第2章 利率與利率的決定 授課老師: ______.

Slides:



Advertisements
Similar presentations
© The McGraw-Hill Companies, Inc., 2008 短期財務規劃 第 19 章 財務管理 第五版 編譯․製作.
Advertisements

第十章 分 配 理 論 INDEX 第一節 所得分配的基本概念 第二節 生產要素的需求 第三節 分配的邊際生產力理論
第十章 債券評價與債券投資組合管理.
第六章 報酬與風險.
风险管理 寻求套利 金融创新 定价 现金流 贴现率 贴现率.
第三章 信用与利率机制 (Credit and Interest Rate)
第二篇 風險、報酬、與評價篇 第四章 債券與債券的評價.
第八章 銀行的業務與經營 授課老師:_____.
學習目標 OBJECTIVES 知道商業銀行的貨幣創造過程 知道貨幣供給、準備貨幣與貨幣乘數之關係 知道台灣地區如何衡量貨幣供給量
『財務管理』 財務金融學系 蕭育仁 助理教授 Office: C420 Office hour: Thursday afternoon or by appointment.
債券評價與利率風險.
第五章 主要期货、期权产品 第一节 外汇期货与期权 第二节 利率期货与期权 第三节 期货期权.
第三章 利息和利率.
第一章 證券投資概論.
利率的計算 計算利率的方法中,最重要的是「收益率」(yield)或「殖利率」的計算。
第七章 利率和債券評價.
权力的行使:需要监督 北京市京源学校 冯 悦.
章節大綱 概論 貨幣的時間價值 資本預算的評估方法 不確定性方案的評估 結論.
第三章 古典學派.
第四章 資金成本.
第十七章 通貨膨脹與菲力普曲線 授課老師:_____.
九十八學年度第一學期經濟學 Chapter 4 價格彈性.
第二章 債券評價基礎 第一節 基本評價觀念 第二節 債券價格的計算 第三節 投資債券報酬率的計算.
第14章 IS-LM模型 授課老師:黃志典教授 黃志典:貨幣銀行學概論.
第十五章 IS-LM模型 授課老師:_____.
利率的計算 計算利率的方法中,最重要的是「收益率」(yield)或「殖利率」的計算。
Collage of Finance and Economic, Aletheia University
第三章:利率與利率的決定 授課老師:_____.
譯著:王銘正 製作:王銘正 馬惠茹 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted.
26 總合供需均衡 本章首先由勞動市場推導 AS 線; 再與 AD 結合作 AD-AS 均衡分析。 古典學派與凱因斯學派對失業的看法不同。
Chapter 4 Understanding Interest Rates
第4章 國際平價條件與匯率預測(I) 授課教師: 國際金融概論‧黃志典 著‧前程文化 出版.
第4章 即期匯率的決定(I).
第21章 債券評價及分析.
‧利率之基本概念 ‧利率之風險結構 ‧利率的期限結構
Understanding Interest Rates
Chapter 6 利 率.
第5章 國際平價條件與匯率預測(II) 授課教師: 國際金融概論‧黃志典 著‧前程文化 出版.
Ch05 债券价值分析 zsq.zjgsu.
第 8 章 工程經濟 授課教師:__________ 工業工程與管理概論 陳潭,洪堯勳,姚銘忠,黃欽印 著 前程文化出版.
第五章 資產選擇理論 授課老師:_____.
Chapter 22 通貨膨脹.
貨幣需求理論- 凱因斯的流動性偏好說 財金二丙 4A 林昕宜 指導老師 陳曉蓉 老師.
第五章 貨幣市場.
第二篇 利率與匯率 第八章  風險與利率期限結構 新陸書局股份有限公司 發行.
第10章 失業、通貨膨脹與菲力蒲曲線.
第6章 凱因斯學派:貨幣政策.
第十七章 通貨膨脹與菲力普曲線.
沈大白 東吳大學會計系教授 兼風險管理研究中心召集人
金融市場 Financial Markets.
經濟學 學經濟.
Chapter 8 利率的 基本概念.
第9章 貨幣需求與LM曲線 持有貨幣的機會成本 貨幣效用理論 貨幣需求理論 LM曲線
Chapter 9 利率水準 的決定.
第二章 資產報酬、風險與利率 第一節 五種關鍵因素影響資產需求 資產工具本身的特質: 報酬、風險與流動性 投資人的財力: 財富與訊息成本.
第一章 金融市場簡介 金融市場 融資市場 借與貸的市場.
國際財務管理與金融 劉亞秋‧薛立言合著 東華書局
公司債 發行公司債 But 我需要2億 資金不足… 元資金興建廠房… 甲企業 債權人 透過發行二十年期公司債的方式籌得資
第4章 資產選擇理論 授課老師: ______.
第十章 广告宣传与消费心理.
第一章 貨幣的時間價值.
授課老師:   教授 第5章 國際平價條件與匯率預測 ch5 國際平價條件與匯率預測 黃志典: 國際財務管理概論.
第十六章 總合供需模型.
第三單元 評價模式(4) CAPM及其延伸.
Chapter 4 利率的行為. Chapter 4 利率的行為 了解利率的意義與如何計算 了解利率是如何決定的 探討影響利率變動的因素 分析貨幣供給變動對利率的影響.
第14章 貨幣與金融 本章學習目的 瞭解貨幣的意義、功能與演進 瞭解貨幣的供給 瞭解貨幣的需求 瞭解古典的貨幣需求理論
第六章 利率 Dr. Mei-Hua Chen.
國際收支帳 = 經常帳 + 金融帳 商品交易:購買力平價理論 金融投資:利率平價理論.
富爸爸著作 富爸爸實踐家 現金流101活動.
第4章 利率的結構與資訊內涵 授課老師:黃志典教授 黃志典:貨幣銀行學概論.
Presentation transcript:

第2章 利率與利率的決定 授課老師: ______

本章綱要 利率的基本概念 債權工具的利率 名目利率與實質利率 利率的決定 焦點話題:最重要的國際利率指標-LIBOR 附錄:費雪方程式的推導

利率的基本概念 利率與時間偏好 現值與折現率 典型的債權工具 簡單貸款 定期定額償還貸款 附息票債券 零息票債券 永續債券

債權工具的利率 債權工具通常有三個利率: 票面利率 (coupon rate) 當期收益率 (current yield) 到期收益率 (yield to maturity)

名目利率與實質利率 名目利率(nominal interest rate) 實質利率(real interest rate) 名目利率是指以貨幣表示的利率。我們日常生活接觸的利率大多是名目利率。 實質利率(real interest rate) 實質利率是指以商品表示的利率。例如,張三向李四借10根香蕉,1年後歸還11根香蕉,香蕉借貸利率為10%,便是實質利率 。

費雪方程式 二十世紀初的美國經濟學家費雪(Irving Fisher)證明名目利率與實質利率、預期通貨膨脹率的關係可表達如下: 上式稱為費雪方程式 (Fisher Equation)。 涵義:名目利率包含兩個部份,一個是實質利率,另一個是為了彌補通貨膨脹對放款人造成之損失而給予的補償。

利率的決定 可貸資金理論(loanable funds theory) 說明名目利率是如何決定的理論有: 可貸資金理論(loanable funds theory) 流動性偏好理論(liquidity preference theory)

可貸資金理論 資金供給(Ls)和利率呈同向關係 資金需求(Ld)和利率呈反向關係 將利率視為借入資金的成本與貸放資金的報償,亦即利率是「借貸資金的價格」,並由資金的供給與需求決定 。 資金供給(Ls)和利率呈同向關係 利率越高,資金供給越大 資金需求(Ld)和利率呈反向關係 利率越高,資金需求越小

使資金供給變動的因素 影響可貸資金供給的因素有財富、預期通貨膨脹 率、其他資產的預期報酬率、風險等。

各項因素對資金供給及利率的因素 ↑ i ↑ 影響因素 因素變動方向 資金供給(Ls)的變動方向 利率(i)的變動方向 財富 Ls ↑ i ↓ 預期通貨膨脹率 Ls ↓ i ↑ 其他資產的預期報酬率 倒帳風險 其他資產的風險

資金需求變動的因素 影響資金需求的因素主要有政府的財政赤字、投 資計畫的預期獲利與預期通貨膨脹率。

各項因素對資金需求與均衡利率的影響 ↑ 影響因素 因素變動方向 資金供給(Ld)的變動方向 利率(i)的變動方向 財政赤字 Ld ↑ i ↑ 投資計畫的預期獲利 預期通貨膨脹率

流動性偏好理論 貨幣的流動性比其他資產高,人們因為偏好流動性,願意捨棄收益高的資產轉而持有貨幣,因此,凱因斯的貨幣需求理論又稱為「流動性偏好理論」。 凱因斯認為人們持有貨幣動機主要有三個: 交易動機 預防動機 投機動機