单向大边保证金制度 要点介绍 上海期货交易所 2013年11月
方案目的 规则解读 常见问题 举例说明
方案目的 学习国际先进保证金管理模式，提升国际竞争力 盘活资金存量，提升期货市场的运行质量和效率 培育套利交易，加强期货市场服务实体经济功能
《上海期货交易所结算细则》修订案 交割月份退出折抵的时间节点选取- 第三十一条第二款 交易所按买入和卖出的持仓量分别收取交易保证金，交易所另有规定的除外。在下列情况下，交易所可以单边收取交易保证金： （一）同一客户在同一会员处的同品种双向持仓（合约进入最后交易日前第五个交易日收盘后除外）； （二）非期货公司会员在交易所同品种双向持仓（合约进入最后交易日前第五个交易日收盘后除外）； （三）交易所认为必要的其他情况。 交割月份退出折抵的时间节点选取- 同现有的时间梯度错开，避免保证金突跃 >3天，足以覆盖3个停板的特殊情况 会员及投资者的意见汇总
要点解读 1. 同一客户在同一会员处的同品种双向持仓 2. 自动按照金额较大的一边计算交易保证金 对同品种双向持仓直接减免，不做手数配对，更加灵活优惠 2. 自动按照金额较大的一边计算交易保证金 无申报/审批环节，盘中盘后计算统一，计算方法简洁明了 3. 合约在最后交易日前第五个交易日收盘后除外 有效控制交割风险 4. 会员交易保证金为其下全部客户保证金之和 衔接现有的结算规则 交割月份退出折抵的时间节点选取- 同现有的时间梯度错开，避免保证金突跃 >3天，足以覆盖3个停板的特殊情况 会员及投资者的意见汇总
常见问题 1. 何谓大边？客户保证金是如何计算的？ 2. 客户可用资金是如何考虑保证金和冻结资金？ 大边指的是客户买持仓和卖持仓两者保证金金额较大的一边 按品种，保证金 = MAX（买持仓保证金， 卖持仓保证金） 2. 客户可用资金是如何考虑保证金和冻结资金？ 可用资金 = 总资金 – 保证金 – 冻结保证金 3. 如果买卖持仓保证金相同，收取哪个方向的保证金？ 交易所不做规定，两方向资金相同因此都可以，取决于会员端的技术实现 4. 仓单充抵保证金如何处理？ 仓单充抵保证金沿用现有规则，顺序上先（按大边）计算保证金，再处理仓单充抵的保证金释放
一个例子 假设A客户在B会员处的盘中持仓如下： 依据单向大边原则，交易所收取保证金￥180880 情况1：A客户新增卖持仓5手 合约名称 持仓手数 买卖方向 成交价 保证金率 保证金 CU1401 10 买 51680 7% 7%*5*10*51680=￥180880 CU1402 5 卖 51640 7%*5* 5*51640=￥90370 依据单向大边原则，交易所收取保证金￥180880 情况1：A客户新增卖持仓5手 卖持仓保证金为7%*5*10*51640 = ￥180740 <￥180880 保证金金额不变 情况2：A客户新增卖持仓6手 卖持仓保证金为7%*5*11*51640 = ￥198814 > ￥180880 交易所收取保证金￥198814，新增￥17934
测试安排 会员测试环境10月底可以完成发布 会员测试环境 FENS服务器IP地址为：192.168.11.131/132 使用FENS服务器获取交易前置机地址参数的TCP普通链路端口号为4901 使用FENS服务器获取行情前置机地址参数的TCP普通链路端口号为4903 前置交易端口32005 行情端口32011 会员服务的地址：192.168.9.215 测试服务器地址 12月7日-8日，及12月21日-22日两次全市场测试， 具体做法另行通知 全市场测试
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