第四章 財務報表分析的技術.

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1 第四章 財務報表分析的技術

2 本章大綱 共同比分析 比較分析與趨勢分析 比率分析

3 共同比分析 將財務報表中的數字利用一個共同的基準轉換成為百分比，使報表全部以百分比的方式表達。 又稱為結構性分析 報表稱為共同比財務報表
將「絕對數量」化為「相對比重」 資產負債表以「資產總額」作為轉換基準 。 損益表以「營業收入淨額 」作為轉換基準。

4 共同比資產負債表 利用「資產總額」或「負債與股東權益總額」為基礎，以100%表示，計算資產負債表中每一項目所占的比重。
可看出資產配置的情形，及各種資金來源的比例

5 圖4-1 中鋼之資產配置

6 圖4-2 中鋼之流動資產組成項目

7 圖4-3 中鋼融資活動項目之相對比重

8 共同比損益表 以「營業收入淨額」作為比較基礎，將損益表中各科目化為營業收入淨額的百分比。 表達損益表中各項目的相對重要性
瞭解公司的成本結構及獲利結構，有助於掌握影響公司績效的關鍵因子。

9 共同比分析之應用 瞭解單一公司的內部結構 剖析不同公司、產業或期間的結構性差異 使用共同比分析來比較不同公司的財報，可能會面臨哪些限制？

10 表4-1 中鋼及國建之共同比資產負債表（2007年）(1/2)

11 表4-1 中鋼及國建之共同比資產負債表（2007年）(2/2)

12 比較分析 將兩年或兩年以上的財務報表並列比較，來判別公司經營績效的好壞。（以中鋼2007年的固定資產為例） 瞭解變動金額及幅度 表達方式
絕對增減：1,158－1,105=53 億元 百分比變動：53÷1,105×100% =4.8% 比值 ：1,158÷1,105=1.05 倍 某項目的基期金額為零，無法計算百分比及比值。 其中有一年的金額為正數，另一年的金額為負數，則算出的百分比變動和比值都沒有意義

13 牛刀小試 運用比較分析，說明中鋼2007年的資產配置有何變化? 比較分析的結果

14 趨勢分析 選定某一特定會計年度為基期，再將各期所有科目的金額均根據基期當年金額化為百分比。 趨勢分析＝
趨勢分析屬於長期分析，比較分析以兩年度的比較為主。 沒有限制必須選擇的年度報表數量 ，一般以5至10年較合適。 分析時需注意基期的選擇、公司各項策略是否有重大的改變及會計政策是否有大幅度的修正 。 一致性 現金流量表及股東權益表適合做比較分析或趨勢分析嗎？

15 圖4-6 中鋼2002年至2007年 之獲利趨勢分析

16 比率分析(1/2) 找出財報中具有關聯性的項目，計算這些項目的比率。 分類 變現力比率 負債管理比率 資產管理比率 獲利能力比率
市場價值比率

17 比率分析(2/2) 以比率本身的大小或變動來判斷公司的營運及財務狀況 。 須瞭解各項目間的關係，才能對計算結果作出合理的解釋。
Ex:營業收入與營業毛利→ 兩者比值可解釋平均每1元的營業收入中可賺得多少營業毛利 可取得個別會計項目無法提供之資訊 。 Ex: A公司的營業毛利為50億元→ 獲利能力? Ex:又知道A公司的營業收入為2,000億元 →營業毛利與營業收入之比為2.5%，屬於薄利多銷 可應用於預測性分析：以預測值為基準計算比率，並透過調整影響比率的相關數據，進行情境分析。

18 比率分析的限制 在計算結果的解釋上，通常沒有一定的標準 應收帳款周轉率很高→公司的收現能力佳? 公司的授信政策過於嚴格？ 物價變動的影響
在通膨（或通縮）顯著時或與愈長的歷史資料進行比較，資產負債表提供的歷史成本資訊可能會扭曲比率分析的結果。 同業比較的迷思 優於產業平均＝該公司的表現優良？