超值外幣結構型帳戶 Premium Currency Investment 外匯篇 1

課程大綱 外匯市場簡介 外匯市場的分類 外匯交易發生的原因 外匯市場的報價與慣例-1~2 升值與貶值的意義 外匯走勢分析 重要經濟數據與事件觀察 換匯登錄收益流程 FX話術與Roleplay

外匯市場簡介 外匯市場 -全球24小時交易的市場，並無固定地點（具體市場）來集中供需交易。因此外匯市場屬於無形的市場，分散於世界各地，以每日平均超過1.8兆美元的交易量，普遍而熱絡的進行交易，是全球交易量最大的單一市場，主要由外匯銀行、外匯經紀商、其他外匯買賣中間業者及外匯供需者所組合而成的市場。 交易時間 -由於時差關係，國際外匯交易銜接四個主要市場，澳洲區、亞洲區、歐洲區和美洲，這四大市場輪流交替使國際外匯市場提供了24小時交易的環境。 -全球交易起於紐西蘭，隨後澳洲、亞洲、中東、歐洲和美洲。

全球外匯市場交易時間 歐洲區 亞洲區 美洲區 澳洲區 Frankfurt Zurich London Tokyo New York Hong Kong Singapore 美洲區 New York Chicago Los Angeles 澳洲區 Sydney Auckland

外匯市場的分類 即期外匯市場 (Spot Market) 外匯市場 遠期外匯市場 (Forward Market) Forward Today Tomorrow Spot Trade day T+1 T+2 5

外匯交易發生的原因 貿易與海外投資 交易 投機與投資交易 旅遊、購物‧‧ 等其他交易 避險交易 6

外匯市場的報價與慣例-1 即期匯率的報價方式可分為 -直接報價：一單位外國貨幣折合多少本國貨幣的匯率報價法 例如：1單位美元=28.500單位新台幣 USD 1 = NTD 28.500 -間接報價：一單位本國貨幣折合多少外國貨幣的匯率報價法 例如： 1單位新台幣=1/28.500單位美元 NTD 1 = USD 0.03508 #國際間採用間接報價法的幣別只有 EUR . GBP . AUD . NZD# 外匯市場的報價皆為雙向報價(two-way quotation)，每一種貨幣 有買價(bid price)和賣價(offer price)。 7

外匯市場的報價與慣例-2 外匯市場的報價皆為雙向報價(two-way quotation)，每一種貨幣有買價(bid price)和賣價(offer price)。 匯率報價一定是從銀行的觀點出發 USD/JPY 買入80.55 賣出 80.65 SCB 報價 (+) 買 USD 1(-)賣JPY 80.55 (-)賣 USD 1 (+)買JPY 80.65 客戶 (-)賣 USD 1 (+)買JPY 80.55 (+)買 USD 1(-)賣JPY 80.65

買入/賣出報價(BID/ OFFER) -1 外幣 / 外幣_ 小數點位數報價 匯率 小數點位數 ex 0.1 < 匯率 < 10 4 USD/SGD = 1.2406 10 < 匯率 < 1000 2 USD/JPY = 80.55 USD/TWD = 28.85 匯率 > 1000 0 USD / IDR = 8620 USD/JPY 報價_匯率 80.55 ↓ ↓ 個位數字 小數點(匯率基點)

買入/賣出報價(BID/ OFFER) -2 外幣/台幣_小數點位數報價 小數點位數 ex 4位數 JPY/TWD=0.3613 3位數 HKD/TWD=4.318, CNY/TWD=4.872, THB/TWD=0.946, SEK/TWD=4.147 2其他

升值與貶值的意義 在直接報價法表示的匯率，若匯率上升，表示本國貨幣對外幣價值降低了，亦即本國貨幣貶值。例如：美元對新台幣的匯率由28.500升至29.500，即為新台幣貶值。 而間接報價法表示的匯率，其匯率變動的方向表示貨幣升值或貶值則剛好相反。 TWD 升值 USD 貶值 28.500 29.500 11

匯率與幣值升貶的關係 匯率報價法 變動 本國幣 外國幣 直接報價法 變大 貶值 升值 變小 間接報價法 12

外匯走勢分析 影響短中長期匯率走勢因素 短期 : 主要是利率、匯率變動對短期資本之移動及其他消息面 影響。 ex: 澳洲央行宣布升降息.歐債問題.紐西蘭地震 中期 : 主要受經濟指標及政治面的影響。 ex:政府債信評等.貿易收支.國民所得. 長期 : 主要受一國經濟基本面的影響.所謂經濟基本面是指依 據物價水準.生產力.進出口成長率.失業率等各項經濟指 標所做的綜合研判.

經濟數據的影響 經濟數據是影響匯率變動最基本、也是最關鍵的因素，影響的時間是長久的，透過各國的經濟發展狀況與經濟數據，以衡量該國的經濟狀況，作為判斷該國幣值的依據。 常見的重要經濟數據 -景氣指標 領先指標 Leading Indicators 失業率 Unemployment Rate 消費者信心指數 Consumer Confidence -製造業指標 工廠訂單 Factory Orders 產能利用率 Capacity Utilization -通膨指標 消費者物價指數 Consumer Price Index (YOY) 生產者物價指數 Producer Price Index (MOM) -銷售指標 新屋銷售 New Home Sales 零售銷售 Advance Retail Sales 基本面 14

突發事件對匯率的因素 天災：大地震、 政治不穩：戰爭 各國央行進場干 大水災‧‧‧ 、政變、大選‧ 預：央行進場拉 (如美國的2001年 的911事件) 政治不穩：戰爭 、政變、大選‧ ‧‧(如台灣2004 年的319事件) 各國央行進場干 預：央行進場拉 抬或打壓(如中華 民國央行近來拉 抬TWD) 消息面 經濟金融政策的 重大改變：調整 政策、加入國際 重要組織(越南加 入WTO) 國際重要的集會 ： G8會議、IMF 會議、各國央行 會議(如FED的 FOMC) 15

重要經濟數據與事件觀察 各國央行開會日期與貨幣政策動向 GDP：(國內生產毛額) CPI：(消費者物價指數) PPI：(生產者物價指數) - 反映該國經濟總產出規模的變化，亦是各國經濟景氣最具體的象徵。 CPI：(消費者物價指數) - 消費者物價指數主要係用來衡量一般家庭購買各項消費性商品與勞務價格水準的變化，反映出國內一般消費物價的平均水準。 失業率/非農就業人口數據： - 失業率降低或非農業就業人數增加表示景氣轉佳，一方面預示未來消費支出將可增加，一方面透露企業員工成本將提升，物價有上漲的可能。 PPI：(生產者物價指數) - 生產過程中所面臨的物價波動將反映至最終產品的價格上，因此觀察PPI的變動情形將有助於預測未來物價的變化狀況，因此這項指標受到市場重視。

匯率與景氣的循環關係圖

國際間主要貨幣之特性 市場主要交易貨幣 : 具有波動大.流動性佳.交易成本較低之特性 EX : USD . EUR . GBP . JPY 商品貨幣 : 走勢與原物料價格息息相關.通常有較高利息 EX : AUD . NZD . CAD 新興市場貨幣 : 因經濟潛力大.外匯存底高而有升值想像空間 往往吸引國際熱錢追逐套利.不過大多有外匯管 制,交易成本高,且其政治風險也高 EX : 人民幣(CNY).韓圜(KRW).印度盧比(INR) 高風險貨幣 : 經濟規模小屬淺碟型市場又沒有外匯管制.利息 極高.匯價暴漲暴跌. EX : 南非幣(ZAR)

美元指數 (US Dollar Index) 美元指數，一般是指美國紐約期貨交易所的 US Dollar Index，它有現貨、期貨契約也有選擇權契約。它是由六種貨幣兌美元的匯率組合而成的。它可以讓我們判斷美元的全球縱合走勢。通常，它可以拿來對投資美元的部位做避險，或是針對與其他種貨幣間做套利交易。 19

報價慣例 如何進行貨幣報價? 何者是基礎貨幣?何者是相對貨幣? 位階貨幣 -1歐元(EUR) -2英鎊(GBP) -3澳幣(AUD) -4紐幣(NZD) -5美元(USD) -6港幣、日圓、瑞士法郎、泰銖、新幣、人民幣、 加幣 (HKD, JPY,CHF,THB, SGD, RMB,CAD) -7台幣(TWD) 利用位階表，位階較高等級的貨幣於報價時常作為基礎貨幣，位階較低等級的貨幣則為相對貨幣。 -範例：美元(位階5)對應加幣(位階6)表示為USD/CAD。