 的東西，更應該要打好基礎，所以我認為買書是必 備的，因為完全用PPT上課，可能會造成很多人的 不專心，若不想買書，也是可以印講義，至少在上 課時有東西可以看，可以讓學習效果更好。然後座 位方面也是，應該改成集中做，可以改善同學們的 注意力，老師上起課來也比較輕鬆。

上了快一學期的經濟課後覺得老師每次都是很認真 上課準備PPT檔，但是因為大部分的同學都是沒有 修過關於經濟這門課，又加上沒有購買一些基礎教 材以至於上課常常會出現同學做其他的事情或者是 只光看電腦檔聽老師口頭說明，印象會不夠深刻且 無法達到確實的學習效率。且如果是第一次修這門 課的同學，上課應該是需要有由淺至深的單元教科 書來教學，在加上生活上的例子或是經濟效應的一 些東西來佐證會更有幫助且同時加深我們的印象讓 我們在學這門課時感到無趣只是修營養學分而是有 幫助的學習與記憶。

資料查詢 陳琬茹、陳學衡、郭姿君、徐梓馨 陳靖宜、鄭安廷、李欣怡、林家君 資料統整 蔡郁芳 口頭報告 王異淩、黃貞云

資料來源 http://tw.image.search.yahoo.com/search/images?ei=UTF-8&p=%E8%B2%A8%E5%B9%A3&fr2=tab-web&fr=yfp http://www.people.com.cn/BIG5/jinji/222/3786/4259/20010227/404622.html