第二章 金融市场.

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第二章 金融市场

2.1 金融市场的概念 一、金融市场及其构成 (一)金融市场的含义 是指进行资金融通的场所,即资金双方通过运用 一定信用工具进行资金融通的市场。 (二)金融市场的构成因素 1、金融市场主体:市场参与者(需求者和供应者) 2、金融市场客体:金融工具 3、金融市场媒体 4、金融市场价格:利息率

金融工具的特点: (1)期限性(2)流动性(3)风险性(4)收益性 利率的种类 (1)按利率之间的变动关系:基准利率和套算利率 (2)按债权人取得的报酬情况:名义利率和实际利率 名义利率=实际利率+通货膨胀补偿率 (3)按利率在借贷期是否固定:固定利率和浮动利率 影响利率变动的因素主要有资金供给与需求之间 的关系、通货膨胀及国家宏观调控政策等。

二、金融市场的分类 (一)按融资期限划分: 1、短期金融市场(货币市场) 2、长期金融市场(资本市场) (二)按功能标准划分:发行市场、交易价格 (三)按金融市场交易对象划分:资金市场、外汇市场和黄金市场 (四)按地理范围划分:地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场

三、金融市场的功能 (一)融通资金 (二)优化资源配置 (三)分散与转移投资风险 (四)信息传递 (五)宏观调控

2.2 金融市场的运行 一、长期金融市场的运行 二、短期金融市场 (一)股票市场 (二)长期债券市场 (一)拆借市场 (二)票据市场 (三)大额定期存单市场 (四)短期债券市场

2.3 金融市场的有效性 一、有效市场的概念 有效市场假说(Efficient Market Hypothesis)主要市研究信息与证券价格之间的关系. 有效市场:证券价格充分反映全部可获得的信息,按照市场价格购买或者出售任何证券都只是零净现值交易。 有效市场的假设条件: (1)市场的投资者都是理性的,能对证券进行理性评价,并密切注意市场不断恰当地调整自己所拥有的证券; (2)信息的产生是随机的,而且它们在发布时间上不存在前后相关性,所有可利用的信息都可以无成本、迅速到达投资者手中; (3)资本市场是无摩擦的,即不存在交易成本。

(1)弱式有效(Weak-Form Efficiency) (2)半强式有效(Semistrong-Form Efficiency) 二、信息存在的三种类型 1、历史信息 2、所有公开得到的信息 3、所有可知的信息 所有信息 公开信息 历史信息 三、金融市场的有效性分类 (1)弱式有效(Weak-Form Efficiency) (2)半强式有效(Semistrong-Form Efficiency) (3)强式有效(Strong-Form Efficiency)

四、金融市场有效性的理论体系 (一)运作效率 1、流动性 2、低成本性 3、透明性 (二)信息效率 (三)资源配置效率

2.4 金融市场与企业理财 一、金融市场是企业投资和筹资的场所 二、金融市场增强现代企业的资产流动性 三、金融市场为企业理财提供相关信息