关于我所合约在境外交易所 挂牌问题的汇报 塑料期货市场运行情况及未来展望 2012年8月 大连商品交易所 2016年5月26日

主要内容 一、塑料期货市场运行情况 03 二、过去一年，我们做了什么 11 三、下一步工作计划及思路 21

一、塑料期货市场运行情况

我国是全球最大的合成树脂期货市场 2015年，大商所成交总量排名全球第八，全国第一 交易品种 上市交易所 所属国 2015年成交量（单位：手；单边） LLDPE LME 英国 已摘牌 DCE 中国 119,856,998 NYMEX 美国 76 HDPE 58 MCX 印度 PP 107,513,311 DGCX 迪拜 745 PVC 1,566,571

塑料期货品种整体交易活跃 塑料期货成交额占我所成交总额比例从2014年的12%上升至22% LLDPE 上市以来累计交易量: 5.52亿手（单边，截至2015年底） 2015年参与交易客户数： 19.03万 PP 上市以来累计交易量: 2.16亿手(单边，截至2016年5月底) 2015年参与交易客户数： 16.83万 PVC 上市以来累计交易量: 0.47亿手（单边，截至2015年底） 2015年参与交易客户数： 2.91万

塑料品种期货交易客户数量情况（单位：个） 参与期货交易客户数节节攀升 塑料品种期货交易客户数量情况（单位：个） 品种 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 同比% LLDPE 8534 61135 121401 145479 175117 169878 161709 170196 190255 11.79% PP - 105577 168300 59.41% PVC 92033 92608 98705 80723 31107 26663 29060 8.99%

产业客户参与度仍有提升的余地 LLDPE、PP近期换手率、短线率偏高，法人成交占比偏低 LLDPE运行情况（2016年4月）

塑料期货近期价格波动加剧 近期LLDPE、PP期货主力合约日均价格波幅与去年同期相比有较大幅度的增加

期货价格代表主流现货价格

LLDPE、PP功能发挥良好，PVC有待提高 价格发现功能 LLDPE 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 相关系数 0.86 0.98 0.96 0.97 0.77 0.88 引导关系 期货引导 双向引导 PVC 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 相关系数 0.80 0.88 0.96 0.81 0.59 0.51 0.94 引导关系 无引导 双向引导 期货引导 现货引导 PP 2014 2015 相关系数 0.91 0.95 引导关系 期货引导 套期保值功能（品种最优套保效率）

二、过去一年，我们做了什么

主要的制度调整 调整PP山东贴水为150元/吨（原为250元/吨） 增设LLDPE、PP、PVC交割仓库 增设LLDPE、PVC检验机构

调整PP山东贴水-煤制PP产能快速增长 2015年煤制PP产能占比已接近20%，预计2017年煤制产能将超过30%

2015年注册仓单的煤制及油制PP主要指标均值（单位：Mpa，%) 调整PP山东贴水-煤制PP品质已获市场认可 煤制PP品质已获市场认可，占期货仓单注册量的44% 煤制PP品质合格且价格低廉，成为塑编和BOPP膜企业的主要原料 2015年注册仓单的PP中，煤制产品的部分检验指标甚至优于油制产品 2015年注册仓单的煤制及油制PP主要指标均值（单位：Mpa，%)

对山东设置不同贴水下浙江为最便利交割地的概率（元/吨，%） 调整PP山东贴水-区域间价差关系发生变化 三、调整方案-将山东贴水调整为150元/吨 随着近两年来区域价差的变化，山东250元/吨的贴水设置显得偏高 随着煤制PP逐渐在华东打开销路，华北与华东的现货价差也随之收窄 煤制PP品质已获市场认可，通过贴水来限制其进入交割的必要性在降低 降低贴水有助于促进山东产业客户参与期货交易交割 对山东设置不同贴水下浙江为最便利交割地的概率（元/吨，%） 山东-浙江 2012 2013 2014 2015 -400 99% 100% -350 98% -300 89% 97% -250 70% 90% 96% -200 51% 78% 92% 74% -150 28% 60% -100 17% 41% 35% -50 12% 11% 13% 19% 2% 4%

增设PP交割库-华东地区库容尚显不足 PP成交日益活跃，交割量增加导致华东库容压力偏大 二、评估结果-发现的问题 PP成交日益活跃，交割量增加导致华东库容压力偏大 非基准交割地的产业客户仓单注册量偏少，与当地现货规模不匹配 山东、广东的产业客户仓单注册量占比分别为14%和8%，远低于浙江（51% )和江苏（15%）

PP设库地点选择-江苏(常州、南通)和广东汕头 在江苏常州、南通增设交割库（贴水50元/吨） 江苏为华东第二大PP消费省，而库容远低于浙江和上海 常州为江苏最大的PP解散地，常州产业客户仓单注册量占全省64% 南通地处苏南和苏北的交界处，设库将使交割库覆盖范围延伸至苏北 常州、南通PP现货价格比浙江低约50~100元/吨，因此设置贴水50元/吨 可考虑在广东汕头增设交割库 广东为PP进口第一大省，而汕头PP进口量排广东第一，现货地位重要 在汕头设库有助于促进华南产业客户参与交易 汕头PP现货价格高于华东，在此设库不会影响期货价格的代表性 广东各地级市PP进口量占比排名 2012 2013 2014 汕头 19% 20% 25% 广州 14% 22% 佛山 17% 21% 深圳 16% 15% 东莞 12% 5% 6% 中山 4%

增设LLDPE交割库-预防交割风险 LLDPE期货交割库容利用率情况（单位：%） 城市 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 平均利用率 天津 1.0 5.0 27.1 31.1 75.8 21.7 39.8 17.3 2.4 24.6 青州 0.8 0.4 54.8 47.7 80.9 10.5 24.9 7.1 7.9 26.1 临沂 0.0 5.1 0.6 上海 0.5 17.8 45.8 111.1 44.5 26.5 4.0 2.6 28.1 宁波 1.1 13.0 117.3 59.5 14.5 3.1 23.2 杭州 103.2 62.0 31.0 10.0 22.9 广州 11.0 31.3 56.6 16.4 10.3 12.3 15.4 佛山 47.0 132.5 149.8 16.3 3.0 38.7

增设交割仓库及检验机构 在华东地区增设LLDPE、PVC、PP交割库 城市 仓库名称 调整内容 升贴水设置 上海 中储发展股份有限公司 （上海浦东分公司） 增加PP品种 0元/吨 上海远盛仓储有限公司 增加PP、PVC品种 常州 江苏武进港务有限公司 新增仓库（PP） -50元/吨 新增仓库 （LLDPE、PVC） 杭州 杭州临港物流有限公司 PP备用库转正 增加LLDPE、PVC品种 上海长桥物流有限公司 取消LLDPE交割仓库 / 增加LLDPE、PVC指定质检机构--宁波出入境检验检疫局检验检疫技术中心

调整后库容更充足，分批启动降低影响 库容更充足、质检委托更加市场化 分批启用交割仓库，降低对市场的影响 品种 仓库总数（个） 最低库容（万吨） 调整前 调整后 LLDPE 17 20 40 45.5 PP 11 16 26.5 37.5 PVC 15 15.5 21.5 LLDPE、PVC 指定质检机构由2家增至3家 分批启用交割仓库，降低对市场的影响 品种 立即启用 新上市合约启用 仓库数量 增加协议库容 LLDPE 3 5.5 / PP 6.5 2 4.5 PVC 4 6

三、下一步工作计划及思路

进一步深化PVC交割注册品牌制度 PVC品种1604合约开始执行，1605合约共交割1675吨，交割品牌有英力特、天业、青峰（中泰）、亿利化学等 目前PVC注册品牌全部为电石法，未来可能增加乙烯法注册品牌，通过设置升贴水将其纳入交割，有利于活跃期货交易 序号 企业名称 品牌 1 湖北宜化化工股份有限公司 宜化 注册 2 内蒙君正能源化工股份有限公司 通宝 3 内蒙古亿利化学工业有限公司 亿利化学 4 宁夏英力特化工股份有限公司 英力特 注册+免检 5 山东信发化工有限公司 信发 6 陕西北元化工集团有限公司 北元 7 四川金路集团股份有限公司 金路 8 新疆天业（集团）有限公司 天业 9 新疆中泰化学股份有限公司 青峰 10 宜宾天原集团股份有限公司 江水 11 中盐吉兰泰盐化集团有限公司 中盐

适时在其他品种上推广交割注册品牌制度 聚丙烯各品牌间存在显著的价差，开展品牌交割后可设置品牌间升贴水，便于产业客户交割 煤制与油制品牌价差显著 油制各品牌间价差同样显著 最大值 最小值 均值 标准差 350 -100 131 84 最大值 最小值 均值 标准差 1250 -100 472 321

开展仓单串换，推动期现对接 买方异地交割的情况并不鲜见，仓单串换业务的潜在需求很大 华东、华南的买方在华北交割 华北、华南的买方在华东交割

推动交割制度创新，扩展交割区域 探索与中石油等生产企业的合作，推动交割制度创新，扩展现有交割区域 2014年PP产销区域分布（单位：万吨） 探索交割制度创新，将西南纳入交割区域。 地区 产销平衡 生产 消费 进口 华东 -131 353 558 74 西南 -92 31 126 3 华北 -73 205 300 22 华南 -45 240 347 62 东北 47 188 144 2 西北 293 343 51

持续开发新品种，进一步完善产业套保链条 全产品覆盖：高密度聚乙烯（HDPE）等 产业链延伸：苯乙烯、纯苯等上游原料品种 石化产品库：乙二醇、化肥等品种

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