EFOA術科實作 長榮航空與華航財務比較分析 期末報告: 組長：吳秀雯 組長email：w0987690625@gmail.com 組長手機：0987-690625 107年01月06日

大綱 前言 產業概況 長榮與中華航空 財務報表分析比較 結論

產業概況 航空業在現今的生活佔有一席之地，也是一個國家的經濟象徵，更是國與國之間物流的交換，台灣的航空在國際上也是頗具規模，在服務品質、安全皆占有一席之地。 臺灣指標航空產業中，以中華航空、長榮航空為主。近10年出國人次不斷攀高，顯示全球旅遊風氣盛行，旅遊市場蓬勃發展，航空業自然是能乘上順風車。國際航空運輸協會(IATA)預估，全球航空客運量將由105年38億人次，至106年達到40億人次，其中過半需求將來自亞太地區，顯示亞洲經濟崛起，全球往返亞洲之經貿活動持續熱絡。

我國航空產業推動方向已經從「量（volume）」轉到「價值(value)」概念，這都需要新血輪的投入職場，練就專業技術在手，具備多方面整合能力，才能開發系統化、模組化、高值化、高單價化的利基產品，未來產業可以從成本降低變成價值提升，進而帶動臺灣航空產業價值提升。 據了解政府將持續整合現有資源、協助國內廠商籌建航空技術與拓展市場，同時並朝向提升供應鏈位階、開發具市場利基型自主品牌、開發高值化航空應用及服務產業，以大幅強化國際競爭力，以帶動台灣航空產業相關技術及產值規模提升。

長榮航空簡介

長榮航空簡介 *為了將長榮海運享譽世界的國際海運服務經驗延伸至天空，長榮集團創辦人張榮發先生於1989年成立了長榮航空公司，1991年7月1日長榮航空正式起飛，營運至今，機隊規模已達70餘架，2013年6月18日長榮航空正式加入全球最大航空聯盟－星空聯盟(Star Alliance)，透過星空聯盟會員公司綿密的全球服務網，提供旅客遍及全球192國、將近1,330個航點，以及每天超過18,500個航班的便捷服務。

長榮航空簡介 公司名稱：長榮航空股份有限公司 市場別：上市、上櫃公司 董事長 ：林寶水 總經理 ：陳憲弘 公司成立 ：78/04/07 上市日期 ：90/09/17 上櫃日期 ：88/10/27 實收資本額 ：台幣41,734,490,240元 主要經營業務 ：國際航線之定期及不定期 航空客貨運輸業務

經營理念 秉持 「挑戰、創新、團隊」的一貫企業 精神，堅持嚴謹的飛安管理與服務品質，發揮「飛航安全快捷、服務親切周到、經營有效創新 」的經營理念。 以「安全與服務」為企業的核心價值，「安全」是長榮航空對旅客的承諾，也是全體員工努力的首要目標及責任。

民國93年，承載台積電8吋晶圓廠遷廠作業，由台北運往上海，創下國內首宗晶圓廠精密儀器整廠輸出成功運送之紀錄。 民國96年，再度榮獲德國航空專業雜誌—AERO International評比為2006年「全球十大最安全航空公司」。 民國102年 ，連續9年蟬連德國AERO International 全球10大最安全航空公司。 民國105年 ，Hello Kitty 彩繪機榮獲美國知名旅遊雜誌Global Traveler2016年度「卓越原創服務大獎」及「最佳機場工作人員/地勤獎」。 

中華航空簡介

中華航空簡介 華航在1959年由中華民國政府為首出資創辦，目前仍以間接持股方式擁有多數股權。華航是臺灣航空業共享代碼合作的先驅業者，目前與22家國際航空業者合作經營多條共享代碼航線。而為了使航網效益極大化，華航於2011年9月28日加入天合聯盟，是首間加入國際航空聯盟的中華民國籍航空公司。

中華航空簡介 公司名稱 ：中華航空股份有限公司 市場別：上市公司 董事長 ：何煖軒 總經理 ：謝世謙 公司成立 ：48/09/07 上市日期 ：82/02/26 資本額：台幣54,708,901,490元 主要經營業務 ：客運、貨運、郵運 代理業務(包括營業、運務)及代理修護 倉儲業務之經營

核心價值 「文創、科技、環保、感動信賴」，透過遍布全球航網，將台灣文創實力與生活美學推上國際舞台，讓旅客感受不一樣的華航。 品質政策：紀律安全、以客為尊 綠能環保、追求卓越

歐元雜誌評選為2005年「公司治理」台灣區第一名。榮獲國際航協IOSA飛安認證。協助推廣台灣農業，推出全球首架蝴蝶蘭彩繪機。 榮獲國際IATA地勤代理品質認證。貨運服務獲「全球航空貨運卓越服務獎」。榮獲2006年「企業社會責任獎」。 2012年全球首架跨太平洋氣候觀測機。全球首家標示餐點碳足跡及熱量的航空公司。 榮獲TheDesignAi2016雙料設計大獎。獲頒「2016 TCSA台灣企業永續獎」。

華航-損益表

長榮-損益表

財務報表分析 財務結構分析 償債能力分析 經營能力分析 獲利能力分析 現金流量分析

長榮航空104-105年資產負債表1 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

長榮航空104-105年資產負債表2 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

長榮航空104-105年資產負債表3 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

長榮航空104-105年損益表1 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

長榮航空104-105年損益表2 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

華航104-105年資產負債表1 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

華航104-105年資產負債表2 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

華航104-105年資產負債表3 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

華航航空104-105年損益表1 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

華航航空104-105年損益表2 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

比較分析 由104-105年損益表顯示，兩家公司營業利益比率分別為長榮6.71％及4.93％，華航5.60％及3.24％，顯示長榮的營業獲利能力及經營效能比華航略高。 另由104-105年損益表來看，毛利率分別為長榮14.76％及13.19％，華航13.97％及12.76％，顯示兩家公司的毛利率還算不錯。

長榮近三年財務資料分析

華航近三年財務資料分析

財務結構-負債佔資產比率(%)

財務結構-長期資金佔固定資產比率(%)

負債佔資產比率 負債比率：負債總額/資產總額 負債比率用以測定資產總額中有多少是投 入資本，多少來自舉債，包括短期負債與長期負債。 負債比率用以測定資產總額中有多少是投 入資本，多少來自舉債，包括短期負債與長期負債。 負債比率愈高，風險愈大（小於50為佳）

長期資金佔固定資產比率 長期資金佔固定資產比率： 以長期資金（包括股東權益淨額及長期負債）除以固定資產淨額而得，用以觀察股東與債權人投入之資金用於固定資產後，尚餘多少可作為營運資金之用，亦可得知是否有以短期資金支付固定資產的情況。 比率＞1：長期資金足以支應所有的固定資產 比率＝1：長期資金恰好支應所有的固定資產 比率＜1：長期資金不足以支應所有的固定資產，購置固定資產需動用到流動資產。 故，該比率若小於一，則表示該企業的資產結構不適當，應該要增加長期資金。

長榮和華航財務結構分析 從數據中顯示這兩家公司的負債佔資產比率都偏高，超過了50%，這是產業特性。 長榮和華航這三年的長期營運資金在調度上是沒有問題的，顯示出這兩家公司的資金是很充裕。

償債能力-流動比率(%)

償債能力-速動比率(%)

償債能力-利息保障倍數(%)

流動比率＝流動資產/流動負債 流動比率在200％以上屬於良好，若在200％ 以下，則存在某種程度的流動性風險。 速動比率＝（流動資產－存貨－預付費用）/ 流動負債 速動比率能等於或大於100％，則公司的流動性比較無虞。 利息保障倍數＝所得稅及利息費用前純益/本期利息支出 表達企業以淨利支應利息的能力，利息保障倍數愈高愈佳。

償債能力分析 一般建議流動比率要在150％以上，根據以上資料顯示，兩家公司都沒有超過150％，但長榮的流動性資產略比華航好。 一般建議速動比率要在100％以上，根據以上資料顯示，長榮跟華航都是不足100％，這是因為產業特性，投資人不需要特別擔心，這兩家企業都是合格的。 在利息保障倍數的資料來看，長榮比華航來的優，長榮借款和公司債的還息能力都很不錯。

經營能力-固定資產週轉率（次）

經營能力-總資產週轉率（次）

固定資產週轉率＝營業收入/固定資產 固定資產週轉率是衡量公司營運生財器具的效率，週轉次數愈高愈好。 總資產週轉率＝營業收入/資產總額 總資產週轉率是公司將投資者託付的資源，轉化為營業收入的能力有多大，週轉次數愈高愈好。

經營能力分析 一般都希望週轉率愈大，表示經營效率愈高。根據以上資料顯示，長榮跟華航的固定資產週轉率和總資產週轉率都不高，這是產業特性的原因，較無存貨可言，所以，兩家公司的週轉率雖不高，但經營能力還是可以的。

獲利能力-資產報酬率（％）

獲利能力-股東權益報酬率（％）

獲利能力-純益率（％）

獲利能力-每股盈餘（元）

資產報酬率＝〔稅後損益＋利息費用×（1－稅率）〕/平均資產總額 ROA愈大，表示公司營運績效愈佳，投資效益也愈高，反之則不佳。 權益報酬率＝稅後損益/平均權益總額 權益報酬率愈大，表示投資愈有價值。 純益率＝稅後損益/銷貨淨額 純益率愈高愈佳。 每股盈餘＝（歸屬於母公司業主之損益－特別股股利）/加權平均已發行股數

獲利能力分析 「獲利能力」係指企業賺取盈餘的能力。 根據以上資料顯示，長榮在資產報酬率、權益報酬率、純益率及每股盈餘方面，都遠比華航來得高，顯示長榮的獲利能力是比較優，而華航的獲利能力是有待加強。

現金流量表-現金流量比率（％）

現金流量表-現金流量允當比率（％）

現金流量表-現金再投資比率（％）

現金流量比率＝營業活動淨現金流量/流動負債 現金流量比率若大於1，代表公司的流動性佳，若比率小於1，則存在著資金周轉不靈的風險。 現金流量允當比率＝最近五年度營業活動淨現金流量/最近五年度（資本支出＋存貨增加額＋現金股利） 現金流量允當比率大於1，代表公司無向外舉債或發行股票籌資的需求，若比率小於1，得依賴籌資活動或變賣其他資產，來維繫基本需求。 現金再投資比率＝（營業活動淨現金流量－現金股利）/（不動產、廠房及設備毛額＋長期投資＋其他非流動資產＋營運資金） 現金再投資比率愈高，表示公司可運用資產更新或擴充的現金愈充裕，成長潛力愈大。

現金流量分析 由近三年度現金流量比率分析顯示，長榮為29.55%-33.97%，明顯優於華航的27.56%-25.71%。代表長榮的流動性佳，華航則略為不足。 另由近三年度現金再投資比率分析顯示，長榮為8.33%-8.61%，亦明顯優於華航的5.48%-4.83%。代表長榮的可運用資產更新或擴充的現金愈充裕，成長潛力比較大。

結 論 長榮 華航 財務結構 勝 償債能力 （償債能力較佳） 敗 經營能力 （資產運用較高） 獲利能力 現金流量