矛盾---期权 银河证券北京金融街营业部 2014年7月
2017/3/17 以子之矛陷子之楯何如？ --《韩非子·难一》
矛 是兵器名。是古代用来刺杀敌人的进攻性武器。
盾 用于进攻时防御。文献中也称为“干”，可以掩蔽身体，防卫敌人的兵刃矢石的杀伤....... 通常和刺杀格斗类兵器，如刀、剑等配合使用。
期权交易 盾：卖出开仓 矛：买入开仓 兵器已备好，选矛进攻，还是选盾防守；或者装备；集团作战。战场上，受伤、牺牲等风险随时存在，让我们来充分了解期权的风险（亏损、强平仓等），在可以控制或能够承受的风险下发起进攻，迎接挑战！
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单挑 单挑 2017/3/17 盾 备兑开仓策略 具体操作 主要目的 矛 认购期权买入开仓 具体操作 主要目的 03 04 在拥有标的证券的同时，卖出相应的认购期权，使用标的证券作为期权担保品 百分之百的现券担保，不需额外缴纳现金保证金 增强持股收益，降低持股成本 矛 认购期权买入开仓 具体操作 主要目的 01 07 08 投资者未持有某认购期权合约时开始买入该合约，或者投资者增加该合约的头寸 买入认购期权 运用杠杆，放大收益
单挑 备兑开仓构建的盾坚强无比，在持有现货 的前提下，不涨或小涨，获得权益金，增强 收益，大涨相当于止盈（获利了结）；不利 因素就是出现大跌，好比做好迎战准备，对 手不进攻了，虽然城池未丢，粮草还是有所 消耗。 认购期权买入开仓构建的矛锋利无比，攻 城拔寨，一旦获胜，回报丰厚。买入开仓的 特点就是杠杆交易，最多损失就是权益金， 收益无限，但是小胜在智，大胜在德！
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装备 装备 既持有矛，又持有盾
合成股票多头策略 卖出一份行权价距当前股价较为接近的认沽期权 再买入一份具有相同到期日、相同行权价的认购期权 获得标的证券价格上涨带来的收益 装备 卖出一份行权价距当前股价较为接近的认沽期权 再买入一份具有相同到期日、相同行权价的认购期权 获得标的证券价格上涨带来的收益 合成股票多头策略
构建合成股票空头策略 买入一份行权价距当前股价较为接近的认沽期权 卖出一份具有相同到期日、相同行权价的认购期权 与单纯买入股票的损益相同 装备 买入一份行权价距当前股价较为接近的认沽期权 卖出一份具有相同到期日、相同行权价的认购期权 与单纯买入股票的损益相同 构建合成股票空头策略
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集团作战 集团作战 不是一人在战斗，如同一个战斗方队，即装备矛进攻，又装备盾防守。
集团作战 买入一份行权价较低（ 1 K ）的认购期权和一份行权价较高（ 3 K ）的认购期权 其中2 K 为1 K 和3 K 的中间值，一般来讲， 2 K 接近于当前股票价格 蝶式策略 卖出两份行权价为2 K 的认购期权 虚线A 和虚线B：买入的两份认购期权的损益 虚线C：卖出的认购期权的损益 实线：三个期权组成的蝶式策略的损益。 16
蝶式策略 是指用四个期权构成的当股价波动较 小时可获利，且收益有限、损失有限的策 略，当投资者认为股价不会有较大波动时 可使用该策略。 集团作战 蝶式策略 是指用四个期权构成的当股价波动较 小时可获利，且收益有限、损失有限的策 略，当投资者认为股价不会有较大波动时 可使用该策略。
风险揭示 个股、ETF期权是金融工具，如同矛与盾 一样的兵器， “以子之矛陷子之楯何如？” 集团作战 风险揭示 个股、ETF期权是金融工具，如同矛与盾 一样的兵器， “以子之矛陷子之楯何如？” 参与期权交易，没有稳挣不赔的策略， 熟悉、了解、掌握相关特点，在合适的时 机运用合适的策略，才可能取得合适的收 益。
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