金融商品的特性與 利率的行為 學 習 內 容 風險 收益率的計算 幾種常見的利率 古典學派的利息(率)理論 可貸資金理論 流動性偏好理論
風險的種類 信用風險 價格風險 利率風險 匯率風險 流動性風險 操作風險 法律風險 國家風險
市場風險 價格風險 利率風險 匯率風險 股票價格風險 商品價格風險 交易風險 缺口風險 個股風險 系統性風險 圖5-1 市場風險的種類
收益率的計算 計算利率的方法中,最重要的是「收益率」(yield)或「殖利率」的計算。 由於債券的付息方式、有無付息、期限等並不相同,故收益率的計算有許多不同方式。 三種不同付息方式的債券: 附息債券 折價債券 永久債券
附息債券收益率的計算1/3 名目收益率 當期收益率
附息債券收益率的計算2/3 到期收益率 近似值法 現值法:收益率為滿足下列方程式的「折現率」:
附息債券收益率的計算3/3 持有期間收益率
折價債券收益率的計算 1年期折價債券的收益率 n年期折價債券的收益率 1年期以內折價債券的收益率
永久公債收益率的計算 永久公債的價格 永久公債的收益率
名目利率與實質利率 費雪效果(Fishereffect) 解釋「名目利率」與「預期通貨膨脹率」之關係,它指出人們預期通貨膨脹率提高(下降)時,名目利率將會上升(下降)。 費雪方程式 名目利率=實質利率+預期通貨膨脹率