BOT（建设-运营-移交）， PPP （公私合作制）及Franchising（特许经营） 1 地铁中的私营参与模式 BOT（建设-运营-移交）， PPP （公私合作制）及Franchising（特许经营） 以香港为例 安德鲁·麦卡斯克 铁路物流研究中心@ SMART Disclaimer: The views expressed in this document are those of the author, and do not necessarily reflect the views and policies of the Asian Development Bank (ADB), its Board of Directors, or the governments they represent. ADB does not guarantee the accuracy of the data included in this document, and accept no responsibility for any consequence of their use. By making any designation or reference to a particular territory or geographical area, or by using the term “country” in this document, ADB does not intend to make any judgments as to the legal or other status of any territory or area.

需要可持续的城市交通！！

私营部门在地铁建设的投资 今日项目具有多样性 保证投资回报须从最初理念出发，贯穿建 设、运营及合同续签。 是香港及大陆的首选模式 政府可以进行土建工作，私营部门可以建 设站台及基础设施

过去几年中新建线路及支线包括 落马洲支线 (2007) 西铁 (2003) 马鞍山线 (2004) 将军澳线支线(2009) 将军澳线 (2002) 迪士尼线 (2005) 九龙南环线 (2009)

政府、地铁运营商及私营部门的联手 如何促成各方携手？ 形成交通政策 城市规划 公共资源的分配 项目管理者 经验、知识及专业修养 体系和流程 基础设施及设备 资金 高效的项目交付 最新科技和创新 如何促成各方携手？

6 Our vision into integrated infrastructure planning and management 让私营部门参与进来 – 切实的财务模型

政府面对的挑战 财务 1. 如何吸引资金来自资助所需的投资和运营 2. 有足够的收益保证运营和资本成本的回收 3. 限制其它公共服务上的花销 4. 增加政府副财务负担 技术 4.铁路规划、设计、建设、项目交付等方面所需要 技术和知识 5. 为了管理项目而雇用大量雇员

香港交通网络扩张一瞥 – 项目集资模型 Funding Gap:- 地铁网络支线 线路约长 项目筹资模式 西港岛线 3 km “资金缺口”由现金抵免来 填补 南港岛线 (东段) 7 km “资金缺口”由“地铁及物 业”模式填补 观塘线沿线 2.6 km 高铁香港段 26 km 服务特许经营 沙田至中环 线 大围至红磡段 11 km -红磡支香港岛 6 km Funding Gap:- The ‘funding gap’ is calculated by using a financial model (generally of 50 years) incorporating, on a net present value basis, the cash outflows and inflows Funding Gap = Net Operating Income (NOI) - Initial Capital Expenditure, and Asset Replacement Costs NOI == Fare & non-Fare Revenue - Operating Costs 政府 立法委员会 会

让私营部门参与其中的好处 切实的财务模型来吸引私营部门？ 节省时间和资源从而实现效率 商业元素的介入 更好的风险管理 9 让私营部门参与其中的好处 节省时间和资源从而实现效率 商业元素的介入 更好的风险管理 对项目可行性进行独立的以及交叉的验证 带来技术及实施中的创新 减少政府部门的雇用需求 减少票价所面临的政治压力 最佳资产管理及资产状态等 切实的财务模型来吸引私营部门？

Capital Grant – West Island Line 西港岛线 拥有 政府 立法委员会 审批批准 有限资金 项目管理 规划 设计 建造 运营

地铁+物业模式——南港岛线（东段）及观塘线沿线 归属 政府 立法委员会 项目管理 规划 设计 建造 运营 物业开发 港铁支付:- 土地出溢金市场价 物业开发的开发成本 地铁的建造及运营成本 港铁承担风险:- 地铁及物业开发的融资 地铁的运营 地铁及物业开发的市场波动 港铁获益:- 地铁开发所带来的土地增值为地铁建设项目提供了资金援助

地铁 + 物业模型的主要优势 地铁+ 物业模式的协力效应 政府 开发商 不用对地铁直接补贴 场地合理规划，创造良好环境 可观的土地出溢金 港铁股份价值更高 开发商 场地合理规划，创造良好环境 投资风险及不确定性降低 财政建设及提高客运量 地铁+ 物业模式的协力效应 提高使用率及土地价值 以人为本 高质生活环境 现代、高效的城市生活 合理票价 满足住房要求 社区 协力效应提升客流及物业价值 持股人得到合理回报 地铁运营商

创造良好环境鼓励投资 减少投资障碍 更多知识资源 确立必要的政策、监管及经济框架 提高机构能力 降低风险及交易成本 鼓励私营部门投资

风险的合理分配 项目周期中出现的各种风险: 不同的合作模式有不同的风险分配 为项目找到合适的模式 建筑成本和用时超支 项目批准 运营及维护成本 顾客及收益 不同的合作模式有不同的风险分配 为项目找到合适的模式 传统的设计和建设 外包 公私合资公司、项目、联盟、物业开发 公共财 政/风险 ‘调整后的’ PPP (出资、政府负荷、债务) 基于可用度的 PPP 特许经营权PPP 续签PPP 私营资金/风险 Source: PPPS: An Introduction, Public-Private Infrastructure Advisory Facility

成功联合的关键 “好”项目基础 项目具有战略和经济意义 有政治支持 有当地财政机构支持 “好” 回报率 项目能够为私营部门产生经济回报 “好” 伙伴 对当地情况的良好掌握 能够在项目早期冒险持续投入资金 有经济能力来应对各种预料中及预料外的状况 “好”项目基础 项目具有战略和经济意义 有政治支持 有当地财政机构支持 “好” 回报率 项目能够为私营部门产生经济回报 风险更大可以获得更高回报

北京4号线 28公里, 24 个站台

北京4号线的PPP模式 资本成本: 153亿人民币 项目A部分 (主要是土建工作)占 70% (107亿) – 由北京政府出资 项目B部分(主要为机电设备) 占30% (46亿) – 合资公司出资 (JV) – 14亿股权、32亿债务 合资公司负责投资、项目B部分的建设工作以及北京 4号线的运营 特许经营期限: 30年 (从2009年9月28日投入使用开始) 票价保护

大兴线特许经营权 22公里, 11 个站台 (北京地铁4号线延长线) 2009年12月30日签订特许经营协议 期限: 10 年 大兴线特许经营权 22公里, 11 个站台 (北京地铁4号线延长线) 北京四号线 大兴线 2009年12月30日签订特许经营协议 期限: 10 年 通车: 2010下半年

1919 Our vision into integrated infrastructure planning and management 澳大利亚悉尼西北铁路线的筹资模式

悉尼–西北铁路线 2020 计划包括三个主要合同: 隧道建设 地面建设工程 铁路系统、站台、火车及运营 关键点: 线路计划由私营部门运营 ，由政府设定铁路时刻表及票价 2012年协杯铁路线的早期工作开始                政府四年中对西北铁路线计划投资33亿澳币 西北铁路线上用高承载量的单层火车。 西北铁路线建设是交通体系整修中的一个部分，包括新建第二海底隧道，新CBD站台，CBD的新线路用以连接西北与城区，以及西南线路的转换。

西北铁路线 (悉尼, 澳大利亚) (23公里的新轨道，8个新站台，及现有13公里铁路的升级)

西北铁路线运用的PPP模式 项目总值达83亿澳币 新南威尔士政府出资33 3个主要合同 : 隧道修建 地面建筑 铁路系统，火车及运营 2019年底通车 15年特许经营权

2323 Our vision into integrated infrastructure planning and management 香港新地铁计划的筹资模型

香港的新地铁项目 高铁香港段——26公里 沙田中环 ——27公里 观塘线 ——3公里 南港岛线 ——7公里 西港岛线 ——3公里

港铁所有权模式 施工进程如期 2014年预计开通 政府出资模式 地铁+物业模式 南港岛线（东段） 观塘线沿线 西港岛线 2011年5月签订项目协议 黄竹坑一处开发权被授予 施工进展中 2015年预计开通 2011年5月签订项目协议 何文田一处开发权被授予 施工进展中 2015年预计开通

服务特许经营模式 广深港高铁（香港段） 沙田至中环 政府出资100%承担项目成本。运营与管理特许经营的细节还需再商谈。 2010年1月于政府签订委托协议 建筑进度如期 2015年预计开通 2011年5月与政府签订委托协议开始在金钟站及何文田站的先期工作 大围至红磡的具体设计基本完成