證券投資分析 許瑞立 安泰證券股份有限公司 總經理 董事 中華民國證券商業同業公會 理事 中華民國期貨商業同業公會 理事 安泰證券股份有限公司 總經理 董事 中華民國證券商業同業公會 理事 中華民國期貨商業同業公會 理事 樹德科技大學金融保險系 講師 義守大學財務金融系 講師
影響股價變動的因素 股價的變動 供需關係的變化 利多與利空因素 經濟因素 非經濟因素 市場內部因素 國 內 外 政 治 戰 爭 天 災 謠 言 其 他 因 素 經 濟 產 業 情 況 個 別 公 司 交 易 制 度 費 用 市 場 規 模 法 令 人 為 操 縱
基本分析的架構 市場分析（如台灣市場） 產業分析（如資訊產業） 公司分析 （下游廠商） 選出值得投資的股票 （如宏碁股票） 以技術分析掌握進場時機
影響股價之因素 總體經濟因素（基本分析） 一般市場因素（技術分析） 企業預期因素（基本分析） 企業內在因素（基本分析）
總體經濟因素 經濟循環 利率、匯率、稅率變動 物價變動 油價走勢 其他財經因素
一般市場因素 技術型式的強弱 人為因素與操控 市場樂觀悲觀心理 公司的經營與信譽
企業預期因素 競爭條件與展望 對於營業額、產品價格與成本的可能變化
企業內在因素 營利 股利 固定資產 資本結構 股票發行條件 其他
投資評量一般法則 由上而下 ( Top Down ) 總體環境 相關產業 個別公司 由下而上 ( Bottom Up ) 個別公司為主
彼得林區 ( Peter Lynch) 由下而上選股 團隊力量 科學研究 藝術直覺
投資決策衡量方法 成長性 ( Growth Rate ) 價值性 ( Under Value ) 公司高度成長 盈餘持續增加 價格低於價值 市場公平原則
華倫巴菲特 ( Warren Buffet ) 產業獨占性質 負債情形 每股盈餘成長率 資金運用情形 盈餘運用方法 是否因產業景氣花費大筆金額 資產報酬率 ( 12 % ) 業界蕭條時予以買進
精挑細選 面面俱到 市場面 資金面 基本面 技術面 籌碼面
市場面考慮因子 景氣對策信號分數 領先指標綜合指數 製造業接單指數 出口貿易總額
資金面考慮因子 新台幣匯率 貨幣年增率 利率政策 時節因素
籌碼面考慮因子 國際資金流向 投資法人態度 主要股東動向 融資融券餘額
技術面考慮因子 相對位置 時點轉折 趨勢變化 成交金額
結 語 股票價格反映出公司的價值，包括投資者的期望、公司的業績與展望以及經營能力等，當價格低於價值時即買入；而當價格高於價值時則賣出。