選擇權與期貨產品發展之現況與展望 寶來曼氏期貨 董事長 賀鳴珩 1

2010年全球期貨+選擇權商品交易概況 商品類別 2010年交易量 市佔率 成長率 股價指數 7,413 33.3% 16.2% 股票 單位：百萬口 商品類別 2010年交易量 市佔率 成長率 股價指數 7,413 33.3% 16.2% 股票 6,285 28.2% 12.5% 利率 3,208 14.4% 30.0% 匯率 2,401 10.8% 142.0% 農產品 1,305 5.9% 40.7% 能源 723 3.2% 10.1% 非貴金屬 643 2.9% 39.1% 貴金屬 175 0.8% 15.5% 其他 137 0.6% 20.2% 總計 22,295 100.0% 25.6% 86.7% 資料來源：Futures Industry Magazine March/ April 2011

2010年全球各類期貨+選擇權市佔率 資料來源：Futures Industry Magazine March/ April 2011

2010年全球各區域期貨+選擇權市場發展概況 區域 2010年交易量 市佔率 成長率 亞太 8,865 39.8% 42.8% 北美 單位：百萬口 區域 2010年交易量 市佔率 成長率 亞太 8,865 39.8% 42.8% 北美 7,169 32.2% 12.8% 歐洲 4,418 19.8% 15.1% 拉丁美洲 1,526 6.8% 49.6% 其他 315 1.4% -3.2% 全球 22,295 100.0% 25.6% 資料來源：Futures Industry Magazine March/ April 2011

2010年全球各區域期貨+選擇權市佔率 資料來源：Futures Industry Magazine March/ April 2011

2010年全球衍生性商品交易所前20名 排名 交易所 成交量 成長率 1 韓國交易所 3,748 20.80% 2 芝加哥商業交易所集團 芝加哥商業交易所集團　 3,080 19.00% 3 歐洲期貨交易所 2,642 -0.20% 4 紐約泛歐交易所 2,154 24.60% 5 印度國家證券交易所 1,615 75.90% 6 巴西交易所 1,422 54.50% 7 芝加哥選擇權交易所 1,123 -1.10% 8 那斯達克瑞典交易所集團　 1,099 34.80% 9 印度多種商品交易所 1,080 180.70% 10 俄羅斯證券交易所 623 31.50% 11 上海期貨交易所 621 43.00% 12 鄭州商品交易所 495 118.40% 13 大連商品交易所 403 -3.30% 14 洲際交易所 328 24.80% 15 大阪證券交易所 196 18.20% 16 南非約翰尼斯堡交易所 169 -2.60% 17 台灣期貨交易所 139 3.50% 18 東京金融交易所 121 44.90% 19 倫敦金屬交易所 120 7.40% 20 香港交易所 116 17.80% 全市場 成交量 22,295 成長率 25.60% 單位：百萬口 資料來源：Futures Industry Magazine March/ April 2011

繼2000年後，2008年再次為CTA帶來新契機 2011 2010 2009 2008 2007 對沖基金指數 3.05% 10.95% 18.57% -19.07% 12.56%    可換股套利 4.56% 47.35% -31.59% 5.17%    股票放空 -6.38% -22.47% -25.03% 14.87% 6.04%    新興市場 2.87% 11.34% 30.03% -30.41% 20.26%    股票市場中立 5.84% -0.85% 4.05% -40.32% 9.27%    事件導向 3.55% 12.63% 20.38% -17.74% 13.20%    固定收益套利 3.48% 12.51% 27.41% -28.82% 3.83%    全球宏觀 2.49% 13.47% 11.55% -4.62% 17.36%    股票對沖 2.28% 9.28% 19.47% -19.76% 13.66%    管理期貨 -0.34% 12.22% -6.57% 18.33% 6.01%    多重策略 5.06% 9.29% 24.62% -23.63% 10.10% 資料期間：2011/05為止 資料來源：Dow Jones Credit Suisse

CTA基金經得起金融風暴的淬鍊 Aspect CTA 指數 債券 指數 股價 指數 資料來源: Aspect Capital, Datastream, 彭博資訊, Morningstar, Barclayhedge 圖表選用指數: CTA期貨基金指數: CASAM CISDM CTA Asset Weighted Index (USD), 全球債券指數: Citigroup World Government Bond Index (USD), 全球股票指數: MSCI World Index (USD). 所有報酬數據擷取至2011/05 註：過去投資績效不代表未來表現

CTA基金在歐美已是蓬勃發展資產類別 $291.4B 管理規模在2000年開始 大幅度成長6.1倍 資料來源: Barclayhedge

台灣投資人正享有國際法人等級商品 基本門檻:50萬美金(約1,450萬新台幣) 法人門檻:2,000萬美金(約5.8億新台幣) Source: 寶富期信提供 2011/06 說明：1美金兌29元新台幣計算

全球主要市場指數風險及報酬之比較 2006/02 ~ 2011/05 Credit Suisse CTA指數 7.18% 11.35% 　2006/02 ~ 2011/05 年化報酬率 年化波動率 最大下跌比率 Credit Suisse CTA指數 7.18% 11.35% -10.13% 台灣加權指數 5.46% 24.83% -56.26% 恆生指數 8.05% 25.02% -59.14% 日經225指數 -9.31% 21.91% -58.27% MSCI 金磚四國指數 10.23% 30.75% -65.23% MSCI世界指數 0.48% 19.29% -55.37% S&P 500指數 1.15% 17.87% -52.56% 花旗債券指數 4.05% 3.12% -3.26% CRB指數 10.99% 19.18% -40.86% 說明: 1.統計期間2006.05.31-2011.5.31。 2.資料來源 Aspect、DynaQuote、Reuters與Bloomberg。 3.Credit Suisse CTA指數由於每月月中公佈上個月報酬率，目前最新資料為2011年4月份資料，故CTA指數統計期間為2006.05- 2011.04。 CTA指數不代表或暗示本基金績效之保證。

20%(Brokerage) 80%(CTA) 全球最大專營期貨公司 期信資產管理為核心 提供全球70多個交易所服務 什麼是期貨公司? 國際級期貨公司的發展策略 20%(Brokerage) 全球最大專營期貨公司 提供全球70多個交易所服務 80%(CTA) 期信資產管理為核心 規模達新台幣1.97兆元 London Stock Exchange掛牌 FTSE100成份股之一 市值達新台幣2,119億元 (統計至2011/06/30) New York Stock Exchange掛牌 市值達新台幣374億元 (統計至2011/06/30) 期貨是台灣唯一可經營有價證券、非有價證券、大宗物資、外匯等產品之行業。 Trading 公司獲利68%來自交易 長年被評為美國Fortune 100 MF Global執行長 Mr. Jon Corzine 2010/08/25來台之建議

2010年 大陸證監會宣佈未來期貨業三大創新業務 一、投資諮詢業務 二、境外期貨經紀業(外盤) 三、資產管理業務(CTA) 證監會主席助理姜洋 13