連動債 注意 指導老師 : 莊耿忠 第五組 9821042柯室 如 9821051白滋棋 9821081吳宛諭

連動債時期 國內賣連動債的風潮是在94年開始 但去年6月起出現美國次級房貸風暴， 全球股市重挫連動債從此由紅翻黑

什麼是連動債 連動式債券( Structured Note )一 般而言，是一種結合債券與衍生性 金融商品的投資工具，可以透過台 幣或外幣特定金錢信託資金投資於 海外債券的方式，結合固定收益(債 券)，以保障一定程度的本金，其餘 部分資金投資於高報酬的創新產品。

連動債特性 一、長期 二、契約時間未終止前提前贖回，價格一定 很差，短期絕對賠本 三、一定強調保本 四、第一年強調高利息，接下來不確 五、贖回非常不方便，所以變現能力差

連動債類型介紹

連動債類型介紹

保本型連動債(PGN) 保本率：保障投資人到期時可獲得的本金保障比率。 參與率：投資人可參與連結投資商品獲利的比例

保本型連動債舉例 保本型的(有分100%保本 95%保本 90%保本 80%保本… 如果我以95%保本的商品來說，如果您購買的是5年期的 95%保本的連動債一般投資(市場一般債券利息為3%) 銀行會將 82元的本金去買債券 5年後以這檔債券連同本金 他最差可以拿回95元 接下來他再拿(100-82)=18元去投資按照當初規定的法則給 你投資分配 當未來如果投資獲利 你可以賺取多餘報酬這就 是保本型連動債 對於你來說是風險有限獲利無限但通常獲 利機會低。

NO 傷腦筋時間 保本型連動債一定穩賺不賠嗎? 1.持有到期才會保本 2.要幣值不貶值

連結型連動債(ELN)

連結型連動債舉例 舉台股例子，當你購買時如台股在9000當台股不跌破6000 點時我會付你本金 100元 加上利息 10%(很可能事先就給你了) 但當台股跌破 6000點時你必須用當時的股價換成持有這麼 多的股票也就是說如果當台股跌到6000點 你應該損失 (9000-6000)/9000=33% 跌越多你賠越多，不管他未來有沒有漲破6000點你都必須 虧損 除非未來漲破9000點才沒有損失。因此對你來說你是 獲利有限 風險無限 所以風險非常的大

連動債常見的種類-標的連結不同 1. 「股價指數」連動債券 2. 「利率」連動債券 3. 「一籃子股票」連動債券 4. 「信用」連動債券

連動債常見的種類-標的連結不同 1. 「股價指數」連動債券： 顧名思義就是連動式債券和股價指數相連 結。 例如：美國S&P500指數連動債券

連動債常見的種類-標的連結不同 2. 「利率」連動債券： 其連結利率指數，獲利隨利率高低而定 例如：連結倫敦銀行間拆款利率(LIBOR)

連動債常見的種類-標的連結不同 3. 「一籃子股票」連動債券： 則是連結一籃子股票，獲利隨此一籃子 股票之變動而定。 3. 「一籃子股票」連動債券： 則是連結一籃子股票，獲利隨此一籃子 股票之變動而定。 例如：連結英特爾Intel Corp、百事可樂PepsiCo Inc、 寶鹼The Procter & Gamble Co、摩根大通銀行JP MORGAN Chase & Co、美林證券Merrill Lynch & Co Inc 等掛牌股票

連動債常見的種類-標的連結不同 4. 「信用」連動債券： 一般連結評等較佳之公司債債信，投資 期間享有固定配息，需承擔信用違約風 險。

連動債常見的種類- 依產品本息的償付結果 保本保息 保本不保息 保息不保本 不保本不保息

連動債可能出現的風險 1. 流動性風險 2. 連動債券本體之信用風險 3. 匯兌風險 4.再投資風險

連動債可能出現的風險 1. 流動性風險： 連動式債券不具備市場充分流通之特 性，債券的實際交易價格可能會與債 券本身之單位資產價值產生顯著的價 差，因而投資人若於債券到期前賣出， 可能會產生本金的損失，在流動性缺 乏或交易量低的情況下，委託人必須 持有債券直到滿期。

連動債可能出現的風險 2. 信用風險： 連動式債券投資非屬存款，不受中 央存款保險公司存款保險保障。投 資人需承擔債券發行機構之信用風 險。中央銀行規定，銀行應提供 Moody’s或S&P評等A級以上發行 機構的債券產品給投資人，以期降 低信用風險。

連動債可能出現的風險 3. 匯兌風險： 連動式債券通常以外幣計價，若因 匯率的大幅波動而產生的匯兌損失 或利得，需由投資人自行承擔。(此 為最大風險)

連動債可能出現的風險 4.再投資風險: 若連動式債券設有發行機構提前買 回機制，一旦發行機構提前買回， 投資人的下一個投資標的可能無法 提供與之前相同的收益，而產生資 金再投資的風險。

投資連動債，請注意以下重點 1.是外幣計價產品，匯率風險有多高？ 2.期間有多長，可以長期投資嗎？ 3.究竟有沒有百分之百保本？ 4.利息計算方式，我看得懂嗎？ 5.連結投資標的是什麼？ 我可以判斷未來走勢嗎？

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資料來源 http://financial- 911.blogspot.com/2008/05/911_28.html http://www.hsbc.com.tw/1/2/commercial-zh- TW/investments-tw/structured-notes-tw

謝謝聆聽 THE END…