台灣投資型保險商品演進 許淳妙

大綱 01 台灣人身保險商品之演進 02 投資型保險介紹 03 業界投資型保險商品介紹 04 假如你是一位理專

台灣人身保險事業之起源 在台最早由國人自辦的保險公司 36年正式開業 台灣人壽保險公司台灣產物保險公司 民國51年 民國75年 民國81-85年 民國81年- 開放國人新設 保險公司 准許民營保險公司成立 人身保險先後成立7家民營公司 開放美商保險公司在台設立分公司 民國83年- 全面開放外商設立分公司 民國85年- 准許外商設立子公司

台灣人身保險商品之演進 93年 51-56年 78年 81-90年 複利增值型養老險 年金保險開辦 傳統型強制分紅壽險保單停賣 生存保險為主 定期還本型終身險 投資型保險開賣 ※51年開放民營後以3-6年儲 蓄險為主 ※通貨膨脹潛在的壓力與國民儲蓄的傾向維持於高水準之2項因素 ※86年6月頒布個人即期及遞延年金保單示範條款 ※因利率不斷下降，造成保險公司經營不確定，93年起改以分紅及不分紅保單販售 ※ 56年1月1 日起一律不得再簽發5年期以下的生存保險單 ※ 90年4月核定利率變動型年金保單示範條款

台灣一年期利率歷史走勢

通貨膨脹漲跌及購買力變動

投資型保險定義 定義 經由要保人指定或依照契約約定，將保險費扣除相關費用後之金額配置於特定投資標的，並由要保人承擔其投資風險之保險。 投資型保險≠傳統保險

投資型保險特點 一、保險保障比較 二、保險金額比較 三、資金風險比較 四、透明度比較 五、保單現金價值比較 六、靈活性比較 七、法律比較 投資型保險的特點 第一個特點，保險保障的部份，首先我們先來比較傳統壽險與投資型保險的保險保障部份，傳統壽險主要功能是提供被保險人的保障，但投資型保險則具有保障和投資的雙重功能。 第二個特點，全殘或身故保險金的不同，傳統壽險保險金等於它的投保金額，但投資型保險是保險金額再加上會變動的投資帳戶價值。 第三個特點，資金風險的不同，以往傳統壽險的保險人根據預定利率、死亡率和費用率釐定費率，依安全、流動、營利三原則運用壽險資金，而投資型保險的風險由保險人及保戶同時承擔這類風險。 第四個特點，透明度的不同，投資型保險資金是設立單獨的一個帳戶，而且管理比傳統壽險還要透明。 第五個特點，保單現金價值的不同，傳統壽險的保單現金價值於發單時就已經固定不變，而投資型保單的現金價值是不確定的。 第六個特點，靈活性的不同，傳統壽險無靈活度，保費繳納是定期定額，而變額萬能壽險的保險費繳納彈性，保險金額是可以調整的。 第七個特點，法律上的不同，傳統壽險是受保險法的監管，而投資型保險當中包含了分離帳戶，它是受信託法與證券法的監管。 四、透明度比較 五、保單現金價值比較 六、靈活性比較 七、法律比較

傳統壽險與投資型保險比較 傳統壽險 投資型保險 保險保障 保險金額 資金風險 透明度 現金價值 提供保障 結合保障和投資 契約規定死亡保額 隨資金運用好壞而變化 傳統壽險與投資型保險比較 傳統壽險在保險保障的部份，只提供單純的保障，而投資型保險是結合保障與投資，兩個部份； 保險金額部份，傳統壽險是依照契約當時簽定的保險金額，而投資型保險則會隨資金運用好壞而有所變化； 資金的部份，傳統壽險由保險人承擔所有風險，而投資型保險的投資部分則是由保戶自己承擔投資風險； 透明度，傳統壽險無需揭露任何的費用與任何的風險，但是投資型保險有分離帳戶的部分，費用就會相當的透明； 現金價值部份，傳統壽險會在契約中明訂現金價值，而投資型保險的現金價值是契約中明訂的現金價值， 再加上分離帳戶中的單位價值。 資金風險 保險人承擔風險 保戶承擔投資風險 透明度 無任何揭露 分離帳戶，費用透明 現金價值 明訂於契約中 投資帳戶單位價值總和

投資型商品帳戶設計 普通帳戶 保障 投資型商品 投資 分離帳戶 風險承擔 保險公司 風險承擔 保戶自己 投資型 ＝ 變額 ＝ 分離帳戶 這一頁是本課程最重要且最基礎的概念，請同仁注意如果看到「投資型」這三個字，請您想到商品名稱會出現『變額』兩個字，並且瞭解它有一個帳戶是『分離帳戶』。 投資型商品是保障加上投資，同仁將它想為兩個區塊，保障的部分就是普通帳戶，是屬於保險公司管理的，當然所有風險由保險公司承擔。 另一個區塊為投資，投資就是分離帳戶，是保戶自己的，由保險公司以客戶名義開一個帳戶，所以此帳戶風險由保戶自己承擔。而投資型保險的給付是保障加上投資，就是普通帳戶的保額加上分離帳戶的投資收益，這就是投資型保險。 投資 分離帳戶 保戶自己 風險承擔 投資型保險給付＝普通帳戶的保障 + 分離帳戶的投資收益

投資型商品帳戶設計（續） 一般帳戶 分離帳戶 用以履行契約義務的資產，該帳戶是由經過仔細挑選的投資工具所組成，以支持保險公司所承擔之責任。 而什麼是普通帳戶或稱一般帳戶呢？它是用來履行契約義務的資產都保留在這個帳戶當中， 這個帳戶由經過仔細挑選的投資工具所組成的，它是用來支持保險公司所承擔的責任， 而且一般帳戶是屬於保險公司的資產，所以它雖然是保險人的責任準備金根基，但是也暴露在債權人的求償權之下， 請大家務必注意，這個帳戶是屬於保險公司的，所以當保險公司有債務時，保險公司的債權人可求償這個帳戶的資產。 一般帳戶一般投資在比較保守的金融工具上，例如美國的政府公債或投資級的債券等等。 屬於公司的資產，所以它雖然是保險人責任準備金的根基，但也暴露在債權人的求償權下。 一般投資在保守的金融工具上－美國政府公債、投資級的債券等。

投資型商品帳戶設計（續） 一般帳戶 分離帳戶 把保單所有人資產所投資的帳戶跟公司的一般帳戶分離；其設立完全是為了使保戶能直接分享投資績效。 而什麼是分離帳戶呢？就是把保單所有人，就是客戶將他的資產所投資的帳戶跟公司的一般帳戶分離開來， 這帳戶設立完全是為了要讓保戶可以直接分享投資績效。而分離帳戶的運作與共同基金原理大致上是相同的， 保戶獲得報酬或承擔損失是直接受到這個帳戶績效的影響。所以請大家注意，分離帳戶不是保險，報酬高低當然也沒有保證。 所以請同仁一定要釐清，分離帳戶是用來投資，當然並非保險，投資績效、投資報酬也沒有任何的保證。 分離帳戶可以不受保險公司一般債權人的追索，因為這個帳戶是屬於客戶自己的，也就是要保人的， 如果保險公司在外有債務時，保險公司的債權人是沒有辦法追索這個帳戶的資金。 其運作與共同基金原理大致相同，保戶獲得報酬或承擔損失是直接受到該帳戶績效的影響，分離帳戶不是保險，故無法保證報酬高低。 分離帳戶不受保險公司一般債權人的追索。

一般帳戶與分離帳戶比較 一般帳戶 分離帳戶 由保險人統一操作 保戶可自由選擇投資工具 受法律限制 較多投資種類與上限 保戶直接分享投資績效 第一、一般帳戶是透過保險人統一來操作、運作的，而分離帳戶是保戶可以自由選擇投資工具。 第二、一般帳戶受法律限制比較多，投資的種類跟上限也會比較多，而分離帳戶是由保戶直接分享自己的投資績效。 第三、一般帳戶曝露在債權人的求償權之下，而分離帳戶則是不受保險公司一般債權人的追索。 受法律限制 較多投資種類與上限 保戶直接分享投資績效 不受保險公司 一般債權人的追索 曝露在債權人的求償權之下

投資型保險所帶來的變化 行銷手法的轉變 壽險業間競爭模式與經營方向的轉變 客戶關係管理模式的轉變 經營績效將更加依賴國家相關法律制度 及政策的開放程度 投資型保險所帶來的變化 第一、行銷手法的轉變：以往我們在銷售傳統型保險時，只需要說明我們基本的保險保障，告訴客戶當有哪些風險發生時會以哪種保險來彌補；但現階段，銷售投資型保險商品必需要更加詳細研究各種金融理財的知識，並適時提供訊息給客戶。 第二、壽險業間競爭模式與經營方向的轉變：投資型保險產品的推出，不僅將促進保險公司彼此間產品多樣化的競爭，同時也會加速保險公司跟其他金融機構間的競爭。 第三、客戶關係管理模式的轉變：投資型保險的客戶群應是對投資和風險理念有一定認識和經驗的，同時對風險承受度比較高的客戶是比較適合這類商品。 第四、經營績效將更加依賴國家相關法律制度及政策開放程度：投資型保險商品會穩定發展和市場佔有率不斷提升有關，且與國家一些相關性的稅負政策有關。 第五、保戶自我保護意識的轉變：隨著投資型保險的市場佔有率不斷的擴大，消費者自我保護意識將不斷地提升。 第六、保險公司的資訊公開：販售此類商品保險公司必需誠實的告訴客戶所承擔的風險性質和大小有哪些。 第七、培育健康、穩定的消費市場，將成為各家保險公司面臨的共同課題。 保戶自我保護意識的轉變 保險公司的資訊公開 培育健康、穩定的消費市場，將成為各家保險公司面臨的共同課題。

投資型保險商品的種類 非傳統型保險商品 分離帳戶型 一般帳戶型 變 額 壽 險 變 額 萬 能 壽 險 變 額 年 金 萬 能 壽 險 依照帳戶的不同我們可以將非傳統型保險商品分為兩大類，一般帳戶跟分離帳戶，在一般帳戶下運作的商品， 屬於非投資型保險商品，例如萬能壽險、利率變動型年金、指數型壽險、指數型年金， 而在分離帳戶下運作的投資型商品包含變額壽險、變額萬能壽險及變額年金等，所以， 我們可以歸納出只要商品名稱前面有『變額』這兩個字的商品，它就是投資型商品並且客戶會在分離帳戶下進行投資， 在介紹上述這些商品之前，我們先來了解傳統壽險的架構。 變 額 壽 險 變 額 萬 能 壽 險 變 額 年 金 萬 能 壽 險 利 率 變 動 型 年 金 指 數 型 壽 險 指 數 型 年 金

傳統壽險的缺點 淨危險保額（遞減） 現金價值（遞增） 僵硬的繳費規定 Bad! 低預定(保證)利率 保費統收統支 保 額 傳統型壽險，身故給付等於遞減的淨危險保額再加上遞增的現金價值，我們都知道，傳統壽險有些缺點， 例如：它的繳費方式是固定的，依照不同的年齡性別在查詢費率手冊之後，保費該繳多少就得繳多少， 對於客戶來說完全沒有調整的空間；此外傳統壽險雖然有設定保證的預定利率，但是利率並不高， 除此之外傳統壽險在保費收取上是由保險公司統一收取，並統一運用支出的。 所以傳統壽險在各方面來說彈性調整的空間非常少。 簽單年齡 → 105歲 僵硬的繳費規定 Bad! 低預定(保證)利率 保費統收統支

萬能保險 保額＝ 遞減淨危險保額＋ 遞增現金價值 鬆綁 靈活性 透明性 萬能保險屬於一般壽險，故為一般帳戶。 簽單年齡 → 95歲 保額 萬能壽險並不是投資型商品，所以，它跟傳統壽險一樣，在一般帳戶底下運作， 它的保額也跟傳統壽險相同，等於淨危險保額再加上現金價值的總和，淨危險保額逐年遞減，而現金價值呢， 則是會隨著客戶每年所繳交的保費逐年遞增。至於萬能壽險為什麼可以彈性繳費？ 是因為它把原來綁在一起的淨危險保額與現金價值分開，我們稱為「鬆綁」， 「鬆綁」這個動作讓保戶在現金價值的累積上有比較多的自主權，也就是讓客戶能按照自己的需求，彈性繳交保費。 除了繳費彈性外，客戶也可以彈性調整保額，另外，萬能壽險也比傳統壽險更為公開透明， 因為保險公司會讓客戶清楚知道「保險成本」以及要收取「附加費用」等等。 鬆綁 將淨危險保額與現金價值分離開來，讓保戶在現金價值的累積上有較多自主權。 靈活性 彈性繳費、可調整保額，但增加保額的部分需核保通過。 透明性 公開商品價格的結構。

變額保險 + 變額保險 實際淨報酬率 實際死亡給付 遞減定期保險 保證面額 分離帳戶 死亡給付＝淨危險保額(遞減)＋保單現金價值(遞增)。 假設預定利率 4% 實際淨報酬率 遞減定期保險 + 變額保險 看到變額這兩個字就知道它是投資型商品，投資在分離帳戶底下進行， 死亡給付跟傳統壽險一樣等於淨危險保額加上保單現金價值，所不同的是，變額壽險的現金價值放在分離帳戶裡， 是客戶用來投資基金的帳戶，變額保險卻提供了最低保證給付，也就是說死亡給付不得低於保單簽發時的面額， 讓客戶同時享有投資的空間也擁有了保障。 分離帳戶 死亡給付＝淨危險保額(遞減)＋保單現金價值(遞增)。 Tips 死亡給付不得低於保單簽發時的面額(最低給付保證)。

變額保險特點 淨危險保額與現金價值分開 分離帳戶：自負投資盈虧之風險 定期定額之保費 有最低死亡給付保證 變額保險將淨危險保額與現金價值分開來，但是這裡的分開跟萬能保險所不同的是， 現金價值被分在分離帳戶裡供客戶投資使用，既然投資標的由客戶決定，當然客戶就得自負投資盈虧的風險了。 另外，變額保險的保險費繳交跟傳統壽險一樣是定期、定額繳交，此外變額保險有最低的死亡給付保證， 而身故保險金則是保證面額跟投資帳戶價值總和加上淨危險保額，從這兩個數據當中取金額比較高的， 作為身故保險金的理賠金額。 有最低死亡給付保證 身故保險金＝MAX（保證面額，投資帳戶單位價值總和+淨危險保額）

傳統壽險vs.變額保險vs.萬能保險 傳統壽險 變額保險 萬能保險 保險費 平準定額 平準定額 靈活彈性 繳費方式 終身或限期 終身或限期 首先針對保險費的部分，傳統壽險跟變額保險一樣，保費繳交都是平準定額的， 而萬能保險看到萬能就要立刻聯想到繳費靈活彈性 ，在繳費方式部分， 傳統壽險跟變額保險一樣都是終身繳費或限期繳費的，但萬能壽險卻沒有限定繳費期限； 在保險金額部分，傳統壽險在簽約時就訂定保額，所以保險金是固定的，而變額壽險則因為跟基金投資績效相連結， 所以保險金額是不固定的。另外萬能保險的保險金額我們剛剛有談到是可以讓客戶彈性調整的； 在現金價值部分，傳統壽險有保證現金價值，變額保險則因為投資的關係，無法保證， 而萬能保險的現金價值則因為客戶的彈性繳費，所以是不固定的，但通常保險公司會保證最低現金價值。 最後在投資方式部分，傳統壽險跟萬能保險一樣由保險公司投資在一般帳戶裡運作，但變額保險由客戶投資， 所以在客戶專屬的分離帳戶下運作。 終身或限期 終身或限期 無繳費期限 保險金 固定 不固定 彈性調整 現金價值 有保證 無保證 有保證 投資方式 一般帳戶 分離帳戶 一般帳戶

變額萬能保險 + 變額萬能保險 萬能 保險 變額 保險 讓淨危險保額 與現金價值 獨立運作 萬能 保險 保費 彈性 鬆綁 自負投資盈虧 保險 看到變額萬能保險的名稱，顧名思義，就是結合變額保險以及萬能保險。 把兩個商品的特點組合起來就是變額萬能保險了，所以，趁這個機會再複習一次， 萬能保險有甚麼特色呢？就是繳費彈性，為甚麼可以繳費彈性？ 因為它把組成終身壽險保險給付的淨危險保額和現金價值拆開，也就是所謂的鬆綁， 鬆綁這個動作讓淨危險保額跟現金價值能夠獨立運作，同時也讓保單持有人在現金價值的累積上多了自主權， 自然在保費繳納方面就彈性多了。 接下來我們再來看變額保險，辨識投資型商品最快的方法，就是認明變額這兩個字，所以看到變額就要想到分離帳戶， 想到了分離帳戶也就想到投資，既然是投資，當然客戶就得自負投資盈虧的風險！ 保費 彈性 鬆綁 自負投資盈虧 保險 分離 帳戶 投資 變額 變額

     變額萬能保險特點 在某限度內可自行決定繳費時間及金額 任意選擇調高或降低保額 保單持有人自行承擔投資風險 1.在某限度內可自行決定繳費時間及金額。 2.任意選擇調高或降低保額。 3.保單持有人自行承擔投資風險。 4.現金價值會高低起伏，也可能會降低至零。 5.分離帳戶對保單持有人提供另外的安全邊際。 所謂安全邊際,指的是分離帳戶與保險公司的一般帳戶，資產是分開的。所以，當保險公司遇到財務困難時， 分離帳戶的資產並不會受到保險公司債權人的追索 ，以上，第1點、第2點是萬能保險的特點，第3點、第4點以及第5點是變額保險的特點。 現金價值會高低起伏，也可能會降低至零。  分離帳戶：對保單持有人提供另外的安全邊際 

變額年金保險 變額年金保險＝變額保險＋年金保險 年金基金單位 變動年金金額 累積基金單位總價值 累積期間：投資基金 給付期間：領年金 年金保險跟壽險最大的差異在於，年金保險給付條件則是生存，而壽險給付條件是身故。 接下來的這個商品-變額年金保險，又看到變額了，所以它是投資型的年金保險，運作方式就如同這裡看到的， 在繳費期間內，保費進入到分離帳戶，按當時的基金價值購買一定數量的基金單位。 在年金領取日時，再以累積基金單位總價值，購買年金基金單位，作為日後年金給付的來源。 每期年金金額等於年金基金單位×給付當期的年金基金價格，因此，年金金額隨著每期基金價格變動而變動， 讓我們用更簡單的方式來說，變額年金就是可投資又有年金領的商品，所以，我們把變額年金分成兩個階段， 前半段是投資期間，我們投資基金，累積基金的單位數， 等到累積期間屆滿，我們就進入到年金的給付期間，那能領到多少年金呢？這時就要計算當初投資的總價值了， 我們當作把基金贖回，看看這些贖回金額能買到多少單位數的年金，日後這個年金單位數就固定不變了， 當客戶每一次要領年金的時候，就以當下的年金淨值去乘以客戶所持有的年金單位數， 所以，每一期的年金金額會隨著年金淨值變動而變動。 繳費期間 保費進入分離帳戶，按當時基金價值購買一定數量之基金單位。 年金領取日 以累積基金單位總價值，購買年金基金單位，作為日後年金給付的來源。 Tips 每期年金金額 = 固定年金基金單位 × 給付當期的年金基金價格 →年金金額隨每期年金基金價格變動而變動。

變額年金保險特點 變額年金之年金給付額是變動的，保費繳納是用來購置累積基金單位。 1 保單所有人領取一固定數目的年金單位。 2 基金單位的價值越高，所能購置的單位數越少。 3 物價水準上揚，變額年金則會變動。 4 變額年金保險特點 1.變額年金的年金給付額是變動的，保費繳納是用來購買基金並累積基金單位數。 2.保單所有人領取一個固定數目的年金單位。 3.基金單位價值越高，能購買的單位數就越少。 4.當物價水準上揚，變額年金的金額也會變動，因此它可以對抗通貨膨脹。 5.投資風險由保單所有人自負，但保險人會對費用與死亡率給予保證。 6.變額年金投資的基金大半投資於利率敏感型的金融商品。 7.保險人計算單位成本，常見的可分為日記、週計或月計，相反的，季計，半年計或年計則較為罕見。 投資風險由保單持有人自負，保險人會對費用與死亡率給予保證。 5 變額年金之基金大半投資於利率敏感型金融商品。 6 保險人計算單位成本，可分日計、週計或月計。 7

投資型保險對保險產品的創新 投資型商品 創 新 促進壽險業金融功能創新。 使壽險競爭從價格競爭轉向產品、服務的競爭。 第一點：促進壽險業金融功能的創新，以往傳統型壽險沒有這種商品功能。 第二點：使壽險競爭從價格競爭轉向為產品跟服務方面的競爭。 第三點：對行銷人員來說，投資型保險產品已不再是簡單的保單銷售，同時必須熟練掌握證券、基金等相關的金融知識，做為客戶全方位的理財顧問。 促進壽險業金融功能創新。 使壽險競爭從價格競爭轉向產品、服務的競爭。 對行銷人員來說，投資型保險產品已不再是簡單的保單銷售，同時必須熟練掌握證券、基金等相關金融知識，做客戶的理財顧問。

銷售人員對消費者的建議 決定對保險的需求 長期承諾的意願 分散投資 成本攤平 第一、決定對保險的需求。 第二、長期承諾的意願，其中包含了：分散投資與成本攤平。 所以銷售人員在推銷投資型商品時，最重要的是必須讓消費者了解伴隨投資型保險而來的投資風險及報酬。 另外，測出客戶風險的容忍度，用來推薦符合客戶規劃目標的分離帳戶，也是業務代表在銷售時的重要責任， 因此，對消費者的建議首先應著重在決定對保險的需求，投資報酬應在其次。 第二個則是要客戶了解，從投資的本質來說，投資型商品並不適合短期的財務需求。 所以，客戶要能接受長期承諾的意願，此外為了幫助客戶做出明智的決定， 大部分的保險公司都會提供有價值的支援及顧問服務，例如：建議分散投資， 可以降低投資人暴露在單一種類的投資風險，也就是常聽說的不要把一堆雞蛋放在同一個籃子裡，以降低損失。 另外我們也建議透過成本攤平的方式，以定期定額交付保險費，購買持分來避免進場時機所伴的風險， 但必須注意的是成本攤平法並不保證能獲利，它只是用來協助均勻市場高低起伏變動的策略罷了。 分散投資 成本攤平

投資型保險商品資訊揭露注意事項 投資型保險 商品資訊揭露 應注意事項 相關配套措施 資訊披露的有效性 由客觀機構建立保險公司之財務評比和預警制度，以增加商品的透明度、防止誤導消費者。 投資型保險 商品資訊揭露 應注意事項 資訊揭露的責任主體 資訊揭露之方式及其內容 虛假揭露或資訊缺漏的民事責任

投資型商品銷售糾紛的類型 誤導或誇大投資報酬率 揩油行銷或不當的將保單置換 未說明繳費期間是不確定的 掩護行銷或將保險以投資商品的方式銷售 在銷售投資型商品時，經常造成客戶誤解與不滿而產生糾紛的情形，有下列幾種類型： 1.因為誤導或誇大投資報酬率而產生。 2.有揩油行銷或不當的將保單置換。 3.沒有說明繳費期間是不確定的。 4.掩護行銷或將保險以投資商品的方式銷售，而目前監理機關與保險公司也都採取了許多措施，來避免類似的爭議再次發生。 未說明繳費期間是不確定的 掩護行銷或將保險以投資商品的方式銷售

投資型保險的風險 價格 風險 項目一 法律 風險 利率 風險 投資型保險的風險 中途贖回風險 匯兌 風險 如：投資標的價格下跌時，保戶將遭受投資損失。 如：海外基金同時受國內與國外相關法律的規範，所以當法律一旦變更，可能導致無法投資或轉換贖回。 項目一 發行機構的信用風險 利率 風險 匯兌 風險 中途贖回風險 法律 風險 投資型保險的風險 價格 風險 如：利率上升時，債券價格會下跌。 投資型保險的風險 投資型保險商品是一種由消費者自行承擔投資風險及獲得投資利益的商品，因此保戶有必要了解投資型保險的風險， 而投資型保險主要風險有以下6種： 1.價格風險，例如說．如果投資標的價格有波動的時候，當價格下跌，保戶將遭受投資的損失。 2.利率風險，我們都知道當利率上升的時候，債券的價格會下跌，當然對於客戶來說也會有投資風險。 3.發行機構的信用風險，如果發行機構發生財務危機或倒閉的話，那麼到時候投資人可能就會有求償的困難，這也是可能會碰到的風險。 4.匯兌風險，以外幣計價的保單比較會有匯兌上的風險。 5.中途贖回風險，也就是解約上的風險，例如客戶購買結構型債券，想要中途贖回時，這時候很可能會面臨折價的損失，所以中途贖回也有它的風險。 6.法律風險，這是指如果客戶所投資的標的包含海外基金，那海外基金同時也會受國內與國外相關法律的規範，所以如果適用的法律一旦變更可能也會導致無法投資或轉換贖回等等的風險。 如：發行機構發生財務危機或倒閉時，投資人可能會求償困難。 如：若想中途贖回結構型債券，則會面臨折價的損失。 以外幣計價的保單較有此風險存在。

投資型保險商品之資金運用 投資型保險為保護保單持有人權益，運用了兩個機制，就是專設帳簿及資產交付保管機制。 　當要保人將保險費，交付保險公司，在扣除附加費用後之餘額，全數放在該投資型保險之專設帳簿內。 　依據要保人同意或指定之方式進行投資分配。 　專設帳簿內的資產以市價法評價並計算損益，定期通知要保人。

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