Chapter 4 貨幣與經濟的關係
4.1 導讀 貨幣就像人體中的血液 「通貨膨脹不管在 何時何地，都是一種貨幣現 象。」 本章介紹貨幣數量與總產出及物價的關係
4.2 最重要的經濟變數：產出與物價 金髮女孩式的經濟（Goldilocks Economy ）： 指經濟景氣既不會太 熱、也不會太冷，而是 4.2 最重要的經濟變數：產出與物價 金髮女孩式的經濟（Goldilocks Economy ）： 指經濟景氣既不會太 熱、也不會太冷，而是 「剛剛好」（just right）。 4.2.1 總產出（所得） 一個國家的經濟表現可以透過衡量一國的總產出 ，亦即國內生產毛額（GDP ）得知。 GDP 是指一個國家在一段期間內所生產出來的 所有最終財貨（goods）與勞務（service）的市 場價值。 名目GDP vs. 實質GDP
季節調整（seasonal adjustment） 4.2.2 如何計算資料的變動率？ Xt相較於前一期（Xt-1）的變動率（以百分比% 表示）為[(Xt - Xt-1 )/ Xt-1] × 100%。 與去年同期相比的變動率， 即年增率（year- over- year change, yoy） 季資料：[(Xt – Xt-4 )/ Xt-4] × 100% 月資料：[(Xt – Xt-12 )/ Xt-12] × 100% 季節調整（seasonal adjustment）
經濟不景氣就是你的鄰居失業了； 經濟蕭條就是連你自己也失業了 景氣循環的意義 景氣循環包括兩 個 階段： 擴張期（expansion） 復甦（recovery）與繁榮（prosperity） 收縮期（contraction） 趨緩（slowdown）與衰退（recession） 「A recession is when your neighbor loses his job. A depression is when you lose yours. And recovery is when Jimmy Carter loses his.」
4.2 最重要的經濟變數：產出與物價 4.2.3 物價水準與通貨膨脹 一般物價水準 vs. 通貨膨脹 4.2 最重要的經濟變數：產出與物價 4.2.3 物價水準與通貨膨脹 一般物價水準 vs. 通貨膨脹 消費者物價指數 (consumer price index, CPI) 物價上漲率：一般物價水準上升的速度，通常以 年增率的方式表示。 「通貨緊縮」（deflation）
4.2 最重要的經濟變數：產出與物價 4.2.4 流量與存量 「流 量」(flow)： 「存 量」(stock)： 4.2 最重要的經濟變數：產出與物價 4.2.4 流量與存量 「流 量」(flow)： 指某種東西在某一「特定期間內」數量的變動 例如：損益表 (Income Statement) 「存 量」(stock)： 指某種東西在某一「特定時點」的數量 例如：資產負債表 (balance sheet)
4.3 貨幣與產出、物價的關係 從實證的角度，說明貨幣與產出、通貨 膨脹率 之間的相互關係 1. 長期關係： 4.3 貨幣與產出、物價的關係 從實證的角度，說明貨幣與產出、通貨 膨脹率 之間的相互關係 1. 長期關係： McCandless and Weber (1995) 的主要結論： (1)貨幣 vs. 物價：貨幣供給成長率與物價上漲率具 有高度相關，相關係數高達 0.92 至 0.96間。 (2)貨幣 vs. 產出： 以 21 個 OECD 國家為樣本時，貨幣成長率與實 質產出成長率之間具有正相關 全部樣本國家為樣本時，貨幣成長率與實質產出 成長率間在長期無關。
以臺灣為例，計算貨幣與產出、物價之間的 短期 關係(見4.4節)。 (3)物價 vs. 產出：通貨膨脹率與實質產出成長率 沒有相關。 2. 短期關係： 以臺灣為例，計算貨幣與產出、物價之間的 短期 關係(見4.4節)。
4.4 臺灣的貨幣與產出、物價間的關係 4.4.1 貨幣與經濟成長的關係 1. 短期關係：貨幣與產出兩者的關係是同向的。
先計算貨 幣、物價與產出等變數的 10 年移動 平均年增率，然後再計算其相關係數。 2. 長期關係： 先計算貨 幣、物價與產出等變數的 10 年移動 平均年增率，然後再計算其相關係數。 兩條線走勢頗為一致，代表長期來看，我國產出 與 M2 的變動方向頗為一致。
4.4 臺灣的貨幣與產出、物價間的關係 4.4.2 貨幣與物價的關係 1. 短期關係： 當 M2 愈高時，將造成 1 至 8 季後的物價攀高； 但物價變動之後，對於 M2 沒有明顯的系統性影響 。
2. 長期關係：我國物價與 M2 在長期具有高度正 相關。
The End